国投白银LOF近期市场表现与价格波动 - 国投白银LOF在连续5天一字跌停后于2月9日开板 复牌后瞬间触及跌停价2.789元 随后打开跌停板反复震荡 并于11:08翻红后一度直线拉升至3.350元 涨幅达8.10% 下午收盘仍上涨超过8% [2] - 2月9日全天 该基金最终上涨8.36% 报收于3.358元 全天成交额高达28.24亿元 换手率为26.79% 流通市值为122.17亿元 [7] - 市场投资者反应各异 有人挂跌停价卖出后价格即上涨 也有人加杠杆“抄底”并实现单日收益20% 另有投资者选择持有观望 [7] 基金规模与产品背景 - 国投白银LOF是全市场唯一主投白银期货的公募基金 因白银价格持续走高 自去年起吸引了众多投资者关注 [8] - 截至2025年年底 该基金规模高达189.44亿元 而在2024年年底规模仅为21.78亿元 一年之间规模飙升了167.66亿元 [8] 估值调整争议与投资者纠纷 - 2月2日 国投白银LOF场外基金因估值调整导致单日净值暴跌31% 创下公募基金下跌历史纪录 [8] - 原本按照沪银估值 该基金当天跌幅约为14% 估值调整后使得跌幅扩大了18个百分点 [8] - 估值调整公告发布于晚间十点且当即生效 导致白天已“割肉离场”的投资者被迫承受了更多亏损 [8] - 通过京东金融、腾讯理财等代销平台交易的投资者 因平台按当天下午三点的预估跌幅垫付了赎回款 事后需要根据基金最终净值将平台多垫付的钱退还 [8][10][11] - 此次事件引发投资者强烈不满 有渠道投诉量超过17000人 并有投资者前往国投瑞银基金公司现场讨要说法 [11] 基金公司的回应与措施 - 2月6日 国投瑞银基金发布公告回应 表示将秉持依法公开原则 积极回应投资者诉求 努力降低相关估值调整对投资者的影响 [14] - 公司已成立工作小组 正在抓紧研究制定相关工作方案 支持投资者通过和解、调解、仲裁等渠道依法解决诉求 [14]

国投白银LOF近期市场表现 - 国投白银LOF在复牌当日上演逆转行情，早盘一度触及跌停，随后被迅速拉升，盘中最大涨幅超过8%，截至午间收盘涨幅为6.26%，报3.293元 [1][5] - 该基金在复牌前经历了连续五个交易日的跌停 [1][5] - 尽管经历剧烈调整，其最新场内溢价率仍高达58.38% [1][5] 基金关键交易数据 - 该基金2月9日开盘价为2.789元，最高价为3.365元，最低价为2.789元 [2] - 当日成交额为21.97亿元，成交量为741.43万 [2] - 基金净值为2.0792元，增长率显示为-13.63% [2] 基金管理人相关回应与行动 - 基金管理人国投瑞银基金于2月6日发布公告，回应此前因估值调整引发的市场关注 [3][7] - 公司表示已成立专项工作小组，正在抓紧研究制定解决方案，以降低相关调整对投资者的影响 [3][7] - 公告明确公司将支持投资者通过和解、调解、仲裁等多种渠道依法解决诉求，并强调“有能力保障投资者的合法权益”，具体方案将另行公告 [3][7]

事件概述 - 2026年开年，国投瑞银白银期货LOF（161226）在复牌后遭遇流动性危机与估值风暴，场内价格连续五个交易日“一字跌停”，跌幅超40%，封单超百亿，引发大量投资者投诉 [1] - 公司于2月6日盘后紧急发布公告，宣布成立专项工作小组回应投资者诉求 [1][15] 风暴的起因与演变 - 风暴源于一场罕见的白银暴涨行情，基金净值从2025年10月的1.26元飙升至2026年1月29日的5.25元，累计涨幅超300% [5] - 基金规模随之从43亿元激增至百亿级别，吸引了大量投资者追高入场 [5] - 转折点出现在1月29日后，1月30日（周五）基金突然宣布场内停牌一天，导致投资者无法操作，而当天国际白银价格大幅跳水，跌幅超过25% [6] - 2月2日晚间，公司在基金开盘跌停后发布估值调整公告，将A类份额单位净值从3.2838元调整至2.2494元，单日跌幅达31.5%，创下公募基金历史罕见跌幅纪录 [7] 估值调整的争议与投资者不满 - 公司解释称，因国内期货价格受涨跌停约束，无法真实反映基金底层资产的实际价值，此次调整依据监管指引与基金合同，属于合规操作 [9] - 投资者认为这是一次“突袭”，对于在2月2日15点前已提交场外赎回申请的投资者，他们在不知情的情况下被迫按重估后的更低价格清算，承受了意料之外的巨额亏损 [10] - “事前无提示、事后才告知”的操作加剧了投资者的不满 [11] - 投资者投诉集中爆发，质疑为何突然停牌导致无法操作，以及为何白银期货估值与国际市场不同步 [12] 公司的回应与未解的核心问题 - 面对投诉潮，公司于2月6日晚间发布公告，表示将积极回应投资者诉求，努力降低估值调整的影响，并已成立专项工作小组研究制定工作方案 [15] - 公告释放了积极应对的信号，在一定程度上缓解了市场恐慌情绪 [16] - 但公告未正面回应市场最关切的核心问题，诸多关键疑问悬而未决 [17] - 未解的核心问题包括：估值调整的生效时点是否会调整、对受影响投资者是否有补偿方案、如何缓解场内流动性枯竭帮助投资者出逃、公司是否承认前期风险提示存在缺位、以及是否会推出补偿或流动性支持等针对性安排 [18] 行业影响与反思 - 此次风波对国投瑞银而言是一次危机与考验，平息众怒的关键在于切实解决投资者的核心诉求并承担应有责任 [19] - 这场2026开年的公募风暴，预计将成为公募行业发展史上一次值得深刻反思的案例 [20]

事件概述 - 国投瑞银基金旗下国投白银LOF因追溯调整基金估值导致净值单日暴跌31.5%，引发投资者大规模集体投诉，投诉量已超2万[1][2] - 公司已成立工作小组研究制定解决方案，支持投资者通过和解、调解、仲裁等渠道解决诉求[3] - 此案例在基金史上较为罕见，在白银价格大幅波动的背景下，该基金最终如何收场仍是未知数[4] 基金表现与规模变动 - 作为全市场唯一主要投资白银期货的基金，国投白银LOF在本轮白银价格飙涨中受到高度关注[6] - 基金规模在2024年末为21.78亿元，到2025年末跃升至189.44亿元，一年内大增超过7倍[7] - 基金收益率水涨船高，2025年回报达130.99%，截至2026年1月29日，近一年回报高达265.75%[8] 估值调整争议与市场反应 - 2026年1月30日，在国际银价创历史新高次日，基金全天停牌，当日COMEX白银期货价格从超120美元/盎司的高点一度下挫至74美元/盎司[9] - 2月2日，基金单日净值大幅下跌31.5%，创下公募基金单日最大跌幅纪录，成为投资者集体投诉的导火索[10] - 公司解释调整原因为：在极端行情中，国际银价单日波动远超国内期货涨跌停限制，若继续沿用国内结算价估值会导致净值无法真实反映资产公允价值，形成“估值滞后”[11] - 对于未提前公告，公司给出三点解释：价格确定时点晚、存在不确定性以及为避免在交易时间内公告引发市场恐慌和非理性“挤兑”[12] 高溢价与套利风险 - 在白银价格上涨期间，受场外基金限购影响，该基金场内溢价率持续高升，一度逼近70%[12] - LOF套利（利用一级市场净值与二级市场市价之差）教程在社交平台刷屏，但套利行为存在因价格波动和时间差导致亏损的高风险[12] - 2月2日至2月6日，基金场内价格连续5个交易日跌停，但截至2月6日，场内溢价率仍高达28.73%，导致许多在高点入场的投资者难以卖出，负面情绪持续发酵[13][14] 公司应对与风险提示 - 公司公告表示将秉持依法公开原则，积极回应诉求，努力降低估值调整对投资者的影响[15] - 从2025年12月至2026年1月，公司曾多次发布场内交易价格溢价风险提示公告，警示投资者盲目投资高溢价份额可能面临较大损失[15]

事件概述 - 国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)因调整估值方法导致净值单日暴跌31.5% 创公募基金单日下跌历史纪录 引发投资者集体投诉和监管关注 [2][3][5] 估值调整与市场影响 - 基金A类份额单位净值从3.2838元骤降至2.2494元 单日跌幅达31.5% [2] - 净值大幅波动系因调整基金估值方法所致 从采用上海期货交易所白银期货合约当日结算价 改为参考白银期货国际主要市场的价格变动幅度进行重估 [2][3] - 估值调整对基金股价产生巨大冲击 自2月2日至2月6日 国投白银LOF连续5个交易日跌停 [3] - 截至2月6日收盘 基金市值为112.87亿元 [3] 公司应对与投资者反应 - 国投瑞银已成立工作小组 研究制定相关工作方案 支持投资者通过和解、调解、仲裁等渠道解决诉求 [2] - 公司解释未提前公告估值调整的原因 是担心被解读为有意引导投资者不要赎回 进而引发市场恐慌和挤兑 [3] - 仅在消费保平台 “国投白银LOF擅自追溯调整估值致损”的集体投诉量累计已超过1.76万条 超过1.7万人参与 [2] 产品与市场背景 - 国投瑞银白银期货LOF是国内唯一一只主要投资白银期货的LOF 主要投资于上期所白银期货合约 [3] - 2025年基金四季报显示 该基金持有沪白银2608、沪白银2606、沪白银2604、沪白银2602和沪白银2610等多个合约 [3] - 近期现货白银价格高度震荡 1月29日一度超过121美元/盎司 之后开始走跌 截至2月6日发稿前 价格为75.48美元/盎司 日内涨近6.46% [4]

事件概述 - 一款白银LOF基金因国际银价史诗级暴跌超30%而调整估值方法 导致其单日净值下跌31% [1][15][26] - 估值调整引发广泛争议 焦点在于调整时机而非调整行为本身 [27][29][30] 基金产品结构与运作机制 - 该基金为LOF基金 主要投资于白银期货合约 [3] - 白银期货合约被比喻为白银的“提货券” 其价格通常跟随国际白银市场价格变动 [5][7] - 基金净值由其所持白银期货合约的价格决定 [9] - 投资者申购或赎回基金的价格均按当日收盘后的基金净值计算 但基金经理的实际买卖操作存在延迟 [10][12][14] 事件发生的市场背景与直接原因 - 国际白银市场价格出现史诗级暴跌 跌幅超过30% [15] - 国内白银期货市场设有±17%的涨跌幅限制 导致当日国内期货合约价格最多只能下跌17% [18] - 这造成国内白银期货合约价格远高于白银本身的实际价值 形成价格扭曲 [21] 基金公司的应对措施及其影响 - 为保护基金持有人利益 基金公司临时调整估值方法 改用无涨跌幅限制的国际银价计算当日基金净值 [25] - 此举使基金当日净值从预期下跌17%变为实际下跌31% [26] - 估值调整符合行业惯例 旨在确保基金净值真实反映底层资产状况 [30] 引发的争议与后续发展 - 部分投资者对基金公司未在盘中及时说明 而在深夜公告调整净值计算方法提出质疑 [29] - 事件发生后 上海期货交易所发布通知 将沪银期货的涨跌停板幅度扩大至20% [32]

事件概述 - 国投瑞银基金旗下国投白银LOF因国际白银价格史诗级暴跌 于2月2日临时停牌一小时后复牌直线跌停 当日封单金额高达86.67亿元[2] - 基金公司于2月2日晚间公告调整所持白银期货合约估值方法 导致该基金复权单位净值单日暴跌31.5% 创历史罕见跌幅[2] - 事件引发投资者大规模维权 据不完全统计 仅消费保平台相关集体投诉量就超过1.76万条 参与投资者超1.7万人[5] - 2月6日晚间 国投瑞银基金发布公告 宣布成立工作小组以应对投资者诉求[1] 事件起因与基金公司操作 - 事件导火索为1月30日国际白银价格史诗级暴跌 波动幅度远超常规水平 国投白银LOF作为国内唯一跟踪白银期货的LOF基金受到直接冲击[2] - 基金公司调整估值的理由包括：国际白银波动超常 若沿用旧估值方法会导致基金净值虚高 先赎回者会将风险转嫁给留守者 有违公平[4] - 基金公司解释未提前公告是担心引发恐慌挤兑 并称此为行业惯例[4] - 估值调整后 基金接连经历五个交易日的跌停 流动性问题加剧[5] 投资者主要争议与诉求 - 投资者质疑知情权被忽视 认为影响基金净值的重大估值调整未提前预警 而是在深夜突发公告 导致投资者无法及时应对[9] - 投资者认为估值调整存在“涨跌双重标准” 在国际银价下跌时切换估值基准 但在之前上涨周期未同步调整 涉嫌“只保涨、不保跌”[9] - 投资者批评操作方式极端 在极端行情下采用一步到位的“断崖式”重估 没有缓冲空间 加剧市场恐慌并放大实际损失[9] - 投资者质疑基金公司履职不到位 面对极端行情是否提前做好风控预案 认为此次应对不足、处置不当可能属于失职行为[9] - 具体投诉内容包括：2月1日公告仅提示10%涨跌幅限制 未提示极端市场风险及估值调整可能[7]；2月2日净值暴跌31.5%的核心原因是估值方式调整 但此项重大变更直到收盘后深夜才公告 且公告日期标注为2月3日 属于先执行后公告[7]；用后发公告追溯约束2月2日收盘前的交易 缺乏合理性[7] 基金公司回应与事件进展 - 2月6日晚间公告核心内容包括：高度重视投资者诉求 秉持依法公开原则 努力降低估值调整影响[9]；已成立工作小组 正在抓紧研究制定相关工作方案[9]；支持投资者通过和解、调解、仲裁等合法渠道解决诉求[9] - 与第一次回应相比 此次公告态度更缓和并释放积极解决问题信号 但未提及“赔偿”二字[12] - 分析认为 成立工作小组可能是迫于持续发酵的舆情压力和上万名投资者的维权诉求 核心目的在于平息舆论、缓和矛盾 推动纠纷解决 而非默认操作违规或承诺赔偿[13] 赔偿可能性与行业分析 - 行业过往案例中 基金公司被判赔偿的核心前提是“基金管理人未尽到审慎勤勉义务” 且需过错明确、损失与过错因果关系清晰[12] - 当前行业观点存在分歧：有合规领域人士认为国投瑞银的估值调整操作从监管合规层面看无明显瑕疵 仅存在投资者体验不佳问题[12]；也有不少业内人士指出其在信息披露上存在明显瑕疵 未充分保障投资者知情权 履职存在一定疏漏[12] - 投资者损失的核心诱因是国际白银史诗级暴跌 属于极端市场风险 基金合同通常明确此类风险导致的损失由投资者自行承担[13] - 基金公司表示调整估值的初衷是为了维护基金持有人之间的整体公平 避免先赎回者转嫁风险 并非故意造成投资者损失[13] - 即便估值调整或信息披露存在瑕疵 要认定该瑕疵与投资者损失存在直接因果关系并科学量化赔偿金额难度极大[13] - 基金公司最新公告提及通过和解、调解、仲裁解决诉求 结合行业惯例 其核心诉求大概率是通过协商化解纠纷 如给予少量手续费减免、基金份额补偿等 而非直接支付大额现金赔偿[13] 相关数据测算 - 截至2025年四季度末 国投白银LOF基金规模为189.44亿元[14] - 假设2月2日估值调整导致的平均亏损比例为20%（扣除正常市场波动） 则测算总亏损约37.89亿元[14] - 若仅考虑参与投诉的1.76万名投资者 测算平均每人亏损约21.5万元[14] - 分析指出 即便投资者后续通过调解获得一定补偿 也大概率只是少量安抚性补偿 按亏损比例全额赔付的可能性微乎其微[14]

事件概述 - 国投瑞银基金于2月6日发布公告，集中回应旗下白银（LOF）基金因估值调整引发的市场争议，并积极回应投资者诉求 [1] - 争议源于2月2日晚间，公司突发公告对白银LOF持有的6只白银期货合约调整估值计算规则，导致基金净值出现罕见单日大跌 [1] 估值调整影响 - 估值调整导致国投白银LOF A类份额单位净值从3.2838元骤降至2.2494元，C类份额从3.2621元降至2.2290元，两类份额单日跌幅均达31.5% [1] - 2月2日至6日期间，国投白银LOF场内价格连续5个交易日“一字跌停”，单周累计大跌40.94% [2] - 截至2月6日收盘，该基金最新场内价格为3.099元/份，流通盘为36.42亿份，流通值为113亿元 [2][3] 公司回应与措施 - 公司明确三方面内容：一是践行以投资者为本，积极回应诉求并努力降低估值调整影响；二是畅通诉求服务渠道，已成立专门工作小组研究制定方案；三是表示将积极支持并通过和解、调解、仲裁等方式保障投资者合法权益 [1][4] - 公司解释选择在盘后发布估值调整公告的原因，是担心提前公告会被市场解读为有意引导投资者不要赎回，进而引发市场恐慌甚至基金挤兑 [2] - 公司表示将持续遵循依法合规、尽职履责的经营原则，在基金运作、估值等环节坚持公允定价，公平保护全体投资者合法权益 [1] 市场交易数据 - 2月6日，国投白银LOF场内价格开盘、最高、最低价均为3.099元，成交量为6495.2万份，成交额为2.01亿元，换手率为1.78% [3] - 数据显示，该基金当日IOPV（基金份额参考净值）为0.0000，溢折率为0.00%，贴水率为28.73% [3] - 其净值走势显示，国投瑞银白银期货A（161226.OF）净值为2.4073元，当日下跌4.12% [3]

事件概述 - 国投瑞银白银LOF（代码：161226.SZ）于2月6日开盘再度跌停，报3.099元，为连续第五个交易日跌停 [1] - 截至2月5日，该基金净值为2.4073元，场内交易价格溢价率仍高达28.73% [1] 净值暴跌与估值调整 - 2月2日晚间，基金净值从1月30日的3.2838元调整为2.2494元，单日暴跌31.5% [3] - 此次跌幅远超深交所LOF的10%单日跌停限制，也突破了国内白银期货17%的理论最大跌幅，创下公募基金单日下跌历史纪录 [3] - 基金公司未按常规采用“估值当日该合约的结算价”，而是依据基金合同条款，按最能反映公允价值的价格进行估值调整 [3] - 估值调整公告及相关说明于2月2日盘后才发布，信息滞后引发投资者质疑 [3] 公司应对措施 - 2月6日，国投瑞银基金发布公告，表示已成立工作小组，抓紧研究制定相关工作方案 [4] - 公司将支持投资者通过和解、调解、仲裁等渠道依法解决诉求，并保障其合法权益 [4] 高溢价风险与流动性危机成因 - 该基金是公募市场唯一主要投资白银期货的LOF，稀缺性导致长期面临溢价风险 [6] - 2026年以来，公司已累计发布25次溢价风险提示公告、19次停复牌公告及2次停牌公告 [6] - 长期溢价源于白银期货持仓限额导致的基金长期限购，叠加LOF本身T+2的申赎时滞，使得正常套利机制失效 [6] - 1月30日国际银价创1980年以来最大单日跌幅，国内沪银期货因±17%涨跌停限制产生估值滞后 [6] - 基金公司于2月2日参考国际市场真实价格调整估值，导致净值暴跌31.5%，溢价泡沫破裂并引发连续跌停 [6] 事件暴露的投资风险与市场问题 - 高溢价缺乏安全垫，投机风险极高 该基金暴跌前溢价率最高曾达64.6%，历史数据显示LOF基金溢价率超过30%后回撤概率会急剧上升 [7] - 跨境定价品种估值复杂 白银作为国际定价商品，价格波动受汇率、杠杆、时差等多重因素影响，当COMEX白银与国内沪银期货价差扩大时，基金净值波动可能远超国内市场涨跌停限制 [7] - 流动性幻觉极具杀伤力 LOF基金交易深度不及ETF，一旦套利通道关闭（该基金于1月28日暂停申购）且市场情绪转向，高溢价份额将陷入“有价无市”困境，踩踏式出逃加剧损失 [7] - 监管制度有待完善 需细化跨境基金估值指引，建立溢价率与停牌的联动机制，防止套利机制失效引发系统性散户损失 [8]

事件概述 - 国投瑞银基金因其白银LOF产品紧急调整估值方法引发投资者质疑后 发布公告称将积极解决投资者诉求 [1][2] - 事件源于1月30日贵金属市场暴跌后 基金净值表现与标的资产价格出现巨大偏离 公司于2月2日宣布调整估值方法 导致基金净值单日暴跌31.50% [2] - 估值调整未提前公告引发争议 公司解释称担心提前公告会被解读为引导投资者不赎回 可能引发市场恐慌和挤兑 [5] 市场与产品表现 - 1月30日 现货白银价格盘中一度暴跌35.89% 收盘跌26.42% 而国投白银LOF当日净值仅下跌0.72% 表现严重偏离 [2] - 2月2日 国投瑞银基金宣布调整估值 依据国际主要市场价格对基金净值进行重估 此举突破了国内期货的涨跌停板限制 [2] - 受估值调整影响 国投白银LOF在2月2日单位净值单日暴跌31.50% 从3.2838元跌至2.2494元 [2][4] - 2月2日至6日 该基金场内价格连续5个交易日“一字跌停” 单周大跌40.94% 最新价格报3.099元/份 [5] - 尽管连续跌停 该基金每日仍有0.6亿元至两亿元不等的成交额 显示有资金顶着高溢价参与交易 [5] 公司应对措施 - 2月6日 国投瑞银基金发布公告 表示将秉持以投资者为本的原则 积极回应诉求 努力降低估值调整对投资者的影响 [2] - 公司已成立工作小组 研究制定相关工作方案 支持投资者通过和解、调解、仲裁等渠道解决诉求 [2] - 公司承诺将积极支持和解、调解、仲裁的有效执行 并表示有能力保障投资者的合法权益 [2] 投资者质疑焦点 - 部分投资者质疑基金管理人未提前公告便采用新的估值方法 并追溯适用于当日交易 导致投资者承担了超出预期的净值下跌损失 [5] - 有投资者认为估值调整方式不合理 指出“涨的时候按照上期所结算净值 下跌的时候自己估值” [5]