黄金价格展望 - 8月底以来黄金价格迅速上涨，驱动因素包括美联储降息预期升温、美国政府关门催化避险交易、委内瑞拉方向地缘政治扰动 [1] - 尽管短期因素终会消退，但基本面长期利多难以改变，未来展望仍然乐观 [1] - 模型显示中性假设下明年一季度金价有望超过4500美元/盎司 [1] 超硬材料板块 - 商务部和海关总署对超硬材料相关物项实施出口管制，范围相比2024年8月扩大，进一步凸显其战略属性 [2] - 长期看出口管制会加速国内超硬材料产业整合，后市价格有望震荡上行 [2] - 人造金刚石的功能性应用有望持续催化，看好板块交易性投资机会，建议关注龙头企业 [2] 行业景气度分化 - 9月整体平稳运行，出口维持韧性，内需在"金九银十"旺季带动下边际回暖，但各行业表现冷热不均 [3] - 供给侧治理与产业升级先行见效，上游资源品、新兴制造业、高端装备制造业景气度先行占优 [3] - 需求侧刺激与消费信心修复滞后，使得传统原材料、消费板块"旺季不旺" [3]

宏观经济整体态势 - 9月经济总体平稳运行 [1] - 出口维持韧性 [1] - 内需在“金九银十”旺季带动下边际回暖 [1] - 各行业表现冷热不均 [1] 供给侧与优势行业 - 供给侧治理与产业升级先行见效 [1] - 上游资源品景气度占优 [1] - 新兴制造业景气度占优 [1] - 高端装备制造业景气度占优 [1] 需求侧与弱势行业 - 需求侧刺激与消费信心修复滞后 [1] - 传统原材料板块呈现“旺季不旺” [1] - 消费板块呈现“旺季不旺” [1]