贵金属价格大跌 - 伦敦金现货价格跌1.69%至3271美元/盎司，一日大跌超50美元，触及近四周新低 [2] - COMEX黄金期货价格跌至3289美元/盎司，跌幅1.76%，最低价3283.75美元/盎司 [3] - 现货铂金跌幅超6%，报1329美元/盎司，NYMEX铂期货跌4.52%至1351.1美元/盎司 [2][3] 金价下跌原因 - 美国5月PCE物价指数公布，影响市场情绪 [4] - 美国一季度GDP终值数据下修，显示经济逆风 [6] - 中美贸易紧张局势暂缓，削弱黄金避险需求 [7] - 以色列与伊朗停火，地缘政治风险降温 [8] - 美债收益率攀升，持有黄金机会成本增加 [9] - 全球黄金ETF需求转负，5月净流出19吨，AUM下降1%至3740亿美元 [10] 铂金市场表现 - 铂金年初至今累计涨幅超36%，高于黄金涨幅 [17] - 深圳水贝市场铂金首饰需求旺盛，吸引全国珠宝商采购 [17] - 专家认为铂金成为贵金属市场新焦点，但需警惕波动风险 [18] 市场分析与展望 - 地缘局势缓和与风险偏好回升是金价回调主因 [18] - 全球经济不确定性和美元信用弱化长期逻辑未改 [18] - 当前金价调整属情绪和交易层面主导的正常波动 [18]

私募股权市场回顾 - 对冲基金5月上涨2.3%，创2024年3月以来最大涨幅，今年以来累计上涨1.7% [5] - 股票基金涨幅最大达3.3%，宏观基金跌幅最大为1.2% [5] 对冲基金市场动态 - 对冲基金第一季度削减对"七大科技巨头"持仓，同时增持在美上市中资企业ADR [8] - 最受对冲基金青睐的中概股包括阿里巴巴、拼多多和百度 [8] - 中国对冲基金4月抄底中国资产后收益上涨20%，十年累计回报率达1,485% [8] 行业交易亮点 - 太盟投资集团主导收购大连万达旗下48座购物中心 [9] - Stonepeak同意收购集装箱租赁企业Seaco [9] 监管动态 - 中国香港开始加强对私募股权和风险投资基金的税务审查 [9]

报告核心观点 - 因特朗普计划设单边关税税率、中东局势紧张，美股期货急挫，港股疲弱收市挫逾300点，大市获利回吐且外围不明朗，料港股短线在两万四整固 [3] - 内地允许港上市大湾区企业回深交所上市，220间公司迎「H+A」机遇，总市值约16万亿元，证券商业绩和估值有望双升 [7] - PIMCO警告中美贸易紧张局势难缓解，市场波动或持续，特朗普可能继续用关税手段 [9] - 新世界债券持有人对财务披露不满，公司或寻求折价交换，多数持有人希望再融资顺利以增强流动性 [12][13] - 新城发展拟发行美元优先票据融资最多3亿美元，用于同步购买要约，若成功将是两年来首只公开发行美元债的内地民营房企 [14] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收42967.62，幅度0.24；标普500指数收6045.26，幅度0.38；纳斯达克综合指数收19662.48，幅度0.24；英国富时100指数收8884.92，幅度0.23；德国DAX指数收23771.45，幅度 -0.74；日经225指数收38173.09，幅度 -0.65；台湾加权指数收22287.82，幅度 -0.81 [2] - 上证指数收3402.66，幅度0.01；深证成指收10234.33，幅度 -0.11 [2] - 恒生指数收24035.38，幅度 -1.36；国企指数收8729.96，幅度 -1.53；红筹指数收4067.28，幅度 -0.80；恒生科技指数收5331.33，幅度 -2.20；AH股溢价指数收128.06，幅度0.16；恒生期货（06月）收24178，幅度0.54；恒生期货（07月）收24170，幅度0.50 [2] 宏观&行业动态 港股「H+A」上市政策 - 内地允许港上市大湾区企业回深交所上市，220间公司迎「H+A」机遇，含腾讯、小鹏汽车等，总市值约16万亿元，证券商业绩和估值有望双升 [7] - 分析师认为A股有望结构性扩容，低估值高股息「H+A」企业、科技赛道、政策提振的大消费板块具投资价值，深交所公司质量将提升 [8] 中美贸易局势 - PIMCO顾问警告中美贸易紧张局势难缓解，市场波动或持续，特朗普可能继续用关税手段，贸易休战未解决根本问题 [9][10] 上市公司要闻 新世界发展 - 新世界债券持有人对财务披露不满，公司在贷款谈判中重与银行沟通，债券持有人渴望信息做决策，公司或寻求折价交换，多数持有人希望再融资顺利增强流动性 [12][13] 新城发展 - 新城发展拟发行美元优先票据融资最多3亿美元，用于同步购买要约，若成功将是两年来首只公开发行美元债的内地民营房企 [14]

中美经贸与台湾问题 - 中美元首通话中，中方强调美国应慎重处理台湾问题，避免"台独"分裂分子将中美拖入冲突对抗，特朗普重申奉行一个中国政策[1] - 台湾地区政治人士担忧中美通话可能进一步边缘化台湾，尤其在经贸和地缘政治领域[1][5] 美国对台关税影响 - 特朗普政府对台湾地区征收32%的出口关税，台湾学者估计对GDP直接影响达15%-20%[3] - 国民党批评赖清德当局"依美抗中"政策导致台湾在关税谈判中缺乏筹码，高额关税是对其政策的打击[3] 台湾民众与业界反应 - 台湾民调显示66.2%受访者认为特朗普会为美国利益出卖台湾（26.4%认为"一定会"，39.8%认为"可能会"）[4] - 台中市副市长郑照新称台湾为降低美国关税的努力无进展，工业界"非常焦虑"[5] 两岸关系与政治立场 - 国民党指出两岸关系和缓时期台湾尚有协商话语权，但当前局势已不同[6] - 国民党主席朱立伦呼吁民进党停止推动"台独"，否则将危害区域安全及台湾利益[11] 中美关系与战略沟通 - 学者认为中美元首通话是"关键阶段的战略沟通"，为中美关系定方向（加强对话合作）和目标（元首互访）[11] - 清华大学研究员指出通话明确警示赖清德当局，若事态失控可能引发中美大规模冲突[9] 美国对台政策动向 - 东京大学研究员警告特朗普可能在达成贸易协议后再度利用台湾问题施压中国[9][10] - 中国外交部驳斥美国防长涉台言论，强调台湾问题是中国内政，反对美方借台遏制中国[12]

中国美国商会近日开展的一项快速调查显示，尽管中美贸易紧张局势带来经营压力，但多数美国企业并 无撤离中国市场的计划，也没有企业要将生产转移回美国。 ...

操作及建议： 1.3369附近空，止损3378.，止盈3343/3328 2.3328-30附近多，止损3318，止盈3356-66 黄金消息面：周一（6月2日）黄金价格延续涨势，最高触及3382.83美元/盎司，现交投于3389.60美元附 近。支撑因素包括：特朗普重提关税威胁及俄乌冲突在第二轮和谈前加剧（乌方大规模打击、俄方无人 机夜袭），显著提升了黄金作为地缘政治不确定性时期避险资产的需求。同时，市场风险偏好受抑（如 亚洲股市疲软）及持续的中美贸易紧张也利好金价。投资者正密切关注本周多位美联储官员讲话以寻求 未来货币政策线索，黄金通常在低利率环境下表现更佳。 黄金走势分析：日内符合我看跌回落，然后陷入震荡的走势，因为短期支撑上涨的消息面不够强劲，又 有地缘风险不断加持，金价能以持续上涨，所以看好短期回落，重回震荡，晚间的话，重点关注 3328/3335附近支撑，此区间可以考虑转空为多，短期上方关注3366-71附近压制，依托此位做空，止损 3378.6，止盈3343，跌破看3328-35区间，若有3328-30附近机会，可以低多，止损3318即可，止盈看 3356-66。 前言：下跌行情不言底，上涨行情 ...

铁矿石六月报 煤炭持续让利 铁矿建议观望 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2025/6/3 【产业服务总部 | 黑色金属团队】 研究员 张佩云 执业编号：F03090752 投资咨询号：Z0019837 联系人 殷玮岐 执业编号：F03120770 白天霖 执业编号：F03138690 投资策略：观望为宜 主要逻辑 行情回顾：五月份铁矿盘面先涨后跌，整体呈现震荡走势。涨是因为中美贸易紧张关系缓和，关税下调引发市场再 度抢出口预期。跌是因为月末铁水见顶，叠加钢材淡季需求预期。供给方面，月内全球发运呈现季节性回升趋势，主流 澳巴发运同样回升至高位水平。疏港量维持情况下，港口铁矿库存保持下滑趋势。需求方面，月末河北山东零星高炉降 负减产，叠加前期大型高炉检修，铁水产量降幅扩大，但钢厂盈利仍维持在中等水平。 后市展望：原料端煤炭持续让利，钢厂生产得以维持，因此铁矿表现相对强势。价格整体波动不大，基本面影响较 小，更多的是宏观消息面的扰动。海外主流矿山的财年末高产运，效果一般会在七月初才会显现，因此预计港口库存会 继续维持降库趋势。技术上，盘面多空力量均不明显。综上，预计铁矿盘面震荡 ...

投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 更新时间：2025年06月03日08时25分 一、螺纹、热卷 报告导读： 目前政策面利多基本兑现，中美贸易紧张局势缓解也体现在价格中 。房地产方面，核心城市有所企稳，低线城市房地产市场仍在筑底过程中 ，新开 工面积仍大幅回落，竣工面积、施工面积同比也依然维持较大的跌幅 。上周我的钢铁公布的数据显示，产量有所回落，厂库下降，社库继续回落， 总库存下降，表观需求环比微幅上升，数据对期价有所提振。从需求的季节性规律看，表观需求高峰期已过，随着雨季和高温天气的到来，需求将 进一步走弱。限产传闻对市场提振作用有限。钢企普遍认为，行业确实需要减产，但近期钢企亏损状况有所改善，企业主动减产的动力偏弱。整体 来看，目前市场逐渐由强现实向弱现实转变 ，弱预期可能还没有发生实质性的改变 。从技术上看，价格跌破了近期的震荡区间，形成向下的有效突 破，后市有望延续下行趋势，短线的反弹不影响趋势的延续。 操作建议： 空单持有 表1：螺纹、热卷相关数据 | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | | 较上周 | | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

黄金消息面：周一（6月2日）黄金价格延续涨势，最高触及3382.83美元/盎司，现交投于3389.60美元附近。支撑因素包括：特朗普重提关税威胁及俄乌冲突 在第二轮和谈前加剧（乌方大规模打击、俄方无人机夜袭），显著提升了黄金作为地缘政治不确定性时期避险资产的需求。同时，市场风险偏好受抑（如亚 洲股市疲软）及持续的中美贸易紧张也利好金价。投资者正密切关注本周多位美联储官员讲话以寻求未来货币政策线索，黄金通常在低利率环境下表现更 佳。 操作及建议：回调做多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注3400-3415一线阻力，下方短期重点关注3370-3360一线支撑。 黄金走势分析：本周黄金行情相对清晰，大周期维持多头趋势下的震荡上涨格局，区间暂看3365-3270，周初料在此区间运行。需注意本周是非农周，周三 起需重点关注消息面影响。技术面看涨信号明确：周线、日线及H4周期均呈多头形态。日线连阳形态确立涨势，中期目标指向布林上轨3400附近，耐心等 待多头放量。H4周期受消息推动已有效突破前期关键阻力3330，布林带开口预示上行空间打开，下一阻力看3365，突破则有望挑战3400。小时线显示亚盘 回踩3301后强势反 ...

美国政府限制对华技术出口 - 美国政府暂停部分允许美国公司向中国商飞出售产品和技术的许可证 [1] - 此举旨在削弱中国开发C919客机的能力 是对中国限制关键矿产出口的回应 [6] - 外交部回应称美方将经贸科技问题政治化 中方将坚决维护自身权益 [6] 中国商飞及C919发展现状 - C919是中国首架单通道客机 2022年12月交付 2023年5月商业首飞 现已覆盖北京上海等城市 [3] - C919正在挑战波音737和空客A320 但包括发动机在内的许多零部件仍依赖欧美进口 [3] - 公司成立于2008年 正迅速追赶波音和空客 后者过去五年供应全球九成以上单通道飞机 [3] 中国航空发动机研发进展 - CJ1000A CJ2000等大涵道比涡扇发动机 AES100 AEP100等通航动力已在航展展出 [4] - 国家已建立完整航空发动机产业链 多款产品投入市场并达到国际同类水平 [6] - 分析预计中国将在未来两到三年投入更多资源研发国产喷气发动机 [1] 行业影响与未来展望 - 出口限制短期内可能推迟中国发动机国产化进程 但将坚定自主创新决心 [1] - 商飞短期内或被迫放缓生产 但长期有望与波音空客争夺全球市场份额 [1] - 专家指出中国正寻求自主研发解决方案 减少对外依赖 包括开发配套部件 [1]