2025年10月6日，国际金融市场上演一场"黄金风暴"——现货黄金价格强势突破3900美元/盎司大关，最高触及3920美元，再度刷新历史纪录。这距离其首 次站上3800美元仅过去不到10天，涨势之猛、节奏之快，令全球投资者瞩目。今年以来，金价累计涨幅已超48%，部分统计甚至显示接近49%，黄金无疑 成为2025年表现最耀眼的资产之一。 此次金价"火箭式"上涨并非偶然，而是由多重利好因素共振推动，形成强劲的"三重引擎"： 美国近期经济数据持续疲软：8月JOLTS职位空缺下滑、初请失业金人数上升、芝加哥PMI跌至40.6，消费者信心指数回落……一系列信号强化了市场对美 联储开启降息周期的预期。CME"美联储观察"工具显示，10月降息25个基点的概率高达94.6%。降息将压低实际利率，显著降低持有无息资产黄金的机会 成本，吸引大量资金涌入。 9月30日，美国国会未能通过拨款法案，联邦政府于10月1日正式"关门"，为近7年来首次。政治不确定性叠加俄乌局势再度升温、中东地缘冲突发酵，全 球避险情绪急剧升温。黄金作为传统"避风港"资产，迎来大量避险资金涌入。德意志银行指出，投资者在看好股市的同时，也担忧潜在下行风险，黄金 ...

在美联储降息的背景下，贵金属出现持续上涨，除了黄金之外，白银短期内又成了亮点。 上周五白银走出了强势上攻，现货白银已经站上了42美元每盎司，这个为14年以来的新高，而沪银也大涨了2.36%，目前每千克价格突破了1万元的整数关 口，也刷出了历史新高。 其四，白银不仅仅是贵金属，还有工业应用的属性，比如说也是新能源产业链中的关键工业材料，光伏产业中也需要白银，相关的数据显示，按照没GW光 伏装机消耗8到10万吨白银计算，仅仅2025年光伏领域对白银的需求大概有5.2万至6.5万吨； 那么，白银到底还能投资吗？ 从我自身的理解看，当前对黄金和白银这类贵金属来说，上涨的核心逻辑还是全球的避险情绪，或者说美债的信用所致的投资极端化，市场持有黄金和白银 核心是为了抵御美元未来可能存在的变数，但不管是处于何种想法，此前已经持有的黄金和白银是没有问题的，从我自身的角度看，可以静待美联储降息之 后的抉择。 原因很简单，当前的黄金和白银上涨，从短期的角度来讲，核心的预期是美联储降息，如果这个目标实现了，市场情绪大概率会出现短期平复，也就是所谓 的利好兑现，而这个时候就要防止冲高回落的出现。 但是从一个长时间周期去看，黄金和白银还 ...

黄金ETF基金市场表现 - 截至2025年9月11日10:29，黄金ETF基金(159937)最新报价为7.93元，市场呈现多空胶着状态 [1] - 截至2025年9月10日，该基金近1周累计上涨2.30% [1] - 基金盘中换手率为0.74%，成交额达2.10亿元 [1] - 近1周日均成交额为9.58亿元，在可比基金中排名前3 [1] 黄金价格驱动因素 - 2025年9月10日，金价触及高位后震荡，受美国8月PPI数据不及预期影响，市场降息预期获得支撑，金价盘中走强 [1] - 当日COMEX黄金期货收盘报3680.4美元/盎司，微跌0.05% [1] - 美国8月PPI同比上升2.6%，低于预期的3.3%和前值的3.3%，环比下降0.1%，低于预期的上升0.3%和前值的上升0.9% [1] - 美国8月核心PPI同比上升2.8%，低于预期的3.5%和前值的3.7%，环比下降0.1%，低于预期的上升0.3%和前值的上升0.9% [1] - 美国8月非农数据继续大幅低于预期，市场对美联储在9月降息50个基点的预期增强 [2] - 全球主要经济体长端利率集体上行，导致全球避险情绪升温，贵金属市场突破盘整区间，开启新一轮上行 [2] 资金流向与产品特征 - 杠杆资金持续布局黄金ETF基金，最新融资买入额为2353.90万元，最新融资余额达34.96亿元 [2] - 博时黄金ETF(159937)及联接基金(A:002610/C:002611)紧密跟踪上海金基准价，旨在布局国内黄金现货价格 [2] - 该产品具有交易便捷（支持场内T+0交易）、费率低的特点，适合进行短期波段操作或长期资产配置 [2]

黄金价格表现 - 9月10日COMEX黄金期货收跌0.05%报3680.4美元/盎司，盘中受降息预期支撑走强后尾盘小幅回落 [1] - 黄金ETF华夏（518850）当日下跌0.15%，黄金股ETF（159562）下跌1.21% [1] 美国PPI数据表现 - 美国8月PPI同比上升2.6%（预期3.3%，前值3.3%），环比下降0.1%（预期上升0.3%，前值上升0.9%） [1] - 核心PPI同比上升2.8%（预期3.5%，前值3.7%），环比下降0.1%（预期上升0.3%，前值上升0.9%） [1] 货币政策预期 - PPI数据不及预期推动市场交易更乐观的降息预期 [1] - 美国8月非农数据大幅低于预期使美联储9月降息50BP预期增强 [1] 市场环境分析 - 全球主要经济体长端利率集体上行导致避险情绪升温 [1] - 贵金属市场突破盘整区间开启新一轮上行，操作建议逢低做多 [1]

黄金价格表现 - COMEX黄金期货收跌0.05%报3680.4美元/盎司 [1] - 黄金ETF华夏(518850)跌0.15% [1] - 黄金股ETF(159562)跌1.21% [1] 美国PPI数据 - 美国8月PPI同比升2.6% 低于预期值3.3%和前值3.3% [1] - 8月PPI环比降0.1% 低于预期升0.3%和前值升0.9% [1] - 核心PPI同比升2.8% 低于预期值3.5%和前值3.7% [1] - 核心PPI环比降0.1% 低于预期升0.3%和前值升0.9% [1] 市场预期与机构观点 - PPI数据不及预期支撑降息预期 [1] - 美国8月非农数据继续大幅低于预期 [1] - 美联储9月降息50BP预期增强 [1] - 全球主要经济体长端利率集体上行推升避险情绪 [1] - 贵金属市场突破盘整区间开启新一轮上行 [1]

国际金价走势 - COMEX黄金最高触及3557.1美元/盎司 最高涨幅1.17% 伦敦现货黄金最高触及3489.852美元/盎司 涨幅约1.25% 连续5个交易日上涨 [1] - 国内金饰价格跟涨 周大福、周大生、潮宏基足金首饰价格上涨至1027元/克 较前一日每克上涨12元 较上周每克上涨18元 [1] 黄金价格上涨驱动因素 - 美联储降息时点临近 政策转向预期增强提供流动性支撑 美元指数和美债收益率回落 [1] - 全球避险情绪升温 地缘冲突导致市场不确定性和增长不确定性存在 美国金融市场风险敞口扩大 [1] - 前期黄金价格多次区间震荡为技术面突破奠定基础 [1] 白银价格表现 - 现货白银突破40美元/盎司整数关口 刷新2011年以来新高 今年以来涨幅远超黄金 [2] - 白银是重要工业生产原料 新能源汽车、光伏等新兴领域需求增长导致供需缺口放大 [2] - 白银价格上涨除流动性和避险情绪影响外 还受工业生产需求增多因素推动 市场规模远低于黄金更易被投机资金炒作 [2] 贵金属价格展望 - 短期黄金价格有望继续波动上涨 因突破关键点位及美国金融市场风险发酵 [1] - 长期全球地缘风险和国际博弈加剧 经济金融市场不确定加大 通胀中枢上行 新兴市场央行储备多元化和购金行为支撑黄金价格继续上行 [1]

黄金市场行情回顾 - 7月30日金价呈现小区间震荡行情，亚盘开盘反弹，欧盘反弹至3325美元后回落至3315美元，美盘在3320-3330美元区间徘徊，最终收盘于3326美元，日线收于小阳线 [1] - 尽管日内波动幅度不大，但上下幅度次数较多，显示出市场情绪的快速切换 [1] 影响黄金市场的关键事件 - 美联储利率决议将于当地时间7月30日下午2:00（北京时间7月31日凌晨2:00）公布，会议过程可能出现罕见反对票，反映出白宫与央行的持续角力以及官员们对经济与政策路径的分歧 [1] - 中美贸易谈判进入关键阶段，全球避险情绪起伏不定，是造成市场剧烈波动的多重关键因素之一 [1] 美联储政策预期与黄金走势分析 - 美联储主席鲍威尔可能在新闻发布会上暗示9月降息可能性，但会强调需等待更多就业和通胀数据验证，若会议释放明确鸽派信号，可能提振金价突破近期阻力位3350美元 [2] - 黄金跌回日均线带下方后结构重心下移，反映出市场对美联储本次不降息的预期偏强，若事件带来利空，金价可能跌至区间下沿3290-3285美元，甚至下探3250美元或3210-3200美元 [2] - 若基本面事件带来利多，黄金可上看至均线带3235-3260美元之上，但进一步上行难度较大，鉴于日线级别技术性承压较重且基本面不确定性大，暂时保留看调整预期 [2] 日内交易策略 - 建议在3335-3340美元一线做空黄金，止损3350美元，目标看3305-3300一线，破位可持有 [3] 重点关注财经数据与事件 - 7月30日重点关注事件包括美国7月ADP就业人数、美国第二季度实际GDP年化季率初值、美国第二季度实际个人消费支出季率初值、美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值、美国财政部季度再融资报告、加拿大央行利率决议、美国6月成屋签约销售指数月率、美联储FOMC利率决议及鲍威尔新闻发布会 [4]

黄金价格走势 - 7月30日亚市早盘现货黄金窄幅震荡于3329.35美元/盎司附近 [1] - 7月29日金价震荡反弹 最高触及3333.93美元/盎司 收报3326.35美元/盎司 涨幅0.36% [1] - 反弹发生在周一暴跌至3302美元（7月9日以来最低点）后 显示市场情绪快速切换 [1] 影响因素分析 - 多重关键因素角力：美联储利率决议在即 中美贸易谈判进入关键阶段 全球避险情绪起伏不定 [1] - 需重点关注美联储政策声明对9月降息可能性的暗示 鲍威尔记者会对经济前景的评估 [2] - 需关注日本央行利率决议 加拿大央行利率决议 美国二季度GDP数据 美国7月ADP就业数据 德国及欧元区二季度GDP数据 [2] 技术面分析 - 日线小阳线 关注继续反弹及冲高回落 [3] - 上方短期阻力位3334美元 重点阻力区间3345-3350美元（多空分水岭） [3] - 多头受压可能测试3300美元及3280-3285区域 [3] - 向上突破则关注3380-3375美元及3400美元阻力位 [3] - 日内支撑3320美元（短期重点） 多空强弱分界线3310美元 [3] 交易策略 - 短线建议3320附近多单 防守3312 目标3345反手空单 [4] - 首次触及3345-3350区域布局空单 若失败则在3380-3375压制位及3400大关上方继续布局空头 [3]

黄金价格表现 - 现货黄金7月30日亚盘延续反弹微涨 最高触及3333.93美元/盎司 最终收报3326.35美元/盎司 涨幅0.36% [1] - 金价反弹发生在7月29日暴跌至3302美元附近后 该价格为7月9日以来最低点 显示市场情绪快速切换 [1] - 当前技术面上3300美元关口形成强劲支撑 3350美元区域构成短期阻力 [5] 美联储政策预期 - 市场普遍预期美联储将维持利率在4.25%-4.50%区间不变 关注点在于政策声明可能释放的鸽派信号 [3] - 美债市场出现异常表现 10年期美债收益率跌至4.330% 为7月3日以来最低 30年期收益率报4.871% 为三周低点 [3] - 440亿美元七年期国债标售创多项纪录 国内投资者需求达33.7% 最终用户需求高达96% 一级交易商份额仅4.1% 反映市场对避险资产的强烈需求 [3] 经济数据表现 - 6月职位空缺减少27.5万个至743.7万个 招聘人数下降26.1万人 劳动力市场显现疲软迹象 [3] - 7月消费者信心指数升至97.2 超出预期 经济数据呈现"好坏参半"格局 [3] 中美贸易关系 - 中美斯德哥尔摩会谈后双方同意延长关税休战期 中国商务部确认将推动美方暂停的24%对等关税部分展期 [4] - 分析普遍认为中美谈判仍将是一场"复杂而漫长"的博弈 投资者因谈判破裂风险保持避险头寸 [4] - 美国近期与欧盟、日本达成贸易协议 分别涉及6000亿和5500亿美元规模 这些外交突破可能影响美联储决策 [4] 通胀与政策互动 - IMF报告指出美国实际关税税率已从24.4%降至17.3% 但关税转嫁效应可能导致下半年美国通胀维持高位 [5] - "滞胀"风险可能迫使美联储在经济增长放缓时仍保持警惕 为黄金提供独特支撑 [5] 市场关注焦点 - 未来24小时需要重点关注美联储政策声明对9月降息可能性的暗示 鲍威尔记者会对经济前景的评估 中美贸易谈判后续进展 [5] - 若美联储释放明确鸽派信号 可能推动金价突破3350阻力位 反之若态度强硬 则可能再次测试3300支撑 [5]

黄金市场行情 - 现货黄金7月30日交投于3327.35美元/盎司附近 较前日收盘价3326.35美元微幅波动[2] - 7月29日金价从3302美元低位反弹至3333.93美元日内高点 单日涨幅达0.36%[2] - 市场波动源于美联储利率决议预期 中美贸易谈判及全球避险情绪多重因素角力[2] 技术面分析 - 日线级别显示黄金在3301美元形成阶段性底部 布林带收口预示下跌动能减弱[4] - H4周期突破3332美元布林中轨压制后 上行目标看向3375美元布林上轨位置[4] - 关键技术支撑位3315美元 若企稳则短期有望测试3350-3400美元区间[4] 期货市场表现 - 沪金2512合约从770元低点反弹至777元 短期目标位看向785元[5] - 积存金从764元上涨至771元 预期突破780元阻力位[5] - 沪银2512合约从9150元反弹至9280元 累计涨幅130点 目标位看向9400-9550元区间[5] 重大事件影响 - 7月31日将公布美国7月ADP就业数据 市场预期偏向利空金价[2] - 美联储利率决议预计维持现有利率水平不变 鲍威尔讲话成市场关注焦点[4] - 美国第二季度GDP年化季率初值及核心PCE物价指数数据将影响市场走向[2]