外资调仓核心观点 - 外资在2025年第三季度展现出积极进取姿态，选股沿业绩高增长、科技及高端制造、基本面反转三大主线布局 [1] - 资金集中流向半导体、通信、高端制造、新材料等代表中国产业升级方向的领域 [1][4] - 外资机构对符合高质量发展要求的科技与制造领域持续关注，并对中国科技股及新能源赛道持积极态度 [5][7] 业绩高增长主线 - 中材科技第三季度营收和净利润分别同比增长33.47%和234.84%，获阿布达比投资局、摩根士丹利国际新进前十大流通股东 [2] - 星网宇达前三季度净利润同比增长260%，第三季度净利润同比增长816%，获瑞银、摩根士丹利国际、高盛、巴克莱银行等抱团买入或增持 [2] - 中策橡胶第三季度净利润同比大涨76.56%，产品呈现量价齐升态势，获美林证券、高盛、摩根大通证券、摩根士丹利国际联手买入 [3] - 神马电力第三季度净利润同比增长56.69%，获摩根士丹利国际增持 [3] 科技及高端制造主线 - 半导体公司联芸科技第三季度股价涨幅超过50%，获高盛、瑞银、花旗环球金融新进前十大流通股东榜 [4] - AI算力需求推动下，PCB设备商大族数控第三季度营收同比增长逾95%，净利润同比增长逾280%，股价涨幅接近130%，瑞银新进其前十大流通股东 [4] - 创新医疗因涉及脑机接口概念，获高盛、法国巴黎银行、摩根大通证券、摩根士丹利国际4家外资机构买入或增持 [5] - 新瀚新材获摩根大通证券和瑞银买入，铂科新材获巴克莱银行、瑞银买入 [4] 基本面反转与前瞻布局 - 负极材料厂商翔丰华第三季度净利润同比增长26.01%，盈利能力持续修复，摩根大通证券新进其前十大流通股东榜 [6] - 外资机构认为中国在电动汽车、电池、机器人等科技领域处于领先地位，科技股估值具吸引力，基本面强劲 [7]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入2.66亿元，同比增长14.97%，净利润3837.49万元，同比增长260% [1][2] - 2025年第三季度公司业绩显著改善，单季度实现营业收入1.18亿元，同比增长27.84%，净利润5427.83万元，同比增长816.08% [1][3] - 公司2025年上半年尚处于亏损状态，营业收入1.48亿元，净利润-1590.34万元，第三季度盈利扭转了上半年亏损局面 [3] - 公司前三季度长期股权投资达2.8亿元，较上年同期1.7亿元增长64.93%，主要因对联营企业星华智联投资收益增加 [1][3] - 公司2025年1-9月计提信用及资产减值损失共计4199.80万元，相应减少了同期利润 [4] - 公司历史业绩波动较大，2022年营收与净利润达历史峰值后，2023年与2024年连续下滑并出现大幅亏损 [5] 战略转型与业务布局 - 公司正从传统军工领域向民用领域转型，重点布局低空经济、低轨互联、自动驾驶、AI及机器人等战略新兴领域 [7] - 2025年上半年，公司无人系统业务收入6726.70万元，同比增长52.71%，成为重要增长动力 [7] - 2025年上半年，公司信息感知业务收入5211.70万元，同比增长14.32%，卫星通信业务收入2505.71万元，同比下降46.15% [7] 研发与产品创新 - 2025年前三季度公司研发费用为4535.88万元，同比微增0.25% [6][9] - 2025年上半年公司获得20余项授权专利，并成功研制出新一代战术级惯性测量单元、标定机器人、应急救灾无人机等多款新产品 [9] - 公司产品矩阵已涵盖惯性导航、光电探测、卫星通信等无人系统核心部件及无人机、无人车、无人船等无人系统整机 [9]

财务表现 - 2025年1-6月公司实现营业收入14813.54万元，同比增长6.41% [1] - 无人系统业务收入6726.70万元，同比增长52.71%，成为重要增长动力 [1] - 信息感知业务收入5211.70万元，同比增长14.32% [1] - 卫星通信业务收入2505.71万元 [1] 业务转型与布局 - 业务重心从传统军工领域转向民用领域，重点布局低空经济、低轨互联、自动驾驶、AI及机器人 [1] - 设立低空经济专班整合技术资源，深化低空经济产业应用场景布局 [2] - 产品覆盖产业链中上游环节，各业务板块形成密切协同效应，构建行业竞争壁垒 [2] 研发与创新成果 - 报告期研发投入2744.88万元，获得20余项授权专利包括飞行器折叠机翼、无人机对称性检验系统等 [1] - 成功研制新一代高性价比战术级惯性测量单元、标定机器人、船载光纤罗经等新产品 [1] - 在确保同等精度前提下有效降低产品成本，具备显著成本竞争优势 [1] 产品与技术进展 - 完成亚音速巡航靶弹、应急救灾无人机及垂直起降无人机等多机型试飞 [2] - 应急救灾无人机在多地洪涝灾害救援中表现卓越 [2] - 推出智慧养殖智能终端软件、要地反无人机防御系统、玄武系列低空安防雷达 [2] 资本运作 - 股份回购方案实施完毕，累计回购121.87万股用于员工持股计划或股权激励 [2] - 以725万元收购控股子公司星网智控30%少数股东权益，使其成为全资子公司 [2] 战略规划 - 通过业务转型、研发投入和资本运作奠定发展基础 [3] - 未来将继续实施创新驱动发展战略，深化业务转型升级，提升市场核心竞争力 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入14813.54万元 同比增长6.41% [2] - 信息感知业务收入5211.70万元 同比增长14.32% [2] - 卫星通信业务收入2505.71万元 同比下降46.15% [2] - 无人系统业务收入6726.70万元 同比增长52.71% 成为重要增长动力 [2] 业务转型与布局 - 军工业务订单受军队采购资质限制影响减少 公司加速向民用领域转型 [2] - 重点布局低空经济、低轨互联、自动驾驶、AI及机器人等新领域 [2] - 设立低空经济专班整合技术资源 深化产业应用场景布局 [3] - 完成对控股子公司星网智控30%权益收购 交易金额725万元 实现全资控股强化业务协同 [3] 研发创新与产品进展 - 上半年获得20余项授权专利包括飞行器折叠机翼、无人机对称性检验系统等 [3] - 成功研制新一代高性价比战术级惯性测量单元、标定机器人、船载光纤罗经等新产品 [3] - 应急救灾无人机在多地洪涝救援中表现卓越 亚音速巡航靶弹及垂直起降无人机完成试飞 [3] - 开发智慧养殖智能终端软件 推出要地反无人机防御系统及玄武系列低空安防雷达 [3] 资本运作与资金管理 - 推进非公开发行工作 调整保荐代表人 [3] - 使用部分闲置募集资金进行现金管理及协定存款存放提高资金效率 [3] - 股份回购方案实施完毕 累计回购121.87万股用于员工持股或股权激励 [3] 募投项目调整 - 终止无人机产业化项目 剩余募集资金永久补充流动资金 [4] - 无人机系统研究院项目投资进度10.41% 因设备购置延后及宏观环境影响进展放缓 [4]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损1100万元至2100万元，上年同期亏损1640.48万元 [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损1500万元至2500万元，上年同期亏损1856.83万元 [1] - 基本每股收益预计亏损0.05元/股至0.10元/股，上年同期亏损0.08元/股 [1] 业绩亏损原因 - 公司仍处于军队采购网禁采期间，面向军工客户业务受限，导致新签订单减少、验收项目减少 [2] - 市场竞争加剧导致部分产品毛利率较上年同期下降 [2] 业务调整方向 - 公司着力拓展新业务新市场，重点围绕国家战略性新兴产业发展规划 [2] - 重点拓展民用市场领域包括低空经济、低轨互联、自动驾驶、AI应用、机器人、反无人机等方向 [2] - 公司将持续通过开源和节流的方式扩大营收规模，改善盈利能力 [2] 财务说明 - 业绩预告涉及联营企业持有的金融资产公允价值估值方法发生变动 [1] - 公司已与会计师事务所就业绩预告事项进行预沟通，双方不存在重大分歧 [1]