报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约出现季节性反弹，建议轻仓参与或观望 [3] - 需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [3] 各部分总结 运价指数情况 - 12月15日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1510.56点，较上期上涨0.1%；SCFIS（美西航线）924.36点，较上期下跌3.8% [2] - 12月12日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1060.86点，较上期上涨10.23%；NCFI（欧洲航线）1064.13点，较上期上涨9.98%；NCFI（美西航线）1029.8点，较上期上涨17.28% [2] - 12月12日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1506.461点，较上期上涨108.83点；SCFI欧线价格1538USD/TEU，较上期上涨9.86%；SCFI美西航线1780USD/FEU，较上期上涨14.84% [2] - 12月12日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1118.07点，较上期上涨0.3%；CCFI（欧洲航线）1470.55点，较上期上涨1.6%；CCFI（美西航线）798.95点，较上期下跌2.3% [2] 经济数据情况 - 欧元区11月综合PMI初值52.4，略低于10月数据52.5，继续稳定在荣枯分水岭50以上；服务业PMI初值为53.1，高于前值53且优于预期值52.8，录得一年半以来最佳月度表现；12月Sentix投资者信心指数 -6.2，预期 -7，前值 -7.4 [2] - 11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点；10月份，综合PMI产出指数49.7，比上月下降0.3个百分点，为2023年以来首次降至荣枯线以下 [3] - 美国11月标普全球服务业PMI初值55，预期54.6，前值54.8；11月标普全球综合PMI初值54.8，为连续第二个月上涨，预期54.6，前值54.6 [3] 主力合约情况 - 12月18日主力合约2602收盘1668.8，跌幅为3.06%，成交量2.70万手，持仓量3.16万手，较上日减手318手 [3] 策略建议 - 短期策略：主力合约回撤反弹，远月合约波动放缓，已建议主力合约轻仓试多并全部止盈，不建议继续补仓和扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [4] 合约调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约我司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4]

2025年12月18日 集运日报 (航运研究/组) 或对未来运价走势存疑,主力合约冲高回落,符合日报预期,已建议全部止盈。 SCFIS、NCFI运价指数 | 12月15日 | 12月12日 | | --- | --- | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS (欧洲航线) 1510.56点, 较上期上涨0.1% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (综合指数) 1060.86点, 较上期上涨10.23% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS (美西航线) 924.36点, 较上期下跌3.8% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (欧洲航线) 1064.13点, 较上期上涨9.98% | | | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (美西航线) 1029.8点, 较上期上涨17.28% | | 12月12日 | 12月12日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFl公布价格1506.461 点，较上期上涨108.83点 | 中国出口集装箱运价指数CCFI (综合指数) 1118.07 点, 较上期上涨0.3% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1538USD/TEU,较上期上涨9.86% | ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中美关税问题呈边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约出现季节性反弹，建议轻仓参与或观望；盘面震荡下行后需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [3] 各部分内容总结 运价指数情况 - 12月15日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1510.56点，较上期上涨0.1%；美西航线924.36点，较上期下跌3.8% [2] - 12月12日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1060.86点，较上期上涨10.23%；欧洲航线1064.13点，较上期上涨9.98%；美西航线1029.8点，较上期上涨17.28% [2] - 12月12日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1506.461点，较上期上涨108.83点；欧线价格1538USD/TEU，较上期上涨9.86%；美西航线1780USD/FEU，较上期上涨14.84% [2] - 12月12日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1118.07点，较上期上涨0.3%；欧洲航线1470.55点，较上期上涨1.6%；美西航线798.95点，较上期下跌2.3% [2] 经济数据情况 - 欧元区11月综合PMI初值52.4，略低于10月数据52.5，稳定在荣枯分水岭50以上；服务业PMI初值为53.1，高于前值和预期值，为一年半以来最佳月度表现；12月Sentix投资者信心指数 -6.2，预期 -7，前值 -7.4 [2] - 11月，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点；10月，综合PMI产出指数49.7，比上月下降0.3个百分点，为2023年以来首次降至荣枯线以下 [3] - 美国11月标普全球服务业PMI初值55，预期54.6，前值54.8；11月标普全球综合PMI初值54.8，连续第二个月上涨，预期54.6，前值54.6 [3] 主力合约情况 - 12月16日主力合约2602收盘1686.8，跌幅为1.62%，成交量2.78万手，持仓量3.25万手，较上日减手582手 [3] 投资策略情况 - 短期策略：主力合约回撤反弹，远月合约波动放缓，已建议主力合约轻仓试多并全部止盈，不建议继续补仓和扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡，各合约保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4] 地缘政治事件情况 - 12月14日，哈马斯下属武装派别卡桑旅证实其军事委员会成员、军事制造部门负责人拉德·赛义德·萨阿德在以色列袭击行动中死亡，此次袭击违反停火协议，造成多名哈马斯成员死亡 [5]

| 12月15日 | 12月12日 | | --- | --- | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS (欧洲航线) 1510.56点, 较上期上涨0.1% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (综合指数) 1060.86点, 较上期上涨10.23% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS (美西航线) 924.36点, 较上期下跌3.8% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (欧洲航线) 1064.13点, 较上期上涨9.98% | | | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (美西航线) 1029.8点, 较上期上涨17.28% | | 12月12日 | 12月12日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFl公布价格1506.461 点, 较上期上涨108.83点 | 中国出口集装箱运价指数CCFI (综合指数) 1118.07 点, 较上期上涨0.3% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1538USD/TEU, 较上期上涨9.86% | | | 上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线1780USD/FEU,较上期上上涨14.84% | 中国出口集装箱运价指数CCFI(欧洲航线) 147 ...

SCFIS、NCFI运价指数 | 12月15日 | 12月12日 | | --- | --- | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1510.56点，较上期上涨0.1% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1060.86点，较上期上涨10.23% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）924.36点，较上期下跌3.8% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (欧洲航线) 1064.13点，较上期上涨9.98% | | 12月12日 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1029.8点，较上期上涨17.28% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1506.461 点，较上期上涨108.83点 | 12月12日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1538USD/TEU, 较上期上涨9.86% | 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1118.07 点，较上期上涨0.3% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线1780USD/FEU, 较上期上上涨14.84% | 中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1470.55点，较上 ...

欧元区11月综合PMI初值52.4, 仅略低于10月数据52.5, 继续稳定在荣枯分水岭50以上, 基本符合预期。服务业与制造业分化, 服务业PMI初值为 53.1, 不仅高于前值53, 而且优于预期值52.8, 录得一年半以来最佳月度表现。欧元区11月综合PMI初值为52.4, 较10月份的52.5轻微回落。 欧元 区12月Sentix投资者信心指数-6.2,预期-7,前值-7.4。 10月份,制造业采购经理指数(PMI)为49.0%,比上月下降0.8个百分点,制造业景气水平有所回落。10月份,综合PMI产出指数为50.0%,比上 月下降0.6个百分点，位于临界点，表明我国企业生产经营活动总体稳定。 美国10月标普全球服务业PM1初值55.2,预期53.5, 前值54.2; 制造业PM1初值52.2,预期52, 前值52; 综合PM1初值54.8, 预期53.1, 前值53.9 中美关税问题仍以延期的形式作为短期的解决方案,运价走势的 短期策略: 主力合约回撤反弹,远月合约波动放缓,风险偏好者已 建议主力合约轻仓试多,建议全部止盈,不建议继续补仓,不建议 逻辑还是回归传统季节性和红海何时复航的问题上,目前现 ...

2025年12月11日 賃运日报 (航运研究小组) 主力合约收付全部跌幅，建议全部止盈，符合日报预期，关注春节前出货行情，运价并无明显波动。 "，并强烈谴责其将联合国工作人员移交特别刑事法院的做法。他强调，包括也门籍员工在内的联合国工作人员，在履行公务所涉行为方面依法享有司法豁 免权。发言人说，"我们敦促也门胡塞武装撤回相关移交决定，并立即释放所有被拘押的联合国、非政府组织和外交人员"。 (央视新闻) 财联社12月9日电，据新华社报道，巴勒斯坦伊斯兰版抗运动（哈马斯）高级官员胡萨姆·巴德兰9日发表声明说，关于加沙停火第二阶段的任何讨论，都必 须以谈判斡旋方、美国及所有相关方对以色列施压，以确保第一阶段协议所有条款全面落实为前提。声明驳斥了以军方近日关于"黄线"是加沙地带"新边 界"的说法，表示这番言论暴露了以色列未能遵守停火协议条款的事实。声明说，以色列仍阻止加沙地带南部拉法口岸双向通行，阻挠为加沙地带流离失所 者准备的帐篷进入，削减进入加沙地带的人道主义援助物资数量，同时继续在加沙地带条数。声明说，只要以色列继续违反协议，加沙停火第二阶段就不可 能启动。 地缘政治冲突事件、极端天气、外盘原油剧烈波动 SCF ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多头情绪较强，多空博弈下盘面偏强震荡，SCFIS 小幅上行，市场或对 2 月运价上涨仍存乐观态度 [2][3] - 中美关税问题以延期形式短期解决，运价走势逻辑回归传统季节性和红海复航问题，目前现货价格小幅下降，关税问题呈边际化效应，核心是现货运价走向 [3] - 需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [3] 各部分内容总结 运价指数情况 - 12 月 8 日，上海出口集装箱结算运价指数 SCFIS（欧洲航线）1509.10 点，较上期上涨 1.7%；美西航线 960.51 点，较上期上涨 1.2% [2] - 12 月 5 日，宁波出口集装箱运价指数 NCFI（综合指数）972.63 点，较上期上涨 2.77%；欧洲航线 1024.64 点，较上期上涨 7.67%；美西航线 881.66 点，较上期下跌 7.77% [2] - 12 月 5 日，上海出口集装箱运价指数 SCFI 公布价格 1397.63 点，较上期下跌 5.5 点；欧线价格 1400USD/TEU，较上期下跌 0.28%；美西航线 1550USD/FEU，较上期下跌 5.02% [2] - 12 月 5 日，中国出口集装箱运价指数 CCFI（综合指数）1121.80 点，较上期下跌 0.1%；欧洲航线 1449.34 点，较上期上涨 1.1%；美西航线 841.86 点，较上期下跌 1.1% [2] 经济数据情况 - 欧元区 10 月制造业 PMI 初值 45.9，预期 45.1，前值 45；服务业 PMI 初值 51.2，预期 51.5，前值 51.4；综合 PMI 初值 49.7，预期 49.7，前值 49.6；Sentix 投资者信心指数前值 -9.2，预测值 -8.5 [2] - 10 月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为 49.0%，比上月下降 0.8 个百分点；综合 PMI 产出指数为 50.0%，比上月下降 0.6 个百分点 [2] - 美国 10 月标普全球服务业 PMI 初值 55.2，预期 53.5，前值 54.2；制造业 PMI 初值 52.2，预期 52；综合 PMI 初值 54.8，预期 53.1，前值 53.9 [3] 主力合约情况 - 12 月 9 日主力合约 2602 收盘 1619.8，涨幅为 1.17%，成交量 1.90 万手，持仓量 3.07 万手，较上日减手 753 手 [3] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约回撤反弹，远月合约波动放缓，风险偏好者已建议主力合约轻仓试多，盘面小幅跳水，不建议继续补仓和扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606 合约跌涨停板调整为 18% [4] - 2508 - 2606 合约公司保证金调整为 28% [4] - 2508 - 2606 所有合约日内开仓限制为 100 手 [4] 地缘政治情况 - 以色列将推动加沙停火进入第二阶段，实现哈马斯解除武装以及加沙地带非军事化，第二阶段困难，此后还将推动第三阶段实现加沙地带“去极端化” [5] - 哈马斯仍坚持“抵抗的权力”，愿意在推动建立巴勒斯坦国框架下讨论解除武装问题，可通过 5 至 10 年长期停火期谈判，欢迎联合国部队驻扎加沙边境监督停火，但不接受其在巴勒斯坦领土内行动授权 [5]

2025年12月10日 集运日报 (航运研究小组) 多头情绪较强，多空博弈下盘面偏强震荡,已建议轻仓试多,关注春节前出货行情,运价并无明显波动, | SCFIS、NCFI运价指数 | | | --- | --- | | 12月8日 | 12月5日 | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1509.10点，较上期上涨1.7% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (综合指数) 972.63点, 较上期上涨2.77% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS (美西航线) 960.51点, 较上期上涨1.2% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI(欧洲航线) 1024.64点, 较上期上涨7.67% | | 12月5日 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (美西航线) 881.66点, 较上期下跌7.77% | | | 12月5日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFl公布价格1397.63 点, 较上期下跌5.5点 | 中国出口集装箱运价指数CCFI (综合指数) 1121.80点, 较上期下跌0.1% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1400USD/TEU,较上期下跌0.28%。 ...

中美关税问题仍以延期的形式作为短期的解决方案,运价走势的 逻辑还是回归传统季节性和红海何时复航的问题上,目前现货价 格小幅下降。综上述,我们认为,关税问题已经呈现边际化效 应,目前核心还是现货运价的走向,主力合约已经出现季节性反 弹,建议轻仓参与或观望。 2025年12月9日 集运日报 (航运研究小组) SCFIS小幅上涨，主力合约震荡上行，已建议轻仓试多，关注春节前出货行情，运价并无明显波动。 | SCFIS、NCFI运价指数 | | | --- | --- | | 12月8日 | 12月5日 | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1509.10点，较上期上涨1.7% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (综合指数) 972.63点, 较上期上涨2.77% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）960.51点，较上期上涨1.2% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI(欧洲航线) 1024.64点, 较上期上涨7.67% | | 12月5日 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (美西航线) 881.66点, 较上期下跌7.77% | | | 12月5日 | | 上海出口集装箱 ...