报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |螺纹|★☆☆| |热卷|★☆☆| |铁矿|★★★| |焦炭|★☆☆| |焦煤|★☆☆| |硅锰|★☆☆| |硅铁|★☆★|[1] 报告的核心观点 - 钢材市场短期走势有反复，需关注终端需求及国内外政策变化 [2] - 铁矿短期跟随成材偏强震荡 [3] - 焦炭和焦煤盘面在库存压力下上方压力较大 [4][6] - 硅锰自身基本面改善有限，6750一线压力较大 [7] - 硅铁价格持续反弹驱动一般，需观察去库持续性 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面冲高回落，螺纹表需回升、产量上升、库存下降，热卷需求回落、产量高位、库存累积 [2] - 铁水产量回落但维持高位，负反馈担忧缓解，关注淡季需求承接能力 [2] - 下游基建回暖缺乏持续性，地产销售低位徘徊，制造业有韧性 [2] - “反内卷”供改预期主导盘面，实质性措施待落地，市场乐观情绪降温 [2] 铁矿 - 今日盘面震荡，基差收窄至低位 [3] - 供应端全球发运季末冲量结束，未来有下滑预期，国内到港量短期高位，港口库存持平 [3] - 需求端淡季终端需求有韧性，钢厂盈利率尚可，铁水产量高位回落 [3] - 唐山限产和“反内卷”消息使供应端收缩预期加强，市场做多情绪回暖 [3] - 基本面矛盾有限，预计短期跟随成材偏强震荡 [3] 焦炭 - 日内价格上涨，焦化有提涨预期，利润微薄，日产回落 [4] - 整体库存持续下降，贸易商采购意愿稍有改善 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持较高水平，“反内卷”影响有限 [4] - 盘面升水四轮，库存压力下上方压力较大 [4] 焦煤 - 日内价格上涨，炼焦煤矿产量回升，现货竞拍成交好转，终端库存抬升 [6] - 总库存环比下降，产端库存大幅下降，短期去库驱动有限 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持较高水平，“反内卷”影响有限 [6] - 盘面维持升水，库存压力下上方压力较大 [6] 硅锰 - 日内价格震荡下行，前期减产使库存下降，周度产量回升，表内库存增加 [7] - 锰矿库存中长期累增，短期偏低，锰矿山挺价意愿增加 [7] - 康密劳氧化矿现货紧缺，价格上行，8月对华锰矿装船报价加蓬块为4.2美元/吨度（下跌0.05） [7] - 跟随螺纹上行，但自身基本面改善有限，6750一线压力较大 [7] 硅铁 - 日内价格震荡下行，铁水产量小幅下降，出口需求维持3万吨左右，金属镁产量环比抬升 [8] - 供应下行，市场成交一般，表内库存下降，产端库存累增 [8] - 部分生产亏损现金流，或采取盘面接货转手出售模式，观察去库持续性 [8] - 跟随螺纹上行，价格持续反弹驱动一般 [8]