访问行程与代表团构成 - 韩国总统李在明于1月4日抵达北京 开启为期4天的访华行程 [1] - 随行代表团包括三星电子 SK集团 现代汽车 LG集团四大集团会长等200多名韩国企业家 是韩国商界时隔六年再次以高规格阵容来华 [3] 预计讨论的合作领域 - 中韩预计将讨论供应链投资 数字经济 环境与气候变化 人文交流 旅游及打击跨国犯罪等领域的务实合作 [3] 访问的意义与背景 - 此次访问是中韩关系经历波动后走向务实合作的重要信号 [3] - 展现出韩国企业对深化与中国经济联系的迫切意愿 [3] - 折射出在全球产业链重构与区域竞争加剧的背景下 中韩两国正以更加理性 务实的态度推动双边关系 [3]

韩国总统李在明访华行程与核心议题 - 韩国总统李在明于4月4日至7日对中国进行国事访问 这是其就任后首次访华 也是韩国总统时隔6年再次访华 [1] - 访问期间中韩领导人将在北京举行会见会谈 这是继2025年11月APEC会议后时隔两个月的再次会晤 旨在巩固中韩战略合作伙伴关系全面恢复的势头 [1] 韩国方面政治立场与经济代表团 - 访前李在明总统明确表示 韩国始终尊重一个中国原则 在台湾问题上将一如既往地秉持尊重一个中国的立场 [1] - 一个由200多名韩国企业家组成的庞大经济代表团随同总统访华 [1] 预计合作领域与访问预期 - 中韩预计将讨论供应链投资 数字经济 环境与气候变化 人文交流 旅游及打击跨国犯罪等领域的务实合作 [1] - 各界期待此访在两国元首战略引领下 为推动中韩战略合作伙伴关系进一步向前发展发挥积极作用 [1]

访问概况与政治基础 - 韩国总统李在明于4日下午抵达北京，开启为期4天的对华国事访问，此访是其就任后首次访华，也是韩国总统时隔6年再次访华 [3][6] - 访问系应中国国家主席习近平邀请，时间为4日至7日 [3][6] - 访前李在明明确表示韩国始终尊重一个中国原则，在台湾问题上将一如既往秉持尊重一个中国的立场 [3][6] 高层互动与双边关系 - 访问期间中韩领导人将在北京举行会见会谈，这是继2025年11月APEC会议期间会谈后，时隔两个月的再次会晤 [3][6] - 此次会晤旨在进一步巩固中韩战略合作伙伴关系全面恢复的势头 [3][6] 经贸合作与代表团构成 - 一个由200多名韩国企业家组成的庞大经济代表团随同总统访华 [3][6] - 双方预计将讨论供应链投资、数字经济、环境与气候变化等领域的务实合作 [3][6] - 合作领域还包括人文交流、旅游及打击跨国犯罪 [3][6] 访问意义与各界期待 - 中韩互为重要近邻和合作伙伴 [3][6] - 各界期待在两国元首战略引领下，此访能推动中韩战略合作伙伴关系进一步向前发展 [3][6]

韩国总统李在明访华行程安排 - 韩国总统李在明将于2026年1月4日至7日对中国进行国事访问 [1] - 李在明预计于1月4日抵达北京 1月6日前往上海 [2] - 在上海停留的两天内 李在明将参观日本殖民统治时期的大韩民国临时政府旧址 [2] 中韩预计讨论的合作领域 - 中韩预计将讨论在供应链投资、数字经济、环境与气候变化、人文交流、旅游及打击跨国犯罪等领域的务实合作 [2] 韩国在台湾问题上的立场 - 韩国国家安保室室长魏圣洛表示 韩国尊重一个中国政策 并按照这一立场行事 [3]

访问行程与政治意义 - 韩国总统李在明将于2026年1月4日至7日对中国进行国事访问 这是其就任后首次访华 [1][2] - 行程安排为1月4日抵达北京 1月6日前往上海 在上海期间将参观大韩民国临时政府旧址 [1] - 2026年是该上海旧址设立100周年 韩方将在上海举行纪念活动并回顾历史意义 [1] - 此次访问旨在巩固韩中战略合作伙伴关系全面恢复的势头 两国领导人曾在2025年11月APEC会议期间会晤 [1] 预计讨论的合作领域 - 中韩双方预计将讨论供应链投资 数字经济 环境与气候变化 人文交流 旅游及打击跨国犯罪等领域的务实合作 [1] - 韩国国家安保室室长魏圣洛重申韩国尊重一个中国政策 并按照这一立场行事 [1] 随行商务代表团 - 一个由200多名韩国企业家组成的庞大经济代表团将随同总统访华 [2] - 代表团成员包括三星电子会长李在镕 SK集团会长崔泰源 现代汽车集团会长郑义宣 LG集团会长具光谟等工商界领袖 [2]

韩国总统李在明访华行程与安排 - 韩国总统李在明将于2026年1月4日至7日对中国进行国事访问 这是其就任后首次访华 [3][4] - 具体日程为1月4日抵达北京 1月6日前往上海 在上海期间将参观日本殖民统治时期的大韩民国临时政府旧址 以纪念该旧址设立100周年 [3] - 访问期间 李在明将在北京与中国领导人会晤 这是继2025年11月APEC会议后 两国领导人时隔两个月的再次会面 [4] 访问预期讨论的合作领域 - 中韩双方预计将讨论供应链投资 数字经济 环境与气候变化 人文交流 旅游及打击跨国犯罪等领域的务实合作 [3] - 韩国国家安保室室长魏圣洛在回应台湾问题时表示 韩国尊重一个中国政策 并按照这一立场行事 [3] 随行代表团与访问意义 - 一个由200多名韩国企业家组成的庞大经济代表团将随同访华 核心成员包括三星电子会长李在镕 SK集团会长崔泰源 现代汽车集团会长郑义宣 LG集团会长具光谟等工商界领袖 [4] - 此次访问旨在进一步巩固韩中战略合作伙伴关系全面恢复的势头 并期待在两国元首战略引领下 推动双边关系进一步发展 [4]

韩国总统访华行程安排 - 韩国总统李在明将于2026年1月4日至7日对中国进行国事访问 [1] - 预计1月4日抵达北京 1月6日前往上海 [3] - 在上海停留两天期间 将参观日本殖民统治时期的大韩民国临时政府旧址 [3] 预计讨论的合作领域 - 中韩预计将讨论在供应链投资领域的务实合作 [3] - 中韩预计将讨论在数字经济领域的务实合作 [3] - 中韩预计将讨论在环境与气候变化领域的务实合作 [3] - 中韩预计将讨论在人文交流领域的务实合作 [3] - 中韩预计将讨论在旅游领域的务实合作 [3] - 中韩预计将讨论在打击跨国犯罪领域的务实合作 [3] 韩方在台湾问题上的立场 - 韩国国家安保室室长魏圣洛表示 韩国尊重一个中国政策 并按照这一立场行事 [3]

韩国总统访华行程安排 - 韩国总统李在明将于2026年1月4日至7日对中国进行国事访问 [1] - 预计1月4日抵达北京 1月6日前往上海 [3] - 在上海停留的两天内 将参观日本殖民统治时期的大韩民国临时政府旧址 [3] 预计讨论的合作领域 - 中韩预计将讨论在供应链投资 数字经济 环境与气候变化 人文交流 旅游及打击跨国犯罪等领域的务实合作 [3] 韩国在台湾问题上的立场 - 韩国国家安保室室长魏圣洛表示 韩国尊重一个中国政策 并按照这一立场行事 [3]

文章核心观点 - 未来五年将是CVC价值凸显的黄金期，CVC需从供应链投资转向承担创新触角、构建生态圈和竞争壁垒等更核心使命 [2][4] - CVC发展分为两个阶段：过去五年是价值发现期，供应链投资是入场券；未来五年是价值凸显期，需完成链接纽带、产业整合等新使命 [2][4][11] CVC上半场：过去五年价值发现期 - 供应链投资是CVC上半场必须做好的入场券，核心是解决硬科技行业的卡脖子问题 [5][10] - 新能源汽车渗透率从2020年不足5%提升至当前50%，智能电动车单车芯片用量从约200颗增至近2000颗 [6] - 半导体设备国产化率从约10%提升至部分晶圆厂的40%-50%，全球百强汽车零部件榜单中中国企业从寥寥几家增至约20余家 [8][9] - 广汽资本在2019-2023年围绕电池、半导体等领域开展供应链投资，所投项目与广汽实际产生订单超300亿元 [9] CVC下半场：未来五年价值凸显期 - 2025年起行业进入淘汰赛，新能源汽车和半导体领域创业公司数量收缩，半导体行业出现横向整合趋势 [12] - 中国企业从追求规模转向底层创新，新能源汽车全球市场份额超60%，在自动驾驶、电池等领域引领技术创新 [12] - 企业需从单点突破转向体系化能力构建，例如芯联集成从功率半导体扩展至模拟芯片、电源芯片等全套系统能力 [13] - 国际化成为关键趋势，中国企业从纯出口转向当地建厂和供应链本地化 [13] CVC在新阶段的实践案例 - 芯联动力碳化硅业务通过股权和研发机制链接小米、小鹏等终端企业，过去两年拿下中国70%市场份额 [15] - 芯联资本投资灵巧手公司后通过研发支持将5颗芯片集成至1颗，解决产品空间与散热痛点 [16] - 与地平线合作打造智能化出海供应链，降低成本；投资超聚变构建AI服务器电源芯片一站式解决方案 [16] 国际CVC发展路径参考 - 英特尔CVC经历三阶段：1995-2010年供应链投资、补足生态短板（如投资Mobileye）、拥抱人工智能（如投资OpenAI） [17][18] - APPLIED通过横向外延式并购成长为全球半导体设备巨头，预示并购将成为当前半导体和汽车行业重要趋势 [19]

核心业绩表现 - 2025年第三季度销售额为43.02亿欧元，同比下降2%，但符合市场普遍预期 [1] - 可比销售额增长3%，其中北美地区可比销售额增长5% [1] - 经调整后的息税摊销前利润为5.31亿欧元，高于市场预期的4.84亿欧元 [1] - 调整后的每股收益为0.36欧元 [1] 财务指标对比 - 2025年第三季度销售额为43.02亿欧元，低于2024年同期的43.77亿欧元 [2] - 可比订单接收量从2024年第三季度的-2%改善至2025年第三季度的8% [2] - 调整后EBITA利润率从2024年第三季度的11.8%提升至2025年第三季度的12.3% [2] - 调整后EBITDA利润率从2024年第三季度的16.8%提升至2025年第三季度的17.2% [2] 分业务业绩 - 诊断与治疗业务销售额为20.80亿欧元，可比销售额增长1% [2] - 互联关护业务销售额为12.00亿欧元，可比销售额增长5% [2] - 个人健康业务销售额为8.83亿欧元，可比销售额增长11% [2] 管理层评论与展望 - 第三季度业绩反映了公司为缓解关税影响而对供应链进行的投资 [3] - 管理层主张关税消耗的资源本可用于患者医疗，当前医疗体系已承受足够压力 [3] - 公司重申2025年全年业绩指引，预计全年可比销售增长1%-3%，调整后的EBITA利润率为11.3%-11.8% [3]