地缘政治与贸易政策 - 美国总统特朗普表示其与俄罗斯总统普京的良好私人关系未能对解决乌克兰冲突产生预期作用[1] - 特朗普在联合国大会发言中表示若俄罗斯不同意结束冲突美国已做好充分准备将征收新一轮非常严厉的关税[1] - 特朗普要求欧洲国家加入美国对俄制裁行列并指出欧洲仍在采购俄罗斯能源的行为是"可耻"的[1] 能源行业动态 - 欧洲国家被指持续采购俄罗斯的石油和天然气[1] - 美国呼吁欧洲采取完全一致的行动停止采购俄罗斯能源以配合对俄制裁[1]

地缘政治与能源贸易 - 美国总统特朗普表示其与俄罗斯总统普京的良好私人关系未对解决乌克兰冲突产生作用[2] - 特朗普在联合国大会发言中表示若俄罗斯不同意结束冲突美国将征收高额关税[2] - 特朗普要求欧洲国家加入对俄制裁行列并批评欧洲采购俄罗斯能源的行为是可耻的[2] 金融市场反应 - 多只股票出现突发异动并直线拉升至涨停板[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场对于降息押注抬升，贵金属市场周一盘中延续强劲上行态势，金银期价持续创新高；上周市场剧烈波动，FOMC议息会议前交易情绪乐观推动金银价走高，降息利多兑现后市场抛压加剧，自上周三步入宽幅震荡回调；周五夜盘市场交易情绪回暖，内外盘白银期价续创新高买盘强劲；降息预期、地缘冲突反复及美国政府债务问题加剧使美元面临结构性利空，为金价提供支撑；金银价快速突破重要关口后或面临上行阻力，回调压力加强，突破新高后进入阶段性盘整可能性大，降息预期兑现使多头资金流出，市场看涨情绪趋于谨慎，后续走势取决于8月PCE个人消费支出数据表现，建议区间波段交易，逢高轻仓布局空单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价846.5元/克，环比涨15.94元；沪银主力合约收盘价10317元/千克，环比涨346元 [2] - 沪金主力合约持仓量260256手，环比增20079手；沪银主力合约持仓量504051手，环比增70069手 [2] - 沪金主力前20名净持仓174322手，环比增2828手；沪银主力前20名净持仓128977手，环比减6586手 [2] - 黄金仓单数量57429千克，环比不变；白银仓单数量1148624千克，环比减10819千克 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价835.4元/克，环比涨9.5元；上海有色网白银现货价10167元/千克，环比涨306元 [2] - 沪金主力合约基差 -11.1元/克，环比降6.44元；沪银主力合约基差 -150元/千克，环比降40元 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓994.56吨，环比增18.9吨；白银ETF持仓15205.14吨，环比不变 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓266410张，环比增4670张；白银CTFC非商业净持仓51538张，环比减2399张 [2] - 黄金季度总供应量1313.01吨，环比增54.84吨；白银年度总供给量987.8百万金衡盎司，环比减21.4百万金衡盎司 [2] - 黄金季度总需求量1313.01吨，环比增54.83吨；白银全球年度总需求量1195百万盎司，环比减47.4百万盎司 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率12.43%，环比不变；40日历史波动率10.66%，环比降0.01% [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率17.62%，环比降4.98%；平值看跌期权隐含波动率17.63%，环比降5.01% [2] 行业消息 - 华尔街押注美联储未来更快、更大幅度降息，期货市场预计明年年底美联储基准短期利率降至3%以下 [2] - 美国参议院民主党人阻止共和党临时拨款法案，双方需两周内谈判避免政府停摆 [2] - 特朗普政府考虑通过5500亿美元投资基金推动美国工厂及基础设施建设，优先投资半导体和关键矿物领域 [2] - 欧盟委员会通过新一轮对俄制裁措施草案，涵盖能源、金融服务和贸易限制，提议禁止进口俄液化天然气，设原油价格上限47.6美元/桶，首次针对加密平台并禁止加密货币交易 [2]

制裁政策变动 - 欧盟决定全面禁止进口俄罗斯液化天然气 原定2028年实施的禁令提前至2027年执行[1] - 禁令旨在切断俄罗斯在乌克兰战争中的主要资金来源 削弱其战争机器[1] - 在特朗普政府施压后 欧盟进一步将禁令提前至2026年底前全面停止进口 比最初方案提前一年[1] 历史进口数据 - 今年1-6月欧盟仍从俄罗斯进口了价值44亿美元的液化天然气[2] - 俄罗斯液化天然气占欧盟二季度液化天然气进口总量的14%[2] - 比利时和法国等乌克兰的坚定支持国仍在继续采购俄罗斯液化天然气[2] 配套制裁措施 - 欧盟对俄罗斯石油实施每桶47.6美元的限价政策 严禁任何企业以超出该价格进行交易[4] - 新制裁方案需获得欧盟27个成员国一致同意方能生效[4] 内部协调与妥协 - 为争取匈牙利支持新制裁方案 欧盟委员会提出解冻部分冻结资金作为交换条件[5] - 匈牙利将获得5.5亿欧元专项拨款 这笔资金来自因法治问题被冻结的220亿欧元援助款项[5]

制裁方案核心内容 - 欧盟计划自2027年起全面禁止进口俄罗斯液化天然气 [1] - 方案包括加强对俄高端零部件出口管制以及扩大对俄罗斯金融机构的限制措施 [1] - 欧盟拟新增一批被限制对象 实施入境禁令和资产冻结等措施 [1] 过往制裁影响评估 - 欧盟已实施18轮制裁 被列入黑名单的俄罗斯个人和实体已突破2400个 [3] - 制裁未能削弱俄罗斯经济实力 反而给西方自身带来诸多负面影响 [3] - 欧洲能源价格持续攀升 德国8月天然气价格较去年同期飙升近20% [4] - 法国面包等基础食品价格创下新高 [4] 行业与企业影响 - 依赖俄罗斯原材料的企业处境艰难 化工行业因原材料成本激增上半年多家企业陷入亏损 [4] - 部分工厂被迫迁往海外 [4] - 全球能源市场波动加剧 发展中国家进口成本攀升 [5] 俄罗斯经济应对措施 - 俄罗斯积极开拓新市场 与中国等国的本币结算规模持续扩大 [5] - 与金砖国家合作日益深化 逐步降低对西方市场的依赖 [5] 潜在风险与分歧 - 欧盟内部立场分歧明显 匈牙利等国曾多次反对能源领域制裁 [7] - 俄罗斯液化天然气占贸易总量比重可观 欧盟禁令可能引发全球能源价格震荡 [7] - 国际货币基金组织警告称制裁正导致全球经济走向分裂 预计将拖累全球GDP增长 [7]

欧盟对俄能源制裁升级 - 欧盟计划对俄罗斯“德鲁日巴”石油管道再征关税，该管道目前仅向匈牙利和斯洛伐克供应能源 [1] - “德鲁日巴”管道是俄罗斯石油通往欧盟的唯一管道 [3] - 欧盟征收关税无需全体成员国一致同意，仅需多数通过即可实施，匈牙利和斯洛伐克无法阻止 [5] 欧盟对俄制裁具体措施 - 欧盟推出第19轮制裁方案，禁止进口俄罗斯液化天然气 [7] - 将俄罗斯石油价格上限设定为47.6美元 [7] - 对俄罗斯影子舰队的118艘油轮实施制裁 [7] - 禁止加密货币交易并在欧盟境内停用俄罗斯米尔支付系统 [7] 对俄资产处置新动向 - 德国改变立场，支持直接使用被冻结的俄罗斯资产本金以满足乌克兰需求 [11] - 欧洲计划动用俄资产本金，而不仅仅是使用其产生的利息 [11] - 此举旨在使乌克兰能用该资金购买更多美式装备 [11] 地缘政治影响 - 乌克兰曾连续攻击“德鲁日巴”管道，导致其数度关闭，影响匈牙利和斯洛伐克的能源安全 [3][5] - 匈牙利和斯洛伐克需要欧盟的财政救济，其实际行动表明在欧盟与莫斯科之间的选择倾向 [9] - 对俄制裁与对乌援助同步展开且互补性增强 [13]

制裁立法行动 - 美国参议员计划于周五提出新立法，旨在大幅扩大对俄罗斯“影子船队”油轮的制裁 [1] - 该立法由参议院外交关系委员会主席Jim Risch和最高级别民主党人Jeanne Shaheen共同提出 [2] - 立法还将目标对准俄罗斯的液化天然气项目，并扩大对俄罗斯国防工业基础的惩罚 [3] - 法案获得两党参议员小组及特朗普盟友Lindsey Graham、参议院情报委员会主席Tom Cotton的支持 [3] 制裁目标与影响 - “影子船队”由老旧油轮组成，自2022年俄乌冲突爆发以来被俄罗斯用于规避西方对其能源部门的限制 [1] - 这些原油出口的收益为俄罗斯提供了资金，直接威胁到美国和欧洲的安全 [1][3] - 直接针对“影子船只”的措施已被证明是有效的，尽管其隐蔽性使执行制裁变得困难 [1] - 今年英国和欧盟也已大幅扩大对俄罗斯影子船队的制裁 [3] 国际动态与背景 - 欧盟各国大使定于周五在布鲁塞尔会晤，讨论欧盟委员会提出的新制裁方案，旨在打击俄罗斯的石油和天然气生产及购买这些产品的公司 [1] - 欧盟自身加快淘汰俄罗斯能源采购的计划也正在讨论中 [1] - 尽管特朗普因印度购买俄罗斯石油而对其提高了关税，但在他寻求谈判的同时，未对俄罗斯施加直接制裁 [3] - 俄罗斯近几周加强了对乌克兰的攻击，并促使北约做出在冲突中首次与俄罗斯武装部队直接交战的回应 [1]

欧盟对俄制裁新方案 - 欧盟计划最早于周五公布针对俄罗斯的第19项一揽子制裁方案 [1] - 新制裁方案将针对加密货币、银行和能源领域 [1] - 七国集团官员正在制定一揽子提案，计划在未来两周内完成 [2] 针对俄罗斯能源领域的措施 - 制裁措施将针对俄罗斯主要石油公司以及运输俄罗斯石油的网络和服务设施 [3] - 美国向七国集团盟友施压，要求对印度等购买俄罗斯石油的国家征收高达100%的关税 [1] - 几乎所有欧盟成员国已停止通过管道和海运进口俄罗斯石油，但匈牙利和斯洛伐克例外 [3] - 大多数欧盟国家承诺在2027年底前逐步停止进口所有俄罗斯化石燃料，欧盟委员会主席希望进一步缩短期限 [3] 关于俄罗斯被冻结资产 - 美国和欧盟在利用冻结的俄罗斯央行约3000亿美元资产支持乌克兰方面取得进展，相关实施提议预计很快出台 [3] - 德国支持进一步利用这些被冻结的资产 [3] - 七国集团此前表示，在达成和平协议且俄罗斯进行赔偿之前，这些资金将保持冻结 [3] 美国政策倾向 - 美国总统特朗普在通话中重申倾向于征收关税而不是实施制裁 [1] - 特朗普曾多次表示欧盟应该停止购买俄罗斯石油 [3]

乌克兰与欧盟关系及谈判进程 - 乌克兰总统与欧洲议会议长会晤 讨论乌克兰加入欧盟的关键议题 强调尽快开启首个“集群”谈判的重要性 [3] - 双方讨论对俄制裁相关事宜 [3] 乌克兰战争相关计划及资金需求 - 乌克兰总统宣布制定两项计划 计划A为结束战争 计划B为筹集1200亿美元资金以应对战争挑战 [4] - 乌克兰面临的年度战争成本及挑战达1200亿美元 其中乌克兰预算可承担600亿美元 另外600亿美元需在下一年度筹集 [4] 乌克兰与美国的外交互动 - 乌克兰总统表示 其团队与美国总统特朗普的团队正努力确保领导人会晤于下周在纽约举行 [4]

制裁政策动态 - 欧盟推迟正式提交第19轮对俄制裁提案，原定于周三提交 [1] - 美国向G7盟友施压，要求对购买俄罗斯石油的国家征收高达100%的关税 [1] - G7官员正在制定新的制裁方案，旨在未来两周内敲定文本 [1] 潜在制裁目标 - 欧盟考虑对约六家俄罗斯银行和能源公司实施制裁 [2] - 制裁方案可能针对俄罗斯的支付和信用卡系统、加密货币交易所 [2] - 美国的提议寻求将目标对准俄罗斯石油公司及其使莫斯科能够运输原油并获利的网络 [1] - 欧盟权衡对促成俄罗斯石油贸易的公司实施制裁 [1] 能源贸易影响 - 在2022年制裁生效后，俄罗斯原油占欧盟进口原油的比例从冲突前的27%降至3%左右 [2] - 印度是购买俄罗斯原油的第一大国家，美国已将其关税翻倍至50% [1] - 对购买俄油的国家加征关税对欧盟来说是困难的，因为包括德国在内的许多国家依赖这些出口市场 [2] 政策执行挑战 - 欧盟已将逐步淘汰俄罗斯天然气的时间推迟到2027年以后 [2] - 欧盟给予匈牙利和斯洛伐克等内陆国家对其俄罗斯石油制裁的临时豁免 [2]