报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，夜盘收涨3.31%，印尼Grasberg矿难或使全球铜供求转向缺口支撑长期铜价，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求变化[2] - 锌价可能短期宽幅偏弱波动，夜盘收涨0.62%，短期供求差异或向过剩倾斜，建议关注美元、冶炼产量和下游需求变化[2] 各品种情况总结 铜 - 夜盘铜价收涨3.31%，印尼Grasberg矿难致供应预期缩减，年初以来精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘但产量高增长[2] - 电力行业正增长、光伏抢装同比陡增但未来增速或放缓，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱[2] - 国内前日期货收盘价79,970元/吨，基差25元/吨，前日LME3月期收盘价10,320美元/吨，LME现货升贴水-31.37美元/吨，LME库存144,975吨，日度变化-400吨[2] 锌 - 夜盘锌价收涨0.62%，锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升，镀锌板库存周度增加[2] - 基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱[2] - 国内前日期货收盘价21,845元/吨，基差-105元/吨，前日LME3月期收盘价2,923美元/吨，LME现货升贴水59.64美元/吨，LME库存45,775吨，日度变化-1,050吨[2] 其他品种 - 铝：国内前日期货收盘价20,705元/吨，基差0元/吨，前日LME3月期收盘价2,655美元/吨，LME现货升贴水-5.44美元/吨，LME库存513,850吨，日度变化-50吨[2] - 镍：国内前日期货收盘价121,250元/吨，基差-1,250元/吨，前日LME3月期收盘价15,435美元/吨，LME现货升贴水-178.85美元/吨，LME库存230,454吨，日度变化1,554吨[2] - 铅：国内前日期货收盘价17,030元/吨，基差-115元/吨，前日LME3月期收盘价2,003美元/吨，LME现货升贴水-40.08美元/吨，LME库存219,975吨，日度变化-1,700吨[2] - 锡：国内前日期货收盘价271,650元/吨，基差-960元/吨，前日LME3月期收盘价34,315美元/吨，LME现货升贴水-105.00美元/吨，LME库存2,575吨，日度变化-5吨[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅偏弱波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收涨0.1%，精矿供应紧张、冶炼利润承压，但冶炼产量高增长 [2] - 电力行业正增长、光伏抢装同比陡增但未来增速或放缓，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] - 多空因素交织，关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨0.09%，锌精矿加工费回升、冶炼利润转正，冶炼产量有望持续回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] - 短期供求差异可能向过剩倾斜，关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 基差及库存数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|79,620|30|9,946|-71.09|149,775|-1,175| |铝|20,775|-20|2,705|4.89|483,775|0| |锌|22,035|-65|2,913|24.27|48,975|0| |镍|120,940|-1,630|15,335|-177.83|228,468|2,034| |铅|17,145|-120|2,004|-44.05|225,350|-2,500| |锡|269,100|3,060|33,750|-155.00|2,645|0| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅偏弱波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收低0.84%，精矿供应紧张，冶炼利润承压，但产量高增长 [2] - 电力行业正增长，光伏抢装同比陡增但未来增速或放缓，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] - 多空因素交织，关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] 锌 - 夜盘锌价收低0.76%，锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] - 短期供求差异可能向过剩倾斜，关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 各品种期货数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M，美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|80,560|30|9,974|-71.13|150,950|-1,675| |铝|20,910|-50|2,690|1.74|483,775|-1,500| |锌|22,280|-95|2,943|24.36|48,975|-1,175| |镍|121,790|-870|15,445|-189.18|226,434|1,950| |铅|17,100|-125|2,005|-46.43|227,850|2,225| |锡|272,540|1,320|34,390|-167.02|2,645|0| [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅偏弱波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜品种分析 - 夜盘铜价收涨，精矿供应紧张，冶炼利润承压但产量延续高增长 [2] - 电力行业延续正增长，光伏抢装同比陡增但未来增速或放缓，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] - 多空因素交织，关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] 锌品种分析 - 夜盘锌价收涨，锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，冶炼产量有望持续回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速小幅正增，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] - 短期供求差异可能向过剩倾斜，建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 各品种数据情况 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M，美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|81,000|70|10,189|-61.93|153,950|-225| |铝|20,925|-50|2,705|4.77|485,275|0| |锌|22,235|-85|2,982|26.76|50,525|-100| |镍|122,500|-460|15,425|-185.68|225,084|1,932| |铅|17,150|-130|2,002|-47.54|229,575|-3,050| |锡|275,090|-630|34,680|-132.00|2,620|235| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅偏弱波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 铜周末夜盘收低0.31%，精矿供应紧张、冶炼利润承压但产量高增长，电力行业正增长、光伏抢装同比陡增但未来增速或放缓，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱，多空因素交织使铜价可能区间波动，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求变化 [2] - 锌周末夜盘收低0.02%，锌精矿加工费回升、冶炼利润转正，产量有望持续回升，镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱，短期供求差异可能向过剩倾斜，锌价可能区间偏弱波动，需关注美元、冶炼产量和下游需求变化 [2] 市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|81360|40|10068|-73.42|154175|-875| |铝|21285|-40|2701|6.35|485275|0| |锌|22250|-75|2956|30.17|50625|-200| |镍|121800|-2330|15391|-171.20|223152|2058| |铅|17000|-125|2018|-41.16|232625|-4375| |锡|273180|-2300|34955|-34.98|2385|-25| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅偏弱波动，需关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 铜：夜盘铜价收涨0.5%，精矿供应紧张、冶炼利润承压但产量高增长，电力行业正增长、光伏抢装同比陡增但未来增速或放缓，汽车产销正增长、家电产量增速趋缓、地产持续疲弱，多空因素交织使铜价可能区间波动 [2] - 锌：夜盘锌价收涨0.14%，锌精矿加工费回升、冶炼利润转正、产量有望持续回升，镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长、家电产量增速趋缓、地产持续疲弱，短期供求差异可能向过剩倾斜，锌价可能区间偏弱波动 [2] 市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|79,780|25|10,013|-56.61|155,275|-550| |铝|20,790|-50|2,622|2.92|485,275|0| |锌|22,140|-75|2,888|23.01|51,025|-2,050| |镍|120,600|-1,740|15,146|-182.88|218,070|456| |铅|16,760|-120|1,987|-44.17|239,325|-3,800| |锡|270,250|-1,120|34,635|27.00|2,355|75| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动 锌价可能短期宽幅偏弱波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收低 精矿供应延续紧张状态 冶炼利润承压 但冶炼产量延续高增长 [2] - 电力行业延续正增长 光伏抢装同比陡增 未来增速可能放缓 汽车产销正增长 家电产量增速趋缓 地产持续疲弱 [2] - 多空因素交织 关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] 锌 - 夜盘锌价收低 锌精矿加工费总体回升 冶炼利润转正 冶炼产量有望持续回升 [2] - 中钢协统计的镀锌板库存周度增加 基建投资累计增速小幅正增长 汽车产销正增长 家电产量增速趋缓 地产持续疲弱 [2] - 短期供求差异可能向过剩倾斜 关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 国内期货数据 - 铜收盘价79,800元/吨 基差135元/吨 [2] - 铝收盘价20,620元/吨 基差 -10元/吨 [2] - 锌收盘价22,100元/吨 基差 -65元/吨 [2] - 镍收盘价120,650元/吨 基差 -1,030元/吨 [2] - 铅收盘价16,805元/吨 基差 -125元/吨 [2] - 锡收盘价271,820元/吨 基差1,850元/吨 [2] LME数据 - 铜3月期收盘价9,898美元/吨 现货升贴水 -67.16美元/吨 库存158,575吨 日度变化 -200吨 [2] - 铝3月期收盘价2,590美元/吨 现货升贴水3.51美元/吨 库存479,600吨 日度变化0吨 [2] - 锌3月期收盘价2,838美元/吨 现货升贴水16.21美元/吨 库存55,225吨 日度变化 -375吨 [2] - 镍3月期收盘价15,236美元/吨 现货升贴水 -179.22美元/吨 库存214,230吨 日度变化3,996吨 [2] - 铅3月期收盘价1,986美元/吨 现货升贴水 -44.77美元/吨 库存254,550吨 日度变化 -3,475吨 [2] - 锡3月期收盘价34,425美元/吨 现货升贴水97.50美元/吨 库存2,195吨 日度变化20吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，多空因素交织，关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] - 锌价可能短期宽幅偏弱波动，短期供求差异可能向过剩倾斜，建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 铜：夜盘铜价收涨，精矿供应延续紧张，冶炼利润承压但产量延续高增长；电力行业延续正增长，光伏抢装同比陡增但未来增速可能放缓，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] - 锌：夜盘锌价收低，锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，冶炼产量有望持续回升；镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] 市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M，美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|80,070|220|9,976|-66.89|158,775|-100| |铝|20,700|-30|2,614|3.60|479,600|-1,450| |锌|22,230|-85|2,870|18.78|55,600|-275| |镍|121,450|-2,140|15,304|-186.59|210,234|390| |铅|16,820|-125|1,996|-43.09|258,025|-1,525| |锡|272,700|650|34,620|87.00|2,175|20| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅偏弱波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收低，精矿供应延续紧张状态，冶炼利润承压，但冶炼产量延续高增长 [2] - 电力行业延续正增长，光伏抢装同比陡增，未来增速可能放缓；汽车产销正增长；家电产量增速趋缓；地产持续疲弱，多空因素交织 [2] - 关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨，锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，冶炼产量有望持续回升 [2] - 中钢协统计的镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱，短期供求差异可能向过剩倾斜 [2] - 建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 基差及相关数据 - 国内铜前日期货收盘价79,770元/吨，基差220元/吨；铝收盘价20,660元/吨，基差 -30元/吨；锌收盘价22,150元/吨，基差 -85元/吨；镍收盘价123,220元/吨，基差 -2,140元/吨；铅收盘价16,810元/吨，基差 -140元/吨；锡收盘价272,900元/吨，基差640元/吨 [2] - 前日LME3月铜期收盘价9,884美元/吨，现货升贴水 -86.27美元/吨，库存158,900吨，日度变化950吨；铝期收盘价2,620美元/吨，现货升贴水4.72美元/吨，库存481,050吨，日度变化 -100吨；锌期收盘价2,833美元/吨，现货升贴水14.98美元/吨，库存56,500吨，日度变化 -1,500吨；镍期收盘价15,439美元/吨，现货升贴水 -183.35美元/吨，库存209,544吨，日度变化 -132吨；铅期收盘价2,004美元/吨，现货升贴水 -42.47美元/吨，库存261,050吨，日度变化 -1,450吨；锡期收盘价35,060美元/吨，现货升贴水148.00美元/吨，库存2,010吨，日度变化115吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅偏弱波动，需关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收涨，精矿供应延续紧张，冶炼利润承压但产量延续高增长；电力行业延续正增长，光伏抢装同比陡增但未来增速可能放缓，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱，多空因素交织致铜价可能区间波动 [2] - 国内前日期货收盘价79,440元/吨，基差185元/吨，前日LME3月期收盘价9,902美元/吨，LME现货升贴水 -80.26美元/吨，LME库存157,950吨，日度变化1,850吨 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨，锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升；镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱，短期供求或向过剩倾斜，锌价可能区间偏弱波动 [2] - 国内前日期货收盘价22,130元/吨，基差 -55元/吨，前日LME3月期收盘价2,814美元/吨，LME现货升贴水6.12美元/吨，LME库存58,000吨，日度变化 -2,025吨 [2] 其他有色金属 - 铝国内前日期货收盘价20,765元/吨，基差 -30元/吨，前日LME3月期收盘价2,619美元/吨，LME现货升贴水2.98美元/吨，LME库存481,150吨，日度变化 -100吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价121,450元/吨，基差 -1,590元/吨，前日LME3月期收盘价15,421美元/吨，LME现货升贴水 -174.22美元/吨，LME库存209,676吨，日度变化456吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价16,840元/吨，基差 -150元/吨，前日LME3月期收盘价1,991美元/吨，LME现货升贴水 -41.07美元/吨，LME库存262,500吨，日度变化 -4,975吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价278,300元/吨，基差 -1,530元/吨，前日LME3月期收盘价34,950美元/吨，LME现货升贴水175.00美元/吨，LME库存1,895吨，日度变化 -30吨 [2]