Key Points Renewal rates ticked down sequentially, with management pointing to mix effects from online sign-ups. Membership fee income and paid households still climbed at healthy rates. With shares at about 50 times earnings, valuation -- not renewals -- is the main reason for caution. 10 stocks we like better than Costco Wholesale › After a powerful multi-year run, Costco Wholesale (NASDAQ: COST) has finally given investors something to worry about (or has it?): Membership renewal rates slipped ...

Volatility is a feature, not a bug, of liquid markets like the stock market, in which new prices might be found every millisecond. Now, I see myself as a long-term investor, and as such, I obviously do not care about milliseconds, seconds, minutes, or hours. Mostly, not even days. What weExcellent academic Finance background and Finance professional with over five years of cumulative experience in Consulting & Audit Firms including a professional Valuation position, FP&A and Controlling positions, and Finan ...

I’m an equity analyst and founder of Goulart’s Restaurant Stocks, a research firm focused on the U.S. restaurant industry — from quick-service and fast casual to fine dining and niche concepts. I lead all thematic research and valuation efforts, applying advanced financial modeling, sector-specific KPIs, and strategic insights to uncover hidden value across public equities. In addition to restaurants, I cover consumer discretionary, food & beverage, casinos & gaming, and IPOs, with a particular focus on mic ...

I gave a hold rating to Jabil Inc. (NYSE: JBL ) in June because the valuation was too high at 19x NTM PE, albeit I did have a positive view on the fundamentals. JBL has deliveredI'm a passionate investor with a strong foundation in fundamental analysis and a keen eye for identifying undervalued companies with long-term growth potential. My investment approach is a blend of value investing principles and a focus on long-term growth. I believe in buying quality companies at a discount to their intrinsic value ...

财务业绩表现 - 第四季度营收增长8%至862亿美元 略高于市场预期的861亿美元 [4] - 调整后同店销售额增长6.4% 超过市场预期的5.9% [4] - 每股收益跃升11%至5.87美元 高于市场预期的5.81美元 [4] - 毛利率为11.13% 较去年同期提升13个基点 [5] 会员增长与运营策略 - 会员收入增长14% 反映了一年前的会费上调 [5] - 付费会员数量增长6.3%至8100万 [5] - 公司通过扩大仓储空间销售更多高价位可选商品 如家具和桑拿房 [5] - 为支付双倍会费的行政会员延长营业时间 并在季度末观察到会员升级趋势 [6] 业务模式与市场地位 - 公司业务模式稳定 会员收入一致性高 盈利波动小于典型零售商 [7] - 公司不提供业绩指引 业务设计旨在保持稳定 [8] - 北美会员续费率达92% 全球续费率达90% 显示会员忠诚度极高 [9] 估值水平与股价表现 - 尽管财报强劲 股价在盘后交易中仍下跌0.8% [7] - 当前市盈率为51.8倍 估值处于历史高位 高于绝大多数实体零售股 [8][9] - 估值似乎已达到上限 未来股价增长需依赖盈利增长而非估值扩张 [10]

投资理念 - 投资风格为在市场行情启动前识别高潜力赢家，专注于不对称机会，要求上行潜力至少是下行风险的2-3倍 [1] - 利用市场无效性和逆向思维，旨在最大化长期复利，同时防范资本减值 [1] - 风险管理和安全边际至关重要，投资期限为4-5年，以应对市场波动 [1] 投资方法论 - 识别高确信度机会，核心包括对领导力与管理层的分析，关注其扩展业务的过往记录、明智的资本配置以及内部人持股 [1] - 评估市场颠覆性与竞争定位，强调强大的技术护城河、先发优势、网络效应以及在高速增长行业的市场渗透 [1] - 分析财务健康状况与风险管理，关注可持续的收入增长、高效的现金流、强劲的资产负债表并避免过度股权稀释 [1] - 进行估值与不对称风险/回报分析，使用收入倍数、DCF模型、机构支持度和市场情绪分析，确保下行保护与巨大上行空间 [1] 投资组合构建 - 核心头寸占投资组合的50%至70%，属于高信心、稳定的投资 [1] - 增长型押注占20%至40%，属于高风险、高回报的机会 [1] - 投机性头寸占5%至10%，是具有巨大潜力的颠覆性标的 [1]

公司：新东方教育科技集团 (New Oriental Education & Technology, EDU US) 财务表现与预期 * 公司预计其2026财年第一季度（1QF26）的收入和营业利润率（OPM）将超过此前指引的高端 收入此前指引为同比增长2-5% 营业利润率指引为同比提升0-0.5个百分点[1][2] * 业绩超预期主要得益于海外业务收入好于预期 实际同比变化为-5%至0% 优于此前指引的-5%[2] * 管理层维持2026财年全年收入增长指引为同比增长5-10% 营业利润率指引为持平至小幅增长[9] * 公司当前预测2026财年非GAAP营业利润为5.86亿美元（营业利润率11.1%）非GAAP净利润为5.49亿美元（净利润率10.4%）[9] 业务分部表现 * 海外业务收入仍面临挑战 同比预计下降5% 不确定性持续存在 尚未出现明确好转迹象[1][9] * 高中业务收入增长强劲 预计同比增长10-12%[9] * K9业务（义务教育阶段）增长加速 预计同比增长20% 并且在2026财年第二季度开始重新加速增长[9] 股东回报与估值 * 公司当前有为期三年的股东回报计划 承诺将不低于GAAP净利润的50%用于回报股东[4] * 管理层计划提高派息比率 目标是将50%以股息形式发放 其余用于股票回购[4] * 摩根士丹利维持对公司“持股观望”（Equal-weight）的评级 目标股价47美元 对应2026财年预期市盈率13.7倍[4] * 该估值基于公司2026至2029财年8.4%的盈利年复合增长率（CAGR）[4] 利润驱动因素与风险 * 成本控制努力 K9业务营业利润率的改善以及盈利性的东方甄选（East Buy）业务 预计将有助于抵消海外业务带来的拖累[9] * 上行风险包括：非学科辅导和智能学习设备的留存率超预期 其他新业务增长快于预期 留学需求更强力复苏[12] * 下行风险包括：竞争加剧 其直播电商业务的收入/盈利能见度相对教育业务较低 高中及非学科辅导监管政策可能发生变化[12] 行业：中国教育 行业观点与覆盖 * 摩根士丹利对中国教育行业的整体观点为“具吸引力”（Attractive）[6] * 研究覆盖范围内的公司包括新东方教育科技集团（评级：持股观望）和好未来教育集团（TAL Education Group, TAL US，评级：增持）[63]

TikTok交易估值分析 - 分析师认为TikTok美国业务140亿美元的估值被严重低估 描述为“疯狂”且“数字肯定是错的”[1] - 通过对比指出估值不合理 Snap的市值仅为140亿美元 而Meta的市值接近2万亿美元 凸显TikTok美国业务140亿美元估值过低[2] - 即使考虑到需要重建算法 用户可能需要重新下载应用并面临用户流失风险等因素 140亿美元的估值仍然完全不合理[3] 社交媒体行业竞争格局 - 当前社交媒体领域主要由三大平台主导 Meta、TikTok和Snap[6] - Meta平台拥有强大的用户基础和 monetization 能力 其Instagram平台月活跃用户已超过30亿[5] - Snap平台在 monetization 方面存在困难 未能有效影响青少年用户并实现商业化[4][6] TikTok的交易影响与前景 - 交易达成后 围绕TikTok的不确定性消除 有利于公司吸引更多广告主到其平台[4] - 分析师认为TikTok在 monetization 方面存在机会 并有能力从其他平台（如电视或其他社交媒体）夺取广告市场份额[5] - 交易对Oracle而言是一笔非常划算的交易[3]

公司业务模式与风险 - 公司是一家大型石油和天然气勘探与生产公司，其现金流极易受大宗商品价格波动影响，业务模式具有不可预测性 [1] 财务状况与优势 - 公司债务与资本化比率为26.4%，显著低于行业平均水平49.1%，表明其债务资本敞口远低于同行 [2][6] - 强劲的资产负债表使公司能够在不利的商业环境中获得有利条件的资本，用于未来增长项目或收购 [3] - 强大的资产负债表有助于公司在油价下跌时支撑股息支付和维持运营，使业务模式相对稳定 [3] 同业比较 - 与公司类似，EOG资源和埃克森美孚也拥有较低的债务资本敞口，债务与资本化比率分别为12.7%和12.6% [4] 市场表现与估值 - 公司股价在过去一年下跌了6.6%，表现优于行业整体12.3%的跌幅 [5] - 公司当前的企业价值与EBITDA之比为5.37倍，远低于行业平均的11.16倍，显示其估值低于行业水平 [6][8] 盈利预期 - 市场对公司2025年盈利的共识预期在过去30天内遭遇了下修 [10]

U.S. stock futures are trading mixed on Thursday, September 25, 2025, as investors digest a flurry of economic data and brace for remarks from multiple Federal Reserve officials. The cautious sentiment follows two consecutive days of declines for the major U.S. indexes, driven by profit-taking in technology stocks and concerns over valuations.Premarket Trading Activity and Futures MovementsAs of early Thursday, futures tied to the S&P 500 (SPX) are slightly down by approximately 0.18% to 0.4%, while Nasdaq ...