格隆汇1月26日｜美元指数跌至四个月以来新低；最新下跌0.33%，报96.9。 ...

北京商报讯（记者廖蒙）1月26日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，当日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9843元，相较前一 交易日中间价6.9929调升86基点。人民币汇率中间价连续两个交易日大幅升值，续创2023年5月17日以来新高。 就在上一交易日（1月23日），人民币对美元中间价调升90基点至6.9929，单日升值幅度创2025年8月25日以来最大。这也是人民币中间价时隔两年半再度实 现"破7"。2026年以来，人民币汇率中间价累计调升445基点。 就在2025年末，离岸人民币、在岸人民币对美元汇率走出一波明显升值态势，相继突破7.0整数关口。进入2026年以后，离岸人民币、在岸人民币对美元汇 率小幅升值，整体围绕6.9上下波动。 1月26日，在岸人民币、离岸人民币对美元汇率盘中再创阶段性新高，整体表现不一。其中，在岸人民币盘中最高升至6.9539，为2023年5月17日以来新高； 更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率盘中最高升至6.9445，创下2023年5月13日以来的新高，但随后走弱并跌至6.95关口下方。 截至当日18时25分，在岸人民币对美元报6.9542，日内 ...

北京商报讯（记者 廖蒙）1月26日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，当日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9843元，相较前一 交易日中间价6.9929调升86基点。人民币汇率中间价连续两个交易日大幅升值，续创2023年5月17日以来新高。 从概念上看，人民币中间价是每日人民币对美元"基准锚"，用于约束银行间市场波动区间，并指导银行对客挂牌汇价，其并非实际成交价格，而是加权平均 的参考价。因此，人民币中间价更多被市场视为观察人民银行释放政策信号的关键窗口。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，2025年12月以来，人民币对美元中间价已持续向偏弱方向调控，旨在引导市场预期，防范短期内人民币过快升值或持续 出现单边走势。近期人民币对美元中间价升值"破7"后仍然保持强劲走势，主要受市场汇价持续走强推动。 王青进一步表示，近期美元指数出现一轮快速下行，带动包括人民币在内的非美货币普遍升值。同时年底前后，企业结汇需求增加，也在带动人民币季节性 走强。叠加这段时间汇市情绪偏高，成为助推人民币走势偏强并于近期"破7"的一个重要因素。 就在上一交易日（1月23日），人民币对美元中间价调升90基点至6.992 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期10V美债利率上行和美元波动源于美国劳动力市场失业率企稳、通胀偏强，“格陵兰冲突”引发关税不确定性，日债利率溢出效应 [2] - 若通胀延续高位、劳动力市场保持“低速平衡”，短期美联储货币宽松路径难获支撑，美元指数或“先弱后强” [2] 相关目录总结 汇率运行核心逻辑 - 美国劳动力市场失业率企稳、通胀偏强，PMI就业指数和初请失业金未明显恶化，市场对今年降息时间预期后延 [2] - “格陵兰冲突”引发关税不确定性，特朗普政策影响主权投资者资产配置决策，投资者担忧动摇美元资产安全性与吸引力，或引发国际资本重新评估美债资产配置 [2] - 1月19日高市早苗宣布解散议会提前选举并提出激进减税承诺，日债拍卖结果不佳，市场担忧日本财政局势恶化和长债需求 [2] 经济指数与预期 - 美欧花旗经济意外指数之差有所回升 [3] - 美欧长期通胀预期之差有区间表现 [5] - 美欧短期利率预期之差有所上行，美国长期通胀预期有所上升 [7] - 美国短期利率预期有相应表现 [9] 市场指标 - VIX指数再度回落至低位 [11] - 欧元互换基差显示美元跨境流动性压力有限 [13] - CFTC净头寸显示美元维持净负头寸敞口 [17] 美债与美元关系 - 以30 - 10Y利差（逆序）与10Y掉期利差看，美债赤字担忧与美元走向方面期限利差继续收容 [19] 美元指数相关 - 美元指数有200日MA、9日MA、RSI等相关表现，还有与金铜比的关系 [24] 商品价格与美元关系 - 铜价有相应表现，与美元存在一定关系 [27] - 原油价格有反向表现，与美元存在一定关系 [29] 汇率情况 - 美元兑人民币中间价与即期汇率有相应表现 [35]

市场整体表现 - 2026年1月26日A股主要指数集体调整 沪指跌0.09%至4132.61点 深成指跌0.85%至14316.64点 创业板指跌0.91%至3319.15点 北证50指数跌1.45% [1][6][7] - 沪深京三市成交额达32806亿元 较上一交易日放量1625亿元 [1][6] - 三市超3700只个股下跌 上涨个股数量减少至1604只 [1][3][7] 板块与主题动态 - 贵金属板块逆市大涨 中金黄金 西部黄金等多股涨停 驱动因素是现货黄金价格首次突破5000美元大关 现货白银价格突破110美元 [3][7] - 科创AI ETF盘中一度上涨2%但最终翻绿 卫星ETF大跌近5% 显示相关热门主题炒作显著退潮 [3][7] - 红利板块在当日交易中由跌转涨 [3][7] 资金流向与市场行为 - 代表风险偏好的两大变量影响市场 一是地缘风险加剧和美元指数下跌推动金银期货现货大涨并引导资金流向 二是热门股集体跳水 [3][7] - 尾盘集合竞价出现多只权重股巨额压单 其中紫金矿业压单金额超40亿元 中国平安 江西铜业 中国中免 山东黄金 万华化学 贵州茅台压单金额均超4亿元 [3][8] - 此前在2026年1月14日 招商银行 紫金矿业 长江电力等多股也曾出现压单金额超10亿元的情况 [4][9]

贵金属市场价格表现 - 2026年开年国际贵金属市场迎来“大爆发”，伦敦现货黄金冲破5000美元/盎司逼近5100美元/盎司，伦敦现货白银一举升破109美元/盎司，双双创下历史新高 [1][2] - 截至北京时间1月26日12:00，伦敦现货黄金报5076.53美元/盎司，最高触及5093.19美元/盎司，COMEX黄金期货报5076.2美元/盎司，最高至5091.5美元/盎司 [3] - 伦敦现货白银报108.248美元/盎司，盘中一度触及109.453美元/盎司，2026年以来累计涨幅超50% [4] 价格上涨驱动因素 - 美欧地缘博弈、美元指数走弱、全球政策不确定性加剧，多重利好共振推动贵金属持续上涨 [2] - 美欧局势持续紧张推动资金涌入避险资产，丹麦养老金计划退出美债市场等因素导致美国市场出现股债汇“三杀”，加剧市场对美元的不信任 [6] - 日本央行维持货币政策不变但上调经济增长与通胀预期，且干预外汇市场推动日元升值美元走低，成为贵金属价格冲高的重要推手 [6] - 价格上涨由三重逻辑驱动：地缘风险溢价发酵及欧洲因关税争端抛售美债压制美元；政策不确定性推升避险情绪；美元弱势及美债遭抛售为金价提供动能 [6] - 美联储主席换届、地缘冲突前景、贸易摩擦谈判等令全球宏观走向极具不确定性，黄金是对冲货币贬值及系统性风险的重要战略性配置工具 [7] 市场前景与机构观点 - 贵金属市场仍处于易涨难跌格局，回调可被视为布局良机 [2] - 2025年黄金价格年度涨幅达到1979年以来最高，对比历史牛市行情，此轮行情依然具备向上空间，金价具备继续向更高维度冲击的潜力 [8] - 高盛大幅上调金价预期，将2026年12月黄金价格预测从此前的4900美元/盎司上调至5400美元/盎司，上调幅度超过10%，认为私人投资领域加速配置黄金或成推动金价超预期上涨的关键力量 [8] - 地缘政局或仍将反复波动，宽货币环境与美联储独立性弱化的预期有望进一步推升避险投资需求，驱动价格中期上行，美元信用货币体系弱化的趋势对贵金属的利多支撑作用增强 [8] - 短期需警惕资金获利了结带来的波动，技术指标持续超买有修复诉求，建议等待构筑震荡平台及波动率下降后择机再参与 [9] - 美联储新一轮利率会议即将召开，市场普遍预期将维持利率不变，短期市场焦点集中在美联储下任主席人选确定及相关诉讼进展，金价经历快速冲高后后续波动幅度大概率会加大，建议等待价格回调后再择机进行多头配置 [10]

英镑/美元近期走势分析 - 2024年9月以来，英镑/美元呈现震荡上行后小幅回调态势，此前触及1.3680区域高位后回落数十点，并填补了开盘时的温和看涨缺口 [1] - 目前现货价格保持日内中等涨幅，稳定交易于1.3600区域上方，短期走势未改变上行基调，呈现进一步上行的稳健态势 [3] 驱动英镑/美元上行的核心因素 - 美元指数在周一盘中跌至四个月以来的低点，市场对美元信心出现阶段性调整，资金配置意愿减弱，间接推动了英镑/美元上行 [3] - 市场普遍预期美联储将在年内再度实施两次降息操作，持续压制美元走势并削弱其吸引力 [3] - 英国近期公布的多项核心经济数据（涵盖消费、生产等关键领域）均好于市场预期，平息了市场对英国央行近期降息的预期，巩固了英镑走势 [3] 短期市场不确定性及关注点 - 关键的FOMC政策决定定于周三宣布，在此之前投资者出于规避政策不确定性而调整仓位趋于谨慎，缩减美元空头仓位导致美元日内温和反弹，暂时抑制了英镑/美元上行步伐 [4] - 美联储关于降息路径的表态将直接决定美元的短期价格走势，进而左右英镑/美元的波动方向 [4] - 英国经济数据向好与美联储降息预期形成的鲜明对比，仍是支撑该货币对的核心逻辑，市场需重点关注FOMC政策决定及相关经济数据的公布情况 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月23日铂、钯价格整体上涨，铂表现远强于钯，预计铂、钯价格短期或偏强运行，但波动幅度仍会较大 [6] - 中长期来看，铂钯供需前景存在差异，铂供需缺口仍存、钯则趋于供应宽松，策略上建议以单边逢低配置铂为主，或继续关注【多铂空钯】套利策略 [6] 根据相关目录分别进行总结 国内价格 - 铂期货主力收盘价685.9元/克，前值633.85元/克，涨跌幅8.21%；现货铂（99.95%）672.5元/克，前值618.5元/克，涨跌幅8.73%；铂基差（现 - 期） -13.4元/克，前值 -15.35元/克，涨跌幅 -12.70% [4] - 钯期货主力收盘价497.95元/克，前值483.75元/克，涨跌幅2.94%；现货钯（99.95%）483.5元/克，前值464.5元/克，涨跌幅4.09%；钯基差（现 - 期） -14.45元/克，前值 -19.25元/克，涨跌幅 -24.94% [4] 国际价格 - 伦敦现货铂金2656.3美元/盎司，前值2468.754美元/盎司，涨跌幅7.60%；伦敦现货钯金1904.886美元/盎司，前值1853.585美元/盎司，涨跌幅2.77% [4] - NYMEX铂2654美元/盎司，前值2468.9美元/盎司，涨跌幅7.50%；NYMEX钯1954.5美元/盎司，前值1883.5美元/盎司，涨跌幅3.77% [4] 内外价差 - 美元/人民币中间价6.9929，前值7.0019，涨跌幅 -0.13% [4] - 广铝 - 伦敦铝价差11.06元/克，前值5.85元/克，涨跌幅89.14%；广铂 - NYMEX铂价差11.64元/克，前值5.81元/克，涨跌幅100.41% [4] 比价与库存 - 广期所铂/钯比价1.3774，前值1.3103，变化0.0672；伦敦现货铂/钯比价1.3945，前值1.3319，变化0.0626 [5] - NYMEX铂金库存662888金衡盎司，前值665888金衡盎司，涨跌幅0.00%；NYMEX钯金库存216266金衡盎司，前值216266金衡盎司，涨跌幅0.00% [5] 持仓情况 - NYMEX总持仓：铂78337，前值79009，涨跌幅0.86%；非商业净多头持仓：铂15124，前值17594，涨跌幅 -14.04% [5] - NYMEX总持仓：钯19167，前值19483，涨跌幅 -1.62%；非商业净多头持仓：钯1225，前值888，涨跌幅 -27.51% [5] 价格上涨原因及影响因素 - 宏观层面，格陵兰岛危机持续、美国调集重兵前往中东、特朗普关于推动古巴政权更迭的言论等地缘政治风险加剧，推升市场避险需求，加上贵金属板块共振，铂、钯价格整体偏强运行，美元指数走弱也对其构成支撑 [6] - 基本面方面，海外铂现货租赁利率维持高位凸显铂的紧缺，支持其价格上涨，但美国决定暂缓对关键矿产加征进口关税，缓解钯、铂的关税风险，未来确认后可能压制其上行空间 [6]

外汇市场动态 - 美元指数在1月26日下跌0.42% [1] - 美元兑日元汇率下跌0.89%，报154.32 [1] - 欧元兑美元汇率上涨0.4%，报1.1873 [1]

股指期货市场表现 - 纳斯达克100指数期货周一盘初下跌超过1% [1] - 标普500指数期货下跌0.75% [1] 商品期货市场表现 - 美国天然气期货价格大幅上涨16%，主要受冬季风暴影响 [1] - 现货黄金价格突破每盎司5000美元整数大关 [1] - 现货白银价格一度首次突破每盎司106美元，日内上涨近3% [1] 外汇市场表现 - 美元指数下跌0.52% [1] - 欧元兑美元汇率上涨0.52%，报1.1888 [1] - 美元兑日元汇率一度下跌0.89%至154.32，随后回升至154.77，市场高度警惕日本政府可能干预汇市 [1]