公司战略调整 - 创科实业将于2025年底前自愿终止HART业务，但会在产品组合中保留HART品牌 [1] - 终止HART业务旨在配合公司对盈利增长的不懈追求，并增强达成中期内部盈利目标的能力 [1][1] 核心业务表现 - Milwaukee及Ryobi两个品牌在所有核心垂直领域的销售点需求趋势在整个11月保持强劲 [1] - 核心品牌的强劲表现为公司2026年的持续成功奠定基础，展现了业务的潜在实力和韧性 [1] 管理层观点 - 集团行政总裁Steven Philip Richman表示，尽管面对关税上涨和广泛宏观经济不确定性，公司业务仍保持韧性 [1] - 管理层对Milwaukee及Ryobi品牌的持续增长感到自豪，并认为终止HART业务有助于在未来数年保持额外增长潜力 [1]

公司战略调整 - 创科实业将于2025年底前自愿终止HART业务，但仍会在产品组合中保留HART品牌 [1] - 终止HART业务旨在配合公司对盈利增长的不懈追求，并加强其达成中期内部盈利目标的能力 [1] 核心业务表现 - Milwaukee及Ryobi两个品牌在所有核心垂直领域的销售点需求趋势在整个11月保持强劲 [1] - 公司认为核心品牌的强劲表现为其2026年的持续成功奠定了基础，展现了业务的潜在实力和韧性 [1] - 公司行政总裁对Milwaukee及Ryobi品牌的持续增长感到自豪 [1] 经营环境与展望 - 公司业务在面临关税上涨和广泛宏观经济不确定性的环境下，仍然保持韧性 [1] - 公司认为终止HART业务将在往后数年保持额外增长的潜力 [1]

门店扩张与增长韧性 - 公司实现第4000家门店里程碑，从第3000家到第4000家仅用两年多时间，完成了此前33年才达成的千店跨越 [1] - 公司计划在2028年前实现门店总数突破6000家，即年均净增超过600家 [6] - 2025年第三季度财报显示，必胜客同店交易量同比增长17%，连续第十一个季度保持增长 [1] 核心战略与运营能力 - 公司的RGM战略核心是构建业务韧性、推动业务成长、建立战略护城河，通过强大的业务韧性确保运营稳定 [1] - 供应链端通过跨区域协同与动态优化，实现成本与效率的平衡 [1] - 在门店模型上，标准店、WOW店等多元组合形成对不同层级市场的精准覆盖 [1] 市场下沉与本地化策略 - 公司通过WOW店模式进行下沉市场的精耕实验，该模式通过菜单优化与定价重构降低消费门槛并保持核心品质 [2] - WOW店模式已成功落地40多个新兴城镇，开设约250家门店 [2] - 采用模块化组合策略，在保持核心产品标准化的同时适配区域特征，并通过全国性促销和区域特色产品平衡品牌统一性与本地需求 [2] 数字化与科技赋能 - 超过2亿会员的数字化体系为精准洞察消费趋势、提升复购率提供数据支撑 [2] - 智能披萨投料机实现精准撒料，AI值班系统“Q睿”实时调控全店运营节奏，自动化设备显著提升披萨制作效率 [3] - 科技应用着眼于“人机协同”，通过技术创新释放人力，让员工专注于提供有温度的服务 [3] 品牌建设与长期发展 - 公司启动青少年志愿服务行动“小红帽计划”，将公益行动融入商业体系，构建与消费者的情感纽带 [4] - 在价值消费主流的背景下，超越商业利润的价值创造正成为品牌重要的竞争壁垒 [5] - 公司的实践表明，真正的护城河在于系统性运营能力的构建，而非单纯的门店数量 [8] 未来挑战与平衡 - 未来扩张对供应链管理、人才储备、品质管控提出极高要求，在下沉市场平衡扩张速度与单店盈利性是核心挑战 [6] - 公司提出“五年利润翻番”目标，但需在规模扩张与效益提升之间找到更精细的平衡点 [7] - 公司需要持续强化品牌韧性，以决定下一个增长周期的成色 [7]

业绩概览 - 公司第三季度营收实现1.5%的可比增长 [3] - 公司前三季度累计营收达到76亿欧元 [3] - 公司前三季度整体可比增长率也为1.5% [3] 业务表现 - 核心BPO业务保持健康增长并展现出强劲势头 [4] - 公司业绩呈现两极分化态势 [4] - 公司整体展现出韧性 第三季度表现与上半年保持一致 [3]

核心财务表现 - 2Q25收入同比增长12%至918亿元 低于市场预期2% [1] - 2Q25经调整净利润14.9亿元 大幅低于市场预期 经调整净利率从去年同期16.5%下滑至1.6% [1] - 核心本地商业营业利润同比下滑76%至37亿元 OPM同比由25.1%降至5.7% [2] 外卖业务 - 2Q25外卖单量同比增长11% 但收入受补贴抵减影响同比持平 [1] - 预计3Q25外卖收入下滑13% 因AOV下滑幅度拉大且补贴持续 [1] - 2Q25外卖UE转为微负 预计3Q外卖UE水平较6月更低 [2] 闪购业务 - 2Q25闪购单量同比增速达36% [1] - 预计3Q25闪购单量仍能实现较快同比增速 [1] 到店酒旅业务 - 2Q25到店业务单量同比提升超40% 年度交易用户数提升超20% [1] - 预计3Q25到店酒旅GTV同比增长27% 收入同比增长13% [1] - 2Q25到店酒旅OPM环比略有下滑 预计3Q OPM继续小幅下滑 [2] 新业务发展 - 2Q25新业务收入同比增长23%至265亿元 [2] - 经营亏损同比扩大至18亿元 经营亏损率由4.2%拉大至7.1% [2] - Keeta已在沙特20个城市运营 8月正式登陆卡塔尔多哈 [2] - 预计3Q25新业务收入同比增长18%至284亿元 [2] - 预计25年新业务营业亏损92.9亿元 [2] 业绩展望 - 下调25年经调整净利润预测由286亿元至-59亿元 [2] - 下调26年盈利预测21%至347亿元 [2] - 维持跑赢行业评级 下调目标价19.4%至125港元 [2]

云战略调整与监管应对 - 全球84%金融服务公司已根据数据隐私、安全和主权监管要求调整云战略，其中28%进行广泛调整[1][2] - 33%金融机构表示监管变化正影响其云战略，涉及迁移、人工智能和分析等领域[6] - 为满足合规要求，59%公司采用混合云战略，56%采用多云战略，37%限制云中存储数据，35%与本地/区域供应商合作[6] 业务韧性成为核心优先事项 - 业务韧性成为金融机构与监管机构共同优先事项，47%公司将其列为云战略关键绩效指标[3] - 全球30%金融机构过去12个月内因云服务经历业务中断，亚太地区中断率最高达38%[3] - EMEA地区95%公司认为业务韧性"非常重要"或"至关重要"，其中61%认为"非常重要"，34%认为"至关重要"[3] 地区差异与监管影响 - 亚太地区33%公司因监管要求对云战略进行广泛调整，EMEA地区仅24%[8] - 美洲地区33%公司认为监管变化是阻碍云战略投资回报率的主要因素，加拿大96%公司因监管要求进行中度或广泛调整[8] - EMEA地区31%公司认为数据丢失风险、监管变化和合规问题并列为主要投资回报率阻碍因素[9] 投资回报率评估指标 - 公司评估云战略投资回报率的主要指标包括灵活容量（51%）、收入增长（47%）和更高安全性/韧性（47%）[6] - 亚太地区51%公司将业务韧性作为投资回报率评估指标，占比全球最高[3] - 监管要求通过提高业务韧性对投资回报率产生积极作用[10] 监管环境动态适应 - 印度《2023年数字个人数据保护法》、澳大利亚《隐私法》修正案及日本即将更新的数据规则影响亚太地区云战略[8] - 加拿大实施《第三方风险管理指南》（2023年4月）、《完整性与安全指南》（2024年1月）和《操作风险管理与韧性指南》（2024年8月）[8] - 欧盟《数字运营韧性法案》（DORA）对云战略产生重大影响[9] 数据管理解决方案 - 端到端数据管理架构提供数据一致性工具和综合数据分发服务，支持企业优化数据价值并确保监管合规[13][15] - 数据访问控制系统（DACS）确保可扩展的数据访问控制和交易所强制报告功能[24] - 灵活交付选项包括开源API、批量数据包和托管服务，支持实时数据分发和量化分析[26][33][36]