2025年6月12日 集运日报 (航运研究小组) 中美原则上达成协议框架、原油大幅反弹，预期上有利好提振，风险偏好者可考虑轻仓逢高试空 | - 1 1 6 1 | 200 | | --- | --- | | 1 24 | | | N | | | 2 | 1 | | 19 - 2 | 1 | | t | | | 15 4 | | | 4 Property | | | D | | | में हैं W43 | | | 1 म 2 | | | 6月9日 | 6月6日 | | --- | --- | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1622.81点，较上期上涨29.5% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1669.44点，较上期下跌0.41% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）2185.08点，较上期上涨27.2% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1123.64点，较上期上涨5.25% | | 6月6日 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）3259.14点，较上期下跌9.10% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格2240.35 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美欧关税延长至7月，盘面整体高位震荡，多空博弈下盘面大幅震荡，需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况；建议各合约冲高止盈，等待回调企稳后试多运价反弹 [1][3] 各部分总结 运价指数情况 - 5月12日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1265.30点，较上期下跌2.9%；SCFIS（美西航线）1446.36点，较上期下跌0.6% [2] - 5月23日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1106.08点，较上期上涨9.02%；NCFI（欧洲航线）783.58点，较上期上涨4.35%；NCFI（美西航线）1894.63点，较上期上涨4.50% [2] - 5月23日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1586.12点，较上期上涨106.73点；SCFI欧线价格1317USD/TEU，较上期上涨14.12%；SCFI美西航线3275USD/FEU，较上期上涨5.95% [2] - 5月23日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1107.40点，较上期上涨0.2%；CCFI（欧洲航线）1392.61点，较上期下跌2.6%；CCFI（美西航线）908.14点，较上期上涨3.6% [2] 制造业与投资者信心指数情况 - 欧元区5月制造业PMI初值49.4，为33个月来新高；4月服务业PMI初值为49.7，预期50.5；4月综合PMI初值为50.1，预期为50.3，前值为50.9；4月Sentix投资者信心指数 -19.5，预期 -10，前值 -2.9 [2] - 3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点；3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.2，高于上月0.4个百分点，为四个月来新高 [2] - 美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，预期49.1，3月终值50.2；服务业PMI初值51.4，预期52.8，3月终值54.4；综合PMI初值51.2，预期52.2，3月终值53.5 [3] 盘面情况 - 5月23日主力合约2508收盘2224.9，涨幅为2.73%，成交量7.42万手，持仓量4.92万手，较上日减仓2478手 [3] - 6月上旬线上运价较为坚挺，对盘面有支撑作用，但美线出货高峰后或下跌压制盘面，多空博弈下整体盘面大幅震荡 [3] 策略建议 - 短期策略：短期外盘政策动荡，操作难度较大，各合约若参与建议以中长线为主 [4] - 套利策略：关税缓和背景下，90天豁免权使运价近强远弱，窗口期限短、波动大，暂时以正套结构为主 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，继续试多运价反弹 [4] 合约相关规定 - 2506 - 2604合约涨跌停板为16% [4] - 公司保证金：2506 - 2604合约为26% [4] - 日内开仓限制：2506 - 2604所有合约为100手 [4] 其他事件 - 美国本周在卡塔尔多哈通过中间人同哈马斯谈判，希望促成巴以停火协议，特朗普对以色列处理巴以问题方式失望 [5] - 欧委会计划对进入欧盟的小包裹征收2欧元税，大部分来自中国，中方希望欧方提供公平透明无歧视营商环境 [5]

2025年5月8日 集运日报 (航运研究小组) 商品冲高回落，仍缺少核心提振点叠加宏观悲观，风险偏好者可提前布局贸易战缓和预期 SCFIS、NCFI运价指数 | 5月5日 | 5月2日 | | --- | --- | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1379.07点，较上期下跌3.5% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）930.24点，较上期上涨2.40% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1320.69点，较上期上涨7.3% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）764点，较上期下跌4.04% | | 4月30日 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1477.93点，较上期上涨19.67% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1340.93点，较上期下跌6.91点 | 4月30日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1200USD/TEU, 较上期下跌4.76% | 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1121.08点，较上期下跌0.1% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2272USD/FEU, ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受SCFIS指数影响盘面继续承压，需关注欧美一季度宏观数据，风险偏好者可等待反弹机会 [1] - 今年核心逻辑预判在于国际关税政策走向，4月美国关税政策反复，临近美线长协定价窗口，报复性关税成谈判手段，增加海运走向扰动因素，船司挺价但难避联盟价格战，需关注MSK与MSC二季度价格战及激进关税政策下终端需求反馈 [3] - 现货运价维持跌势，多空博弈中空头情绪稍占上风，盘面低位震荡，后续需关注关税政策、中东局势和现货运价情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 4月28日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数908.48点，较上期下跌1.39%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1429.39点，较上期下跌5.2%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线796.14点，较上期下跌5.19%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1368.41点，较上期下跌10.1%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1235.01点，较上期上涨1.53% [1] - 4月25日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1347.84点，较上期下跌22.74点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1122.40点，较上期上涨1.0%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1260USD/TEU，较上期下跌4.26%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1499.50点，较上期上涨0.9%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2141USD/FEU，较上期上涨1.81%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线823.14点，较上期上涨1.4% [1] 宏观数据情况 - 欧元区4月制造业PMI值为48.7，预期47.5；4月服务业PMI值为49.7，预期50.5；4月综合PMI初值为50.1，预期值为50.3，前值为50.9；4月Sentix投资者信心指数 -19.5，预期 -10，前值 -2.9 [1] - 2月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点；3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.2，高于上月0.4个百分点 [1] - 美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，预期49.1，3月终值50.2；服务业PMI初值51.4，预期52.8，3月终值54.4；综合PMI初值51.2，预期52.2，3月终值53.5 [2] 期货情况 - 4月29日主力合约2506收盘1275.6，跌幅为7.83%，成交量5.49万手，持仓量3.76万手，较上日减仓2001手 [3] 策略建议 - 短期外盘政策动荡，操作难度较大，各合约若参与建议以中长线为主 [4] - 关税发酵背景下，可关注反套结构，窗口期较短，波动较大 [4] - 建议风险偏好者可尝试2508合约跌至1600点以下轻仓试多，2510合约1200点以下轻仓试多，设置好止损 [4] 合约调整情况 - 2504 - 2602合约跌涨停板调整为19% [4] - 2504 - 2602合约保证金调整为29% [4] - 2504 - 2602所有合约日内开仓限制为100手 [4] 其他情况 - 4月28日美国财政部外国资产控制办公室宣布对向也门胡塞武装提供支持的三艘船只及其船主实施制裁 [5] - 一季度海洋生产总值2.5万亿元，同比增长5.7%，高于国内生产总值增速0.3个百分点 [5]