央行黄金储备动态 - 2026年1月末，央行黄金储备为7419万盎司，较上月末增加4万盎司 [1] - 这是自2024年11月重启增持后，央行连续第15个月增加黄金储备 [1] 全球黄金ETF资金流向 - 2026年1月，全球所有地区黄金ETF均实现资金净流入 [1] - 北美地区黄金ETF月度净流入量创历史次高 [1] - 亚洲地区黄金ETF单月净流入量刷新最高纪录 [1] - 欧洲地区黄金ETF亦录得显著流入 [1] 国内黄金投资产品动向 - 直接挂钩金价的上海金ETF（518600）连续3个交易日（自2月4日至2月6日）获资金净买入 [1] - 该ETF主要投资于上海黄金交易所的上海金集中定价合约及其他黄金现货合约 [1] - 其设有场外联接份额（A类008986；C类008987，F类021738）供投资者便捷布局 [1] 黄金长期看涨逻辑 - 全球货币与债务担忧使黄金受益于债务和货币宽松的交易方向 [2] - 美国债务总额已突破38.5万亿美元 [2] - “大而美”法案的通过预计提高美国3.4万亿美元财政赤字 [2] - 美国联邦政府在2025财年的预算赤字为1.8万亿美元 [2] - 全球多国财政赤字处于高位，降息趋势下国债利率上涨，体现对债务规模的担忧 [2] 黄金在资产配置中的角色与建议 - 黄金在资产组合中的作用包括分散组合风险、提升组合回报、增强组合流动性和对冲宏观与地缘政治的不确定性 [2] - 普通投资者可通过金条金币、黄金ETF、银行渠道的积存金等实物黄金进行投资 [2] - 建议在当前全球经济充满不确定性、地缘政治风险高企的背景下，将资产组合的10%左右进行黄金配置 [2]

黄金价格行情 - 伦敦金最新报价为4617.33美元/盎司，较前一交易日上涨31.96美元，涨幅0.70%，日内呈现强势上行态势 [1] - 当日开盘价为4585.49美元/盎司，最高触及4620.56美元/盎司，最低价为4585.49美元/盎司 [1] 市场宏观与政策环境 - 美国司法部向美联储主席鲍威尔发出大陪审团传票，作为其刑事调查的一部分，鲍威尔回应称此举带有政治动机 [2] - 市场对美联储独立性担忧升温，因前总统特朗普预计将宣布鲍威尔的潜在继任者，可能提名更符合其政策立场的候选人 [2] - 市场当前预计美联储今年或降息约两次，但强劲的就业报告削弱了激进降息预期，强化了1月会议维持利率不变的观点 [2] - 美国最高法院将于1月21日就特朗普试图罢免美联储理事莉萨·库克的案件举行听证会 [2] 机构观点与金价展望 - 包括美国银行、摩根大通、高盛、摩根士丹利及瑞银在内的主要投行对黄金前景普遍乐观 [2] - 在美联储降息预期、债务担忧上升、央行与ETF持续买盘及地缘政治不确定性背景下，各大投行预计2026年金价将维持在4500至5000美元/盎司区间 [2] 技术分析 - 4小时图上，21期简单移动平均线已上穿50期简单移动平均线，且两者均向上倾斜，强化了当前上升趋势 [3] - 黄金价格高于关键移动平均线，21期简单移动平均线位于约4534.94美元构成第一层动态支撑，50期简单移动平均线约4468.91美元构成其次支撑 [3] - 动能指标保持积极，MACD在正值区域保持在信号线之上，略微扩大的柱状图表明多头动能强劲 [4] - RSI指标为67.3，从超买状态回落，预示涨势可能在短期内暂停或盘整，但任何回调都可能被视为修正而非趋势反转，整体技术面仍偏向上行 [4]

文章核心观点 - 尽管利率正在上升，但对该国债务的担忧被夸大了 [1] 利率环境 - 利率正处于上升趋势中 [1] 债务状况评估 - 市场对该国债务水平的担忧程度超过了实际情况 [1]

市场表现 - 9月2日欧洲资产全线下跌，除法国外欧洲各国股市全线跳水，美股盘前亦大幅下挫 [2] - 英镑兑美元汇率暴跌超1%，一度跌破1.34美元，创两个月来最大单日跌幅，最新报1.3428，下跌0.8491% [4][6] - 美元指数直线上升，最新报98.1895，上涨0.5255% [4][5] - 英国30年期国债收益率触及1998年以来最高水平 [10] - 全球债市普遍下挫，30年期美国国债收益率上升4个基点至4.97% [12] - 黄金价格从纪录高位略有回落 [8] 事件背景与市场担忧 - 市场担忧英国经济前景，秋季预算案前财政大臣面临寻找开支削减或加税途径的压力，以改善财政状况 [14] - 政府政策因议员反弹而出现“急转弯”，使得财政举措在政治上更加艰难 [14] - 主要财政规则要求政府在五年内日常开支由税收覆盖，借贷仅用于投资 [14] 机构观点与分析 - 德意志银行宏观研究主管指出，市场正目睹债务担忧推高收益率，进而恶化债务状况的恶性循环 [14] - 杰富瑞国际首席欧洲策略师认为加税不可避免，但进一步加税可能适得其反，并看空英国长期债券 [14] - 经济学家预测英国将不得不加税以维持财政规则，借贷成本是决定财政运算的关键因素 [14] - 野村证券策略师指出英国财政问题持续，收益率在预算前上升可能侵蚀财政大臣有限的财政回旋余地 [15] - 分析师警告，若英国政府无法恢复市场对公共财政的信心，可能面临类似三年前“迷你预算”后的危机 [15]

全球市场动荡 - 英国资产全线大跌 欧洲市场出现股债汇三杀局面[1][2] - 事件发生于9月2日傍晚 主要涉及欧洲及美国期货市场[1][3] 股市表现 - 法国CAC40指数微涨0.05%至7711.51点 成为欧洲主要指数中唯一上涨指数[4] - 德国DAX30指数下跌0.92%至23816.68点 英国富时100指数下跌0.39%至9160.35点[4] - 欧洲斯托克50指数下跌0.36%至5347.63点 意大利富时MIB指数下跌0.76%至42088点[4] - 西班牙IBEX35指数下跌1.04%至14783.69点 跌幅居欧洲主要指数之首[4] - 美股期货全线下跌 纳斯达克指数期货跌0.61%至23319.28点 道琼斯指数期货跌0.40%至45420.10点 标普500指数期货跌0.47%至6442.38点[4] 汇率变动 - 美元指数上涨0.5255%至98.1895点 最高触及98.3990点[5] - 英镑兑美元暴跌0.8491%至1.3428 单日跌幅超1% 跌破1.34美元关口 创两个月最大单日跌幅[4][6] - 欧元兑美元下跌0.4697%至1.1654[7] - 黄金价格从纪录高位回落[7] 债券市场 - 英国30年期国债收益率触及1998年以来最高水平[9] - 全球债市普遍下挫 长期债券跌幅显著[11] - 30年期美国国债收益率上升4个基点至4.97%[11] 市场担忧因素 - 市场担忧英国经济前景 秋季预算案前财政大臣面临财政压力[14] - 英国政府需寻找开支削减或加税途径以改善财政状况[14] - 德意志银行指出债务担忧推高收益率 形成恶性循环[14] - 杰富瑞国际认为加税不可避免但可能适得其反[14] - 经济学家预测英国将不得不加税以维持财政规则框架[14] - 野村证券指出英国财政问题持续 收益率上升侵蚀财政回旋余地[15] - 分析师警告英国可能面临类似特拉斯"迷你预算"后的"斯塔默时刻"[15]

全球市场动荡概况 - 9月2日傍晚，英国资产遭遇全线大跌，欧洲市场出现股债汇三杀局面[1] - 欧洲各国股市除法国外全线跳水，美股盘前亦大幅下挫[1] 欧洲股市表现 - 法国CAC40指数微涨0.05%，报7711.51点[2] - 德国DAX30指数下跌0.92%，报23816.68点[2] - 英国富时100指数下跌0.39%，报9160.35点[2] - 欧洲斯托克50指数下跌0.36%，报5347.63点[2] - 意大利富时MIB指数下跌0.76%，报42088.00点[2] - 西班牙IBEX35指数下跌1.04%，报14783.69点[2] 美国股指期货表现 - 纳斯达克指数期货下跌0.61%，报23319.28点[2] - 道琼斯指数期货下跌0.40%，报45420.10点[2] - 标普500指数期货下跌0.47%，报6442.38点[2] 外汇市场波动 - 美元指数直线上涨，报98.1895，上涨0.5133点，涨幅0.5255%[3] - 英镑兑美元暴跌超1%，一度跌破1.34美元，为两个月来最大单日跌幅[2] - 英镑兑美元最新报1.3428，下跌0.0115，跌幅0.8491%[4] - 欧元亦出现大跌[2] 债券市场动态 - 英国30年期国债收益率触及1998年以来最高水平[7] - 全球债市普遍下挫，长期债券跌幅尤为显著[9] - 30年期美国国债收益率上升4个基点至4.97%[9] - 黄金价格从纪录高位略有回落[5] 市场动荡原因分析 - 市场担忧英国经济前景，财政大臣面临寻找开支削减或加税途径的压力，以改善岌岌可危的财政状况[12] - 德意志银行宏观研究主管指出正目睹一场缓慢形成的恶性循环：债务担忧推高收益率，从而恶化债务状况，进而再次推高收益率[12] - 杰富瑞国际首席欧洲策略师认为加税不可避免，但进一步加税可能适得其反，看空英国长期端[12] - 野村证券策略师指出英国财政问题不会消失，收益率在预算前持续上升可能侵蚀财政回旋余地[13] - 如果英国政府无法恢复对公共财政的信心，可能面临类似于三年前特拉斯"迷你预算"后的"斯塔默时刻"[13]

法案通过进展 - 美国参议院以51票对49票微弱优势启动"大漂亮"法案辩论程序 [1] - 民主党要求全文宣读940页法案文本导致表决进程推迟 [1] - 特朗普在Truth Social平台称赞参议院胜利并表达对共和党自豪感 [1] 法案核心内容 - 核心目标是延长特朗普首个任期内实施的大规模减税政策 [2] - 大幅削减医疗和社会福利项目资金以支持减税延期及增加军事边境支出 [2] - 取消小费和加班费的税收 [2] - 国会预算办公室预测法案将在未来十年增加超过3.2万亿美元国家债务 [2] 各方反应 - 马斯克在X平台抨击法案将"摧毁数百万就业岗位并造成战略损害" [1][3] - 民主党领袖Schumer批评共和党缺乏透明度且损害公众利益 [2] - 共和党参议员Tillis因医疗补助削减条款反对法案 [4] - 特朗普警告共和党人注意重新当选问题并承诺通过增长弥补成本 [5] 立法程序与分歧 - 法案需众议院批准参议院修正案后才能提交总统签署 [5] - 两院协调过程中的潜在分歧可能进一步拖延进程 [5] - 党内强硬派与温和派意见分歧未弥合 [4] - 阿拉斯加州让步条款未能软化马斯克反对立场 [3]