报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运欧线EC期现货市场震荡回升，核心依托SCFIS指数跌幅收窄超预期及商品市场氛围修复，在显著下行后逐步回补跌幅，期现联动性较强，短期受节前运价约束，长期聚焦节后供需博弈。短期修复态势明确但受节后预期制约 [8] - 现货端缺乏明确主线，节前运价基本确定，马士基等船司报价小幅下行；节后压力凸显，运价或跌破2000美金来到1800美金，船司谈涨稳价效果预计欠佳，光伏抢运影响待3月订舱确认且影响有限 [8] - 短期做空性价比降低，关注低位做多06和反弹逢高做空淡季10 [9] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1317，前值1458，涨跌幅-9.68%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1176，前值1209，涨跌幅-2.74%；SCFI - 美西现值1867，前值2084，涨跌幅-10.41%；SCFIS - 美西现值1101，前值1294，涨跌幅-14.91%；SCFI - 美东现值2605，前值2896，涨跌幅-10.05%；SCFI - 西北欧现值1418，前值1595，涨跌幅-11.10%；SCFIS - 西北欧现值1792，前值1859，涨跌幅-3.60%；SCFI - 地中海现值2424，前值2756，涨跌幅-12.05% [4] 美伊局势 - 美伊仍释放混合信号，市场对军事打击的群体预测概率略有回落，伊朗高级官员表示与美国启动谈判的相关努力正在取得进展 [5] - 《华尔街日报》称美国近期内对伊朗实施空袭的可能性不大，因为美国仍在向该地区迁移空中防御能力以应对可能出现的伊朗回应局面 [5] - “林肯”号航空母舰已离开阿曼海，进入印度洋 [5] 集运现货市场情况 - 行情震荡，现货价格呈节前回落态势，各联盟分化调整。GEMINI联盟，WK6马士基开舱价降至2000 - 2100美元/FEU，赫伯罗特维持2300 - 2500美元/FEU；NK7马士基进一步下调至1995美元/FEU，赫伯罗特暂稳。OA联盟，WK6小幅回落至2500美元/FBU上下，WK7华北口岸中远海运已调至2200 - 2300美元/FBU，华东口岸或跟进，整体区间2200 - 2300美元/FEU。PA联盟，WK6在2200 - 2400美元/FEU波动，WK7受ONE WK8表价2000美元/FEU传导，均值趋近2000美元/FEU，部分集量特价1800美元/FEU。MSC随市场节奏小幅下调，WK6 - WK7报价逐步下探，整体受春节前货量真空期影响，各联盟报价均呈回落趋势 [6] 集运欧线EC期现货市场情况 - 今日集运欧线EC期现货市场震荡回升，核心依托SCFIS指数跌幅收窄超预期及商品市场氛围修复，在显著下行后逐步回补跌幅，期现联动性较强，短期受节前运价约束，长期聚焦节后供需博弈。短期修复态势明确但受节后预期制约。现货端缺乏明确主线，节前运价基本确定，马士基等船司报价小幅下行；节后压力凸显，运价或跌破2000美金来到1800美金，船司谈涨稳价效果预计欠佳，光伏抢运影响待3月订舱确认且影响有限 [8] 投资策略 - 短期做空性价比降低，关注低位做多06和反弹逢高做空淡季10 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊释放混合信号，市场对军事打击的群体预测概率略有回落，美国近期对伊朗实施空袭可能性不大，“林肯”号航母离开阿曼海进入印度洋 [5] - 集运欧线EC期现货市场震荡回升，核心依托昨日SCFIS指数跌幅收窄超预期及商品市场氛围修复，期现联动性较强，短期受节前运价约束，长期聚焦节后供需博弈 [7] - 短期做空性价比降低，关注低位做多06和反弹逢高做空淡季10 [8] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1317，前值1458，涨跌幅 -9.68%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1176，前值1209，涨跌幅 -2.74%；SCFI - 美西现值1867，前值2084，涨跌幅 -10.41%；SCFIS - 美西现值1101，前值1294，涨跌幅 -14.91%；SCFI - 美东现值2605，前值2896，涨跌幅 -10.05%；SCFI - 西北欧现值1418，前值1595，涨跌幅 -11.10%；SCFIS - 西北欧现值1792，前值1859，涨跌幅 -3.60%；SCFI - 地中海现值2424，前值2756，涨跌幅 -12.05% [4] 集运欧线EC期现货市场情况 - 行情综述为震荡，切货价格呈节前回落态势，各联盟分化调整，受春节前货量真空期影响，各联盟报价均呈回落趋势 [7] - 今日集运欧线EC期现货市场震荡回升，核心依托昨日SCFIS指数跌幅收窄超预期及商品市场氛围修复，在昨日显著下行后逐步回补跌幅，期现联动性较强 [7] - 期货方面，主力合约EC2604震荡回升，收盘涨幅5.22%、报1220.8点，最高1254.0点、最低1186.0点，成交量29296手，远月合约同步小涨1 - 3%，短期修复态势明确但受节后预期制约 [7] - 现货缺乏明确主线，节前运价基本确定，马士基等船司报价小幅下行；节后压力凸显，运价或跌破2000美金，船司淡季宣涨稳价效果预计欠佳，光伏抢运影响待3月订舱确认且影响有限 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场预计4月1日前将出现抢运潮，提前消耗4月后光伏组件出口量，后续出口量将回落，抢运或暂解节后运价跌势，但难惠及多数船司，淡季价格战难避免，主力合约短期受支撑，但抢运利好待验证，后续出口回落致货量收缩，适合中上游企业做04合约卖套，策略为观望 [7] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1647，前值1656，涨跌幅-0.54%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1195，前值1147，涨跌幅4.21%；SCFI - 美西现值2218，前值2188，涨跌幅1.37%；SCFIS - 美西现值1323，前值1250，涨跌幅5.84%；SCFI - 美东现值3128，前值3033，涨跌幅3.13%；SCFI - 西北欧现值1719，前值1690，涨跌幅1.72%；SCFIS - 西北欧现值1956，前值1795，涨跌幅8.97%；SCFI - 地中海现值3232，前值3143，涨跌幅2.83% [4] 行业动态 - 美国最高法院将周五安排为“宣判日”，将成为就总统唐纳德·特朗普全球关税政策作出裁决的首个可能时间点，若裁定特朗普关税违法，将削弱其标志性经济政策 [5] - 马士基将继续采取循序渐进的方式，逐步恢复通过苏伊士运河和红海的东西向航道航运，1月11 - 12日，马士基丹佛号船舶在552W航次中成功通过曼德海峡并进入红海 [5] 行情综述及现货价格 - 行情上涨，GEMINI方面，马士基1月第四周报价分化，上海 - 鹿特丹2700美元/FEU（环比 + 100），宁波 - 鹿特丹、上海 - 格但斯克降至2400美元/FEU（较欧基港低230）；赫伯罗特报价中枢回落至2300 - 2700美元/FEU。OA方面，1月上半月报价松动，下半月EMC 1/16 - 22日报价2800 - 2950美元/FEU，仍处高位但挺价力度减弱。PA方面，YML 1/16 - 22日报价2600美元/FEU，低于OA与MSC，暂未跟进马士基降价。MSC 1月下半月报价2840美元/FEU，与上半月持平，未随马士基下调 [6] 光伏产品出口退税政策影响 - 国家税务局对光伏产品出口退税政策作出重大调整，当前中国平均每月出口欧洲光伏组件3.5 - 4万TEU，占比欧线总出口量约5%。预计至4月1日前，欧线因抢运增加货量约3万TEU，消耗2艘1.5万TEU船运力，长协为主与长协较少的航司装载率或分化，4月后欧线运量每月将减少3000 - 4000TEU，占比约0.4%，远月合约需求承压 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - SCFIS持续上行，现货运价维持上涨，盘面偏强震荡，需关注二月运价走势 [2] - 关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约出现季节性反弹，建议轻仓参与或观望 [4] - 后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 1月5日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1795.83点，较上期上涨3.1%；美西航线1250.12点，较上期下跌3.9% [3] - 1月2日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1296.7点，较上期上涨10.40%；欧洲航线1258.31点，较上期上涨9.96%；美西航线1743.56点，较上期上涨38.94% [3] - 12月26日，上海出口集装箱运价指数SCFl公布价格1656.32点，较上期上涨103.4点；欧线价格1690USD/TEU，较上期上涨10.24%；美西航线2188USD/FEU，较上期上涨9.84% [3] - 12月26日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1124.73点，较上期上涨0.6%；欧洲航线1473.90点，较上期上涨0.2%；美西航线792.06点，较上期下跌0.9% [3] 宏观经济数据 - 欧元区12月综合PMI初值51.9，预期52.6，前值52.8；服务业PMI初值为52.6，低于市场预期的53.3 [3] - 欧元区12月Sentix投资者信心指数 -6.2，预期 -7，前值 -7.4 [3] - 11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点 [4] - 10月份，综合PMI产出指数49.7，比上月下降0.3个百分点，为2023年以来首次降至荣枯线以下 [4] - 美国12月标普全球服务业PMI初值52.9，为六个月低点，预期54，前值54.1 [4] - 美国12月标普全球综合PMI初值53，预期53.9，前值54.2 [4] 市场动态 - 美突袭委内瑞拉，造成国际局势再度紧张，但预期影响有限 [4] - 美线年底面临近年最大暴雪，欧线受季节性航线拥堵影响，都有不同程度上涨，但各大船司出现红海复航信号，天气和拥堵造成的溢价空间有限 [4] - 1月5日主力合约2602收盘1855.5，涨幅为1.48%，成交量2.29万手，持仓量2.60万手，较上日增加1916手 [4] - 节后各家班轮公司运价小幅上行，一定程度上支撑盘面，但对后续涨幅情况出现分歧，整体盘面偏强震荡 [4] 策略建议 - 短期策略：主力合约上冲至新高，已建议全部止盈，短期建议观望为主，不建议继续补仓 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [5] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5]

报告行业投资评级 - 观望 [7] 报告的核心观点 - 欧线集运呈“期现同步走强”态势，运价连续多周反弹，现货与期货价格稳步上行，船公司控舱挺价意愿强烈 [6] - 需求端受益于春节备货与补库需求，舱位装载率改善；供给端空班减少，有效运力收紧 [6] - 红海局势边际缓和，部分航司试探复航，但整体仍谨慎，短期1月中运价或见顶，后续需关注需求持续性与复航进展，市场存调整压力 [6] 相关目录总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1656，前值1553，涨跌幅6.66%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1147，前值1125，涨跌幅1.95% [4] - SCFI-美西现值2188，前值1992，涨跌幅9.84%；SCFIS-美西现值962，前值924，涨跌幅4.11%；SCFI-美东现值3033，前值2846，涨跌幅6.57%；SCFI-西北欧现值1690，前值1533，涨跌幅10.24% [4] - SCFIS-西北欧现值1589，前值1510，涨跌幅5.23%；SCFI-地中海现值3143，前值2833，涨跌幅10.94% [4] 现货价格情况 - 当前欧线运价呈高位震荡，各联盟中下旬报价较上旬普遍上涨，OA联盟整体运价水平最高，MSC单独报价涨幅显著 [5] - GEMINI联盟：wk1（12/29 - 1/4）20GP 1585，40GP 2550；wk2（1/5 - 1/12）与wk1持平；wk3（1/13 - 1/20）20GP 1635，40GP 2650，较wk1分别上涨50、100 [5] - OA联盟：wk1（12/20 - 1/4）20GP 1535，40GP 2631；wk2（1/5 - 1/12）20GP 1824，40GP 3068，较wk1大幅上涨；wk3（1/13 - 1/20）与wk2持平 [5] - PA联盟：wk1（12/29 - 1/4）20GP 1603，40GP 2806；wk2（1/5 - 1/12）20GP 1645，40GP 2600；wk3（1/13 - 1/20）与wk2持平 [6] - MSC：wk1（12/20 - 1/4）20GP 1700，40GP 2840；wk2（1/5 - 1/12）与wk1持平；wk3（1/13 - 1/20）20GP 1880，40GP 3140，较wk1分别上涨180、300 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美突袭委内瑞拉使国际局势再度紧张，但预期影响有限，天气和拥堵造成的溢价空间有限，目前核心是现货运价走向，主力合约已季节性反弹，建议轻仓参与或观望 [4] - 节前观望情绪强，叠加部分多头资金减仓离场，盘面宽幅震荡，后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 12月29日上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1742.64点，较上期上涨9.7%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1301.41点，较上期上涨35.3%；上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1656.32点，较上期上涨103.4点；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1690USD/TEU，较上期上涨10.24%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2188USD/FEU，较上期上涨9.84% [3] - 1月2日宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1296.7点，较上期上涨10.40%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1258.31点，较上期上涨9.96%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1743.56点，较上期上涨38.94%；中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1124.73点，较上期上涨0.6%；中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1473.90点，较上期上涨0.2%；中国出口集装箱运价指数CCFI（美西航线）792.06点，较上期下跌0.9% [3] 经济数据情况 - 欧元区12月综合PMM初值51.9，预期52.6，前值52.8；服务业PMW初值为56.6，低于市场预期的53.3；欧元区12月Sentix投资者信心指数 -6.2，预期 -7，前值 -7.4 [3] - 11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点；10月份，综合PMI产出指数49.7，比上月下降0.3个百分点，为2023年以来首次降至荣枯线以下 [4] - 美国12月标普全球服务业PMM初值52.9，为六个月低点，预期54，前值54.1；美国12月标普全球综合PMM值53，预期53.9，前值54.2 [4] 主力合约情况 - 12月31日主力合约2602收盘1801.3，涨幅为0.52%，成交量2.15万手，持仓量2.41万手，较上日减少3725手 [4] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约上冲至新高，已建议全部止盈，短期建议观望为主，不建议继续补仓 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [5] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5] 地缘政治情况 - 当地时间1月3日，美国对委内瑞拉军事打击，造成至少40人死亡，特朗普宣布美军成功对委内瑞拉实施打击，抓获委总统马杜罗及其夫人并带离委内瑞拉 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议主力合约止盈，短期观望，不建议补仓；套利策略建议观望或轻仓尝试；长期策略建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [5][7] - 需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况，主力合约震荡受节前观望情绪和部分多头资金减仓离场影响 [6] 各部分总结 运价指数情况 - 12月29日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1742.64点，较上期上涨9.7%；美西航线1301.41点，较上期上涨35.3% [2] - 12月26日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1656.32点，较上期上涨103.4点；欧线价格1690USD/TEU，较上期上涨10.24%；美西航线2188USD/FEU，较上期上涨9.84% [3] - 12月26日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1094.77点，较上期上涨7.24%；欧洲航线1144.37点，较上期上涨7.22%；美西航线1254.91点，较上期上涨2.16% [4] - 12月26日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1124.73点，较上期上涨0.6%；欧洲航线1473.90点，较上期上涨0.2%；美西航线792.06点，较上期下跌0.9% [4] 经济数据情况 - 欧元区11月综合PMI初值52.4，略低于10月的52.5，服务业与制造业分化，服务业PMI初值53.1表现佳；12月Sentix投资者信心指数-6.2好于预期 [5] - 11月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月上升0.2个百分点；10月综合PMI产出指数49.7，较上月下降0.3个百分点 [5] - 美国11月标普全球服务业PMI初值55，综合PMI初值54.8，均好于预期且综合PMI连续第二个月上涨 [5] 主力合约情况 - 12月30日主力合约2602收盘1795.1，跌幅2.08%，成交量2.48万手，持仓量2.79万手，较上日减少2582手 [6] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约已建议全部止盈，短期观望，不建议补仓 [7] - 套利策略：国际局势动荡，各合约波动大，建议观望或轻仓尝试 [7] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [7] 其他情况 - 2508 - 2606合约涨跌停板调整为18%，公司保证金调整为28%，日内开仓限制为100手 [7] - 当地时间12月28日，以色列与希腊、塞浦路斯签署2026年度三方及双边军事合作计划 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 运输行业节前观望情绪强，盘面震荡运行；主力合约技术性反弹后震荡下行，建议轻仓参与或观望；需关注关税政策、中东局势和现货运价情况 [5][6] 各部分内容总结 运价指数情况 - 12月29日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1742.64点，较上期上涨9.7%；美西航线1301.41点，较上期上涨35.3% [2] - 12月26日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1656.32点，较上期上涨103.4点；欧线价格1690USD/TEU，较上期上涨10.24%；美西航线2188USD/FEU，较上期上涨9.84% [3] - 12月26日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1094.77点，较上期上涨7.24%；欧洲航线1144.37点，较上期上涨7.22%；美西航线1254.91点，较上期上涨2.16% [4] - 12月26日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1124.73点，较上期上涨0.6%；欧洲航线1473.90点，较上期上涨0.2%；美西航线792.06点，较上期下跌0.9% [4] 经济数据情况 - 欧元区11月综合PMI初值52.4，略低于10月数据52.5，稳定在荣枯分水岭50以上；服务业PMI初值为53.1，高于前值和预期值；12月Sentix投资者信心指数-6.2，预期-7，前值-7.4 [5] - 11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点；10月份，综合PMI产出指数49.7，比上月下降0.3个百分点，降至荣枯线以下 [5] - 美国11月标普全球服务业PMI初值55，预期54.6，前值54.8；11月标普全球综合PMI初值54.8，连续第二个月上涨，预期54.6，前值54.6 [5] 主力合约情况 - 12月30日主力合约2602收盘1795.1，跌幅为2.08%，成交量2.48万手，持仓量2.79万手，较上日减少2582手 [6] 投资策略情况 - 短期策略：主力合约上冲至新高，已建议全部止盈，短期建议观望为主，不建议继续补仓 [7] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [7] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [7] 其他情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18%，保证金调整为28%，日内开仓限制为100手 [7] - 当地时间12月28日，以色列国防军代表团在塞浦路斯与希腊、塞浦路斯军方代表签署2026年度三方军事合作工作计划及双边军事合作计划 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美关税问题以延期形式短期解决，运价走势逻辑回归传统季节性和红海复航问题，目前现货价格小幅下降，关税问题呈边际效应，核心是现货运价走向，主力合约季节性反弹，建议轻仓参与或观望 [5] - SCFI、SCFIS指数大幅上行提振多头情绪，但因节前资金谨慎，盘面冲高回落震荡，后续需关注关税政策、中东局势和现货运价情况 [6] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 12月29日上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1742.64点，较上期涨9.7%；美西航线1301.41点，较上期涨35.3% [2] - 12月26日上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1656.32点，较上期涨103.4点；欧线价格1690USD/TEU，较上期涨10.24%；美西航线2188USD/FEU，较上期涨9.84% [3] - 12月26日宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1094.77点，较上期涨7.24%，欧洲航线1144.37点，较上期涨7.22%，美西航线1254.91点，较上期涨2.16% [4] - 12月26日中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1124.73点，较上期涨0.6%，欧洲航线1473.90点，较上期涨0.2%，美西航线792.06点，较上期跌0.9% [4] 经济数据情况 - 欧元区11月综合PMI初值52.4，略低于10月的52.5，稳定在荣枯线50以上，服务业与制造业分化，服务业PMI初值53.1，高于前值和预期值，为一年半最佳；12月Sentix投资者信心指数 -6.2，预期 -7，前值 -7.4 [5] - 11月制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月升0.2个百分点；10月综合PMI产出指数49.7，较上月降0.3个百分点，为2023年以来首次降至荣枯线以下 [5] - 美国11月标普全球服务业PMI初值55，预期54.6，前值54.8；综合PMI初值54.8，连续第二个月上涨，预期54.6，前值54.6 [5] 主力合约情况 - 12月29日主力合约2602收盘1822.9，涨幅0.87%，成交量2.44万手，持仓量3.04万手，较上日减少1412手 [6] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约冲新高，建议全部止盈，短期观望，不建议补仓 [7] - 套利策略：国际局势动荡，各合约保持季节性逻辑，波动大，建议观望或轻仓尝试 [7] - 长期策略：各合约冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向 [7] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [7] - 2508 - 2606合约保证金调整为28% [7] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [7] 地缘政治情况 - 当地时间12月28日，以色列国防军证实其代表团上周在塞浦路斯与希腊、塞浦路斯军方代表签署2026年度三方军事合作工作计划及双边军事合作计划，并就未来一年军事训练、联合演习等合作进行讨论规划 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美关税问题以延期形式短期解决，运价走势逻辑回归传统季节性和红海复航问题，目前现货价格小幅下降，关税问题呈边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约出现季节性反弹，建议轻仓参与或观望 [5] 各部分内容总结 运价指数情况 - 12月29日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1742.64点，较上期上涨9.7%；美西航线1301.41点，较上期上涨35.3% [2] - 12月26日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1656.32点，较上期上涨103.4点；欧线价格1690USD/TEU，较上期上涨10.24%；美西航线2188USD/FEU，较上期上涨9.84% [3] - 12月26日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1094.77点，较上期上涨7.24%；欧洲航线1144.37点，较上期上涨7.22%；美西航线1254.91点，较上期上涨2.16% [4] - 12月26日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1124.73点，较上期上涨0.6%；欧洲航线1473.90点，较上期上涨0.2%；美西航线792.06点，较上期下跌0.9% [4] 经济数据情况 - 欧元区11月综合PMI初值52.4，略低于10月的52.5，稳定在荣枯分水岭50以上；服务业PMI初值53.1，高于前值和预期值；12月Sentix投资者信心指数 - 6.2，预期 - 7，前值 - 7.4 [5] - 11月，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点；10月，综合PMI产出指数49.7，比上月下降0.3个百分点，降至荣枯线以下 [5] - 美国11月标普全球服务业PMI初值55，预期54.6，前值54.8；综合PMI初值54.8，连续第二个月上涨，预期54.6，前值54.6 [5] 主力合约情况 - 12月29日主力合约2602收盘1822.9，涨幅为0.87%，成交量2.44万手，持仓量3.04万手，较上日减少1412手 [6] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约上冲至新高，建议全部止盈，短期观望，不建议补仓 [7] - 套利策略：国际局势动荡，各合约保持季节性逻辑，波动较大，建议观望或轻仓尝试 [7] - 长期策略：各合约冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [7] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [7] - 2508 - 2606合约我司保证金调整为28% [7] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [7] 地缘政治事件情况 - 当地时间12月28日，以色列国防军证实，其代表团在塞浦路斯与希腊、塞浦路斯军方代表签署2026年度三方军事合作工作计划及双边军事合作计划 [8]