新股发行及要约收购 - 广东建科新股发行价格为6.56元[1] - 申科股份要约申报期为2025年7月29日至8月27日[1] - ST凯利要约申报期为2025年7月17日至8月15日[1] 异常波动及风险提示 - *ST紫天、*ST苏吴、*ST华微等多家公司出现异常波动[1][3][4] - 基金溢价风险提示涉及标普消费ETF(159529)、纳指科技ETF(159509)等[6] 可转债及债券操作 - 灵康转债(113610)转股价格调整生效日期为2025年8月1日[6] - 平煤转债(113066)转股价格调整生效日期为2025年8月4日[6] - 宏丰转债(123141)赎回登记日为2025年8月28日[6] 港股通权益提示 - 微创脑科学(02172)以股代息申报期为2025年7月24日至8月4日[6]

公司近况 - 组织投资人前往香港对本地开发商企业与项目进行调研 [1] 内地商场经营 - 内地商场零售额2024年同比下跌14% 4Q24单季度下跌11% [1] - 预计2025年初零售额跌幅较去年四季度有所收窄 [1] - 次高端商场表现优于上海外优质高端项目 优于上海高端项目 [1] - 武汉和沈阳高端项目持续调改以适应环境并维持客流 [1] - 固定租金占比接近八成 预计大陆商场租金收入全年微跌 [1] 香港本地物业经营 - 香港租赁收入2024年下降9% 剔除个别租约续签调整影响后微跌1-2% [2] - 预计2025年香港物业组合租金收入微跌 [2] - 出售御峯项目一套顶层公寓 售价1 6亿港元 [2] - 香港销售型住宅项目处于顺销阶段 收入和利润贡献体量较小 [2] 资本开支与负债 - 杭州项目2025年写字楼分期落成 2026年上半年商场开业 [2] - 资本开支有望在2025年达峰 2026年起逐步下降 [2] - 预计2025年底净负债率较2024年底的33 4%有所上行 但维持40%以下水平 [2] 盈利预测与估值 - 维持跑赢行业评级 上调目标价8%至8港元/股 [3] - 目标价对应13 6倍2025年核心P/E 6 5%的2025年目标股息收益率 [3] - 当前交易于2025年7 5%股息收益率 对应11 8倍2025年核心P/E [3]