财务表现 - 2025年中报营业总收入7.87亿元 同比下降25.24%[1] - 归母净利润亏损2439.55万元 同比下降207.4%[1] - 第二季度营业总收入4.93亿元 同比增长39.54%[1] - 第二季度归母净利润335.29万元 同比增长15.24%[1] 盈利能力指标 - 毛利率19.42% 同比下降38.86个百分点[1] - 净利率-1.14% 同比下降114.74个百分点[1] - 三费总额1.47亿元 占营收比例18.66% 同比增长20.33%[1] - 近10年ROIC中位数2.67% 2022年最低为0.51%[3] 资产质量与现金流 - 货币资金20.72亿元 同比增长15.41%[1] - 应收账款1.56亿元 同比下降54.67%[1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达247.74%[1][4] - 每股经营性现金流-0.0元 同比改善99.85%[1] 资本结构 - 有息负债1.63亿元 同比下降17.78%[1] - 每股净资产2.7元 同比下降0.97%[1] - 现金资产状况非常健康[3] 业务特征 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动[3] - 历史净利率8.03% 产品附加值一般[3] - 资本回报率不强 去年ROIC为3.89%[3]

核心财务表现 - 营业总收入6.04亿元 同比下降12.1% 其中第二季度单季度收入3.33亿元 同比下降13.72% [1] - 归母净利润6494.72万元 同比大幅上升1099.05% 第二季度单季度净利润4026.99万元 同比上升823.62% [1] - 扣非净利润6310.51万元 同比上升998.11% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.94% 同比下降4.36个百分点 [1] - 净利率10.76% 同比大幅提升1264.1% [1] - 每股收益0.64元 同比上升1180% [1] 成本费用控制 - 三费总额6553.4万元 占营收比例10.85% 同比下降18.05% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计占比较上年同期明显改善 [1] 资产质量与现金流 - 货币资金4.39亿元 同比大幅增长92.05% [1] - 应收账款2.77亿元 同比下降17.24% [1] - 每股经营性现金流1.21元 同比增长81.49% [1] - 每股净资产13.89元 同比增长4.66% [1] 资本结构与负债 - 有息负债5.7亿元 同比下降6.65% [1] - 有息资产负债率达25.52% [2] - 货币资金对流动负债覆盖率为86.38% [2] 投资回报表现 - 去年ROIC为3.23% 资本回报率不强 [1] - 去年净利率3.66% 产品附加值不高 [1] - 上市以来ROIC中位数11.54% 2023年最低为2.93% [1] 风险关注点 - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达553.39% [1][2] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 需关注驱动力实际情况 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入609.16亿元，同比下降16.36% [1] - 归母净利润3.86亿元，同比上升21.24% [1] - 第二季度营业总收入306.07亿元，同比下降15.2%，归母净利润4507.93万元，同比下降37.12% [1] - 扣非净利润2.72亿元，同比大幅增长166.21% [1] 盈利能力指标 - 毛利率10.14%，同比下降4.46个百分点 [1] - 净利率0.64%，同比上升52.65% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计29.17亿元，三费占营收比4.79%，同比上升14.34% [1] 资产负债结构 - 货币资金153.64亿元，同比增加44.46% [1] - 应收账款37.53亿元，同比大幅增加73.55% [1] - 有息负债1472.66亿元，同比增加2.98% [1] - 流动比率0.45，显示短期债务压力上升 [1] 现金流与每股指标 - 每股净资产5.09元，同比下降1.52% [1] - 每股收益0.06元，同比上升20% [1] - 每股经营性现金流0.43元，同比大幅上升39.14% [1] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为1.48%，资本回报率不强 [3] - 近10年中位数ROIC为4.73%，投资回报较弱 [3] - 历史上24份年报中出现2次亏损，显示生意模式比较脆弱 [3] 商业模式特点 - 业绩主要依靠资本开支驱动 [3] - 需要重点关注资本开支项目是否划算以及资本支出是否面临资金压力 [3] 基金持仓情况 - 长城中国智造灵活配置混合A基金持有48.81万股，为新进十大持仓 [4] - 该基金规模0.85亿元，最新净值1.3542，近一年上涨34.33% [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.85亿元 同比下降53.93%[1] - 归母净利润-7357.34万元 同比下降153.47%[1] - 第二季度营业总收入1.23亿元 同比下降64.78%[1] - 第二季度归母净利润-7463.77万元 同比下降196.88%[1] - 毛利率78.37% 同比下降10.85个百分点[1] - 净利率-25.82% 同比下降216.06%[1] - 每股收益-0.18元 同比下降154.55%[1] 成本结构 - 三费总额2.24亿元 占营收比78.48%[1] - 三费占营收比较去年同期增长65.76%[1] - 财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达65.76%[1] 现金流与资产质量 - 货币资金2.47亿元 同比下降30.85%[1] - 每股经营性现金流0.02元 同比下降88.97%[1] - 应收账款11.77亿元 同比下降23.39%[1] - 有息负债2.63亿元 同比上升147.43%[1] - 货币资金/流动负债仅为23.54%[3] - 应收账款/利润达506.99%[3] 投资回报指标 - 2024年ROIC为5.48% 资本回报率一般[3] - 历史ROIC中位数15.21% 其中2022年最低为4.68%[3] - 2024年净利率18.88% 显示产品附加值较高[3] 机构持仓 - 金鹰鑫瑞混合A基金持有0.31万股 持仓未变动[4] - 该基金规模2.48亿元 最新净值1.3061[4] - 近一年基金净值上涨5.03%[4] 业务特征 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动[3] - 上市以来财报表现相对良好[3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入48.66亿元 同比增长11.84% 其中第二季度营收28.12亿元 同比增长15.8% [1] - 归母净利润6685.3万元 同比下降7.88% 第二季度归母净利润1.01亿元 同比下降1.0% [1] - 扣非净利润6358.27万元 同比下降13.88% [1] 盈利能力指标 - 毛利率21.35% 同比下降11.44个百分点 [1] - 净利率2.0% 同比下降20.09% [1] - 每股收益0.09元 同比下降7.88% [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计7.62亿元 三费占营收比15.67% 同比下降18.03% [1] 资产质量状况 - 应收账款28亿元 同比增长22.1% 占最新年报归母净利润比例达1745.05% [1][3] - 货币资金10.57亿元 同比下降1.02% [1] - 每股净资产8.73元 同比增长1.53% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.01元 同比大幅下降95.78% [1] - 货币资金占总资产比例仅7.67% 货币资金覆盖流动负债比例仅21.45% [3] - 近三年经营性现金流均值/流动负债仅4.65% [3] 资本结构与负债 - 有息负债63.45亿元 同比增长13.87% [1] - 有息资产负债率达35.57% [3] - 财务费用/近三年经营性现金流均值达64.32% [3] 历史业绩表现 - 2024年ROIC为2.96% 近10年中位数ROIC为5.29% 2022年最低为-1.76% [2] - 公司上市以来27份年报中出现2次亏损 显示生意模式较为脆弱 [2] - 去年净利率2.6% 显示产品或服务附加值不高 [2] 机构持仓情况 - 国泰央企改革股票A(001626)持有60万股 为新进十大股东 该基金规模0.66亿元 近一年上涨34.98% [4]

财务表现 - 营业总收入2868.97万元 同比上升71.78% [1] - 归母净利润1435.14万元 同比下降63.89% [1] - 第二季度营业总收入1706.27万元 同比上升77.33% [1] - 第二季度归母净利润825.13万元 同比下降46.19% [1] - 毛利率5.59% 同比增15.78% [1] - 净利率48.74% 同比减79.22% [1] - 每股收益0.06元 同比减63.87% [1] 成本与现金流 - 三费总额1250.84万元 占营收比43.6% 同比减33.74% [1] - 每股经营性现金流-0.02元 同比减175.12% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-76.71% [2] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [2] 资产与存货 - 每股净资产4.11元 同比增4.24% [1] - 存货同比增幅达115.9% [1] - 现金资产非常健康 [2] 投资回报指标 - 去年ROIC为7.41% 资本回报率一般 [2] - 去年净利率为166.01% 产品附加值极高 [2] - 近10年ROIC中位数5.43% 投资回报较弱 [2] - 2018年ROIC为0.67% 投资回报一般 [2] 历史业绩表现 - 上市以来发布年报36份 亏损年份1次 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.72亿元 同比增长3.5% [1] - 归母净利润亏损9722.36万元 同比扩大24.76% [1] - 第二季度营收3.15亿元 同比增长8.6% 但单季度归母净利润亏损7772.17万元 同比恶化59.28% [1] 盈利能力指标 - 毛利率20.56% 同比下降25.5个百分点 [1] - 净利率-17.39% 同比下滑17.8个百分点 [1] - 扣非净利润亏损9848.13万元 同比扩大25.31% [1] 成本费用结构 - 三费总额1.1亿元 占营收比重19.19% 同比下降23.47% [1] - 每股收益-0.32元 同比减少28% [1] 资产质量状况 - 应收账款规模24.02亿元 占最新年报营业总收入比重达159.63% [1] - 货币资金7.78亿元 同比增长16.23% [1] - 每股净资产9.47元 同比减少9.91% [1] 现金流与负债情况 - 每股经营性现金流-0.45元 同比改善51.55% [1] - 有息负债12.31亿元 同比下降18.63% [1] - 货币资金/流动负债比例为58.59% [2] - 有息资产负债率达21.58% [2] 历史业绩对比 - 公司上市以来ROIC中位数为13.51% 2024年ROIC为-5.69% [1] - 上市7年来仅出现1次亏损年份 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.32亿元，同比增长15.7%，归母净利润3558.09万元，同比增长15.77% [1] - 第二季度营业总收入2.67亿元，同比增长17.63%，归母净利润1160.74万元，同比增长53.81% [1] - 毛利率25.66%，同比下降12.38个百分点，净利率6.65%，同比上升2.95个百分点 [1] - 三费占营收比15.97%，同比下降21.49%，每股收益0.04元，同比增长16% [1] 资产与现金流状况 - 应收账款占最新年报归母净利润比例达132.04% [1] - 每股经营性现金流0.04元，同比下降36.21%，货币资金/流动负债仅为20.82% [1][2] - 每股净资产2.64元，同比增长1.19% [1] 投资回报能力 - 2024年ROIC为2.6%，资本回报率不强，近10年中位数ROIC为6.4% [2] - 净利率5.46%，产品或服务附加值一般，上市20份年报中出现1次亏损年份 [2] 运营驱动因素 - 业绩主要依靠资本开支及营销驱动，需关注资本开支项目效益与资金压力 [2] - 需深入研究资本支出刚性需求及应收账款高企背后的运营实际情况 [2]

核心财务表现 - 营业总收入48.78亿元 同比下降18.16%[1] - 归母净利润6.72亿元 同比下降6.46%[1] - 扣非净利润6.37亿元 同比下降6.77%[1] - 第二季度营业总收入22.71亿元 同比下降19.95%[1] - 第二季度归母净利润3.11亿元 同比下降19.77%[1] 盈利能力指标 - 毛利率36.03% 同比下降9.08个百分点[1] - 净利率15.79% 同比上升6.11个百分点[1] - 三费总额5.75亿元 占营收比11.79% 同比下降31.68%[1] 资产与现金流状况 - 货币资金46.97亿元 同比下降27.22%[1] - 应收账款12.07亿元 同比下降11.84%[1] - 有息负债4166.4万元 同比下降96.08%[1] - 每股净资产10.17元 同比增长5.17%[1] - 每股收益0.5元 同比下降6.46%[1] - 每股经营性现金流0.5元 同比下降63.24%[1] 历史业绩与投资回报 - 去年ROIC为8.03% 资本回报率一般[3] - 去年净利率12.18% 产品附加值较高[3] - 近10年ROIC中位数7.9% 投资回报较弱[3] - 2023年ROIC为5.89% 投资回报一般[3] 业务模式与风险关注点 - 公司业绩主要依靠营销驱动[3] - 应收账款占利润比例达111.41% 需重点关注[3] 机构持仓情况 - 招商安盈债券A基金持有114.27万股 近期减仓[3] - 该基金规模24.59亿元 近一年上涨6.35%[3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入25.43亿元 同比增长63.93% 归母净利润4.56亿元 同比增长203.71% [1] - 第二季度单季度营业总收入14.31亿元 同比增长59.94% 归母净利润2.85亿元 同比增长192.98% [1] - 毛利率34.86% 同比增长45.71% 净利率17.95% 同比增长84.83% 三费占营收比6.61% 同比下降35.94% [1] - 每股收益0.47元 同比增长180.75% 每股净资产3.83元 同比增长31.68% 每股经营性现金流0.78元 同比增长199.47% [1] 历史回报与预期 - 2024年ROIC为9.96% 净利率12.38% 近10年中位数ROIC为4.04% 2017年最低为-0.89% [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩12.84亿元 每股收益均值1.33元 [2] - 公司预估股息率5.42% [2] 运营风险 - 货币资金/流动负债为51.12% 近3年经营性现金流均值/流动负债为16% [2] - 有息资产负债率达21.87% 应收账款/利润达90.78% [2] - 上市以来17份年报中亏损1次 [2] 机构持仓 - 西部利得新动向混合A持有300.00万股并增仓 该基金规模5.28亿元 近一年上涨72.61% [3] - 中欧颐利债券A新进持有197.35万股 长信利保债券A新进持有129.07万股 [3] - 共有6只基金新进十大持仓 3只基金增仓 1只基金减仓 [3] 业务动态 - 小高寨磷矿目前同时开采A矿层和B矿层 主要开采下部矿层760、770标高 已具备开采B层矿条件 [4]