报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周白糖主力换月至01合约，走势偏弱跌破5600关口，目前01合约价格和配额外进口原糖价格相近 [4] - 25/26年度全球糖市供应过剩，StoneX预计供应过剩下调70万吨至304万吨 [4][8] - 2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖811.38万吨，销糖率72.69%（去年同期66.17%） [4] - 2025年6月中国进口食糖42万吨，同比增加39万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨，同比减少10.32万吨 [4][8] - 消费旺季即将过去，7月配额外进口糖大幅增加，01合约短期受压回落，盘中震荡偏空思路对待 [5][8] - 利多因素为国内消费较好、库存降低、糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖；利空因素为白糖全球产量增加、新一年度全球供应过剩，外糖价格在17美分/磅下方，进口利润窗口打开，进口冲击加大 [6] - 中期国内糖现货销售均价6000附近，国内供需平衡表白糖供需有缺口但中长期缺口在减少，2025年1月开始进口糖浆关税增加接近原糖配额外进口关税 [8] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 本周白糖主力换月至01合约，01合约走势偏弱跌破5600关口，价格和配额外进口原糖价格相近 [4] - StoneX预计25/26年度全球糖市供应过剩下调70万吨至304万吨 [4] - 2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖811.38万吨，销糖率72.69%（去年同期66.17%） [4] - 2025年6月中国进口食糖42万吨，同比增加39万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨，同比减少10.32万吨 [4] 每日提示 - 消费旺季即将过去，7月配额外进口糖大幅增加，01合约短期受压回落，盘中震荡偏空思路对待 [5][8] - 利多因素为国内消费较好、库存降低、糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖；利空因素为白糖全球产量增加、新一年度全球供应过剩，外糖价格在17美分/磅下方，进口利润窗口打开，进口冲击加大 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度供需情况近3个月机构预测：Green Pool预计过剩270万吨，全球产量20200万吨；USDA预计过剩1139.7万吨，全球产量18931.8万吨，全球消费量17792.1万吨，库存消费比23%；CZarnikow预计过剩780万吨，全球产量18720万吨；Datagro预计过剩258万吨 [35] - 2024 - 2025年糖料种植、收获面积、单产、食糖产量、进口、消费等数据，国际食糖价格16.5 - 21.5美分/磅，国内食糖价格5800 - 6500元/吨 [37] - 进口原糖加工后完税（50%关税）成本：2024年7月ICE原糖均价18.5 - 20.7美分/磅，精炼完税成本6330 - 6520元/吨；2024年9月ICE原糖均价18.94美分/磅，精炼完税成本6390元/吨；2025年1月ICE原糖均价17.70美分/磅，精炼完税成本5990元/吨；2025年6月ICE原糖均价16.0 - 17.0美分/磅，精炼完税成本5650 - 5700元/吨；2025年7月ICE原糖均价16.35美分/磅，精炼完税成本5600 - 5650元/吨 [41] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 25/26年度全球糖市供应过剩，消费旺季将过且7月配额外进口糖大增，01合约短期受压回落，盘中震荡偏空思路对待 [5][8][9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 25/26年度全球糖市供应过剩下调70万吨至304万吨，2025年5月底24/25年度全国累计产糖1116.21万吨、销糖811.38万吨，销糖率72.69%（去年同期66.17%），6月中国进口食糖42万吨（同比增39万吨），进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨（同比减10.32万吨），基本面中性 [4] - 柳州现货6010，基差437（01合约），升水期货，基差偏多 [6] - 截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨，库存偏多 [6] - 20日均线向下，k线在20日均线下方，盘面偏空 [6] - 主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空 [5] - 利多因素为国内消费较好、库存降低、糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖；利空因素为白糖全球产量增加、新一年度全球供应过剩，外糖价格在17美分/磅下方，进口利润窗口打开，进口冲击加大 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度供需情况近3个月机构预测：Green Pool预计过剩270万吨，产量20200万吨（历史次高）；USDA预计过剩1139.7万吨，产量18931.8万吨，消费量17792.1万吨，库存消费比23%；CZarnikow预计过剩780万吨，产量18720万吨；Datagro预计过剩258万吨 [36] - 2024/25至2025/26年度糖料种植面积、收获面积、单产、食糖产量、进口、消费等数据预测，如2025/26年度糖料种植面积1440千公顷，食糖产量1120万吨，进口500万吨，消费1590万吨等 [38] - 进口原糖加工后完税（50%关税）成本：2024年7月ICE原糖均价18.5 - 20.7美分/磅，精炼完税成本6330 - 6520元/吨等 [42] 持仓数据 主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周郑糖2601合约价格下跌，周度跌幅约0.84%，进口预期增加，现货价格疲软，拖累白糖期价震荡偏弱运行，远月合约对应新榨季供应，操作上建议偏空交易为主，未来需关注消费情况、巴西糖和印度糖出口[7] 根据相关目录分别总结 周度要点小结 - 国际方面，亚洲主要产糖国生产前景良好，巴西产量强劲，全球供应预期偏松，施压原糖价格；国内方面，配额外利润高，进口压力释放，甜菜糖9月开榨供应将阶段性增加[7] - 需求端，夏季食品饮料行业有备货需求，冷饮等季节性消费回暖；库存方面，前期产销进度好，目前库存压力不大，但加工糖数量增加使去库存进程放缓[7] - 新作方面，2025/26年度食糖产量预计为1120万吨，同比微增4万吨，保持在近四年以来高位[7] 期现市场 期货市场 - 本周美糖10月合约期价下跌，周度跌幅约1.05%；截至2025 - 07 - 29，ICE:11号糖非商业多头持仓数量报199477张，环比上涨0.36%，非商业空头持仓数量报261625张，环比上涨1.21%，ICE原糖非商业净持仓报 - 62148张，环比下跌4.05%[11] - 本周白糖期货前二十名净持仓为 - 30938手，郑糖仓单为18545张[20] 现货市场 - 截止8月8日，广西柳州糖报价6030元/吨，云南昆明糖现货价格为5830元/吨[24] - 截至2025 - 08 - 05，进口加工估算价（配额外，50%关税）巴西糖报5584元/吨，环比下跌0.82%，配额内巴西糖报4398元/吨，环比下跌0.79%；配额外泰国糖报5683元/吨，环比下跌0.79%，配额内泰国糖报4474元/吨，环比下跌0.75%[27] - 截止8月5日，进口巴西糖配额内利润为1457元/吨，较上周上涨0.62%，配额外利润为271元/吨，较上周上涨7.97%；进口泰国糖配额内利润为1381元/吨，较上周上涨0.58%，配额外利润为172元/吨，较上周上涨12.42%[33] 产业情况 供应端 - 截至2025年5月底，2024/25年制糖期食糖生产结束，全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03%[37] - 截至2025 - 05 - 30，工业库存304.83万吨，同比减少32.21万吨[41] - 2025年6月份我国进口糖42万吨，同比大幅增加；2025年1 - 6月累计进口糖104万吨，同比减少19.7%[45] 需求端 - 截至2025 - 05 - 31，产糖量全国合计累计值报1116.21万吨，环比上涨0.49%，销糖量全国合计累计值报811.38万吨，环比上涨12.00%，销糖率全国合计报72.69%，环比上涨11.45%[49] - 截至2025 - 06 - 30，成品糖当月值报33.7万吨，环比下跌10.61%；软饮料当月值报1842.85万吨，环比上涨14.24%[54] 期权及股市关联市场 期权市场 - 本周白糖平值期权隐含波率相关情况展示了白糖2509合约标的隐含波动率[55] 股市 - 报告展示了南宁糖业市盈率相关情况[59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 25/26年度全球糖市供应过剩，不同机构预测值不同，从短缺转向过剩但机构预测分化，国内供需缺口中长期减少 [9][37] - 国内消费较好、库存降低、糖浆关税增加、短期配额外进口偏少，美国可乐改变配方使用蔗糖利多；白糖全球产量增加、新一年度全球供应过剩、外糖价格低进口利润窗口打开进口冲击加大利空 [7][9] - 消费旺季即将过去，7月配额外进口糖大幅增加，01合约短期受压回落，盘中震荡偏空 [5][9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 25/26年度全球糖市供应过剩下调70万吨至304万吨；2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖811.38万吨，销糖率72.69%（去年同期66.17%）；2025年6月中国进口食糖42万吨，同比增加39万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨，同比减少10.32万吨 [4] - 柳州现货6030，基差445（01合约），升水期货；截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨；20日均线向下，k线在20日均线下方 [6] - 主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗 [5] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度全球白糖供需平衡表预测：全球产量2.02亿吨，创历史第二高，巴西、印度、泰国主导增产；全球消费量1.98亿吨，亚洲需求增长(+1.3%)，非洲增速最快(+2.2%)；供需过剩270万吨；库存消费比52%-54%；全球贸易量6200万吨，巴西出口占比超50%，泰国恢复高位 [37] - 近3个月机构预测2025/26年度全球糖市情况：USDA预测过剩1139.7万吨（同比翻倍）；Datagro预测过剩258万吨；ISO预测从24/25缺口488万吨转为25/26或过剩；StoneX预测全球增产330万吨，过剩430万吨 [40] - 中国糖料种植、收获面积及产量等数据：2025/26年度糖料种植面积1440千公顷，收获面积1440千公顷，食糖产量1120万吨，进口500万吨，消费1590万吨，结余变化12万吨；国际食糖价格16.5 - 21.5美分/磅，国内食糖价格5800 - 6500元/吨 [42] 持仓数据 主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 白糖处于震荡期，趋势强度为0，呈中性态势，基本面受巴西、印度等国生产和出口情况及国内外供需影响 [1][4] 各部分总结 基本面跟踪 - 原糖价格16.03美分/磅，同比-0.01；主流现货价格5950元/吨，同比-20；期货主力价格5667元/吨，同比-16 [1] - 91价差82元/吨，同比27；15价差42元/吨，同比-18；主流现货基差283元/吨，同比-4 [1] 宏观及行业新闻 - 巴西中南部压榨进度加快，6月出口336万吨，同比增加5%；印度季风降水高于LPA；中国6月进口食糖42万吨 [1] 国内市场 - CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1116万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；25/26榨季产量1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨 [2] - 截至5月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），累计销售811万吨（+152万吨），累计销糖率72.7% [2] - 截至6月底，24/25榨季中国累计进口食糖251万吨（-65万吨） [2] 国际市场 - ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨（前值短缺488万吨） [3] - 截至7月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比降9.6个百分点，累计产糖1566万吨（-159万吨），累计MIX51.02%同比提高2.69个百分点 [3] - ISMA/NFCSF预计25/26榨季印度总糖产量3490万吨，24/25榨季为2950万吨（+540万吨） [3] - OCSB数据显示，24/25榨季泰国累计产糖1008万吨（+127万吨） [3] 趋势强度 - 白糖趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三纽约原糖期货走弱，伦敦 ICE 白糖期货主力合约也收低，近期原糖基本面相对平静，巴西天气转好产糖量回升压制糖价，但总量下滑预期犹存，北半球增产预期已被市场消化；昨日郑糖主力合约继续下跌，09 合约产业资金空翻多，01 合约有投机资金追空，目前基差较大不利于空头，需关注是否有投机资金技术性杀跌做空 [7][8] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：SR509 收盘价 5667 元/吨，跌 22 元，跌幅 0.39%，持仓量 161306 张，减 11214 张；SR601 收盘价 5585 元/吨，跌 42 元，跌幅 0.75%，持仓量 278027 张，增 15743 张；美糖 10 收盘价 16.04 美分/磅，跌 0.05 美分，跌幅 0.31%，持仓量 387802 张，增 409 张；美糖 03 收盘价 16.70 美分/磅，跌 0.05 美分，跌幅 0.30%，持仓量 231986 张，增 1333 张 [7] - 国内情况：昨日郑糖主力合约继续下跌，09 合约收盘 5667 元/吨，下跌 22 元或 0.39%，减仓 11214 张，国内产区现货价报价下跌，南宁糖报价 5970 元，昆明糖报价 5790 元，今日郑糖 09 继续下行但有抵抗态势，09 合约上产业资金空翻多，01 合约有投机资金追空，基差较大不利于空头，关注投机资金技术性杀跌做空 [8] 行业要闻 - 巴西 7 月出口糖 359.37 万吨，同比减少 4.6%，2025/26 榨季截至 7 月累计出口糖 1076 万吨，同比减少 7.64% [9] - 花旗集团分析师报告指出 7 月玉米和甘蔗收成因有利气候改善，但化肥价格上涨可能影响 2025/26 年度生产者盈利能力 [9] - 2024/25 年榨季广西累计入榨甘蔗 4859.54 万吨，同比减少 258.47 万吨，产混合糖 646.50 万吨，同比增加 28.36 万吨，产糖率 13.30%，同比提高 1.22 个百分点；截至 7 月底，累计销糖 549.61 万吨，同比增加 39.66 万吨，产销率 85.01%，同比提高 2.51 个百分点，7 月单月销糖 35.55 万吨，同比减少 21.78 万吨，工业库存 96.89 万吨，同比减少 11.3 万吨 [9] - 云南省 2024/2025 榨季历时 206 天，同比提前 5 天结束生产，共入榨甘蔗 1806.30 万吨，产糖 241.88 万吨，产糖率 13.39%；截至 2025 年 7 月 31 日，累计销糖 195.14 万吨，同比增加 32.62 万吨，销糖率 80.68%，同比增加 0.7%，当月销售食糖 20.03 万吨，同比增加 0.8 万吨，工业库存 46.73 万吨，同比增加 6.06 万吨 [9] 数据概览 - 展示了现货走势、2509 合约基差、SR9 - 1 价差、巴西原糖进口利润、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率、郑糖主力合约前 20 名席位成交持仓等数据图表 [11][13][15] - 给出了郑糖主力合约前 20 名席位具体的成交持仓数据及增减情况 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球供应预期偏松，原糖价格偏弱运行，国内配额外利润窗口打开，进口压力释放，需求端有备货需求，库存压力不大但去库存进程放缓，外盘趋势偏弱拖累国内白糖盘面价格，进口预期加强，短期偏弱运行为主，操作上建议偏空交易为主 [2] 各目录总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5667元/吨，环比-16；主力合约持仓量161306手，环比-11214；仓单数量18615张，环比-187；期货前20名持仓净买单量-18069手，环比-7033；有效仓单预报0张，环比0 [2] - 进口加工估算价（配额内）巴西糖4398元/吨，环比-35；泰国糖4474元/吨，环比-34；进口巴糖估算价（配额外，50%关税）5584元/吨，环比-46；进口泰糖估算价（配额外，50%关税）5683元/吨，环比-45 [2] 现货市场 - 白砂糖昆明现货价5830元/吨，环比-10；南宁现货价5970元/吨，环比-30；柳州现货价6030元/吨，环比-20 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，产糖量1116.21万吨，甘蔗播种面积（广西）835.09千公顷，销糖量811.38万吨 [2] - 工业库存304.83万吨，进口数量420000吨，销糖率72.69%，巴西出口糖总量335.9万吨 [2] 产业情况 - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）1457元/吨，环比9；进口泰国与柳糖价差（配额内）1381元/吨，环比8 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额外，50%关税）271元/吨，环比20；进口泰国与柳糖价差（配额外，50%关税）172元/吨，环比19 [2] 下游情况 - 成品糖产量累计同比16.7%，软饮料产量累计同比2.9% [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率8.22%，环比0.58；平值看跌期权隐含波动率8.22%，环比0.58 [2] - 历史波动率20日7.04%，环比-0.32；历史波动率60日6.82%，环比-0.06 [2] 行业消息 - 巴西7月出口糖3593700.2吨，较去年同期下降5% [2] - 周三ICE原糖10月合约收跌0.31%，周四白糖2509合约收跌0.39%，亚洲主要产糖国生产前景良好，巴西产量强劲 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - StoneX预测25/26年度全球糖市供应过剩下调70万吨至304万吨；2025年5月底24/25年度全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖811.38万吨，销糖率72.69%（去年同期66.17%）；6月中国进口食糖42万吨，同比增加39万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨，同比减少10.32万吨，基本面中性 [4] - 柳州现货6050，基差422（01合约），升水期货，偏多；截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨，偏多；20日均线走平，k线在20日均线下方，偏空；主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空；09合约临近交割，主力换月01合约，消费旺季即将过去，7月配额外进口糖大幅增加，01合约短期5600 - 5700区间震荡 [5] - 利多因素为国内消费较好、库存降低、糖浆关税增加、短期配额外进口偏少，美国可乐改变配方使用蔗糖；利空因素为白糖全球产量增加、新一年度全球供应过剩，外糖价格在17美分/磅下方，进口利润窗口打开，进口冲击加大 [6] - 25/26年度全球白糖预测显示，全球产量2.02亿吨创历史第二高，全球消费量1.98亿吨，供需过剩270万吨，库存消费比52% - 54%，全球贸易量6200万吨 [36] - 近3个月机构预测25/26年度全球糖市情况，USDA预计过剩1139.7万吨，Datagro预计过剩258万吨，ISO预计从短缺转过剩，StoneX预计过剩430万吨 [39] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 国内糖市基本面情况：25/26年度全球糖市供应过剩情况及国内24/25年度产糖、销糖、进口数据，基本面中性 [4] - 白糖各指标情况：基差升水期货偏多，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏空，01合约短期区间震荡 [5] - 多空因素：利多为国内消费、库存、关税、进口及美国可乐配方变化；利空为全球产量、供应及外糖价格、进口冲击 [6] - 全球白糖供需预测：产量、消费量、供需缺口、库存消费比、贸易量等情况 [36] - 机构预测：近3个月不同机构对25/26年度全球糖市的预测 [39] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度全球糖市供应过剩下调70万吨至304万吨；2025年5月底24/25年度全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖811.38万吨，销糖率72.69%（去年同期66.17%）；6月中国进口食糖42万吨，同比增加39万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计11.57万吨，同比减少10.32万吨 [4] - 25/26年度全球白糖供需平衡表预测：全球产量2.02亿吨，全球消费量1.98亿吨，供需过剩270万吨，库存消费比52% - 54%，全球贸易量6200万吨 [36] - 近3个月机构对25/26年度全球糖市预测：USDA预计过剩1139.7万吨，Datagro预计过剩258万吨，ISO预计从短缺转过剩，StoneX预计过剩430万吨 [39] 持仓数据 未提及

报告基本信息 - 报告名称：白糖日报 [1] - 报告日期：2025 年 8 月 7 日 [2] - 研究员：王海峰、刘悠然、林贞磊、余兰兰、洪辰亮 [3][4] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 纽约原糖期货走弱，巴西中南部 7 月上半月生产数据利空压制原糖价格，但市场仍担忧巴西产量下降，且欧盟地区甜菜糖减产可能性较大 [7] - 郑糖主力合约继续下跌，09 合约有抵抗态势，01 合约有筑底形态，目前基差较大，进口糖利空充分释放，继续下跌可能性不大 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：SR509 收盘价 5683 元/吨，跌 24 元，跌幅 0.42%，持仓减 12540 张；SR601 收盘价 5628 元/吨，跌 9 元，跌幅 0.16%，持仓增 11742 张；美糖 10 收盘价 16.09 美分/磅，跌 0.16 美分，跌幅 0.98%，持仓减 2227 张；美糖 03 收盘价 16.75 美分/磅，跌 0.13 美分，跌幅 0.77%，持仓增 4038 张 [7] - 国内情况：昨日郑糖主力合约下跌，09 合约收盘 5683 元/吨，下跌 24 元或 0.42%，减仓 12540 张，国内产区现货价报价下跌，南宁糖报价 5090 元，昆明糖报价 5800 元，今日郑糖 09 继续下行但有抵抗态势，01 合约有筑底形态，基差较大，进口糖利空充分释放，继续下跌可能性不大 [7][8] 行业要闻 - 广西：2024/25 年榨季累计入榨甘蔗 4859.54 万吨，同比减 258.47 万吨；产混合糖 646.50 万吨，同比增 28.36 万吨；产糖率 13.30%，同比提高 1.22 个百分点；截至 7 月底，累计销糖 549.61 万吨，同比增 39.66 万吨；产销率 85.01%，同比提高 2.51 个百分点；7 月单月销糖 35.55 万吨，同比减 21.78 万吨；工业库存 96.89 万吨，同比减 11.3 万吨 [9] - 云南：2024/2025 榨季历时 206 天，同比提前 5 天结束，全省共入榨甘蔗 1806.30 万吨，产糖 241.88 万吨，产糖率 13.39%，产酒精 2.82 万吨；截至 7 月 31 日，累计销糖 195.14 万吨，同比增 32.62 万吨；销糖率 80.68%，同比增 0.7%；当月销售食糖 20.03 万吨，同比增 0.8 万吨；工业库存 46.73 万吨，同比增 6.06 万吨 [9] - 巴西：7 月上半月，中南部地区甘蔗入榨量 4982.3 万吨，同比增 14.77%；甘蔗 ATR 为 133.66kg/吨，同比减 9.79kg/吨；制糖比为 53.68%，同比增 3.79%；产乙醇 21.94 亿升，同比增 2.36%；产糖量 340.6 万吨，同比增 15.07% [9][10] 数据概览 - 包含现货走势、2509 合约基差、SR9 - 1 价差、巴西原糖进口利润、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率、郑糖主力合约前 20 名席位成交持仓等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [11][13][15]

报告基本信息 - 报告名称：白糖日报 [1] - 报告日期：2025 年 8 月 6 日 [2] - 研究员：王海峰、林贞磊、余兰兰、洪辰亮、刘悠然 [3][4] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 周一纽约原糖期货走强，巴西中南部 7 月上半月生产数据利空压制原糖价格，但对巴西产量下降担忧仍存，且欧盟地区今年甜菜糖减产可能性较大；昨日郑糖主力合约继续下跌，主要因多头资金主动向 01 合约移仓带动，9 - 1 价差继续走弱，目前基差较大且 5700 关口有一定支撑，跌势或接近尾声 [7][8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：SR509 收盘价 5697 元/吨，跌 24 元，跌幅 0.42%，持仓量 185059 张，减 20364 张；SR601 收盘价 5638 元/吨，涨 12 元，涨幅 0.21%，持仓量 250542 张，增 24152 张；美糖 10 收盘价 16.25 美分/磅，涨 0.07 美分，涨幅 0.43%，持仓量 389620 张，增 2539 张；美糖 03 收盘价 16.88 美分/磅，涨 0.10 美分，涨幅 0.60%，持仓量 226615 张，增 2476 张 [7] - 郑糖情况：主力合约继续下跌，09 合约收盘 5697 元/吨，下跌 24 元或 0.42%，减仓 20364 张；国内产区现货价报价持平，南宁糖报价 6010 元，昆明糖报价 5820 元；今日郑糖下行因多头资金移仓，9 - 1 价差走弱，基差较大且 5700 关口有支撑，跌势或近尾声 [8] 行业要闻 - 广西：2024/25 年榨季累计入榨甘蔗 4859.54 万吨，同比减 258.47 万吨；产混合糖 646.50 万吨，同比增 28.36 万吨；产糖率 13.30%，同比提高 1.22 个百分点；截至 7 月底，累计销糖 549.61 万吨，同比增 39.66 万吨；产销率 85.01%，同比提高 2.51 个百分点；7 月单月销糖 35.55 万吨，同比减 21.78 万吨；工业库存 96.89 万吨，同比减 11.3 万吨 [9] - 云南：2024/2025 榨季历时 206 天，同比提前 5 天结束；共入榨甘蔗 1806.30 万吨，产糖 241.88 万吨，产糖率 13.39%，产酒精 2.82 万吨；截至 7 月 31 日，累计销糖 195.14 万吨，同比增 32.62 万吨；销糖率 80.68%，同比增 0.7%；当月销售食糖 20.03 万吨，同比增 0.8 万吨；工业库存 46.73 万吨，同比增 6.06 万吨 [9] - 巴西：7 月上半月，中南部地区甘蔗入榨量 4982.3 万吨，同比增 641.1 万吨，增幅 14.77%；甘蔗 ATR 为 133.66kg/吨，同比减 9.79kg/吨；制糖比为 53.68%，同比增 3.79%；产乙醇 21.94 亿升，同比增 0.51 亿升，增幅 2.36%；产糖量为 340.6 万吨，同比增 44.6 万吨，增幅 15.07% [9] 数据概览 - 报告展示了现货走势、2509 合约基差、SR9 - 1 价差、巴西原糖进口利润、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率、郑糖主力合约前 20 名席位成交持仓等数据图表 [11][15][17][20] - 提供了郑糖主力合约前 20 名席位的成交持仓具体数据，包括各席位的持仓量及增减情况 [24]