2025年9月10日 集运日报 (航运研究小组) SCFIS持续下跌,中东局势再度紧张,现货运价持续低迷,盘面处于筑底过程,不建议继续加仓,设置好止损, SCFIS、NCFI运价指数 | 9月8日 | 9月5日 | | --- | --- | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS (欧洲航线) 1566.46点, 较上期下跌11.7% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (综合指数) 1023.16点,较上期下跌6.83% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）980.48点，较上期下跌3.3% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (欧洲航线) 855.93点, 较上期下跌7.92% | | 9月5日 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (美西航线) 1338.34点, 较上期下跌4.19% | | | 9月5日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFl公布价格1444.44 点，较上期下跌0.62点 | 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数) 1149.14点，较上期下跌0.6% | | 上海出口集装箱运价指数SCFl欧线价格1315USD/TEU,较上期下跌11.21% | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 现货运价跌势不减，盘面冲高回落且波动较大，不建议继续加仓，应设置好止损；在地缘冲突叠加关税动荡下，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望；各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [2][5] 各部分内容总结 运价指数情况 - 8月25日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1990.20点，较上期下跌8.7%；美西航线1041.38点，较上期下跌5.9% [3] - 8月22日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1035.79点，较上期下跌1.59%；欧洲航线1083.74点，较上期下跌8.83%；美西航线963.54点，较上期下跌1.79% [3] - 8月22日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1415.36点，较上期下跌44.83点；欧线价格1668USD/TEU，较上期下跌8.35%；美西航线1759USD/FEU，较上期下跌6.54% [3] - 8月22日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1174.87点，较上期下跌1.5%；欧洲航线1757.74点，较上期下跌1.8%；美西航线799.19点，较上期下跌2.9% [3] 经济数据情况 - 欧元区8月制造业PMI初值为50.5，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为50.7，预估为50.8，前值为51；综合PMI初值升至51.1，高于7月的50.9，连续三个月改善并创2024年5月以来最高，高于预期值50.7；Sentix投资者信心指数为 -3.7，预期8，前值4.5 [3] - 7月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落 [4] - 美国8月标普全球制造业PMI初值为53.3，至39个月高点，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为55.4，预估为54.2，前值为55.7；Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平，预期49.7，前值49.8 [4] 关税及地缘政治情况 - 中美关税继续延期，谈判未出现实质性进展，关税战演变成美国与其他国家间的贸易谈判问题，现货价格小幅下降 [5] - 8月27日消息，以色列国防军就加沙地带纳赛尔医院空袭事件公布初步调查结果，哈马斯驳斥以军说法“毫无根据” [5] 期货市场情况 - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，风险偏好者可尝试2510合约1300附近轻仓试多，2512合约1600附近加多，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] - 8月27日主力合约2510收盘1316.0，跌幅为0.89%，成交量1.80万手，持仓量5.37万手，较上日减手684手 [5] - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18%，保证金调整为28%，日内开仓限制为100手 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 在地缘冲突叠加关税动荡背景下，集运市场博弈难度较大，建议轻仓参与或观望；短期盘面或以反弹为主，但博弈难度高，建议轻仓或观望；套利策略建议暂时观望或轻仓尝试；长期各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向[1][4] 分组总结 运价指数情况 - 8月4日上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2297.86点，较上期下跌0.8%；美西航线1130.12点，较上期下跌12.0% [2] - 8月1日宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1087.66点，较上期下跌2.06%；欧洲航线1372.67点，较上期下跌3.53%；美西航线1114.45点，较上期下跌0.54% [2] - 8月1日上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1550.74点，较上期下跌41.85点；欧线价格2051USD/TEU，较上期下跌1.86%；美西航线2021USD/FEU，较上期下跌2.23% [2] - 8月1日中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1232.29点，较上期下跌2.3%；欧洲航线1789.50点，较上期上涨0.1%；美西航线876.57点，较上期下跌0.5% [2] 经济数据情况 - 欧元区7月制造业PMI初值为49.8，高于预期的49.7，前值为49.5；服务业PMI初值达51.2，超出预期的50.7，前值是50.5；综合PMI初值为51，高于预期的50.8，前值为50.6；7月SENTIX投资者信心指数跃升至4.5，创2022年4月以来最高水平 [2] - 7月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点 [3] - 美国7月标普全球制造业PMI初值为49.5，预期52.7，前值52.9；服务业PMI初值为55.2，预期53，前值52.9；Markit综合PMI初值为54.6，创2024年12月以来新高 [3] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税，打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府推迟关税谈判日期至8月1日，现货市场价格区间已定，有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [4] - 8月4日主力合约2510收盘1421.8，跌幅为0.72%，成交量3.03万手，持仓量5.11万手，较上日减手1323手 [4] - 8月初运价调涨预期基本落空，集运市场交易氛围偏空，盘面持续承压，宽幅震荡 [4] 策略建议情况 - 短期策略：风险偏好者建议2510合约1300以下轻仓试多，部分止盈；EC2512合约已建议轻仓试空，建议止盈，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡背景下，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在地缘冲突叠加关税动荡背景下，集运市场博弈难度较大，建议轻仓参与或观望；短期盘面或以反弹为主，长期各合约冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向；国际局势动荡下套利以正套结构为主，波动大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] 各部分总结 运价指数情况 - 8月4日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2297.86点，较上期下跌0.8%；美西航线1130.12点，较上期下跌12.0% [2] - 8月1日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1087.66点，较上期下跌2.06%；欧洲航线1372.67点，较上期下跌3.53%；美西航线1114.45点，较上期下跌0.54% [2] - 8月1日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1550.74点，较上期下跌41.85点；欧线价格2051USD/TEU，较上期下跌1.86%；美西航线2021USD/FEU，较上期下跌2.23% [2] - 8月1日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1232.29点，较上期下跌2.3%；欧洲航线1789.50点，较上期上涨0.1%；美西航线876.57点，较上期下跌0.5% [2] 经济数据情况 - 欧元区7月制造业PMI初值为49.8，高于预期的49.7，前值为49.5；服务业PMI初值达51.2，超出预期的50.7，前值是50.5；综合PMI初值为51，高于预期的50.8，前值为50.6；7月SENTIX投资者信心指数跃升至4.5，创2022年4月以来最高水平 [2] - 中国7月制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点 [3] - 美国7月标普全球制造业PMI初值为49.5，预期52.7，前值52.9；服务业PMI初值为55.2，预期53，前值52.9；Markit综合PMI初值为54.6，创2024年12月以来新高 [3] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税，打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府推迟关税谈判日期至8月1日，现货市场有小幅涨价试探，盘面小幅反弹 [4] - 8月4日主力合约2510收盘1421.8，跌幅为0.72%，成交量3.03万手，持仓量5.11万手，较上日减手1323手 [4] - 8月初运价调涨预期基本落空，集运市场交易氛围偏空，盘面持续承压，宽幅震荡 [4] 策略建议情况 - 短期策略：风险偏好者建议2510合约1300以下轻仓试多，有300以上利润空间部分止盈；EC2512合约轻仓试空并止盈，关注盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡下以正套结构为主，波动大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宏观整体情绪较强，盘面偏强震荡，近月保持基差修复；地缘冲突叠加关税动荡，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望；后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [2][4] 各部分总结 运价指数情况 - 7月21日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2400.50点，较上期下跌0.9%；美西航线1301.81点，较上期上涨2.8% [3] - 7月18日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1147.96点，较上期下跌5.75%；欧洲航线1440.25点，较上期上涨0.35%；美西航线1181.87点，较上期下跌0.40% [3] - 7月18日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1646.90点，较上期下跌86.39点；欧线价格2079USD/TEU，较上期下跌1.00%；美西航线2142USD/FEU，较上期下跌2.4% [3] - 7月18日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1303.54点，较上期下跌0.8%；欧洲航线1803.42点，较上期上涨4.5%；美西航线941.65点，较上期下跌8.4% [3] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [3] - 6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [3] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [3] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税，打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府推迟关税谈判日期至8月1日，现货市场价格区间已定，有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [4] - 7月24日主力合约2510收盘1583.9，涨幅为3.73%，成交量6.52万手，持仓量5.06万手，较上日增手455手 [4] - 财联社7月24日消息，以色列官员研究哈马斯对加沙停火协议提案的回应，哈马斯称已提交回应 [4] 投资策略情况 - 短期策略：短期盘面或以反弹为主，风险偏好者建议在2510合约1300以下轻仓试多，若继续回撤可考虑止盈；EC2512合约建议轻仓试空 [4] - 套利策略：国际局势动荡，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - SCFIS企稳，主力合约冲高回落，近月保持基差修复，若回调可考虑加仓 [2] - 地缘冲突叠加关税动荡，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望 [5] - 短期盘面或以反弹为主，需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 7月21日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）2400.50点，较上期下跌0.9%；SCFIS（美西航线）1301.81点，较上期上涨2.8%；上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1646.90点，较上期下跌86.39点，欧线价格2079USD/TEU，较上期下跌1.00%，美西航线2142USD/FEU，较上期下跌2.4% [3] - 7月18日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1147.96点，较上期下跌5.75%；NCFI（欧洲航线）1440.25点，较上期上涨0.35%；NCFI（美西航线）1181.87点，较上期下跌0.40%；中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1303.54点，较上期下跌0.8%；CCFI（欧洲航线）1803.42点，较上期上涨4.5%；CCFI（美西航线）941.65点，较上期下跌8.4% [3] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [3] - 6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [3] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [3] 市场情况 - 特朗普继续加征多国关税，打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府将关税谈判日期推迟至8月1日，现货市场有小幅涨价试探，盘面小幅反弹 [5] - 7月21日主力合约2510收盘1592.7，跌幅为2.35%，成交量6.93万手，持仓量5.12万手，较上日减手186手 [5] 策略建议 - 短期策略：风险偏好者建议2510合约1300以下轻仓试多（已走出300以上利润空间），若继续回撤可考虑加仓；EC2512合约1950以上可考虑轻仓试空 [6] - 套利策略：国际局势动荡，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [6] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [6] 合约调整 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [6] - 2508 - 2606合约我司保证金调整为28% [6] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [6] 地缘政治事件 - 当地时间7月19日消息，新一轮加沙停火谈判预计两周内达成协议，各方持谨慎乐观态度，交换被扣押人员比例问题取得部分进展 [7] - 当地时间7月20日，伊朗外长阿拉格齐致函联合国安理会及秘书长，指出英、法、德三国启动“快速恢复制裁”违反伊核协议基本原则，其恢复已废除安理会决议的行为无效，伊朗有能力反击，也准备回应有意义的外交行动 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受SCFIS指数影响盘面继续承压，需关注今日欧美一季度宏观数据，风险偏好者可等待反弹机会；今年核心逻辑受国际关税政策走向影响，4月美国关税政策反复，临近美线长协定价窗口，报复性关税增加海运走向扰动因素，船司挺价但难避联盟价格战，需关注MSK与MSC二季度价格战及激进关税政策下终端需求反馈；现货运价维持跌势，空头情绪稍占上风，盘面低位震荡，后续需关注关税政策、中东局势及现货运价情况 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 4月25 - 28日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数908.48点，较上期下跌1.39%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1429.39点，较上期下跌5.2%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线796.14点，较上期下跌5.19%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1368.41点，较上期下跌10.1%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1235.01点，较上期上涨1.53% [1] - 4月25日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1347.84点，较上期下跌22.74点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1122.40点，较上期上涨1.0%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1260USD/TEU，较上期下跌4.26%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1499.50点，较上期上涨0.9%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2141USD/FEU，较上期上涨1.81%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线823.14点，较上期上涨1.4% [1] 宏观数据情况 - 欧元区4月制造业PMI值为48.7，预期47.5；4月服务业PMI值为49.7，预期50.5；4月综合PMI初值为50.1，预期值为50.3，前值为50.9；4月Sentix投资者信心指数 - 19.5，预期 - 10，前值 - 2.9 [1] - 2月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点；3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.2，高于上月0.4个百分点 [1] - 美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，预期49.1，3月终值50.2；服务业PMI初值51.4，预期52.8，3月终值54.4；综合PMI初值51.2，预期52.2，3月终值53.5 [2] 期货情况 - 4月29日主力合约2506收盘1275.6，跌幅为7.83%，成交量5.49万手，持仓量3.76万手，较上日减仓2001手 [3] - 2504 - 2602合约跌涨停板调整为19%；公司保证金调整为29%；日内开仓限制为100手 [4] 策略建议 - 短期策略：短期外盘政策动荡，操作难度较大，各合约若参与建议以中长线为主 [4] - 套利策略：关税发酵背景下，可关注反套结构，窗口期较短，波动较大 [4] - 长期策略：建议风险偏好者可尝试2508合约跌至1600点以下轻仓试多，2510合约1200点以下轻仓试多，设置好止损 [4] 其他情况 - 4月28日美国财政部外国资产控制办公室宣布对向也门胡塞武装提供支持的三艘船只及其船主实施制裁 [5] - 一季度海洋生产总值2.5万亿元，同比增长5.7%，高于国内生产总值增速0.3个百分点 [5]