财务表现 - 上半年实现营业收入6.01亿元，同比下降23.21% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1507.37万元，同比下降68.88% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1503.93万元，同比下降68.92% [1] - 基本每股收益0.043元 [1] 业绩下滑原因 - PM20和PM22两台纸机分别于2024年5月底和8月底停止运行，导致整体产销量同比减少 [1] - 2023年累计加计抵减增值税应纳税额1104.35万元计入2024年一季度其他收益，导致本期其他收益同比下降 [1] - 本期利息收入同比减少，导致财务费用增加 [1] 生产运营 - PM20在2024年上半年仅正常运行5个月，PM22已停产 [1] - 两台纸机停产导致营业收入及营业利润同比下降 [1]

核心财务表现 - 上半年总收入273.6亿港元 同比下跌6.5% [1] - 纯利77.09亿港元 同比增长27.5% [1] - 每股盈利1.24港元 中期息每股42港仙与去年同期持平 [1] 业务利润结构 - 经常性业务利润约33.91亿港元 同比下跌15.7% [1] - 物业发展利润55.42亿港元 按年大幅增长218.5% [1] - 基本业务利润89.33亿港元 增长近55% [1] 投资物业表现 - 录得投资物业公允价值计量亏损12.24亿港元 [1] - 对比去年同期录得收益2.8亿港元 [1] 股价市场反应 - 绩后股价跌超5% 截至发稿跌4.59%报27.04港元 [1] - 成交额8582.19万港元 [1] 利润贡献来源 - 物业发展利润主要来自何文田站第一期和第二期项目 [1] - "港岛南岸"第三期和第五期项目对利润增长有显著贡献 [1]

股价表现 - 港铁公司绩后股价下跌4.59%至27.04港元 成交额8582.19万港元 [1] 财务业绩概况 - 上半年总收入273.6亿港元 同比下降6.5% [1] - 纯利77.09亿港元 同比增长27.5% [1] - 每股盈利1.24港元 中期息每股42港仙与去年持平 [1] 业务分部表现 - 经常性业务利润约33.91亿港元 同比下降15.7% [1] - 物业发展利润55.42亿港元 同比大幅增长218.5% [1] - 基本业务利润89.33亿港元 同比增长近55% [1] - 投资物业公允价值计量亏损12.24亿港元 去年同期为收益2.8亿港元 [1] 利润驱动因素 - 物业发展利润增长主要来自何文田站第一期和第二期项目贡献 [1] - "港岛南岸"第三期和第五期项目对利润增长产生重要贡献 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年营业收入44.32亿元，同比增长8.95% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.73亿元，同比减少26.57% [1] - 扣除非经常性损益的净利润4.62亿元，同比减少21.83% [1] - 基本每股收益0.69元 [1] 收入结构变化 - 电力工程与装备线缆收入同比增长24.85%，但附加值较低 [1] - 海底电缆与高压电缆营业收入同比增长，但海底电缆产品收入结构变化导致附加值下降 [1] - 海洋装备与工程运维收入同比下降44.61%，主要因附加值较高的海洋装备收入下降 [1] 非经营性影响 - 2024年上半年出售土地使用权确认资产处置收益约5233.27万元，对同比利润数据产生影响 [1]

科济药业-B(02171)2025年中期业绩 - 收益为5096 1万元 同比增长703 8% [1] - 毛利2936 9万元 同比增长约17 16倍 [1] - 净亏损7548 3万元 同比收窄78 53% [1] - 每股亏损0 14元 [1] 业绩变动原因 - 亏损减少主要由于研发开支减少 行政开支减少 [1] - 外汇收益净额上升及毛利上升 [1]

财务表现 - 上半年营业收入2.26亿元 同比下降2.59% [1] - 归属于上市公司股东的净利润725.49万元 同比增长12.11% [1] - 扣除非经常性损益后净利润为-392.52万元 [1] 每股指标 - 基本每股收益0.017元 [1]

财务表现 - 营业收入1.64亿元 同比增长73.46% [1] - 归属于上市公司股东的净利润457.58万元 同比增长44.12% [1] - 扣除非经常性损益的净利润466.8万元 同比增长57.41% [1] - 基本每股收益0.0119元 [1] 业绩增长 - 营收实现高速增长 增幅超过70% [1] - 净利润保持双位数增长 扣非净利润增速高于净利润增速 [1] - 盈利能力显著提升 各项财务指标全面向好 [1]

财务表现 - 上半年营业收入26.35亿元 同比增长0.11% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.04亿元 同比增长19.91% [1] - 扣除非经常性损益净利润2.37亿元 同比增长32.21% [1] - 基本每股收益0.25元 [1] 盈利能力 - 净利润增速显著高于营收增速 反映盈利质量提升 [1] - 扣非净利润增速(32.21%)高于净利润增速(19.91%) 表明主营业务盈利能力增强 [1]

投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级 [1] 核心观点 - 2025H1营收11.71亿元/yoy+0.19%，归母净利润1.42亿元/yoy-14.46%，其中Q2净利同比降幅收窄至-2.23% [6] - 棉袜业务25H1收入8.39亿元/yoy-0.7%，净利润1.09亿元/yoy-19%，主因Q1招工成本上升但订单不及预期 [6] - 无缝业务25H1收入3.32亿元/yoy+2.6%，净利润0.32亿元/yoy+6%，新客户Tefron收入同比增长50%+至6000万元+ [6] - 预计25-27年归母净利润分别为3.12/3.54/4.03亿元，对应PE为11/10/9X [6] 财务数据 盈利预测 - 2025E营业总收入26.60亿元/yoy+3.34%，归母净利润3.12亿元/yoy-4.10% [1] - 2026E营业总收入28.84亿元/yoy+8.43%，归母净利润3.54亿元/yoy+13.66% [1] - 2027E营业总收入31.07亿元/yoy+7.73%，归母净利润4.03亿元/yoy+13.77% [1] 利润率 - 25H1毛利率28.17%/-0.72pct，归母净利率12.11%/-2.07pct [6] - 预计25-27年毛利率维持在28.31%-28.45%，归母净利率回升至11.72%-12.97% [7] 现金流与资本结构 - 25H1中期分红0.25元/股，派息比例61% [6] - 预计2025E经营活动现金流3.84亿元，资本开支1.01亿元 [7] - 资产负债率预计从2024A的36.05%降至2027E的27.50% [7] 业务分析 棉袜业务 - 核心客户优衣库订单有望下半年集中释放，新开拓Brooks、NB、Aritzia、UA等客户 [6] - 与Lululemon、UGG、HOKA进入开发阶段，预计订单环比改善 [6] 无缝业务 - 越南基地管理水平提升但开机率较低，预计下半年延续平稳表现 [6] - 迪卡侬/优衣库表现稳定，Tefron成为增长主力 [6] 市场数据 - 当前股价9.69元，对应2025E PE 11.06X，PB 1.28X [1][5] - 一年股价波动区间7.88-11.86元，总市值34.22亿元 [5]

清科创业2025年中期业绩 - 收入5582 3万元 同比减少22 7% [1] - 公司拥有人应占亏损1531 2万元 同比增长107% [1] - 每股亏损0 05元 [1] 业绩变动原因 - 培训课程数量减少导致培训服务收入下降 [1] - 线下活动规模减小导致营销服务收入减少 [1]