新品种获批上市 - 证监会同意广州期货交易所注册铂、钯期货和期权，将推出4个新品种 [1] - 新品种推出后，全市场期货及期权品种数量将增至164个 [1] 对实体经济的积极影响 - 为相关产业提供公开、高效的风险管理工具，帮助企业锁定采购成本或销售价格，稳定经营预期 [1] - 形成反映国内供需关系的人民币计价期货价格，有助于企业在国际贸易中争取定价主动权，提升中国在全球贵金属市场的价格影响力 [1] - 实体企业通过期货市场管理风险可降低对海外市场的依赖，提升整个产业链的稳定性和抗风险能力 [1] - 中国是铂、钯重要消费国，期货和期权上市可形成反映中国供需关系的权威价格，帮助上下游企业准确判断市场趋势 [2] - 实体企业可借助期货和期权工具管理价格风险，平稳企业财务表现，以应对海外宏观市场动荡加剧导致的贵金属价格波动 [2] 对期货行业的意义 - 铂、钯具备贵金属投资属性，其衍生品工具上市能为广大投资者提供更加多元的投资贵金属渠道 [2] - 新品种上市是期货公司服务实体经济、增加业务收入的重要机会，期货公司需提前布局研究调研，深入一线与实体企业探讨合作 [2] - 新品种上市有望催生更多业务模式，丰富市场交易策略 [3] - 期货公司需要组建“期货+现货”专业性服务团队，为产业链企业及个人投资者提供精准的风险管理和资产管理服务 [3] - 期货公司各业务部门应紧密合作，为涉境外交易的企业提供内外套利、跨境风险管理等综合服务 [3]

文章核心观点 - 中国贸易发展重心从规模扩张转向质量效益提升，提升“中国价格”影响力是建设贸易强国的重要课题 [1] - 中哲物产集团通过运用广期所碳酸锂期货工具，成功从锂矿贸易“门外汉”转变为“定价参与者”，是期货市场提升中国产业国际价格影响力的范例 [1][7] - 期货工具推动中澳锂矿贸易定价模式从传统“一口价”向以中国期货价格为基准的透明、灵活模式转变，实现从“单边博弈”到“协同共赢” [7] 中哲物产集团业务转型 - 公司成立于2017年1月，主营农产品、能源化工、金属等大宗商品贸易 [2] - 2023年9月广期所碳酸锂期货上市后，公司旗下中哲金属才正式涉足碳酸锂行业，初期仅从事简单期现贸易 [2] - 2024年年底开始接触国际锂矿贸易，作为行业新兵面临资源渠道与定价模式的双重制约 [2] 传统定价模式的挑战 - 国际锂矿贸易传统采用“一口价”或参考海外第三方资讯网站价格，缺乏灵活性和透明度，难以及时反映市场供需与成本波动 [3] - 公司初入澳大利亚市场时，因无海外矿山资源且受制于传统模式，与矿商价格预期差达50美元/吨，导致合作失败 [2][3] 期货定价模式的探索与应用 - 公司积极探索创新，推动海外企业接受以广期所碳酸锂期货价格为结算基准的新定价模式 [3] - 2025年3月，以“LC2507合约价格-固定基差”构建定价体系，形成公开透明、能动态适配市场的科学定价方案 [4] - 方案初期遭澳大利亚矿山企业抵触，公司转而先与嘉能可、三菱集团等熟悉期货基差定价的外资贸易商对接并成功合作 [5] 首单成功交易与模式转变 - 2025年5月，通过海外贸易商完成首笔澳大利亚锂矿贸易，采用“碳酸锂期货合约价格-固定基差”公式计价 [5] - 该交易使下游江西锂盐厂以低于海外第三方平台3%的报价购得原料，产业链上下游均锁定合理利润 [5] - 首单成功彻底扭转矿山企业态度，2025年7月有曾拒绝合作的澳大利亚矿山企业主动联系询价 [6] - 2025年8月初，公司与该矿山企业首次直接合作落地，以“LC2511合约价格-固定基差”敲定1.6万吨锂矿采购合同 [6] 业务成果与行业地位提升 - 截至2025年三季度，公司已与多家澳大利亚矿山企业建立直接沟通机制，合作态势从“求着谈”变为对方主动询价 [6][7] - 公司锂矿贸易量已突破6万吨，约占团队总贸易量的20% [7] - 短短两年内，公司迅速成长为服务覆盖60余家企业的锂电产业重要贸易枢纽 [1][8] 广期所的市场培育作用 - 广期所通过系列产业培训会议，帮助中哲金属等贸易商从传统中间角色蜕变为稳链条的“枢纽力量” [8] - 成立4年以来，广期所在全国27个省（市）开展超千场培训，覆盖20万人次，其中碳酸锂期货相关培育活动550余场，涉及产业企业代表6.5万人次 [9] - 广期所推出“助绿向新”产业服务计划，通过建设产业基地、定向培训等举措提升产业企业风险管理能力 [9] 未来展望 - 中哲金属计划持续深化与海外矿山合作，推动以广期所碳酸锂期货价格为结算基准的贸易模式，助推“中国价格”向国际基准升级 [7][10] - 广期所将继续出台多元化举措，提升碳酸锂期货市场服务能力，使其成为锂电产业实现高质量发展的坚强后盾 [10]

文章核心观点 - 中国正推动贸易发展重心从规模扩张转向质量效益提升 目标是建设贸易强国 关键在于提升国际贸易中的价格影响力 [1] - 过度依赖海外定价的贸易模式制约“中国价格”影响力的提升 需借助金融工具构建自主可控的定价体系 [1] - 中哲物产集团的实践表明 期货市场能够提升和巩固中国产业在国际贸易中的价格影响力 让“中国价格”成为贸易强国建设的重要支撑 [1][7] 中哲物产集团的业务转型与挑战 - 中哲物产集团成立于2017年1月 是中哲控股集团下属的大宗商品贸易平台 主营业务涵盖农产品、能源化工、金属等大宗商品的批发和零售 [2] - 公司较晚进入新能源领域 旗下中哲金属有限公司于2023年9月广期所碳酸锂期货上市后才正式涉足碳酸锂行业 初期仅从事简单的期现贸易业务 [2] - 作为行业新兵 公司面临资源渠道与定价模式的双重制约 既无海外矿山资源 又受限于传统定价模式 锂矿国际贸易开局艰难 [2] - 初期与澳大利亚矿商谈判时 对方报价比公司测算成本高出50美元/吨 因“一口价”谈不拢而错失合作机会 [2] 传统定价模式的弊端与创新尝试 - 国际锂矿贸易传统上采用“一口价”或参考海外第三方资讯网站价格作为基准 缺乏灵活性和透明度 难以及时反映市场供需与成本波动 [3] - 在锂矿价格波动较大时 买卖双方价格预期差通常较大 很难达成一致 公司曾因50美元/吨的价格预期差导致合作陷入僵局 [3] - 为打破局面 公司积极探索贸易模式创新 致力于推动海外企业接受以广期所碳酸锂期货价格为结算基准的新定价模式 [3] - 公司构建了“碳酸锂期货合约价格-固定基差”的定价体系 以期货实时价格为核心锚点 结合锂矿品位、冶炼成本等产业实际设定基差 [4] 新定价模式的推广与初期阻力 - 向澳大利亚矿山企业推广新定价方案时遭遇强烈抵触 对方只认可海外第三方报价 或认为期货定价公式复杂不如“一口价”省心 担心打破利润稳定 [4][5] - 公司初期每周带着测算数据与矿山企业沟通 但连一份意向协议都未能达成 [5] - 公司及时调整策略 从直接对接矿山企业转为先与嘉能可、三菱集团等在华有成熟业务的外资贸易商对接 这些机构对期货基差定价模式更熟悉 [5] - 仅一周沟通 就有贸易商明确表示愿意合作 为公司打开了澳矿贸易的第一扇门 [5] 首单成功交易的关键细节与影响 - 2025年5月 中哲金属首笔澳大利亚锂矿贸易正式落地 通过海外贸易商 按照“碳酸锂期货合约价格-固定基差”公式计价采购锂精矿 [5] - 公司锁定原材料成本后 按同样逻辑销售给江西锂盐厂 该锂盐厂最终以低于海外第三方平台3%的报价购得澳大利亚锂辉石原料 [5] - 该交易不仅帮助锂盐厂解决美元结算难题 更让产业链上下游都锁定了合理利润 成为在澳矿贸易中用碳酸锂期货定价的样本 [5] - 首单成功彻底扭转了澳大利亚矿山企业对期货定价的态度 2025年7月 曾多次拒绝公司的矿山企业主动联系 希望了解定价公式进行内部评估 [6] 合作态势的转变与业务规模 - 2025年8月初 公司与一家澳大利亚矿山企业首次直接合作落地 以“LC2511合约价格-固定基差”为定价依据 敲定1.6万吨锂矿采购合同 [6] - 谈判焦点从“为何要用期货定价”转变为讨论基差微调、合约选择等操作细节 合作态势从中哲金属“求着谈”变为矿山企业主动询价 [6] - 截至2025年三季度 公司已与多家澳大利亚矿山企业建立直接沟通机制 锂矿贸易量突破6万吨 约占该团队总贸易量的20% [7] - 公司从行业新人成长为合作覆盖60余家企业的贸易枢纽 [9] 广期所的市场培育与支持作用 - 广期所通过举办系列产业培训会议 帮助中哲金属这类贸易商深入了解碳酸锂产业 拓展行业朋友圈 [8] - 成立4年以来 广期所和期货公司在全国27个省（市）开展超千场培训 覆盖20万人次 其中碳酸锂期货相关培育活动达550余场 涉及产业企业代表6.5万人次 [9] - 广期所积极培养锂电新能源产业服务人才 依托“新能源·向未来”培训品牌 已开展26期培训 并支持期货公司举办超过50场产业调研等活动 [9] - 2024年9月 广期所启动“助绿向新”产业服务计划 推出建设产业基地、定向培训辅导、产业培育专项等一揽子举措 [10] 未来发展规划 - 中哲金属未来将持续深化与海外矿山企业合作 积极推动以广期所碳酸锂期货价格为结算基准的贸易模式 [7] - 公司旨在助推“中国价格”向新能源金属领域国际基准升级 为全球绿色能源转型筑牢定价基础 提升中国在全球锂电产业链的话语权 [7] - 公司计划通过申请定向培训辅导、做好新能源产业服务等方式 引导更多企业参与广期所“助绿向新”计划 探索运用期货工具进行风险管理 [10] - 广期所表示将继续出台多元化举措 提升碳酸锂期货市场服务能力 加大对产业企业的培育力度 使期货市场成为锂电产业高质量发展的坚强后盾 [10]

大商所月均价期货产品背景与目的 - 上市月均价期货源于实体企业对平滑价格风险的迫切需求，旨在提升期货市场服务实体经济的能力[1] - 均价贸易在现货市场中已有一席之地，企业通过"现货基准月度均值+升贴水"定价模式规避价格大幅波动风险[1] - 在塑料国际贸易中，沙特、美国等出口国采用实质为周度或月度均价的"一口价"模式，阿联酋、伊朗等则以相关资讯机构到港前、中、后三周均价为结算依据[1] 当前现货市场定价现状与挑战 - 国内化工产业现货贸易参考第三方机构给出的均价，企业常使用化工品期货价格进行基差点价[1] - 当前指数主要采取报价形式，结合现货市场成交情况评估计算，在无真实成交时取询报盘价，导致价格公允性与真实性受到诟病[2] - 在化工产能持续扩张带动出口规模逐年增长背景下，产业对公允均价定价工具需求日益迫切[2] 月均价期货推出的意义与预期影响 - 在PVC、PP出口量不断增加背景下推出月均价期货更契合国际贸易模式，有助于对外输出定价参考，增强"中国价格"影响力[2] - 月均价期货需求主要来自实体企业，因其能较好反映产业真实供需关系，未来或将成为企业分析决策及行业研究重要参考依据[2] - 长期看月均价期货推出有望推动形成新"中国价格"，提高中国在全球塑料行业价格影响力[2] 月均价期货产品设计与市场准备 - 即将上市塑料月均价期货在设计上聚焦产业需求，合约规则与实物交割期货整体保持一致[2] - 在结算价计算、最后交易日、交割方式等关键方面进行了针对性设计[2] - 大商所已设计跨期、跨品种及不同交割方式等多种套利指令，支持市场参与者构建多元策略[3] 产业企业对月均价期货的反馈 - 国内上游企业尤其是上市公司对月均价期货上市比较期待，因该类公司更看重盈利稳定性[3] - 在当前市场采用第三方报价情况下，上游企业对官方公允定价诉求尤为强烈[3]

中国期货市场国际化进展 - 上海原油期货市场规模稳居全球前三 成为亚太地区原油贸易重要定价参考[1] - 挂钩20号胶期货价格的跨境贸易占天然橡胶进口量40%[1] - 30%南美农民参考大连商品交易所黄大豆2号期货价格报价[1] - PTA出口主要参考郑州商品交易所PTA期货价格定价[1] 市场规模与全球地位 - 商品期货成交量占全球总量超60% 连续多年位居世界前列[2] - 全球交易量最大的20个农产品期货品种中中国占据16席[2] - 上半年新增客户41万个 来自39个国家和地区的交易者活跃在中国市场[2] 对外开放举措 - 91个期货期权品种纳入QFII交易范围 包括全部已上市股指期货和大部分成熟商品品种[2] - 期货公司外资股比限制全面取消 摩根大通等外资机构已实现100%持股[2] - 中国期货公司在境外设立67家子公司 获得多家国际交易所会员资格[2] - 开放措施包括结算价授权合作、跨境商品ETF、交易所境外注册等多方面[3] 企业实践案例 - 逸盛石化通过PTA保税交割实现货物从工厂直达保税仓库 境外买方凭仓单提货[4] - 万凯新材料参考郑州期货价格对南美客户报价 同步锁定原料成本[4] - 期货市场提供基准价格增强议价能力 助力锁定原料成本 优化国际贸易体验[4] - 厦门国贸聚酯业务规模7年间增长7倍 通过期货锁定原料价格保障利润窗口[5] 价格影响力提升 - 期货价格深度融入全球贸易体系 成为国际贸易定价参考[6] - 合格境外机构投资者参与品种数量扩容至91个[6] - 嘉利高集团使用郑商所瓶片期货对东非实物贸易进行套期保值[7] - 引导PTA实物买家从一口价转向期货定价 为境外实体提供风险管理方案[7] 国际参与者体验 - 翱兰等国际粮商借助中国期货市场对冲风险 经营利润稳定性显著提升[7] - 境外交易者审批流程简化 套保额度申请周期缩短[7] - 人民币计价和保税交割机制使境内外市场联动更加顺畅[7] 未来发展路径 - 以"成熟一个、开放一个"节奏扩容特定品种池[8] - 降低境外投资者制度性成本 优化保税交割和跨境结算[8] - 依托科技赋能提升跨境交易效率与风险管理水平[8]

纯苯期货期权上市背景 - 纯苯期货和期权于7月8日在大连商品交易所正式挂牌上市[1] - 纯苯产业链上游连接石油和煤两大基础能源，下游涉及合成树脂、合成纤维、合成橡胶三大产业，终端产品覆盖纺织、家电、轮胎、染料等领域[1] - 期货工具可帮助企业快速锁定采购或销售价格，规避价格波动风险[1] 市场供需现状 - 2024年我国纯苯产能3234万吨、产量2513万吨，占全球39%[2] - 表观消费量2926万吨占全球43%，进口量431万吨，对外依存度15%[2] - 产业链各端产能调整步调不一导致利润传导不畅，整体利润呈下滑态势[2] 企业参与情况 - 首日交易参与企业包括中国石油国际事业、旭阳集团、山东京博石化、远大石油化学、中哲物产、恒申控股等产业链龙头企业[4] - 旭阳集团计划通过期货套保锁定成本与售价，利用期权构建灵活策略[4] - 远大石油化学2024年纯苯销售量130万吨，计划采用"期货价格+升贴水"报价模式[5] - 恒申集团通过买入BZ2603合约锁定未来原料采购成本，首次参与期货市场[6] 首日交易表现 - 上市首日共成交2.69万手，成交金额47.88亿元，持仓量5419手[7] - 230家法人客户参与交易，法人客户持仓占比62.7%[7] - 主力BZ2603合约收盘价5931元/吨，较挂牌基准价上涨0.53%[7] - 期货价格主要锚定现货波动，盘面小幅升水反映市场预期供需改善[7] 行业影响 - 期货上市有助于形成公开透明的"中国价格"，提升国际定价话语权[1][3] - 工具可帮助上游锁定销售价格、下游锁定加工利润，贸易商优化套保比例[8] - 预计随着企业参与度提升，市场流动性和功能将逐步增强[4][8]

上海衍生品市场论坛发展历程 - 2025上海衍生品市场论坛将于5月22日至23日在上海举行 自2004年首届论坛以来 加快推进开放和提升国际影响力始终是核心议题 [1] - 论坛见证了中国期货市场从探索国际化到深度参与全球定价体系的历程 包括原油期货上市 航运指数期货纳入QFI范围 纸浆和天然橡胶期货价格输出至境外市场等里程碑事件 [1] "上海价格"国际化进程 - 中国首个国际化期货品种原油期货于2018年上市 7年间"上海油"已成为全球原油价格体系不可或缺的部分 初步形成亚太原油贸易集散中心 [2] - 2020年纸浆期货交割结算价授权挪威浆纸交易所 首次实现中国期货价格向境外输出 2025年天然橡胶期货价格授权大阪交易所 进一步扩大国际影响力 [2][3] - 航运指数期货2023年上市后表现亮眼 截至2025年4月日均成交量达13.28万手 日均成交额114.65亿元 成交量和活跃度远超境外同类产品 [3] 制度创新与跨境合作 - 上海期货市场通过创新"三级市场流通体系"等服务模式 帮助中小企业解决国际采购难题 推动国际铜期货与沪铜期货形成"双合约"格局 [4] - 上期所与伦敦金属交易所 海湾商品交易所等签署合作备忘录 深化与"一带一路"国家的市场联动 2021年首次实现低硫燃料油期货跨境交收 [4] - 2024年发布《提升交割库质量三年行动计划》 提出通过集团跨境交割机制提升服务能力 实现交割服务"走出去" [4] 国际市场拓展与参与 - 上期所积极参展国际衍生品大会等会议 在新加坡 日本 韩国等国家举办上百场品种推介会 持续加强与国际市场互动 [5] - 目前参与上海期货市场的境外投资者遍布五大洲30余个国家和地区 持仓和成交量均占相当比例 [5] 未来发展目标与政策支持 - 《上海市大宗商品贸易转型提升三年行动方案》提出到2027年贸易规模突破10万亿元 提升有色金属等"上海价格"定价基准的全球占比 [6] - 上期所计划有序推出更多国际化品种 拓宽对外合作渠道 吸引境外产业企业参与 推动交割服务"走出去" 打造全球影响力的"中国价格" [7]

文章核心观点 - 《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》推进期货市场开放，业内人士认为这有助于促进期货市场发展，吸引更多国内外投资者参与[1] 提升定价话语权 - 全球主要大宗商品定价权由欧美市场主导，我国作为进口和消费大国缺乏定价权，提升大宗商品期货市场国际影响力、构建自主可控价格形成机制是保障产业链供应链稳定、推动经济高质量发展的迫切需求[2] - 我国期货产品结算价授权给境外交易所有助于提升我国期货价格国际传播力和影响力，使“中国价格”成全球大宗商品贸易重要参考，也促使我国期货市场与国际市场融合，加快国际化和规范化发展进程[2] - 随着我国期货市场开放和国际化，期货价格将更真实反映全球市场供求关系，在国际大宗商品定价中发挥更重要作用，有利于我国企业争取有利价格条件，提升我国在全球经济治理中的地位和影响力[2] - 期货市场多元化开放有助于提高竞争性、透明度和稳定性，探索境内期货产品结算价授权等多元化开放路径有必要，将对期货市场发展起积极推动作用[3] 提升市场国际化水平 - 我国稳步推进扩大期货市场开放，2024年11月7日中国证监会副主席李明表示推进市场、机构、产品全方位制度型开放，扩大沪深港通投资标的范围等；2025年3月4日起扩大合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者可交易品种范围，扩容后可参与境内期货、期权品种增至75个[4] - 近年来我国期货市场对外开放稳步推进，开放路径不断丰富，截至2024年年末境外有效客户数同比增长17%，境外客户持仓量同比增长28%[4] - 推进期货市场开放可吸引国际资本流入，促进国内金融市场繁荣发展，推动经济高质量发展，期货市场开放路径多元，服务国民经济范围更广，助力“中国价格”更有影响力，国内期货市场未来更开放、机遇更多[5]