国泰海通2026春季策略会黄媒分论坛议程 - 论坛主题为“电车新行過代”，将于3月24日在深圳市福田区香格里拉大酒店举行 [2] - 论坛议程包含多个主题演讲，涵盖AI影视、漫剧市场、AI游戏法律、游戏出海及垂直大模型在出版业的应用 [2] 论坛具体议题与演讲者 - **13:30-14:00**：议题为“Al影视发展趋势”，演讲者为捷成股份首席科学家张俊祺 [2] - **14:00-14:30**：议题为“2026年漫剧市场数据洞察”，演讲者为DataEve研究院研究总监刘尊 [2] - **14:30-15:00**：议题为“AI游戏法律规范分析”，演讲者为垦丁律师事务所创始合伙人、游戏法律专家朱骏超 [2] - **15:00-15:30**：议题为“2026年游戏出海数据洞察”，演讲者为DataEve研究院海外研究员余昕聪 [2] - **15:30-16:00**：议题为“垂直大模型在出版行业的应用”，演讲者为果麦文化运营总监毛婷 [2]

文章核心观点 - 在逆全球化成为新常态、地缘与能源危机加剧、存储等关键成本上涨的复杂国际环境下，中国智能终端企业必须进行战略升维，其核心路径是从供给侧转向价值链竞争、从需求侧构建生态系统、从规则侧争取标准引领，以在全球产业链中占据主动[4][5][10][22] 一、不确定性成为全球产业的新常态 - 全球产业环境的不确定性已成为常态，源于以欧美为主导的原有贸易和技术规则体系正在发生显著变化[5] - 欧美国家内部政策不稳定性增加，同时美国对中国的科技限制持续升级，从针对个别企业扩大到对整个技术生态体系的封锁，如EDA软件等关键领域[5] - 中东等地缘冲突加剧了全球能源供应的不确定性，企业必须将应对不确定性内化为常态运营机制，通过增强韧性来确保持续发展，尽管这会带来一定的成本增加[5] 二、成本端的巨大变局 1. 存储价格上涨带来的产业影响 - AI产业快速发展推动全球算力需求激增，存储芯片（尤其是DRAM）重要性凸显，在AI服务器中应用占比已超过40%[8] - 供应链企业及晶圆代工厂纷纷转向AI相关订单，预计2026年DRAM平均价格可能上涨超过105%[8] - 存储成本在手机等终端产品成本中占比接近40%，其价格上涨将直接推高终端产品成本，初步测算部分智能手机价格可能上涨25%以上[8] 2. 能源危机带来的产业链冲击 - 中东局势变化对全球石油供应产生重大影响，霍尔木兹海峡承担全球约25%的原油运输，风险加剧[9] - 石油是塑料、化纤、包装材料等制造业基础原料，其供应波动将冲击智能终端产业链，同时战争风险已导致战争险费率从0.25%上升至1%-3%，涨幅达4-12倍[9] - 成本传导存在时滞，预计2026年3-6月原材料价格上涨，6-9月制造环节成本全面提升，第四季度终端产品价格普遍上涨[9] 三、中国企业战略升维的三个方向 第一：供给侧 —— 从成本竞争走向价值链竞争 - 企业需摆脱过去通过压低价格进行“内卷”的恶性竞争模式，转向通过持续创新提高技术能力和产品附加值的价值链竞争[12] 1. AR眼镜与近眼显示：国产价值链正在打破国际垄断 - 2025年中国AR眼镜市场销量首次超过VR设备，产品重量已降至约49克，接近普通眼镜[13] - 硅基OLED是当前AR眼镜核心技术，Micro LED是未来方向，中国企业在硅基OLED领域已形成较强竞争力（如视涯科技），预计2030年仅中国市场AR眼镜出货量可能达到近600万台[13] 2. 存储国产替代：封锁制造短缺，短缺打开窗口 - 全球存储芯片市场93%以上份额由美光、海力士、三星垄断[14] - 随着存储价格上涨和供应链变化，终端厂商开始更多考虑采用长江存储、长鑫存储等中国厂商产品，预计中国存储厂商市场份额今年有望提升至15%以上[14] 3. 显示与光模块产业的成功经验 - 显示面板产业已完成典型跃迁，目前全球70%以上的显示面板产能来自中国大陆[15] - 在光模块领域，全球TOP10企业中中国企业占据7家，龙头企业为中际旭创[15] 第二：需求侧 —— 从单一产品走向生态构建 - 未来竞争是生态系统之间的竞争，企业需通过智能手机、智能家居、智能出行等终端形成的完整生态来绑定用户，提升长期竞争力[16][17] 1. AI时代的新经济形态：“智能经济新形态”标志范式升级 - “智能经济新形态”体现在三个层面：技术之新（数据成为关键生产要素、算力取代传统设备）、产业之新（平台生态取代线性价值链、软件/服务价值远超硬件）、社会之新（人机协同、人形机器人进入量产元年）[18] - AI正从技术创新走向全民应用，2025年是全民接触AI元年，2026年将成为各行业全面拥抱AI元年[18] 第三：规则侧 —— 从被动防御走向标准引领 - 更高层次的竞争是技术标准的竞争，参与甚至主导标准制定能使企业在全球产业链中占据更主动位置[19] 1. 全球化重构：从产品出海到能力/标准输出 - 中国企业的全球化正从产品出口、产能出海，迈向能力与标准输出阶段[20] 2. 资本与产业验证：AI算力与具身智能全产业链投资热度 - 自2023年以来，中国AI产业投资规模已接近9000亿元，其中算力中心约4300亿元，AI相关半导体约2000亿元，AI服务器与PCB产业链约2300亿元，高速光模块约340亿元[21] - 自2024年至今，人形机器人与具身智能领域投资超过659亿元，预计未来几年仍将保持40%以上的增长速度[21]

公司业务与战略 - 越南电动汽车制造商VinFast Auto Ltd 业务涵盖车辆生产、租赁服务、智能手机贸易及其他相关业务 [3] - 公司致力于开发和制造高品质的电动汽车、电动摩托车和电动巴士 [3] - 公司于2026年3月3日完成战略重组，将产品组合划分为三个品牌线：Lac Hong超豪华品牌、VF大众市场乘用车品牌以及Green商用出行品牌 [2] - 作为战略重组的一部分，公司推出了两款新的超豪华车型：Lac Hong 800S和Lac Hong 900S [2] 财务表现 - 公司2026年第四季度录得财务亏损35.2万亿越南盾（约合13亿美元），同比增长15% [1] - 公司2026年第四季度营收同比增长138.9%，达到39.4万亿越南盾 [1] - 公司2026年第四季度销售成本为55.14万亿越南盾，较去年同期增长86.6% [1] - 第四季度亏损扩大与公司全球扩张相关的成本上升有关 [1] 运营与扩张 - 公司计划于2026年恢复其北卡罗来纳州工厂的建设 [1][5] - 公司被分析师列为值得购买的十大汽车制造商股票之一 [1]

公司评级与目标价变动 - 美国银行证券分析师Omar Dessouky于3月3日将Unity Software的评级从“弱于大盘”上调至“中性” 同时将目标价从18美元上调至19美元 [1] - Needham公司在2月12日发布第四季度财报后 重申对Unity Software的“买入”评级 但将其目标价从50美元下调至35美元 调整后的上行潜力仍超过74% [5] 近期业绩与市场预期 - 分析师指出公司第一季度业绩指引弱于预期 这降低了投资者对2026年的预期 同时也降低了未来盈利预测进一步下调的风险 [4] - 近期的催化剂似乎达到平衡 市场焦点已转向第二季度的业绩指引 任何潜在的积极迹象都可能成为公司“增长解决方案”部门加速发展的信号 [4] 业务部门表现与估值 - Vector业务部门实现了两位数的环比增长 且增长势头预计将持续至2026财年 这使Needham对公司执行力感到乐观 [6] - 根据Needham的观点 采用分类加总估值法 Vector业务的价值可能已覆盖公司当前的企业价值 这是持有该公司股票的主要理由 [6] 公司主营业务介绍 - Unity Software为手机、个人电脑、游戏主机和扩展现实设备开发交互式实时2D和3D内容提供工具 [7] - 公司通过其人工智能赋能平台 为开发者在整个开发生命周期中提供帮助 其他产品还包括用于用户参与和内容货币化的“创建解决方案”和“增长解决方案” [7] 市场观点与定位 - Unity Software被列为当前最值得购买的11只软件应用股票之一 [1]

Life360, Inc. (NASDAQ:LIF) is one of the 11 best software application stocks to buy now. On March 3, Citi analyst Siraj Ahmed reduced the firm’s price target on Life360 Inc. (NASDAQ:LIF) from $82.25 to $68.75. The analyst maintained his Buy rating on the shares, which still offer more than 65% upside at the current level. Copyright: dolgachov / 123RF Stock Photo Ahmed noted that the first-quarter guidance pointed to monthly active user growth below 20%, raising concerns about slowing user growth, thoug ...

McDonald’s Corporation (NYSE:MCD) is one of the best long term stocks to invest in according to billionaires. Reuters reported on March 11 that McDonald’s Corporation (NYSE:MCD) is set to introduce new menu items priced at $3 or less, as well as with $4 breakfast meal deals in ​the U.S., starting in April, according to a report by the Wall Street Journal. The company aims at attracting diners affected by economic concerns, with Reuters adding that the company is “sharpening” its focus on affordability, wit ...

X-energy公司申请美国IPO - 核反应堆开发商X-energy已提交美国首次公开募股申请 旨在利用投资者对核电日益增长的热情[1] - 公司计划将其A类普通股在纳斯达克上市 股票代码为"XE"[1] - 公司未披露计划发行的股票数量和价格区间[2] EyePoint公司对Ocular Therapeutix公司提起诉讼 - EyePoint公司提起诉讼 指控竞争对手Ocular Therapeutix公司散布关于EyePoint及其主要实验性眼药的虚假或误导性信息[2] 其他行业公司动态 - Super Micro公司董事Liaw在面临AI芯片走私指控后退出董事会[3] - 美国上诉法院驳回了联邦贸易委员会针对Intuit公司TurboTax广告的禁令[3] - Roblox公司计划在2027年全面改革广告政策并引入收入分成模式[3] - 法官暂时驳回了由Sam Altman的妹妹提起的诉讼 该诉讼指控OpenAI首席执行官性虐待[3]

市场整体表现 - 美国股市在2026年3月20日周五面临严峻考验，主要股指有望连续第四周下跌，这是华尔街一年多来最长的连跌纪录 [1] - 市场情绪脆弱，源于美联储的“鹰派暂停”立场以及“三重魔力日”事件带来的显著波动 [1] - 标普500指数下跌约1.5%，收于6,506点，跌破200日移动平均线，为200多天以来首次 [2] - 以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌2%，收于21,647点，是当日表现最差的主要指数 [2] - 道琼斯工业平均指数下跌443点，跌幅约1%，收于45,577点附近 [3] - 道指和纳斯达克指数均接近从2月创下的近期纪录高点下跌10%的正式回调区间 [3] - 罗素2000小型股指数下跌2.3%，因更高的借贷成本威胁到对债务更敏感的公司的利润率 [3] - 10年期美国国债收益率攀升至4.32%，对高增长科技股造成压力 [2] 行业与公司动态 - 半导体行业因超微电脑公司卷入丑闻而受到冲击，据报道美国政府指控其联合创始人通过后门渠道将高端英伟达芯片转移至中国 [4] - 该消息对整个AI板块造成压力，英伟达股价当日亦走低 [4] - 美光科技股价下跌3.9%，因其2026财年第三季度业绩指引未能达到市场的高预期 [5] - 联邦快递股价上涨2.8%，成为罕见的亮点，因其季度盈利超出分析师预期，并对今年剩余时间给出了强劲展望 [5] - 其他显著下跌的股票包括：CrowdStrike下跌4%，Salesforce下跌1.7%并拖累道指 [6] - 联合利华确认正与味好美洽谈出售其食品业务 [6] - Darden Restaurants和埃森哲的股价在周四晚些时候发布财报后出现波动 [6] 宏观经济与地缘政治背景 - 市场核心叙事是美国-以色列联盟与伊朗之间的战争，导致原油价格波动，布伦特原油期货徘徊在每桶108美元附近 [7] - 投资者担心持久冲突将使能源驱动的通胀保持高位，迫使美联储将当前3.5%至3.75%的利率区间维持得比预期更久 [7] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔指出，尽管在通胀方面取得了进展，但中东局势发展的影响仍“不确定” [7] - 市场将密切关注周一公布的建筑支出数据和3月24日周二公布的标普全球采购经理人指数初值，以评估美国经济在近期地缘政治冲击和高利率环境下的表现 [7] - 目前“观望”态度占主导，交易员在充满不确定性的市场中寻找底部 [7]

公司治理变动 - 董事会成员Yih-Shyan "Wally" Liaw已立即辞去公司董事职务 [1] - 此次辞职后 公司董事会由八名董事组成 董事会委员会结构无变化 [2] - 公司任命DeAnna Luna为代理首席合规官 立即生效 [1][3] - DeAnna Luna拥有超过二十年的全球贸易合规 治理 高度监管市场和法律风险管理经验 [3] - 在2024年加入超微担任全球贸易与制裁合规副总裁之前 她曾在英特尔公司担任全球出口许可与分类总监 并在Teledyne Technologies担任全球贸易合规高级总监等职务 [3] - DeAnna Luna拥有圣地亚哥州立大学国际商务学士学位 [3] 公司业务概况 - 超微计算机公司是应用优化全面IT解决方案的全球领导者 [5] - 公司致力于为企业 云 AI和5G电信/边缘IT基础设施提供率先上市的创新 [5] - 公司是全面的IT解决方案提供商 提供服务器 AI 存储 物联网 交换系统 软件和支持服务 [5] - 公司在主板 电源和机箱设计方面的专业知识推动了其开发和生产 为全球客户实现从云到边缘的下一代创新 [5] - 产品在内部设计和制造 地点包括美国 台湾和荷兰 利用全球运营实现规模和效率 并优化以改善总拥有成本和减少环境影响 [5] - 获奖的服务器构建块解决方案组合允许客户通过从广泛的系统家族中选择来优化其确切的工作负载和应用 这些系统由灵活且可重复使用的构建块构建 支持全面的外形规格 处理器 内存 GPU 存储 网络 电源和冷却解决方案 [5] - 公司正通过提供包含NVIDIA RTX PRO Blackwell Server Edition GPU的广泛产品组合 刺激企业在AI工厂 数据中心和边缘环境中采用加速计算能力 [8]

核心观点 - 美国银行被列为沃伦·巴菲特当前最佳买入股票榜单的第三名 [1] 财务状况与收益前景 - 公司正开始受益于2020-2021年低利率时期做出的资产负债表决策 当时公司吸收了大量存款并大量投资于长期证券 [2] - 随着利率上升 这些投资曾拖累收益 但其逐步到期使得银行能够以更高的收益率进行再投资 从而提振净利息收入 [2] - 基于2027年预期 公司股票的市盈率为10.5倍 具有吸引力 [3] - 对于2026年 公司预计净利息收入将增长5%至7% 考虑到美联储处于利率维持或降息周期 这一增长是健康的 [3] 投资比较 - 尽管承认美国银行的投资潜力 但某些人工智能股票被认为具有更大的上涨潜力和更小的下行风险 [5]