核心观点 - 美团即时零售单日订单量突破1.5亿单 增长源于自然需求而非补贴驱动 体现健康增长模型和强大护城河 [1][4][13] 订单表现与增长数据 - 7月5日即时零售单日订单首次突破1.2亿单 其中超1亿单来自日常餐饮需求 [1] - 截至7月12日订单量达1.5亿单新高 较去年峰值9000万单大幅提升 [1][2] - 订单峰值达成时间较2024年提前33天 [2] - 非餐类订单突破近2000万单 "送万物"心智逐渐成熟 [4][10] 订单结构与质量 - 外卖客单价稳定在30元左右 显著高于依赖补贴品类的13-14元区间 [3] - 奶茶咖啡等低价引流品类占比不足17% 主体为餐饮订单 [3] - 餐饮消费具有高频刚性特征 用户留存和自然复购率远高于茶饮品类 [3] 履约能力与运营效率 - 7月5日骑手日单量增长33% 日收入增长111% [1][10] - 订单准时率接近99% 全量配送订单平均送达时间34分钟 [10] - 高订单密度显著摊薄单笔配送成本 形成竞品难以复制的规模效应 [7] - 共享运力池削减即时零售配送成本 实现消费者商户平台三方共赢 [12] 护城河与竞争优势 - 连接全国超千万餐饮商户的深度供给池 支撑自然需求释放 [6] - 本地供需加履约实时匹配能力构成核心壁垒 补贴难以突破 [6] - 用户对确定性的依赖远超价格敏感 迁移成本高 [7] - 小象超市门店数量突破1000家 在生鲜标品领域显现差异化竞争力 [10][11] 战略布局与生态协同 - 美团闪购日订单占比持续提升 印证万物到家心智落地 [10] - 闪电仓整合名创优品滔搏运动等品牌资源构建分布式仓储网络 [11] - 通过骑手跑单奖励天气补贴锁定优质运力 闲时接入买药等夜间订单提升运力利用率 [11] - 用户从外卖服务自然迁移至买药商超等多元服务 驱动因素为履约能力信任传递 [12] 行业竞争阶段 - 外卖行业进入体验竞争阶段 从补贴换流量转向体验换留存 [8][10] - 补贴难以持久 用户决策将回归理性信任心智 [6][8] - 健康成长比流量峰值更能定义企业价值 [4]

一批运动品牌，创立于2010年前后，在传统巨头粗放式扫荡市场与消费细分需求尚未完全启蒙的间隙，如种子萌芽般探寻自己的生存空间。 时代的机遇裹挟着阳光和雨水，浇灌到了他们头上。通过对运动内核的重新定义，对产品价值的多重赋予，甚至对大众审美的颠覆塑造，改变了这个市场 延续数十年的竞争格局，将优质消费群体的注意力牢牢绑定，带动自身营收和品牌影响力的跃升。 消费市场给了这些品牌一个略显刺痛却又贴切的标签：「中产」。 图源：On昂跑 以先后两年、同样诞生于阿尔卑斯山脉地区的HOKA和On昂跑为例。根据两家品牌最新发布的财报，HOKA在2025财年Q3（截至2024年12月31日）净销 售额同比增长23.7%至5.309亿美元，On昂跑则在2025财年Q1（截至2025年3月31日）净销售额同比增长43%至7.266亿瑞士法郎，增速均超出预期。 聚焦中国市场，这两个品牌今年也在几乎同一时间窗口，推进了自身旗舰门店的开店步伐——先是On昂跑中国首家旗舰店4月26日在成都太古里开幕，不 到两周HOKA就在上海新天地揭幕了全球首家品牌体验中心。 通过这两家门店，我们也能够清晰看到品牌日益加注中国市场、倾注专业运动的运营思路。 ...