徐绍祖（联系人） 供应端压力尚存， 需求端低位企稳 聚烯烃周报 2025/08/16 18665881888 xushaozu@wkqh.cn 从业资格号：F03115061 交易咨询号： Z0022675 CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 04 聚乙烯供给端 07 聚丙烯供给端 02 期现市场 05 聚乙烯库存&进出口 08 聚丙烯库存&进出口 03 成本端 06 聚乙烯需求端 09 聚丙烯需求端 01 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 ◆ 聚烯烃周度策略 ◆ 政策端：国内宏观情绪高涨，上证指数突破3600点大关，资本市场情绪转暖。 ◆ 估值：聚乙烯周度涨幅（成本＞期货＞现货），聚丙烯周度涨幅（成本＞期货＞现货）。 ◆ 成本端：上周WTI原油下跌-2.64%，Brent原油下跌-1.88%，煤价上涨2.82%，甲醇下跌-0.41%，乙烯上涨3.93%，丙烯上涨3.19%， 丙烷无变动0.00%。成本端支撑松动。 ◆ 供应端：PE产能利用率84.72 %，环比上涨1.53%，同比去年上涨2.26%，较5年同期下降-5.72%。PP产能利用率78.80 %，环比上 涨0.74%，同比去年上 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势震荡，LLDPE和PP均存在成本支撑利多因素，但需求偏弱为利空因素，主要受成本需求和国内宏观政策推动影响 [4][6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE情况 - 基本面：7月官方制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，仍处收缩区间；7月18日工信部宣布推动石化等行业稳增长方案，但短期涨幅回落，油价亦回落；农膜淡季，其余膜类需求平淡，下游企业停工检修多；当前LL交割品现货价7270（-20），整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差 -27，升贴水比例 -0.4%，中性 [4] - 库存：PE综合库存57.7万吨（+1.4），偏空 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，宏观稳增长拉动的涨幅回落，农膜需求淡季，下游需求弱，产业库存中性，预计今日走势震荡 [4] PP情况 - 基本面：7月官方制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，仍处收缩区间；7月18日工信部宣布推动石化等行业稳增长方案，但短期涨幅回落，油价亦回落；下游需求淡季，受夏季高温多雨影响，管材、塑编等需求均处于弱势；当前PP交割品现货价7100（-0），整体中性 [7] - 基差：PP 2509合约基差25，升贴水比例0.4%，中性 [7] - 库存：PP综合库存58.7万吨（+0.6），偏空 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，宏观稳增长拉动的涨幅回落，下游管材、塑编等需求偏弱，产业库存中性，预计今日走势震荡 [7] 现货与期货行情及库存数据 - LLDPE：现货交割品价格7270（-20），09合约价格7297（-24），基差 -27（+4），仓单5882（0），PE综合厂库和社会库存有相应数据及变化 [10] - PP：现货交割品价格7100（0），09合约价格7075（-3），基差25（+3），仓单12565（-20），PP综合厂库和社会库存有相应数据及变化 [10] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4319.5，增速20.5% [15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4906，增速11.0% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势震荡，LLDPE利多因素为成本支撑，利空因素为需求偏弱；PP同样利多为成本支撑，利空为需求偏弱，主要逻辑受成本需求和国内宏观政策推动 [4][6][7][9] 根据相关目录分别总结 LLDPE情况 - 基本面：7月官方制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，仍处收缩区间；7月18日工信部宣布推动石化等行业稳增长方案，但短期涨幅回落，油价亦回落；农膜淡季，其余膜类需求平淡，下游企业停工检修多，当前LL交割品现货价7270（-30），整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差 -53，升贴水比例 -0.7%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存49.1万吨（-7.2），中性 [4] - 盘面：主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，宏观稳增长拉动的涨幅回落，农膜需求淡季，下游需求弱，产业库存中性 [4] PP情况 - 基本面：7月官方制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，仍处收缩区间；7月18日工信部宣布推动石化等行业稳增长方案，但短期涨幅回落，油价亦回落；下游需求淡季，受夏季高温多雨影响，管材、塑编等需求均处于弱势，当前PP交割品现货价7100（-50），整体中性 [7] - 基差：PP 2509合约基差5，升贴水比例0.1%，中性 [7] - 库存：PP综合库存56.5万吨（-1.6），偏空 [7] - 盘面：主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空 [7] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，宏观稳增长拉动的涨幅回落，下游管材、塑编等需求偏弱，产业库存中性 [7] 供需平衡表情况 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5% [15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势震荡，LLDPE利多因素为成本支撑，利空因素为需求偏弱；PP同样利多为成本支撑，利空为需求偏弱 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE情况 - 基本面：7月官方制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，仍处收缩区间；7月18日工信部宣布推动石化等行业稳增长方案，但短期涨幅和油价回落；农膜淡季，其余膜类需求平淡，下游停工检修多；当前LL交割品现货价7300（-40），基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差21，升贴水比例0.3%，中性 [4] - 库存：PE综合库存49.1万吨（-7.2），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，宏观稳增长拉动的涨幅回落，农膜需求淡季，下游需求弱，产业库存中性，预计PE今日走势震荡 [4] PP情况 - 基本面：7月官方制造业PMI为49.3%，较上月降0.4个百分点，仍处收缩区间；7月18日工信部宣布推动石化等行业稳增长方案，但短期涨幅和油价回落；下游需求淡季，受夏季高温多雨影响，管材、塑编等需求均处于弱势；当前PP交割品现货价7150（-0），基本面整体中性 [7] - 基差：PP 2509合约基差76，升贴水比例1.1%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存56.5万吨（-1.6），偏空 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，宏观稳增长拉动的涨幅回落，下游管材、塑编等需求偏弱，产业库存中性，预计PP今日走势震荡 [7] 供需平衡表情况 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能不断增长，2025E预计产能达4319.5，增速20.5%；产量、净进口量、表观消费量等数据各年有不同变化，进口依赖度整体呈下降趋势 [15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能持续增长，2025E预计产能达4906，增速11.0%；产量、净进口量、表观消费量等数据各年有不同变化，进口依赖度相对较低 [17]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 塑料维持弱现实局面，预计区间内震荡，7月受宏观政策影响PE盘面反弹后回调，新产能投产使供应端压力大，下游农膜开工有提升预期，社会库存低支撑盘面，预计塑料2509合约短期区间7200 - 7500震荡，建议逢高做空 [5] - PP趋势压力较大，短期震荡偏弱，7月受宏观政策影响PP盘面反弹后回归基本面，检修难缓解供应压力，下游需求弱，预计PP2509短期区间6900 - 7200震荡 [6] 根据相关目录分别进行总结 塑料部分 市场变化 - 8月1日塑料主力合约收盘价7317元/吨，较上月+56元/吨，环比+0.77%；LDPE均价9516.67元/吨，环比-0.52%；HDPE均价7975元/吨，环比-1.69%；华南地区LLDPE（7042）均价7508.24元/吨，环比-0.31% [5][8] - LLDPE华南基差收于191.24元/吨，环比-29.37%，6 - 9月差111元/吨（+81），基差走缩，月差走扩 [5][8] 重点数据跟踪 - **月差**：1 - 6月差8月1日为 - 45元/吨，较7月30日-60元/吨；6 - 9月差8月1日为111元/吨，较7月30日+71元/吨；9 - 1月差8月1日为 - 66元/吨，较7月30日-11元/吨 [14] - **现货价格**：不同地区不同品类聚乙烯价格有涨有跌，如东北地区薄膜价格持平，华北地区薄膜价格有降有升等 [15][16] - **成本**：本周WTI原油报收67.26美元/桶，较上月+2.29美元/桶，布伦特原油报收69.52美元/桶，较上月+2.89美元/桶，无烟煤长江港口报价为1050元/吨（+20） [18][56] - **利润**：油制PE利润为 - 490元/吨，较上月-28元/吨，煤制PE利润为1195元/吨，较上月-358元/吨，预计油制PE利润偏弱运行、煤制PE利润偏强运行 [5][23] - **供应**：本周中国聚乙烯生产开工率81.09%，较上月+4.65个百分点，聚乙烯周度产量63.55万吨，环比+3.32%；本周石化企业装置检修仍维持高位，检修损失量9.14万吨，较上周-2.21万吨 [5][26] - **2025年投产计划**：多家企业有聚乙烯产能投产，已投产能和计划投产产能总计613万吨 [28] - **检修统计**：燕山石化、鄂能化等多家企业有装置停车检修，部分开车时间暂不确定 [29] - **需求**：本周国内农膜整体开工率为12.63%，较上月+0.28%；PE包装膜开工率为48.70%，较上月-0.74%，PE管材开工率28.67%，较上月-0.34%；农膜旺季结束，开工率维持低位，包装膜及管材开工一般，市场交投氛围清淡 [5][30] - **下游生产比例**：目前线型薄膜排产比例最高，占比35.7%，与年度平均水平相差0.4%；低压管材与年度平均数据差异明显，占比7.4%，与年度平均水平相差2.9% [34] - **库存**：本月末塑料企业社会库存56.17万吨，较上月末+9.70万吨，环比+20.87% [5][35] - **仓单**：截至8月1日，聚乙烯仓单数量为5816手，较上月+85手 [39] PP部分 市场变化 - 8月1日聚丙烯2509收盘价7098元/吨，较上月+28元/吨 [6][43] - 8月1日，生意社聚丙烯现货价报收7290元/吨（+0.16%），PP基差收192元/吨（-205），基差走缩；5 - 9月差 - 57元/吨（+16），月差扩大 [48] 重点数据跟踪 - **下游现货价格**：PP粒、PP粉等不同产品价格有不同变化，如PP粉较上月同期-200元/吨，较去年同期-650元/吨 [46] - **成本**：本周WTI原油报收67.26美元/桶，较上月+2.29美元/桶，布伦特原油报收69.52美元/桶，较上月+2.89美元/桶，无烟煤长江港口报价为1050元/吨（+20） [56] - **利润**：油制PP利润为 - 473.06元/吨，较上月-14.35元/吨，煤制PP利润为684.71元/吨，较上月-347.77元/吨 [6][60] - **供应**：本周中国PP石化企业开工率76.94%，较上月-0.50个百分点；PP粒料周度产量达到77.33万吨，月环比-0.05%；PP粉料周度产量达到6.50万吨，月环比-6.39% [6][64] - **2025年二季度投产计划**：浙江、福州等地多家企业有PP产能投产，合计产能427.5万吨 [67] - **检修统计**：大连石化、武汉石化等多家企业有生产线停车检修，部分开车时间待定 [69] - **需求**：本周下游平均开工率48.40%（+0.03），塑编开工率41.10%（-2.00），BOPP开工率60.80%（+0%），注塑开工率55.80%（+0.22%），管材开工率36.17%（-0.30%） [6][70] - **进出口利润**：本周聚丙烯进口利润 - 485.15美元/吨，相比上月-143.48美元/吨；出口利润 - 8.14美元/吨，相比上周-2.89美元/吨，近期进口窗口关闭，出口窗口打开 [73] - **库存**：本周聚丙烯国内库存56.48万吨（-2.72%）；两油库存环比-5.44%；贸易商库存环比+4.02%；港口库存环比-7.14%；本周塑编大型企业成品库存为880.89吨，环比-11.00%，BOPP原料库存9.06天，环比+3.07% [75][78] - **仓单**：8月1日，聚丙烯仓单数量为12625手，较上月+5221手 [82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE今日走势震荡，利多因素为成本支撑和宏观政策推动，利空因素为需求偏弱 [4][6] - 预计PP今日走势震荡，利多因素为成本支撑和宏观政策推动，利空因素为需求偏弱 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE分析 - 基本面：6月PMI数据显示经济有一定变化，7月工信部宣布稳增长方案，农膜淡季、包装膜略有好转但下游需求整体弱势，当前LL交割品现货价7350（-50），基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差0，升贴水比例0.0%，中性 [4] - 库存：PE综合库存49.1万吨（-7.2），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，宏观稳增长方案推动，农膜需求淡季，下游需求弱，产业库存中性，预计PE今日走势震荡 [4] PP分析 - 基本面：6月PMI数据显示经济有一定变化，7月工信部宣布稳增长方案，下游需求淡季，受夏季高温多雨影响，管材、塑编等需求均处于弱势，当前PP交割品现货价7150（-0），基本面整体中性 [7] - 基差：PP 2509合约基差32，升贴水比例0.4%，中性 [7] - 库存：PP综合库存56.5万吨（-1.6），偏空 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，宏观稳增长方案推动，下游管材、塑编等需求偏弱，产业库存中性，预计PP今日走势震荡 [7] 现货与期货行情 - LLDPE：现货交割品价格7350（-50），09合约价格7350（-37），进口美金价835（0），进口折盘价7386（7），进口价差 -36（-57） [9] - PP：现货交割品价格7150（0），09合约价格7118（-27），进口美金价860（0），进口折盘价7603（7），进口价差 -453（-7） [9] 库存情况 - LLDPE：仓单5816（0），PE综合厂库49.1万吨（-7.2），社会库存56.2万吨（0.3） [9] - PP：仓单12625（-70），PP综合厂库56.5万吨（-1.6），社会库存27.3万吨（-0.1） [9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据呈现不同变化趋势，2025E产能预计达4319.5 [14] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据呈现不同变化趋势，2025E产能预计达4906 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PE和PP今日走势震荡，LLDPE和PP受成本支撑和宏观政策推动，但需求偏弱 [4][6][7][8] 相关目录总结 LLDPE概述 - 基本面：6月PMI和财新PMI显示宏观经济有一定变化，7月18日工信部宣布稳增长方案，供需端下游需求整体弱势，当前LL交割品现货价7370（+110），基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差 -86，升贴水比例 -1.2%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存56.3万吨（-2.4），偏空 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面反弹，宏观稳增长方案推动，农膜需求淡季，下游需求弱，产业库存中性，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本支撑、宏观政策推动 [6] - 利空因素：需求偏弱 [6] - 主要逻辑：成本需求，国内宏观政策推动 [6] PP概述 - 基本面：6月PMI和财新PMI显示宏观经济有一定变化，7月18日工信部宣布稳增长方案，供需端下游需求淡季，管材、塑编等需求均处于弱势，当前PP交割品现货价7200（+20），基本面整体中性 [7] - 基差：PP 2509合约基差 -21，升贴水比例 -0.3%，中性 [7] - 库存：PP综合库存58.1万吨（+1.5），中性 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面反弹，宏观稳增长方案推动，下游管材、塑编等需求偏弱，产业库存中性，预计PP今日走势震荡 [7] - 利多因素：成本支撑、宏观政策推动 [8] - 利空因素：需求偏弱 [8] - 主要逻辑：成本需求，国内宏观政策推动 [8] 现货行情、期货盘面及库存数据 - LLDPE：现货交割品价格7370（+110），LL进口美金835（0），LL进口折盘7353（+14），LL进口价差17（+96）；09合约价格7456（+71），基差 -86（+39），L01价格7504（+68），L05价格7493（+66）；仓单5816（-6），PE综合厂库56.3万吨，PE社会库存55.8万吨 [9] - PP：现货交割品价格7200（+20），PP进口美金875（0），PP进口折盘7698（+15），PP进口价差 -498（+5）；09合约价格7221（+40），基差 -21（-20），PP01价格7236（+41），PP05价格7227（+47）；仓单12635（0），PP综合厂库58.1万吨，PP社会库存27.4万吨 [9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同程度变化，2025E产能预计达4319.5 [14] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同程度变化，2025E产能预计达4906 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对LLDPE和PP进行分析，认为两者基本面整体中性，虽有成本支撑和宏观政策推动，但需求偏弱，预计今日走势均震荡[4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE分析 - 基本面：6月PMI为49.7%较上月升0.2个百分点，连续三月收缩；财新PMI为50.4高于5月2.1个百分点重回临界点以上；美威胁制裁俄原油，工信部推动稳增长方案；农膜淡季，包装膜略好转，下游需求整体弱势，当前LL交割品现货价7260（+0），基本面整体中性[4] - 基差：LLDPE 2509合约基差 -125，升贴水比例 -1.7%，偏空[4] - 库存：PE综合库存56.3万吨（-2.4），偏空[4] - 盘面：主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多[4] - 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空[4] - 预期：塑料主力合约盘面反弹，宏观稳增长方案推动，农膜需求淡季，下游需求弱，产业库存中性，预计PE今日走势震荡[4] - 多空因素：利多为成本支撑、宏观政策推动；利空为需求偏弱；主要逻辑是成本需求和国内宏观政策推动[6] PP分析 - 基本面：6月PMI为49.7%较上月升0.2个百分点，连续三月收缩；财新PMI为50.4高于5月2.1个百分点重回临界点以上；美威胁制裁俄原油，工信部推动稳增长方案；下游需求淡季，管材、塑编等需求均处于弱势，当前PP交割品现货价7180（+0），基本面整体中性[7] - 基差：PP 2509合约基差 -1，升贴水比例0.0%，中性[7] - 库存：PP综合库存58.1万吨（+1.5），偏空[7] - 盘面：主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多[7] - 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空[7] - 预期：PP主力合约盘面反弹，宏观稳增长方案推动，下游管材、塑编等需求偏弱，产业库存中性，预计PP今日走势震荡[7] - 多空因素：利多为成本支撑、宏观政策推动；利空为需求偏弱；主要逻辑是成本需求和国内宏观政策推动[8] 现货与期货行情 - LLDPE：现货交割品价格7260（+0），09合约价格7385（+97），基差 -125（-97），仓单5822（+0），进口美金价835（+0），进口折盘价7339（-15），进口价差 -79（+15）[9] - PP：现货交割品价格7180（+0），09合约价格7181（+85），基差 -1（-85），仓单12635（-7），进口美金价875（+0），进口折盘价7684（-16），进口价差 -504（+16）[9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5%[14] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0%[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对LLDPE和PP进行分析，认为成本与需求博弈，预计PE和PP今日走势震荡 [4][7] 各品种情况总结 LLDPE概述 - 基本面：6月PMI数据显示经济有一定变化，OPEC连续增产，农膜淡季、下游需求弱且新产能投产压力仍存，当前LL交割品现货价7260（-20），基本面整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差 -24，升贴水比例 -0.3%，中性 [4] - 库存：PE综合库存55.4万吨（+5.4），偏空 [4] - 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：新产能投放、需求偏弱 [6] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [6] PP概述 - 基本面：宏观数据与LLDPE类似，下游管材、塑编等需求处于弱势，当前PP交割品现货价7180（-0），基本面整体偏空 [7] - 基差：PP 2509合约基差113，升贴水比例1.6%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存58.1万吨（+1.1），中性 [7] - 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [7] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，预计PP今日走势震荡 [7] - 利多因素：成本支撑 [9] - 利空因素：需求偏弱 [9] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [9] 数据情况 - LLDPE相关数据：现货交割品价格7260（-20），进口美金价840（0），进口折盘价7397（0）等；期货盘面主力合约2509价格7284（-7）等；仓单5956（125），PE综合厂库库存55.4万吨等 [10] - PP相关数据：现货交割品价格7180（0），进口美金价885（0），进口折盘价7785（0）等；期货盘面主力合约2509价格7067（-2）等；仓单10517（0），PP综合厂库库存58.1万吨等 [10] - 聚乙烯供需平衡表：展示了2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据及变化情况，2025年为预期数据 [15] - 聚丙烯供需平衡表：展示了2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据及变化情况，2025年为预期数据 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势震荡，主要受成本与需求博弈、关税政策影响，LLDPE还面临新产能投放压力，两者下游需求均偏弱 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE分析 - 基本面：6月PMI数据显示经济仍有压力，7月5日OPEC增产，农膜淡季、包装膜下游弱且新产能投产压力存，国际关注中美谈判，当前LL交割品现货价7280元，基本面整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差 -11，升贴水比例 -0.2%，中性 [4] - 库存：PE综合库存55.4万吨，较之前增加5.4万吨，偏空 [4] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，受OPEC增产、需求淡季等因素影响，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：新产能投放、需求偏弱 [6] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [6] PP分析 - 基本面：6月PMI情况与LLDPE类似，7月5日OPEC增产，下游需求淡季，管材、塑编等需求弱势，国际关注中美谈判，当前PP交割品现货价7180元，较之前降20元，基本面整体偏空 [7] - 基差：PP 2509合约基差111，升贴水比例1.6%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存58.1万吨，较之前增加1.1万吨，偏空 [7] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性 [7] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，受OPEC增产、下游需求偏弱等因素影响，预计PP今日走势震荡 [7] - 利多因素：成本支撑 [9] - 利空因素：需求偏弱 [9] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [9] 现货与期货行情数据 |品种|现货交割品价格|主力合约价格|基差|仓单数量|综合厂库库存|社会库存| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |LLDPE|7280元|7291元|-11|5831|55.4万吨|51.8万吨| |PP|7180元|7069元|111|10517|58.1万吨|26.1万吨| [10] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能持续增长，2025E预计产能达4319.5万吨，增速20.5%；产量、表观消费量等也有相应变化，进口依赖度整体呈下降趋势 [15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能不断增加，2025E预计产能达4906万吨，增速11.0%；各年产量、表观消费量等有变动，进口依赖度总体降低 [17]