报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PE和PP今日走势震荡，LLDPE和PP受成本支撑和宏观政策推动，但需求偏弱 [4][6][7][8] 相关目录总结 LLDPE概述 - 基本面：6月PMI和财新PMI显示宏观经济有一定变化，7月18日工信部宣布稳增长方案，供需端下游需求整体弱势，当前LL交割品现货价7370（+110），基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差 -86，升贴水比例 -1.2%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存56.3万吨（-2.4），偏空 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面反弹，宏观稳增长方案推动，农膜需求淡季，下游需求弱，产业库存中性，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本支撑、宏观政策推动 [6] - 利空因素：需求偏弱 [6] - 主要逻辑：成本需求，国内宏观政策推动 [6] PP概述 - 基本面：6月PMI和财新PMI显示宏观经济有一定变化，7月18日工信部宣布稳增长方案，供需端下游需求淡季，管材、塑编等需求均处于弱势，当前PP交割品现货价7200（+20），基本面整体中性 [7] - 基差：PP 2509合约基差 -21，升贴水比例 -0.3%，中性 [7] - 库存：PP综合库存58.1万吨（+1.5），中性 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面反弹，宏观稳增长方案推动，下游管材、塑编等需求偏弱，产业库存中性，预计PP今日走势震荡 [7] - 利多因素：成本支撑、宏观政策推动 [8] - 利空因素：需求偏弱 [8] - 主要逻辑：成本需求，国内宏观政策推动 [8] 现货行情、期货盘面及库存数据 - LLDPE：现货交割品价格7370（+110），LL进口美金835（0），LL进口折盘7353（+14），LL进口价差17（+96）；09合约价格7456（+71），基差 -86（+39），L01价格7504（+68），L05价格7493（+66）；仓单5816（-6），PE综合厂库56.3万吨，PE社会库存55.8万吨 [9] - PP：现货交割品价格7200（+20），PP进口美金875（0），PP进口折盘7698（+15），PP进口价差 -498（+5）；09合约价格7221（+40），基差 -21（-20），PP01价格7236（+41），PP05价格7227（+47）；仓单12635（0），PP综合厂库58.1万吨，PP社会库存27.4万吨 [9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同程度变化，2025E产能预计达4319.5 [14] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同程度变化，2025E产能预计达4906 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对LLDPE和PP进行分析，认为两者基本面整体中性，虽有成本支撑和宏观政策推动，但需求偏弱，预计今日走势均震荡[4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE分析 - 基本面：6月PMI为49.7%较上月升0.2个百分点，连续三月收缩；财新PMI为50.4高于5月2.1个百分点重回临界点以上；美威胁制裁俄原油，工信部推动稳增长方案；农膜淡季，包装膜略好转，下游需求整体弱势，当前LL交割品现货价7260（+0），基本面整体中性[4] - 基差：LLDPE 2509合约基差 -125，升贴水比例 -1.7%，偏空[4] - 库存：PE综合库存56.3万吨（-2.4），偏空[4] - 盘面：主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多[4] - 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空[4] - 预期：塑料主力合约盘面反弹，宏观稳增长方案推动，农膜需求淡季，下游需求弱，产业库存中性，预计PE今日走势震荡[4] - 多空因素：利多为成本支撑、宏观政策推动；利空为需求偏弱；主要逻辑是成本需求和国内宏观政策推动[6] PP分析 - 基本面：6月PMI为49.7%较上月升0.2个百分点，连续三月收缩；财新PMI为50.4高于5月2.1个百分点重回临界点以上；美威胁制裁俄原油，工信部推动稳增长方案；下游需求淡季，管材、塑编等需求均处于弱势，当前PP交割品现货价7180（+0），基本面整体中性[7] - 基差：PP 2509合约基差 -1，升贴水比例0.0%，中性[7] - 库存：PP综合库存58.1万吨（+1.5），偏空[7] - 盘面：主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多[7] - 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空[7] - 预期：PP主力合约盘面反弹，宏观稳增长方案推动，下游管材、塑编等需求偏弱，产业库存中性，预计PP今日走势震荡[7] - 多空因素：利多为成本支撑、宏观政策推动；利空为需求偏弱；主要逻辑是成本需求和国内宏观政策推动[8] 现货与期货行情 - LLDPE：现货交割品价格7260（+0），09合约价格7385（+97），基差 -125（-97），仓单5822（+0），进口美金价835（+0），进口折盘价7339（-15），进口价差 -79（+15）[9] - PP：现货交割品价格7180（+0），09合约价格7181（+85），基差 -1（-85），仓单12635（-7），进口美金价875（+0），进口折盘价7684（-16），进口价差 -504（+16）[9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5%[14] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0%[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对LLDPE和PP进行分析，认为成本与需求博弈，预计PE和PP今日走势震荡 [4][7] 各品种情况总结 LLDPE概述 - 基本面：6月PMI数据显示经济有一定变化，OPEC连续增产，农膜淡季、下游需求弱且新产能投产压力仍存，当前LL交割品现货价7260（-20），基本面整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差 -24，升贴水比例 -0.3%，中性 [4] - 库存：PE综合库存55.4万吨（+5.4），偏空 [4] - 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：新产能投放、需求偏弱 [6] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [6] PP概述 - 基本面：宏观数据与LLDPE类似，下游管材、塑编等需求处于弱势，当前PP交割品现货价7180（-0），基本面整体偏空 [7] - 基差：PP 2509合约基差113，升贴水比例1.6%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存58.1万吨（+1.1），中性 [7] - 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [7] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，预计PP今日走势震荡 [7] - 利多因素：成本支撑 [9] - 利空因素：需求偏弱 [9] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [9] 数据情况 - LLDPE相关数据：现货交割品价格7260（-20），进口美金价840（0），进口折盘价7397（0）等；期货盘面主力合约2509价格7284（-7）等；仓单5956（125），PE综合厂库库存55.4万吨等 [10] - PP相关数据：现货交割品价格7180（0），进口美金价885（0），进口折盘价7785（0）等；期货盘面主力合约2509价格7067（-2）等；仓单10517（0），PP综合厂库库存58.1万吨等 [10] - 聚乙烯供需平衡表：展示了2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据及变化情况，2025年为预期数据 [15] - 聚丙烯供需平衡表：展示了2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据及变化情况，2025年为预期数据 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势震荡，主要受成本与需求博弈、关税政策影响，LLDPE还面临新产能投放压力，两者下游需求均偏弱 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE分析 - 基本面：6月PMI数据显示经济仍有压力，7月5日OPEC增产，农膜淡季、包装膜下游弱且新产能投产压力存，国际关注中美谈判，当前LL交割品现货价7280元，基本面整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差 -11，升贴水比例 -0.2%，中性 [4] - 库存：PE综合库存55.4万吨，较之前增加5.4万吨，偏空 [4] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，受OPEC增产、需求淡季等因素影响，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：新产能投放、需求偏弱 [6] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [6] PP分析 - 基本面：6月PMI情况与LLDPE类似，7月5日OPEC增产，下游需求淡季，管材、塑编等需求弱势，国际关注中美谈判，当前PP交割品现货价7180元，较之前降20元，基本面整体偏空 [7] - 基差：PP 2509合约基差111，升贴水比例1.6%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存58.1万吨，较之前增加1.1万吨，偏空 [7] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性 [7] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，受OPEC增产、下游需求偏弱等因素影响，预计PP今日走势震荡 [7] - 利多因素：成本支撑 [9] - 利空因素：需求偏弱 [9] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [9] 现货与期货行情数据 |品种|现货交割品价格|主力合约价格|基差|仓单数量|综合厂库库存|社会库存| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |LLDPE|7280元|7291元|-11|5831|55.4万吨|51.8万吨| |PP|7180元|7069元|111|10517|58.1万吨|26.1万吨| [10] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能持续增长，2025E预计产能达4319.5万吨，增速20.5%；产量、表观消费量等也有相应变化，进口依赖度整体呈下降趋势 [15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能不断增加，2025E预计产能达4906万吨，增速11.0%；各年产量、表观消费量等有变动，进口依赖度总体降低 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势震荡，主要受成本与需求博弈、关税政策影响，LLDPE基本面整体偏空，PP基本面整体偏空但基差偏多 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE情况 - 基本面：6月PMI数据显示经济仍有压力，7月5日opec增产，农膜淡季、包装膜下游弱，新产能投产压力大，当前LL交割品现货价7280（+30），基本面偏空 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差 -47，升贴水比例 -0.7%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存55.4万吨（+5.4），偏空 [4] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，预计PE今日走势震荡 [4] - 多空因素：利多为成本支撑，利空为新产能投放和需求偏弱 [6] PP情况 - 基本面：6月PMI数据显示经济仍有压力，7月5日opec增产，下游需求淡季，管材、塑编等需求弱势，当前PP交割品现货价7200（-0），基本面偏空 [7] - 基差：PP 2509合约基差88，升贴水比例1.2%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存58.1万吨（+1.1），中性 [7] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性 [7] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，预计PP今日走势震荡 [7] - 多空因素：利多为成本支撑，利空为需求偏弱 [9] 现货与期货数据 - LLDPE：现货交割品7280（+30），09合约7329（+51），基差 -49（-21） [10] - PP：现货交割品7200（-0），09合约7112（+34），基差88（-34） [10] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、表观消费量等有不同变化，2025E产能预计达3584.5，产能增速12.4% [15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、表观消费量等有不同变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本与需求博弈，关税政策影响下，LLDPE和PP市场走势震荡，需关注原油价格波动和美方政策风险 [4][6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE分析 - 基本面：6月PMI数据显示经济仍处收缩区间，7月5日OPEC增产，农膜淡季、包装膜下游弱，新产能投产压力大，当前LL交割品现货价7250元，基本面偏空 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差 -28，升贴水比例 -0.4%，中性 [4] - 库存：PE综合库存55.4万吨，较之前增加5.4万吨，偏空 [4] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：新产能投放、需求偏弱 [6] PP分析 - 基本面：6月PMI数据显示经济仍处收缩区间，7月5日OPEC增产，下游需求淡季，管材、塑编等需求弱势，当前PP交割品现货价7200元，基本面偏空 [7] - 基差：PP 2509合约基差122，升贴水比例1.2%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存58.1万吨，较之前增加1.1万吨，中性 [7] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性 [7] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，预计PP今日走势震荡 [7] - 利多因素：成本支撑 [9] - 利空因素：需求偏弱 [9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、表观消费量等有不同程度变化，2025E产能预计达4319.5，增速20.5% [15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、表观消费量等有不同程度变化，2025E产能预计达4906，增速11.0% [17] 数据表格 - 包含LLDPE和PP的现货行情、期货盘面、库存等数据，如LLDPE现货交割品价格7250元，PP现货交割品价格7200元 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PE今日走势震荡，PP今日走势震荡，主要受成本需求博弈、关税政策影响，关注原油大幅波动、美方政策风险等因素 [4][7] 各品种分析总结 LLDPE - 基本面：6月PMI数据显示经济仍处收缩区间，7月5日opec连续第四个月增产，农膜淡季，包装膜下游弱，多数企业降负荷，后续新产能投产压力仍存，当前LL交割品现货价7250（-20），基本面整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差5，升贴水比例0.1%，中性 [4] - 库存：PE综合库存50万吨（-0.5），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：新产能投放、需求偏弱 [6] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [6] PP - 基本面：6月PMI数据显示经济仍处收缩区间，7月5日opec连续第四个月增产，下游需求淡季，管材、塑编等需求均处于弱势，当前PP交割品现货价7200（-0），基本面整体偏空 [7] - 基差：PP 2509合约基差155，升贴水比例2.2%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存57万吨（-1.5），中性 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，预计PP今日走势震荡 [7] - 利多因素：成本支撑 [9] - 利空因素：需求偏弱 [9] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [9] 数据表格总结 现货与期货行情 - LLDPE：现货交割品7250（-20），进口美金840（0），进口折盘7403（0），进口价差-153（-20）；期货09合约7245（-2），基差5（-18），L01合约7225（5），L05合约7200（3） [10] - PP：现货交割品7200（0），进口美金885（0），进口折盘7792（0），进口价差-592（0）；期货09合约7045（-12），基差155（12），PP01合约7006（-15），PP05合约6997（-11） [10] 仓单与库存 - LLDPE：仓单5831（0），PE综合厂库50（0），社会库存51.8（1） [10] - PP：仓单7351（119），PP综合厂库57（0），社会库存25.2（0） [10] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5% [15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计今日PE和PP走势震荡，因成本与需求博弈，且需关注关税政策 [4][7] 根据相关目录分别总结 LLDPE情况 - 基本面：6月PMI显示经济仍有压力，7月5日OPEC增产，农膜淡季、包装膜下游弱，新产能投产压力大，当前LL交割品现货价7270（-60），整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差23，升贴水比例0.3%，中性 [4] - 库存：PE综合库存50万吨（-0.5），中性 [4] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 多空因素：利多为成本支撑，利空为新产能投放和需求偏弱 [6] PP情况 - 基本面：6月PMI显示经济仍有压力，7月5日OPEC增产，下游需求淡季，管材、塑编等需求弱，当前PP交割品现货价7200（-50），整体偏空 [7] - 基差：PP 2509合约基差143，升贴水比例2.0%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存57万吨（-1.5），中性 [7] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性 [7] - 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空 [7] - 多空因素：利多为成本支撑，利空为需求偏弱 [9] 现货与期货行情 - LLDPE：现货交割品7270（-60），09合约7247（-35），基差23（-25） [10] - PP：现货交割品7200（-50），09合约7057（-21），基差143（-29） [10] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、表观消费量等有不同程度变化，2025E产能预计达4319.5 [15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、表观消费量等有不同程度变化，2025E产能预计达4906 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势均震荡，主要因成本与需求博弈，且受关税政策影响 [4][7] 各品种情况总结 LLDPE - 基本面：5月官方PMI回升、财新PMI下降，6月24日美宣布伊以停火原油回落，农膜淡季、包装膜下游弱，新产能投产压力仍存，当前LL交割品现货价7230（-70），整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差 -58，升贴水比例 -0.8%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存50万吨（-0.5），中性 [4] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 多空因素：利多为成本支撑，利空为新产能投放和需求偏弱 [6] PP - 基本面：5月官方PMI回升、财新PMI下降，6月24日美宣布伊以停火原油回落，下游需求淡季，管材、塑编等需求弱势，当前PP交割品现货价7250（-0），整体偏空 [7] - 基差：PP 2509合约基差178，升贴水比例2.5%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存57万吨（-1.5），中性 [7] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 多空因素：利多为成本支撑，利空为需求偏弱 [9] 数据表格总结 现货与期货行情及库存 - LLDPE：现货交割品7230（-70），09合约7288（39），基差 -58，仓单5631（-100），PE综合厂库50（-0.6），社会库存50.7（4.2） [10] - PP：现货交割品7250（0），09合约7072（28），基差178，仓单7392（-12），PP综合厂库57（-1.5），社会库存25.2（1.9） [10] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能逐年增加，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5%，产量、净进口量、表观消费量等数据各年有变化 [15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能逐年增加，2025E产能预计达4906，产能增速11.0%，产量、净进口量、表观消费量等数据各年有变化 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本需求博弈，关税政策影响聚烯烃市场，预计PE和PP今日走势震荡 [4][6][7] 各品种总结 LLDPE - 基本面：5月官方PMI回升、财新PMI下降，中东停火原油回落，农膜淡季、包装膜下游弱，新产能投产压力仍存，当前LL交割品现货价7320元（-0），基本面整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差59，升贴水比例0.8%，偏多 [4] - 库存：PE综合库存50.5万吨（-5.0），中性 [4] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：主力合约盘面震荡，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：新产能投放、需求偏弱 [6] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [6] PP - 基本面：5月官方PMI回升、财新PMI下降，中东停火原油回落，下游管材、塑编等需求淡季，当前PP交割品现货价7250元（-0），基本面整体偏空 [7] - 基差：PP 2509合约基差180，升贴水比例2.5%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存58.5万吨（-2.3），中性 [7] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：主力合约盘面震荡，预计PP今日走势震荡 [7] - 利多因素：成本支撑 [9] - 利空因素：需求偏弱 [9] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [9] 供需平衡表总结 聚乙烯 - 2018 - 2025E产能持续增长，2025E预计达4319.5，产能增速20.5% [15] - 产量、净进口量、表观消费量等数据有波动，进口依赖度呈下降趋势 [15] 聚丙烯 - 2018 - 2025E产能持续增长，2025E预计达4906，产能增速11.0% [17] - 产量、净进口量、表观消费量等数据有波动，进口依赖度呈下降趋势 [17]