报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宏观整体情绪较强，盘面偏强震荡，近月保持基差修复；地缘冲突叠加关税动荡，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望；后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [2][4] 各部分总结 运价指数情况 - 7月21日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2400.50点，较上期下跌0.9%；美西航线1301.81点，较上期上涨2.8% [3] - 7月18日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1147.96点，较上期下跌5.75%；欧洲航线1440.25点，较上期上涨0.35%；美西航线1181.87点，较上期下跌0.40% [3] - 7月18日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1646.90点，较上期下跌86.39点；欧线价格2079USD/TEU，较上期下跌1.00%；美西航线2142USD/FEU，较上期下跌2.4% [3] - 7月18日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1303.54点，较上期下跌0.8%；欧洲航线1803.42点，较上期上涨4.5%；美西航线941.65点，较上期下跌8.4% [3] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [3] - 6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [3] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [3] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税，打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府推迟关税谈判日期至8月1日，现货市场价格区间已定，有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [4] - 7月24日主力合约2510收盘1583.9，涨幅为3.73%，成交量6.52万手，持仓量5.06万手，较上日增手455手 [4] - 财联社7月24日消息，以色列官员研究哈马斯对加沙停火协议提案的回应，哈马斯称已提交回应 [4] 投资策略情况 - 短期策略：短期盘面或以反弹为主，风险偏好者建议在2510合约1300以下轻仓试多，若继续回撤可考虑止盈；EC2512合约建议轻仓试空 [4] - 套利策略：国际局势动荡，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - SCFIS企稳，主力合约冲高回落，近月保持基差修复，若回调可考虑加仓 [2] - 地缘冲突叠加关税动荡，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望 [5] - 短期盘面或以反弹为主，需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 7月21日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）2400.50点，较上期下跌0.9%；SCFIS（美西航线）1301.81点，较上期上涨2.8%；上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1646.90点，较上期下跌86.39点，欧线价格2079USD/TEU，较上期下跌1.00%，美西航线2142USD/FEU，较上期下跌2.4% [3] - 7月18日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1147.96点，较上期下跌5.75%；NCFI（欧洲航线）1440.25点，较上期上涨0.35%；NCFI（美西航线）1181.87点，较上期下跌0.40%；中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1303.54点，较上期下跌0.8%；CCFI（欧洲航线）1803.42点，较上期上涨4.5%；CCFI（美西航线）941.65点，较上期下跌8.4% [3] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [3] - 6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [3] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [3] 市场情况 - 特朗普继续加征多国关税，打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府将关税谈判日期推迟至8月1日，现货市场有小幅涨价试探，盘面小幅反弹 [5] - 7月21日主力合约2510收盘1592.7，跌幅为2.35%，成交量6.93万手，持仓量5.12万手，较上日减手186手 [5] 策略建议 - 短期策略：风险偏好者建议2510合约1300以下轻仓试多（已走出300以上利润空间），若继续回撤可考虑加仓；EC2512合约1950以上可考虑轻仓试空 [6] - 套利策略：国际局势动荡，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [6] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [6] 合约调整 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [6] - 2508 - 2606合约我司保证金调整为28% [6] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [6] 地缘政治事件 - 当地时间7月19日消息，新一轮加沙停火谈判预计两周内达成协议，各方持谨慎乐观态度，交换被扣押人员比例问题取得部分进展 [7] - 当地时间7月20日，伊朗外长阿拉格齐致函联合国安理会及秘书长，指出英、法、德三国启动“快速恢复制裁”违反伊核协议基本原则，其恢复已废除安理会决议的行为无效，伊朗有能力反击，也准备回应有意义的外交行动 [7]

宁波航运交易所运价指数 - 宁波出口集装箱运价指数（NCFI）本周报收1366.5点 较上周下跌1.1% [1] - 21条航线中5条运价指数上涨 16条运价指数下跌 [1] - "海上丝绸之路"沿线主要港口中1个港口运价指数上涨 15个港口运价指数下跌 [1] 澳新航线市场动态 - 澳新航线运价指数报1386.8点 周环比大幅上涨25.3% [1] - 班轮公司持续控制航线运力导致供需偏紧 供小于需推动运价大幅上涨 [1]

海上丝路指数整体表现 - 宁波出口集装箱运价指数(NCFI)本周报收1536 8点 较上周下跌7 9% [1] - 21条航线中7条运价上涨 13条下跌 1条持平 [1] - 沿线主要港口中6个港口运价上涨 10个下跌 [1] 分航线运价变动 - 欧洲航线运价指数1307 9点 周涨幅达16 4% [1] - 地东航线运价指数1488 8点 周跌幅6 0% [1] - 地西航线运价指数1890 7点 周跌幅7 3% [1] - 美东航线运价指数2403 3点 周跌幅3 4% [1] - 美西航线运价指数2231 0点 周跌幅达31 5% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受SCFIS指数影响盘面继续承压，需关注今日欧美一季度宏观数据，风险偏好者可等待反弹机会；今年核心逻辑受国际关税政策走向影响，4月美国关税政策反复，临近美线长协定价窗口，报复性关税增加海运走向扰动因素，船司挺价但难避联盟价格战，需关注MSK与MSC二季度价格战及激进关税政策下终端需求反馈；现货运价维持跌势，空头情绪稍占上风，盘面低位震荡，后续需关注关税政策、中东局势及现货运价情况 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 4月25 - 28日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数908.48点，较上期下跌1.39%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1429.39点，较上期下跌5.2%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线796.14点，较上期下跌5.19%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1368.41点，较上期下跌10.1%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1235.01点，较上期上涨1.53% [1] - 4月25日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1347.84点，较上期下跌22.74点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1122.40点，较上期上涨1.0%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1260USD/TEU，较上期下跌4.26%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1499.50点，较上期上涨0.9%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2141USD/FEU，较上期上涨1.81%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线823.14点，较上期上涨1.4% [1] 宏观数据情况 - 欧元区4月制造业PMI值为48.7，预期47.5；4月服务业PMI值为49.7，预期50.5；4月综合PMI初值为50.1，预期值为50.3，前值为50.9；4月Sentix投资者信心指数 - 19.5，预期 - 10，前值 - 2.9 [1] - 2月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点；3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.2，高于上月0.4个百分点 [1] - 美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，预期49.1，3月终值50.2；服务业PMI初值51.4，预期52.8，3月终值54.4；综合PMI初值51.2，预期52.2，3月终值53.5 [2] 期货情况 - 4月29日主力合约2506收盘1275.6，跌幅为7.83%，成交量5.49万手，持仓量3.76万手，较上日减仓2001手 [3] - 2504 - 2602合约跌涨停板调整为19%；公司保证金调整为29%；日内开仓限制为100手 [4] 策略建议 - 短期策略：短期外盘政策动荡，操作难度较大，各合约若参与建议以中长线为主 [4] - 套利策略：关税发酵背景下，可关注反套结构，窗口期较短，波动较大 [4] - 长期策略：建议风险偏好者可尝试2508合约跌至1600点以下轻仓试多，2510合约1200点以下轻仓试多，设置好止损 [4] 其他情况 - 4月28日美国财政部外国资产控制办公室宣布对向也门胡塞武装提供支持的三艘船只及其船主实施制裁 [5] - 一季度海洋生产总值2.5万亿元，同比增长5.7%，高于国内生产总值增速0.3个百分点 [5]

文章核心观点 - 本周宁波出口集装箱运价指数下跌，多数航线和港口运价指数下降，各主要航线因不同市场情况呈现不同运价变动[1] 各航线情况 欧地航线 - 市场整体货量有限，班轮公司下调欧洲航线运价揽货，缩减地中海航线运力维持运价稳定 [1] - 欧洲航线运价指数839.7点，较上周下跌10.1% [1] - 地东航线运价指数1004.5点，较上周下跌0.9% [1] - 地西航线运价指数1326.7点，较上周下跌2.1% [1] 北美航线 - 市场出货减少，班轮公司大幅缩减航线运力维持运价稳定 [1] - 美东航线运价指数1088.5点，较上周下跌1.0% [1] - 美西航线运价指数1216.4点，较上周下跌0.5% [1] 中东航线 - 航线运力投入持续供大于需，装载不足运价继续下跌 [1] - 中东航线指数854.1点，较上周下跌5.9% [1] 印巴航线 - 市场运输需求有所增加，舱位紧张运价上涨 [1] - 印巴航线运价指数1347.6点，较上周上涨5.9% [1] 整体指数情况 - 本周宁波出口集装箱运价指数（NCFI）报收于921.2点，较上周下跌4.2% [1] - 21条航线中有3条航线运价指数上涨，18条航线运价指数下跌 [1] - “海上丝绸之路”沿线地区主要港口中，6个港口运价指数上涨，10个港口运价指数下跌 [1]