7月30日，国际评级机构穆迪确认瑞声科技控股有限公司(02018.HK)"Baa3"发行人评级及高级无抵押债 务评级，并将其评级展望从稳定上调至正面。 穆迪认为，该评级反映了瑞声科技在声学和触觉元件领域的领先地位、不断改善的业务多元化、悠久的 经营历史、以及其保持稳健资本结构和卓越流动性的良好记录。 据媒体报道，瑞声科技光学业务自2019年起，5年间的CAGR年均复合增速高达36%，2024年营收突破 50亿元人民币，光学镜头出货量跃居全球前三；全球独有的WLG玻塑混合镜头年内出货量将达千万 级，已应用于华为、小米等主流品牌的旗舰机型主摄，大规模量产及应用格局已经打开。 2024年瑞声科技的车载声学业务同样发展迅猛，收入为35.2亿元，毛利率为24.8%。瑞声科技及旗下PSS 公司的产品已广泛应用于传统车企品牌与国际豪华品牌，并规模化应用于小米、小鹏、问界、理想等新 势力。 另据瑞声科技7月31日公告，公司已完成对PSS的第二批次股份收购，PSS现已成为瑞声科技的间接全资 附属公司。 光学业务方面，穆迪认为瑞声科技已逐步确立其在光学业务领域关键供应商的地位。随着运营规模的扩 大、生产效率的提高以及高端产品贡献 ...

公司预计第三季度自由现金流将与第二季度的-2亿美元(不包括DOJ付款)大致一致； 波音预计2025年全年自由现金流为-30亿美元(而市场预期为-34亿美元)，其中包括7亿美元的美国司法部 付款。 其他关键要点：波音现在对关税成本感觉更好。公司之前预计年度关税相关成本将低于5亿美元； 737生产率在本季度达到每月38架。波音计划在2025年晚些时候将这一速度稳定在每月42架之前，请求 FAA批准； 公司相信可以超过2025年最初的737交付预期400架，787生产率最近从每月5架提高到7架； 部分得益于运营效率提升和商用飞机交付量增加，波音(BA.US)第二季度的业绩超出预期，现金流超过 了公司的指导，摩根大通维持对波音债券的"增持"评级。 小摩指出，虽然贸易政策是重要的投资考虑因素，但由于波音积压订单的增加，其主要基于美国的制造 足迹，以及当前贸易谈判中对航空航天和国防行业的有利处理，该行对这一风险感到放心。 对于有耐心的投资者，小摩认为波音30年期债券风险的长期公允价值为T+100个基点，因为随着时间的 推移，公司的信用状况将改善。 ...