报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期震荡整理为主，中期震荡，日内震荡偏弱，货币政策环境偏向宽松但短期降息可能性不高 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2509短期、中期、观点参考为震荡，日内震荡偏弱，核心逻辑是货币政策环境偏向宽松但短期降息可能性不高 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 昨日国债期货均震荡小幅回调，全天探底回升，近期中美经贸缓和、国内宏观经济有韧性、资金对股市风险偏好上升致国债期货短线回调 [5] - 市场利率上行至政策利率附近，继续上升空间有限，国债期货下行动能有限；国内有效需求不足，下半年需偏宽松货币环境托底经济，利率有下调预期，但7月LPR维持不变，短期内国债期货上行空间有限 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日国债期货均震荡小幅回调，全天呈现探底回升走势，近期中美经贸局势缓和，上半年国内宏观经济有较强韧性，资金面对股市风险偏好持续上升，导致国债期货短线回调 [2] - 目前市场利率上行至政策利率附近，继续上升空间有限，国债期货下行动能有限；国内有效需求不足，下半年需偏宽松货币环境托底经济，利率仍存下调预期，但短期内降息可能性低，7月LPR维持不变，国债期货上行空间也有限，短期内国债期货以震荡整理为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 行业新闻及相关图表 - 7月23日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展1505亿元逆回购操作，操作利率为1.40%与此前持平，因有5201亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼3696亿元 [4]