黑色产业日报 简要观点 ◆ 螺纹钢 周一，螺纹钢期货价格震荡运行，杭州中天螺纹钢 3120 元/吨，较前一 日下跌 10 元/吨，10 合约基差 139（-16）。基本面方面，根据钢联统 计口径，上周螺纹钢表需环比下滑，可能有端午假期影响，不过需求季 节性走弱只是时间问题，当下长流程钢厂利润尚好、短流程利润不佳， 螺纹产量连续两周下滑，上周库存去化放缓，整体而言供需相对均衡， 后期可能小幅累库。后市而言：估值方面，目前螺纹钢期货价格已经跌 至长流程成本附近，静态估值处于偏低水平；驱动方面，政策端，近期国 内出台大规模财政刺激政策概率较小，产业端，现实供需转向宽松，短 期在低估值背景下，预计价格震荡偏弱运行，观望或者短线交易为主。 (数据来源：同花顺 iFinD，Mysteel) ◆ 铁矿石 周一，铁矿石盘面震荡运行。钢厂出口生产持续和中美再度谈判对矿价 有所支持。现货方面，青岛港 PB 粉 724 元/湿吨（-6）。普氏 62%指数 95.20 美元/吨（-0.90），月均 95.82 美元/吨。PBF 基差 61 元/吨（- 2）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量 2,839.4 万吨，环+8.8。45 港 ...

4月份以来，为应对外部环境的不确定性，国内宏观政策面进入加快落地、靠前发力的状态。从地方政 府新增专项债发行进度来看，截至目前，已发行10665亿元，完成今年目标额度的24.2%，较去年同期 提升3.3个百分点。 2025年政府工作报告提出的宏观政策目标包括：地方政府新增专项债发行规模4.4万亿元，较去年增长 5000亿元；超长期特别国债发行规模1.3万亿元，较去年增长3000亿元；财政赤字率提升至4%，赤字规 模较去年增加1.6万亿元。 近期，钢厂生产经营状况有所改善，长流程和短流程钢厂均维持着较高的生产负荷。以短流程电炉钢厂 为例，根据相关调研数据，当前短流程钢厂产能利用率逐步回升至56.3%，环比呈现逐步回升的态势， 同比增长7.3个百分点，增幅逐步扩大。 钢厂生产状态的逐步回升，使得螺纹钢供应压力加大。调研数据显示，目前螺纹钢周产量上升至229.2 万吨，同比增长11.3万吨，处于年内高位水平。5月和6月是钢厂的传统生产旺季，钢厂生产状态预计将 维持在年内高位水平，螺纹钢供应压力依然存在。 当前处于旺季阶段，螺纹钢需求保持持续改善的状态，库存也随之进入加速下降的阶段。调研数据显 示，目前螺纹钢总库存逐 ...