AI投资市场现状 - A股市场掀起人工智能投资热潮 但龙头公司短期涨势较快导致估值水平迅速提升 市场对行情可持续性出现分歧[1] - 以光模块和光通信为代表的AI硬件端整体估值水平迅速提升[1] 投资策略框架 - 业绩超预期因子在国内市场持续有效 业绩超预期股票能相对板块走出持续性超额行情[2] - 投资重点聚焦成长空间大 公司有禀赋 管理层可靠且能兑现业绩的核心品种[2] - 结合未来空间和当前估值动态衡量性价比 在组合中不断轮换性价比更高标的[2] 产业链结构划分 - AI产业链划分为上游算力 中游数据和大模型 下游应用三个板块[4] - 下游应用包括软件类AI+教育/办公/税务 硬件类机器人/智能驾驶/AI手机/AI眼镜 以及文生图/文生视频/AI Agent[4] 当前投资机会 - 算力侧龙头公司业绩良好且海外持续加单 但前期涨幅较多使上涨空间受限[4] - PCB设备和液冷等领域被视为"高切低"机会 未来上涨空间可能更大[1][4] - 机器人板块产业趋势确定 参与特斯拉供应链及国内产业链的公司存在投资机会[4] 应用领域价值 - AI应用类资产分为两类：通过AI技术实现"不可能变可能"的公司(如人形机器人/智能驾驶) 以及通过AI加深护城河的公司(如掌握渠道入口的互联网平台)[5]

AI投资市场现状 - A股市场掀起人工智能投资热潮 但龙头公司短期涨势较快导致估值水平迅速提升 市场对行情可持续性出现分歧[1] - 以光模块和光通信为代表的AI硬件端整体估值水平迅速提升[1] 投资策略框架 - 业绩超预期因子在国内市场持续有效 业绩超预期股票能相对板块走出持续性超额行情[1] - 投资组合重点配置两三个板块 二季度主要围绕AI投资主线中的算力和机器人领域[2] - 量化模型帮助监控持仓并发掘市场上性价比更高的投资机会 同时识别持仓风险[2] AI产业链结构 - AI产业链划分为上游算力 中游数据和大模型 下游应用三个板块[2] - 下游应用包括软件类AI+教育/AI+办公/AI+税务 硬件类机器人/智能驾驶/AI手机/AI眼镜 以及文生图/文生视频/AI Agent等[2] 重点投资方向 - 当前AI产业链中性价比相对较高的环节集中在上游算力侧和下游机器人及部分端侧硬件领域[3] - 算力方向龙头公司业绩很好且海外持续加单 但前期涨幅较多可能压缩未来上涨空间[3] - PCB设备和液冷等领域被视为"高切低"机会 未来上涨空间可能更大[3] - 机器人板块产业趋势确定 特别是能参与特斯拉供应链及国内相关产业链的公司[3] 优质资产特征 - 真正能创造长期价值的AI应用类资产包括两类：通过AI技术把不可能变可能的公司（如人形机器人/智能驾驶）和加深自身护城河的公司（如掌握渠道入口的互联网平台）[3]