报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应增加预期下化工需求预期提升存一定支撑，预期山东有所提振，华东华南更偏震荡；地缘明显升级预计对情绪面扰动较大，建议谨慎操作 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年6月20 - 26日华南液化气价格在4660 - 4755元间波动，26日较25日无变化；山东液化气价格在4623 - 4667元间波动，26日较25日降25元；山东醚后碳四价格在4650 - 4810元间波动，26日较25日降100元；MB丙烷价格在560 - 621间波动，26日较25日降26 [1] - 2025年6月20 - 26日CP预测合价在533 - 606间波动，26日较25日降30；华东民用气价格在4960 - 5520元间波动，26日较25日降100元；纸面进口利润在 - 413 - 529元间波动，26日较25日增209元 [1] 市场情况 - 最便宜交割品为华东民用气4642元；PP价格震荡，FEI和CP价格下跌，CP贴水下跌，PDH生产利润好转，FEI生产成本较CP更高；PG盘面上行，07 - 09月差 - 3至107；美国至远东套利窗口关闭 [1] - 民用气先涨后跌，因国际供应扰动但国内供应充足且需求疲软；当前最便宜交割品为华东民用气4657元；PG盘面单边大幅走强受地缘冲击影响，07合约基差走弱至80（ - 141）；月差大幅走弱，07 - 08为10、07 - 09为195 [1] - 外盘价格持续走强，油气比上行；区域价差方面，内外持续走强，FEI - MB小幅走强，FEI - CP、MB - CP走弱；美亚套利窗口关闭；AFEI丙烷离岸贴水小幅走弱至2.25，CP到岸贴水大幅下跌至12美元；运费小涨 [1] 下游利润 - PDH现货利润因拉丝价格上涨有所好转；FEI生产PP利润下降，CP生产利润上涨；烷基化和MTBE利润下降；FEI - MOPJ价差下移 [1] 基本面情况 - 到港延迟、化工需求小增，港口库存和库容比下降；厂库基本持平；外放基本持平；化工需求有支撑，PDH、MTBE开工提升，烷基化基本持平；后续多家PDH工厂预计提负荷带动PDH开工提升 [1] 仓单情况 仓单注册量8358手（ - 647），主要因金能化学 - 270，上海煜驰 - 377 [1]

免责声明: | LPG早报 | 研究中心能化团队 2025/06/24 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | 丙烷CFR华 | 丙烷CIF日 | MB丙烷 | CP预测合 | 华东液化 | 纸面进口 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 | 山东液化气 | 山东醚后碳四 山东烷基化油 | 主力基差 | 气 | 南 | 本 | 现货 | 同价 | 利润 | 2025/06/1 | 4690 | 4677 | 4610 | 611 | 596 | 82 | 588 | 4960 | 7800 | -344 | 308 | | | 7 | 2025/06/1 | 4660 | 4677 | 457 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 天胶早报- 2025年6月12日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 3 基本面数据 多空因素及主要风险点 4 基差 2、基差：现货13750，基差-140 偏空 3、库存：上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比减少，同比增加 中性 4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空 5、主力持仓：主力净空，空减 偏空 6、预期：市场情绪主导，短线交易 多空因素及主要风险点 • 利多 • 1、国内经济逐步复苏 • 2、下游消费高位 • 3、原料价格偏强 • 利空 • 1、供应增加 • 2、市场库存增加 • 3、外部环境偏空 • 风险点 • 世界经济衰退、国内经济增长不如预期、中美贸易摩擦 现货价格 23年全乳胶，不可用于交割，6月 ...