报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面偏弱，但近月合约持仓多且仓单注销多存在博弈，需关注减仓及交割博弈风险，若反弹较多可择机卖出套保[3] 市场分析 - 2025年6月18日碳酸锂主力合约2509开于60000元/吨收于59880元/吨，收盘价较昨日结算价下跌0.02%，成交量181046手，持仓量306885手较前一交易日减少450手，期货贴水电碳570元/吨，所有合约总持仓604974手较前一交易日减少7855手，当日合约总成交量较前一交易日减少12486手，投机度0.43，碳酸锂仓单29967手较上个交易日减少1746手，需关注7月仓单注销后新仓单注册情况[1] - 2025年6月18日电池级碳酸锂报价5.99 - 6.1万元/吨，工业级碳酸锂报价5.835 - 5.935万元/吨，较前一交易日均下跌0万元/吨，现货价格持稳，市场供需过剩，供应端可流通量级充足，需求端疲软，下游采购意愿低以刚需补库为主[1] 库存情况 - 现货库存13.35万吨，其中冶炼厂库存5.77万吨，下游库存4.07万吨，其他库存3.52万吨[2] 策略 - 单边：逢高卖出套保 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂总体供需仍偏过剩 近期仓单持续降低 需关注07合约仓单注销后下游接仓单意愿 短期或有一定博弈 基本面偏弱 后续消费端存在下滑可能 可关注交割博弈等带来套保机会 上游企业可择机逢高卖出套保 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2025年6月17日 碳酸锂主力合约2509开于59720元/吨 收于59860元/吨 当日收盘价较昨日结算价上涨0.2% 成交量为181606手 持仓量为307335手 较前一交易日增加6913手 期货贴水电碳590元/吨 所有合约总持仓612829手 较前一交易日减少2770手 当日合约总成交量较前一交易日减少92035手 成交量减少 整体投机度为0.44 当日碳酸锂仓单31713手 较上个交易日减少330手 [1] - 2025年6月17日 电池级碳酸锂报价5.99 - 6.1万元/吨 较前一交易日下跌0.005万元/吨 工业级碳酸锂报价5.835 - 5.935万元/吨 较前一交易日下跌0.005万元/吨 [1] - 现货库存为13.35万吨 其中冶炼厂库存为5.77万吨 下游库存为4.07万吨 其他库存为3.52万吨 [1] 策略 - 单边：逢高卖出套保 [1] - 跨期：无 [2] - 跨品种：无 [2] - 期现：无 [2] - 期权：无 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 整体来看现货价格企稳本周期货盘面有所反弹 供给端多数生产企业压力较大但近期成本支撑有所减弱西南丰水期临近有复产可能 需求端下游企业以刚需采购为主消费仍相对疲软多晶硅有进一步减产可能有机硅企业成本压力较大 行业总库存和仓单压力仍相对大需关注西南丰水期复产情况及宏观情绪影响 近日期货盘面受基本面偏弱与仓单交割博弈逻辑盘面震荡加剧 需关注多晶硅仓单增加持续性 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 工业硅市场分析 - 2025年5月15日工业硅期货价格偏弱震荡主力合约2506开于8450元/吨收于8410元/吨较前一日结算变化 -30元/吨变化 -0.36% 截止收盘2505主力合约持仓124014手2025年5月15日仓单总数为66433手较前一日变化 -98手 [1] - 工业硅现货价格持稳 华东通氧553硅在9000 - 9200元/吨 421硅在9700 - 10300元/吨 新疆通氧553价格8200 - 8400元/吨 99硅价格在8200 - 8400元/吨 其他多个地区主流硅价今日也暂稳 97硅今日价格个别走低 [1] - 有机硅DMC报价11300 - 11600元/吨 国内高温胶下游以及终端企业开始进场采购 因外贸订单量受贸易战关税减少走多 国内下游开工开始增长 对原材料采买意愿增强 成交量有所回暖 [1] 多晶硅市场分析 - 2025年5月15日多晶硅期货主力合约2506维持宽幅震荡 开于38100元/吨 收于37920元/吨 收盘价较上一交易日变化 -0.68% 主力合约持仓达到37985手 当日成交136753手 [4] - 多晶硅现货价格持稳 复投料报价34.00 - 36.00元/千克 致密料33.00 - 35.00元/千克 菜花料报价30.00 - 32.00元/千克 颗粒硅33.00 - 34.00元/千克 N型料37.00 - 40.50元/千克 n型颗粒硅34.00 - 36.00元/千克 [4] - 多晶硅厂家库存降低 硅片库存也显著降低 新统计多晶硅库存25.00万吨 环比变化 -2.27% 硅片库存19.44GW 环比 -7.22% 多晶硅周度产量21400.00吨 环比变化0.00% 硅片产量12.42GW 环比变化0.50% [4][5] 硅片、电池片及组件价格情况 - 硅片方面 国内N型18Xmm硅片0.95元/片 N型210mm价格1.30元/片 N型210R硅片价格1.10元/片 [5] - 电池片方面 高效PERC182电池片价格0.29元/W PERC210电池片价格0.28元/W左右 TopconM10电池片价格0.26元/W左右 Topcon G12电池片0.28元/w Topcon210RN电池片0.27元/W HJT210半片电池0.37元/W [5] - 组件方面 PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W N型182mm主流成交价格0.69 - 0.69元/W N型210mm主流成交价格0.69 - 0.70元/W [5] 策略 - 工业硅单边区间操作为主 上游逢高卖出套保 跨期、跨品种、期现、期权无 [4] - 多晶硅单边短期博弈加剧 盘面震荡较大 建议区间操作为主 跨期、跨品种、期现、期权无 [7] 风险 - 工业硅方面 有西南复产情况及西北停产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况等风险 [3][4] - 多晶硅方面 有行业自律对上下游开工影响、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响等风险 [7]