纪要涉及的行业 航运行业 纪要提到的核心观点和论据 1. **期货市场** - **行情走势**：期货盘面从潮域期到做线时，近期和远期合约均走出较强反弹行情，8月合约作为禁运合约与现货价格走势可能一致，现货价格涨对发运合约支撑明显[1] - **市场反弹原因**：7月7日美国与其他国家谈判结果可能比4月关税情况稍好，利空消化后市场有反弹机会，但落地后关税比2024年前仍大幅提高，远期合约有压力，投资者需把控反弹节奏[2] - **运力和运价**：高频数据显示运力和货量平衡，运价稳定，但数据变化快需每日关注[3] 2. **现货市场** - **航线运价**：除美线外多数航线累积呈上涨情况，欧线、地中海航线、东南亚航线小跌大涨，反弹幅度大[4] - **货量流动**：关税政策影响下，部分国家进出口大幅下滑，6月非洲航线同比货量增幅大，吸收很多大型船舶运力，稀释或对冲欧线等大船运力增幅[5] 3. **集期运费** - **季节性行情**：前期关税增长使部分出口货出口放缓，关税暂缓期后出口放开，货量和运力需求增加，运价上涨，7 - 8月处于高位震荡格局[6] 4. **关税政策** - **税率情况**：美国对14个国家进口产品征收25% - 40%不等关税，部分国家较4月小幅下调，若8月1日前无进一步谈判结果，14个国家将实施7月7日规定税率，对转口贸易可能有影响[7] - **关注重点**：中国等主要国家与美国贸易占比大，部分国家已确定关税谈判，中国关税落地受关注，政策需持续关注[8] 5. **运力层面** - **全球运力**：美国在加拿大关税后对美运力投放下降，对非洲、欧洲运力投放保持较高水平，中国到非洲、地中海、红海航线运力投放环比和同比有增长，反映出口货量情况[9][10] - **数据参考**：通过统计不同时间周期船司运力投放变化，可了解出口货量相对变化，日度投放变化可辅助高频交易，欧线船司报价与交易所报价波动趋势匹配，可作参考[11][13] - **行情判断**：若运力和运价环比同步增长，市场较稳定，反弹趋势可持续，盘面有支撑，8月合约较强，做正套有机会[14][15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 7月份欧线船司报价在7月中旬有一波大幅上调，之后波动不大，折算成现货指数点与交易所报价波动趋势匹配[12][13] - 可通过关注银行家公众号获取更多市场信息[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘冲突下博弈难度较大，建议轻仓参与或观望 [4] - 短期盘面或以反弹为主，已建议空单止盈，风险偏好者可在2510合约1300以下轻仓试多并设置止损止盈；套利策略暂时观望；长期策略各合约冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向 [5] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 6月30日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）2123.24点，较上期上涨9.6%；SCFIS（美西航线）1619.19点，较上期下跌22.3% [3] - 7月4日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1285.2点，较上期下跌7.9%；NCFI（欧洲航线）1442.5点，较上期持平；NCFI（美西航线）1176.6点，较上期下跌24.3% [3] - 7月4日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1763.49点，较上期下跌98.02点；SCFI欧线价格2101USD/TEU，较上期上涨3.50%；SCFI美西航线2089USD/FEU，较上期下跌18.97% [3] - 7月4日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1342.99点，较上期下跌1.9%；CCFI（欧洲航线）1694.30点，较上期上涨3.3%；CCFI（美西航线）1084.28点，较上期下跌10.5% [3] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [3] - 6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [3] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [3] 市场情况 - 大宗商品近期波动较大，欧线宏观属性较强，部分船司宣涨运价，关注挺价落地情况；特朗普政府不延长关税谈判期，现货市场价格区间已定，有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [4] - 7月4日主力合约2508收盘1849.9，跌幅为1.71%，成交量4.78万手，持仓量3.64万手，较上日增手431手 [4] - 美称各国8月开始支付新关税，加沙地带停火提议再度被提出，市场多空信息交织，博弈激烈，盘面宽幅震荡，午后跳水 [4] 策略建议 - 短期策略：短期盘面或以反弹为主，已建议空单止盈，风险偏好者建议2510合约1300以下轻仓试多，设置好止损止盈 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，波动较大，暂时以观望为主 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] 合约调整情况 - 2506 - 2604合约跌涨停板调整为16% [5] - 2506 - 2604合约保证金调整为26% [5] - 2506 - 2604所有合约日内开仓限制为100手 [5] 其他信息 - 哈马斯就加沙地带停火提议与多个巴勒斯坦派别磋商，将告知最终决定；特朗普称美以会谈，以色列同意与哈马斯达成60天停火协议必要条件，哈马斯已开始内部磋商 [6] - 美国5月份进出口均萎缩，贸易逆差进一步扩大，消费品进口额减少40亿美元，工业用品和原材料出口额降幅明显，整体出口额下降4%；随着关税谈判“7月9日截止日期”临近，市场将继续面临不确定性冲击，进出口数据波动幅度可能扩大 [6]

行业动态 - 航运市场出现"抢运潮"，地中海航运、赫伯罗特、长荣航运等集运巨头宣布上调中国沿海港口至美国的40英尺标箱运价700至1500美元不等，越南至美线运价也上涨约500美元 [1] - 宁波一家玩具外贸公司40HQ集装箱价格从2000美元飙升至8000美元，外贸企业短期内集中出货现象明显 [1] - 5月为集运旺季，集运企业将从5月中下旬开始加收1600至2000美元不等的旺季附加费，外贸企业反映实际支付费用更高 [1] 运价数据 - 5月9日当周中国至美西、美东运价分别上涨75美元/40英尺标准箱和52美元/40英尺标准箱，涨幅分别为20%和7.5% [2] - 目前40英尺标箱到美国西海岸海运费用已涨至3500美元，预计6月份将涨至6000美元左右 [2] 市场分析 - 航运分析公司Xeneta首席分析师预计短期内航运费可能上涨20%，外贸企业需在90天内完成订单并出货 [4] - 5月至7月期间运价有望显著回升，前期积压货物将加速出运，美线订舱情况尤为引人注目 [4] - 5月14日集运期货合约指数全线走高，主力EC2506合约收盘涨停，EC2508合约盘中触及涨停点位 [4] 市场预期 - 航运贸易市场利好情绪集中爆发，推动欧线集运期货行情上涨 [4] - 若美线出现大规模抢运现象，船公司可能从欧线抽调运力，加剧欧线供应端紧张局面，进而推动欧线运价上涨 [4] - 多重积极预期叠加影响下，近月合约表现出强劲的上行动力 [4]