财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32% [2] - 2025年前三季度利润总额为894.03亿元，同比增长6.37% [2] - 2025年前三季度净利润为646.27亿元，同比增长6.25% [2] - 核心大单品茅台酒前三季度实现收入1105.14亿元，同比增长9.28% [3] 市场策略与动销表现 - 公司发展方式正由高速向高质转变，通过稳住茅台酒基本盘、系列酒主动降速等举措应对行业周期 [2] - 茅台酒动销6-7月趋于稳定，8月开始回暖，9月后大幅提升，经销商存销比下降五成 [3] - 管理层年内深入全国多地市场调研，覆盖18个省区的1700多家渠道商，并主动优化线上线下渠道的协同效应 [3] - 系列酒表现有所下滑，但管理层指出渠道存销比已回到健康水平，降速或是主动为之 [3] 系列酒发展战略 - 系列酒下一阶段市场建设任务是以消费者为中心、市场需求为驱动 [4] - 渠道端积极转型，创新营销模式，大力发展团购、零售，拓展线上、私域等新兴渠道，实现精准投放 [4] - 产品端聚焦消费者需求，构建科学产品投放体系，细分目标客群 [4] - 终端通过加强文化体验馆、信息化建设等提升消费体验 [4] 未来转型与变革方向 - 公司未来市场策略体现为转型和变革，通过深化三个转型推动三端变革 [5] - 三个转型包括客群转型、场景转型和服务转型，具体为积极与新兴产业打交道、细化事业和生活消费场景、创新服务内容和人才培养 [5] - 三端变革聚焦产品端、渠道端和终端，明确产品功能定位，依托4+6渠道布局体系提升协同效率，构建销售+服务+体验一体化终端 [6] - 计划用三年时间将文化体验馆打造成集功能、体验、情绪、社交的超级终端 [6] 投资者关系与市值管理 - 知名投资人段永平、易方达基金近期逆势增持，支持公司未来可持续成长预期 [7] - 公司构建由常规分红、特别分红、股份回购、大股东增持等构成的市值管理体系，三年分红率不低于75%并实施60亿元股份回购注销 [7] - 公司将市值管理作为现代化治理体系的重要组成，高度重视投资者回报 [7]

10月29日晚，贵州茅台（600519）发布第三季度报告。2025年前三季度，公司实现营业总收入1309.04 亿元，同比增长6.32%；利润总额为894.03亿元，同比增长6.37%；净利润为646.27亿元，同比增长 6.25%。 在白酒行业加速出清、整体动销下滑的当下，贵州茅台的发展方式正由高速向高质转变，通过稳住茅台 酒基本盘、系列酒主动降速等举措，向行业和外界提供一份在行业周期里转型变革的方案。 立足当下以"稳"为要 三季报显示，茅台酒作为贵州茅台的核心大单品，在前三季度实现收入1105.14亿元，同比增长9.28%。 今年以来，茅台管理层先后深入全国各地进行市场调研，覆盖18个省区的1700多家渠道商，为商家明确 发展方向；6月走访京东、阿里，组织全国40位传统经销商召开座谈会，主动优化线上和线下渠道的"协 同效应"；8月至9月，茅台再启秋季市场调研，深入华东、西南、东北、华北、西北市场一线，累计覆 盖16个省区，全国超300家渠道商深度参与，进一步抢抓"双节"市场。 转型上，贵州茅台正将客群转型、场景转型和服务转型"三个转型"战略，在市场实践中具象化。客群转 型方面，积极与新兴产业、科技企业打交 ...

透过三季报可以发现，茅台的发展方式正由高速向高质转变，通过稳住茅台酒基本盘、系列酒主动降速 等举措，向行业和外界提供一份在行业周期里转型变革的茅台方案。 立足当下 以"稳"为要 三季报显示，茅台酒作为茅台的核心大单品，在前三季度实现收入1105.14亿元，同比增长9.28%。 基本盘的稳健，得益于茅台对市场形势的精准把握。今年以来，茅台管理层先后深入全国各地市场调 研，春节复工后不到两周就深入一线市场调研，16天时间覆盖18个省份的1700多家渠道商，为商家明确 发展方向；6月走访京东、阿里，组织全国40位传统经销商召开座谈会，主动优化线上和线下渠道的"协 同效应"；8月至9月，茅台再启秋季市场调研，深入华东、西南、东北、华北、西北市场一线，累计覆 盖了16个省份，全国超300家渠道商深度参与，进一步抢抓"双节"市场。 从终端动销来看，6—7月，茅台酒动销趋于稳定，8月动销开始回暖，9月后动销大幅提升，经销商"存 销比"下降五成，处于良好水平。这些信号，充分印证了茅台酒强大的品牌力。 系列酒作为品牌"护城河"，在季报中的表现虽有所下滑，透过管理层近期透露的信号，系列酒的降速或 是"主动为之"。 根据茅台官方消 ...