公司上市进展 - 博车网港股招股书于2025年2月21日递交 2025年8月21日因满6个月失效[1] - 联席保荐人为中信证券和复星国际资本[1] 行业地位与商业模式 - 公司是中国最大的事故车拍卖平台 2023年交易量市场份额达31.3%[2] - 采用线上线下一体化拍卖模式 连接上游保险公司与下游认证修理厂及持证汽车拆解厂[2] - 是唯一提供覆盖事故车拍卖全流程全链条服务的事故车拍卖平台[2] 业务特点与发展历程 - 自2014年成立以来致力于提升行业运营效率及交易透明度[2] - 配套服务覆盖拍卖全流程 旨在优化交易流程并缩短交易周期[2]

公司业务与市场地位 - 博车网成立于2014年 是中国事故车B2B拍卖平台 主要处理来自保险公司、汽车租赁公司、汽车金融公司及4S店的事故车、二手车、拆解车和配件拍卖业务[4] - 2023年公司事故车拍卖交易量市场份额达31.3% 位居行业第一[4] - 2024年前三季度事故车拍卖业务营收占比降至54% 较往年出现明显下滑[7] 财务表现 - 2022年收入3.88亿元 亏损1.8亿元 2023年收入5.18亿元 亏损1.21亿元[6] - 2024年前三季度实现扭亏为盈 期内利润142.5万元[7] - 经调整净利润2022年5020万元 2023年8170万元 2024年前三季度7580万元 前三季度增速不足3% 远低于2023年62.7%的增速[6] - 2024年前三季度毛利率为47.3%（19.1亿元/40.4亿元） 较2023年同期50.1%（20.0亿元/39.1亿元）有所下降[7] 运营指标与风险 - 用户复购率从2023年前三季度的74.1%降至2024年同期的70.7% 用户黏性明显下降[8] - 业务高度依赖有限的上游车源方 2022年某大型保险公司已减少事故车供应并建立自营拍卖平台[8] - 公司缺乏核心壁垒 作为中介平台不掌握资金和车源 存在被上游替代的风险[12][14] 行业前景与挑战 - 中国事故车拍卖量从2019年20.6万辆增长至2023年34.5万辆 预计2028年达86.7万辆[11] - 事故车属于小众市场 消费者接受度低且行业监管不完善 制约市场扩张[9] - 新能源汽车事故车占比提升 但公司评估系统基于燃油车数据 缺乏新能源车电池价值评估经验[15] 融资与估值 - 公司完成5轮融资 C2轮后投后估值达31.7亿元[12] - 按2024年前三季度年化净利润计算 市盈率近1700倍[12] - 当前业务模式前景受限 高估值可能难以获得投资者认可[15]

公司概况 - 博车网是中国最大的事故车拍卖平台 2023年市场份额达31.3% [4][6] - 公司业务涵盖事故车拍卖及配套服务、二手车拍卖及配套服务、车辆经销及其他服务 [11] - 创始人陈健鹏持有25.53%股份 复星国际和中国平安为重要股东 [7][8] 财务表现 - 2023年收入达5.18亿元人民币 较2022年3.88亿元增长33.5% [20] - 2024年前9个月收入4.04亿元 其中车辆经销业务收入占比升至20.6% [12][13] - 2023年经调整净利润为8170万元 毛利率达49.9% [20][21] 业务结构 - 事故车拍卖及配套服务为核心业务 2023年收入占比64.2% 达3.33亿元 [11][13] - 二手车拍卖及配套服务2023年收入1.12亿元 占比21.7% [11][13] - 车辆经销业务快速增长 2024年前9个月收入8327万元 占比20.6% [12][13] 行业地位 - 中国汽车保有量超3亿辆 2024年销量超3100万辆全球第一 [1] - 2023年中国事故车拍卖量达34.5万辆 预计2028年将达86.7万辆 复合增长率20.2% [18][19] - 行业增长动力来自汽车保有量老化、维修成本上升和新能源汽车普及 [19] 运营模式 - 连接保险公司、租赁公司等上游车源方与修理厂、拆解厂等下游买家 [10] - 报告期内前三大车源方贡献58%-71.4%的事故车交易量 [14] - 主要收入来源为拍卖佣金、交易服务费和会员费 [11] 发展挑战 - 依赖少数上游车源方 合作合约多为一年期 存在终止风险 [14] - 主要车源方可自建拍卖平台 如2022年某大型保险公司已建立自有平台 [14] - 新车降价影响需求 2024年前9个月近200款车型降价 平均折扣超10% [22][23] - 新能源汽车普及带来行业变数 可能影响传统事故车处置模式 [19][23]