期货热点追踪 美伊核协议如果达成，伊朗原油供应将如何影响市场？ 相关链接 ...

市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.12%，报3057元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨3.08%，报3647 元/吨。 燃料油日报 | 2025-05-15 中美第一轮贸易谈判达成、宏观情绪转暖后，原油价格近日呈现震荡偏强走势，对整体能源板块形成提振，但需 要注意原油市场中期供过于求的预期并未逆转，连续反弹后阻力或开始显现。 富查伊拉燃料油库存下滑 策略 高硫方面：短期震荡偏强，中期仍存在压力 低硫方面：短期震荡偏强，中期仍存在压力 跨品种：无 跨期：关注逢低多FU2507-2509价差机会（正套） 期现：无 期权：无 风险 宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动等； 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 就燃料油自身基本面来看，关税的下调利好贸易与航运需求，且在90天暂停期内存在额外的补库需求，有望带动 船用燃料油消费改善。其中，低硫燃料油下游需求更集中在船燃端，反应或更为敏感。此外，5月份地中海ECA生 效后，虽然低硫燃料油需求被部分替代，但炼厂也通过产品调整减少低硫燃料油供应，欧洲市场表现实际强于此 前预期，套利船货量的收紧也对亚洲市场形成支撑。高硫 ...

美国CPI保持稳定，宏观向好推升油价继续反弹 一、日度市场总结 日度市场总结 1. 数据变化分析 2025年5月13日，原油期货价格普遍上扬。SC原油主力合约收报482元/桶，较 前一交易日涨1.60%，盘中波动区间为[468.2, 482.3]元/桶；WTI和Brent分别收 于61.53美元/桶（+0.77%）和64.99美元/桶（+1.74%），延续近期反弹趋势。 价差方面，SC-Brent和SC-WTI分别走强至1.87美元/桶和5.33美元/桶，反映SC 原油相对外盘的溢价扩大；Brent-WTI价差升至3.46美元/桶，显示大西洋盆地轻 质油结构性偏紧。此外，SC连-连3价差小幅扩张至15.7元/桶，近月合约支撑较 强。美国API原油库存意外增加428.7万桶（预期减少196万桶），结束连续去库 趋势，对盘面形成压制。 2. 供需与库存动态 供给端：地缘政治扰动持续。美国对伊朗的制裁升级预期升温（5月14日特朗普 表态"迫使伊朗石油出口归零"），但沙特阿美称可在数周内将日产量从940万桶 提升至1200万桶（5月13日），其低边际成本（每百万桶增产对应现金流增120 亿美元）强化了OPEC+闲置产 ...

财经数据与事件 - 美国当周EIA库存数据公布 [1] - 欧佩克公布月度原油市场报告 [1]

今日重点关注的财经数据与事件：2025年5月14日 周三 ① 待定 欧佩克公布月度原油市场报告 ② 04:30 美国至5月9日当周API原油库存 ③ 14:00 德国4月CPI月率终值 ④ 17:15 美联储理事沃勒发表讲话 ⑤ 21:10 美联储副主席杰斐逊发表讲话 ⑥ 22:30 美国至5月9日当周EIA原油库存 ⑦ 22:30 美国至5月9日当周EIA库欣原油库存 ⑧ 22:30 美国至5月9日当周EIA战略石油储备库存 相关链接 ⑨ 次日05:40 美联储戴利参加一场炉边谈话 ...

原油震荡偏多 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：师秀明 期货从业资格号：F0255552 期货交易咨询从业证号：Z0001784 邮箱：shixiuming@nzfco.com 策略建议：观望或短线 摘 要： 印巴局势从急剧升温又在一天之内迅速逆转达成全面 停火，中美经贸谈判历时 2 天达成实质性进展，美伊核协 议第四轮谈判艰难但富有成效，宏观和地缘为原油注入反 弹动力。整体看，调查数据显示欧佩克上月产量为 2,660 万桶/日，较 3 月减少 3 万桶/日，短期原油压力不大，后 续关注 5 月份沙特等中东产油国产量回升进展。短线参与 反弹。 风险提示：无 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 原油周度跟踪报告 第 1 章 行情回顾 原油小幅反弹。SC2507 周度开 445，最高 500，最低 467，收盘 445，周度跌 1.3 或 0.28%。 06 合约承压下跌。 图表 1：布伦特原油价格走势 数据来源：博易大师，宁证期货 第 2 章 价格影响因素分析 2.2 俄罗斯:逐步兑现减产，关注俄乌冲突演化 2.1 OPEC:OPEC+短期增产幅度不大 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前原油市场呈现“供给边际松动、需求韧性支撑”格局，短期原油价格或维持反弹态势，SC受亚太地区炼厂补库及地缘溢价支撑，表现强于外盘，SC - Brent价差可能延续走强；WTI和Brent则面临页岩油增产与OPEC + 减产的博弈，上方空间受限 [7] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 2025年5月9日中国SC原油期货价格显著走高至472.4元/桶，较前日上涨2.47%，WTI和Brent期货价格维持稳定，分别持稳于60.28美元/桶和63.12美元/桶 [2] - SC - Brent价差大幅走强至2.07美元/桶（+250.85%），SC - WTI价差同步扩大至4.91美元/桶（+43.15%），Brent - WTI价差维持2.84美元/桶不变，SC连 - 连3价差小幅上扬至15.5元/桶（+6.9%） [2] 供需及库存分析 供给端 - OPEC + 于5月会议宣布维持现有减产协议，但俄罗斯计划小幅提高6月出口量，引发市场对供应松动的担忧 [3] - 贝克休斯钻井数连续三周回升至620台，页岩油产量或逐步释放 [3] - 中东局势紧张及红海航运受阻，短期支撑供应中断预期；俄乌双方释放和谈意愿并愿开启为期三十天的停火；中美贸易谈判进展顺利，宏观经济预期有所好转 [3] 需求端 - 中国主营炼厂开工率升至78%，叠加美国夏季驾驶季临近，汽油需求预期升温，支撑原油加工量 [4] - 亚洲柴油裂解价差升至28美元/桶，炼厂提负意愿增强，间接提振原油采购需求 [4] 库存端 - EIA数据显示5月2日当周美国商业原油库存减少420万桶，库欣库存同步下滑，反映去库节奏延续 [5] - 美国能源部宣布暂停战略石油储备（SPR）释放计划，短期缓解市场抛压 [5] - 印度4月原油进口环比下降8%，高油价抑制部分新兴市场需求 [5] 产业链与价格展望 - 原油市场呈现“供给边际松动、需求韧性支撑”格局，库存方面美国商业库存去化及SPR释放暂停短期利好价格，但OECD成员国库存仍处五年均值高位，限制上行空间 [7] 产业链价格监测 原油 - 2025年5月9日SC期货价格472.40元/桶，较前日涨2.47%；WTI期货价格61.06美元/桶，涨1.29%；Brent期货价格63.88美元/桶，涨1.20% [9] - 胜利、迪拜、ESPO、杜里等现货价格均有不同程度上涨 [9] - SC - Brent价差2.07美元/桶，较前日涨250.85%；SC - WTI价差4.91美元/桶，涨43.15%；Brent - WTI价差2.84美元/桶，无变化；SC连 - 连3价差15.50元/桶，涨6.90% [9] - 美元指数、标普500、DAX指数、人民币汇率等其他资产有不同程度涨跌 [9] - 美国商业原油库存、库欣库存、API库存下降，美国战略储备库存上升；山东地炼（常减压）开工率下降，美国炼厂周度开工率上升，美国炼厂原油加工量微降 [9] 燃料油 - 2025年5月9日FU期货价格2949.00元/吨，较前日涨2.57%；LU期货价格3472.00元/吨，涨1.94%；NYMEX燃油207.15美分/加仑，涨0.69% [10] - IFO380、MDO、MGO等现货价格多数上涨，俄罗斯M100到岸价下降 [10] - 新加坡高低硫价差未变，中国高低硫价差下降，LU - 新加坡FOB(0.5%S)、FU - 新加坡380CST价差上升 [10] - Platts(380CST)、Platts(180CST)价格上涨，新加坡库存下降 [10]

报告行业投资评级 - 油价短期震荡筑底，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 原油市场处于动荡格局，贸易谈判进展和页岩油资本开支下降受关注，美国大型勘探与开采公司削减2025年资本支出计划总额约18亿美元，25年下半年前减少至少20个原油钻井平台 [2] 市场要闻与重要数据 - 美国原油6月期货收涨1.84美元，涨幅3.17%，报59.91美元/桶；布伦特原油7月期货收涨1.72美元，涨幅1.73%，报62.84美元/桶 [1] - 哈萨克斯坦5月日均原油和凝析油产量将达27.7万吨，与4月持平，3月日均产量为26万吨，欧佩克+连续两月大幅增产压低油价，沙特警告不遵守配额将进一步增产，哈能源部考虑遵守减产义务但未提供细节 [1] - 当地时间8日，英美就关税贸易协议条款达成一致，英方在进口美食品和农产品方面让步，美方降低对英汽车出口关税 [1] - 美俄官员讨论帮助恢复俄对欧天然气销售，2022年俄乌冲突后欧削减俄气进口致俄气公司损失70亿美元，特朗普推动俄乌和平增加天然气关系解冻可能 [1] - 康菲石油削减支出3.5%至124.5亿美元，保持产量预期不变，WTI原油今年以来下跌约18%，美石油公司高管称需平均油价达65美元才能盈利 [1] 投资逻辑 - 美国大型勘探与开采公司削减2025年资本支出计划总额约18亿美元，25年下半年前减少至少20个原油钻井平台，Diamondback公司在二叠纪地区减少平台和机组削减4亿美元支出，康菲石油削减4.5亿美元资本支出和2亿美元运营支出 [2]

油价走势 - 美原油周三盘中一度站上60美元/桶关口，但最终收低近2%至58美元/桶附近 [1] - 布伦特原油期货收低1.66%至61.12美元/桶，美国原油期货收低1.73%至58.07美元/桶 [1] 贸易谈判影响 - 投资者对贸易谈判能否取得突破表示怀疑，这种疑虑情绪导致油价下跌 [3] - 贸易谈判的不确定性增加了市场波动性，影响原油市场及整体经济前景 [3][8] 美联储政策 - 美联储维持利率不变，但表示通胀和失业率上升风险加剧 [4] - 美联储政策决策使经济前景更加扑朔迷离，影响市场情绪 [4] 伊朗核协议 - 美国副总统表示与伊朗会谈"进展顺利"，可能达成协议使伊朗重新融入全球经济 [5] - 伊朗核协议进展缓解了市场供应忧虑，因伊朗是全球重要石油生产国 [5][8] 库存数据 - 美国汽油库存意外增加引发需求疲软担忧 [6] - 美国原油库存减少200万桶至4.384亿桶，降幅大于预期的83.3万桶 [6][7] 市场展望 - 贸易谈判不确定性和需求疲软担忧可能继续影响原油市场走势 [7][8] - 市场将密切关注贸易谈判进展和伊朗核协议结果 [7][8]

油价调整动态 - 2025年第9次油价调价因原油价格下跌而搁浅，全国油价维持此前25年最大降幅后的水平，例如山东92号汽油7.06元/升，北京92号汽油7.1元/升 [1] - 新一轮调价周期开启后，受原油价格持续走低影响，国内92号汽油有望降至6元时代 [1] - 2025年2-4月国内成品油经历7次调价，呈现"4跌2搁浅1涨"格局，汽油累计降幅达830元/吨，折合升价下降0.67-0.71元/升，部分95号汽油降幅达0.71元/升 [3] 国际原油市场 - WTI原油最新报价55.95美元/桶（单日跌4%），布伦特原油59.04美元/桶（单日跌3.7%），较4月中下旬高点累计跌幅分别达13.5%和7.4% [4] - 原油市场面临供应宽松压力，产油国组织计划6月日均增产40万桶，同时能源消费前景受全球经济增速放缓预期抑制 [6] - 地缘政治因素和美国对伊朗制裁仍对油价形成一定支撑，但整体呈现震荡下行趋势 [8] 价格数据统计 - 2025年第10次油价调整窗口定于5月19日24时开启，周期初汽柴油预计下调200元/吨 [3][6] - 全国主要城市油价现状：北京92号汽油7.1元/升，上海7.06元/升，广东7.12元/升，西藏最高达7.98元/升 [8] - 陕西92号汽油全国最低6.99元/升，新疆柴油价格异常标注为1911号@更三次 [8]