宏观经济与市场概况 - 2025上半年中国经济运行延续稳中向好态势 [3] - 截至2025年8月31日，境内沪、深、北三家证券交易所共有5432家上市公司披露半年度报告 [3] - 截至2025年6月末，A股市场投资者总数已突破2.4亿 [3] 公司上市动机与益处 - 上市发行股票是公司筹集资金以支持扩大生产规模、研发新产品和拓展市场的重要手段 [3] - 通过发行股票筹集资金相比银行贷款无需支付利息，有助于降低公司财务成本 [3] - 上市后股份转让给投资者可分散公司经营风险，股东参与监督有助于改进管理、提高经营效率并提升品牌形象和价值 [3] - 股份有限公司需在生产规模、组织机构、经营情况、财务表现等方面达到证券交易所规定标准才能申请上市 [4] 股票投资逻辑与风险 - 投资者买卖股票旨在通过买入与卖出之间的价格差额赚取利润 [5] - 股票价格存在波动，可能上涨也可能下跌，因此炒股并非稳赚不赔，存在亏损风险 [5] - 股票价格本质上由供求关系决定，当对某公司股票的需求大于供给时价格上涨，反之则下跌 [6] 影响股价的核心因素 - 影响股票供求最关键的因素是公司的业绩表现，如营业收入和净利润持续增长会吸引投资者购买，推动股价上升 [6] - 公司业绩表现除受自身经营管理水平影响外，也受整体经济环境和政府最新财政政策等因素影响 [6] - 分析股票涨跌需综合考虑多方面原因，并对未来走势进行预测以作出合理投资决策 [6]

财务表现 - 公司第二季度营收达36亿美元，同比增长117% [1] - 每股收益067美元，高于去年同期的059美元 [1] - 营收超出市场共识预期339亿美元，超出幅度617% [1] - 每股收益超出市场共识预期066美元，超出幅度152% [1] 业务分部表现 - O&R业务营收254亿美元，超出分析师平均预期21326亿美元，同比增长134% [4] - CECONY业务营收334亿美元，超出分析师平均预期317亿美元，同比增长115% [4] - 蒸汽业务营收106亿美元，超出分析师平均预期9789亿美元，同比增长205% [4] - CECONY天然气业务营收653亿美元，超出分析师平均预期55334亿美元，同比增长214% [4] - O&R电力业务营收196亿美元，超出分析师平均预期15168亿美元，同比增长89% [4] - O&R天然气业务营收58亿美元，超出分析师平均预期5071亿美元，同比增长318% [4] - 总天然气业务营收711亿美元，超出分析师平均预期60405亿美元，同比增长322% [4] - 总电力业务营收278亿美元，超出分析师平均预期264亿美元，同比增长172% [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨42%，同期标普500指数上涨12% [3] - 公司目前Zacks评级为3（持有），预计短期内表现与大盘一致 [3] 运营指标 - CECONY业务运营收入347亿美元，低于分析师平均预期48086亿美元 [4] - 输电业务营收100万美元，略高于分析师平均预期94万美元 [4]

主营业务与产品结构 - 主营业务为小批量印制电路板产品及解决方案 专注于印制电路板的研发、生产和销售 [2] - 核心产品包括印制电路板和其他业务 其中印制电路板收入占比达92.39% 其他业务占比7.61% [2] 财务表现 - 2021年归母净利润为0.54亿元 2024年降至0.24亿元 累计下降55.96% [2] - 2021年营收5.54亿元 2024年达5.96亿元 整体呈现波动态势 经历增长放缓、下滑和回升过程 [2] - 归母净利润在2023年大幅下滑后 2024年实现显著回升 [2] - 公司连续4年未出现亏损 [2] 市值与股价变动 - 市值从2021年8月5日峰值57.97亿元降至2025年8月4日36.02亿元 累计减少21.95亿元 [4] - 股价从峰值75.0元降至46.6元 市值蒸发幅度达37.87% [4]

公司上市表现 - 公司于2022年6月30日上市 首日收盘价为27 72元 市值29 92亿元 当前市值27 15亿元 [1] - 市值峰值出现在2022年7月7日 达48 02亿元 股价44 49元 相比峰值时期市值减少20 87亿元 蒸发43 47% [5] 主营业务结构 - 主营业务为精密机械零部件研发生产及销售 核心产品为精密件(占比75 87%)和铸件(占比20 79%) [3] 财务表现 - 2022年营收6 60亿元 2024年增至7 51亿元 三年累计增长13 82% [3] - 2022年归母净利润0 73亿元 2024年0 71亿元 累计下降2 11% 但2024年实现15 52%正增长 [3] - 上市三年无亏损年份 净利润增长年份占比33 33% [3]

报告公司投资评级 报告未提及查特工业的具体投资评级 报告的核心观点 - 市场对查特工业2025年第一季度业绩反应或略为乐观，公司盈利能力略超预期，积压订单和订单情况良好，重申2025财年和中期指引目标，认为关税影响有限或被成本降低抵消，对液化天然气合同前景保持乐观 [1] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 预计市场对查特工业2025年第一季度业绩反应略为乐观，公司盈利能力略超一致预期，部分因特种产品业务表现强劲，积压订单和订单情况良好，重申2025财年和中期指引目标，认为关税影响有限或被成本降低抵消，强调此前获得的订单，对液化天然气合同前景保持乐观 [1] 点评 - 息税折摊前利润/净利润略超预期，利润率良好，经调净收入8400万美元（一致预期7900万美元），营收10.02亿美元（一致预期10.1亿美元），经调息税折摊前利润2.31亿美元（一致预期2.28亿美元），毛利率33.9%，自由现金流8000万美元 [2] - 积压订单创历史新高，达到51.4亿美元（2024年第四季度为48.5亿美元），本季度订单总额13.2亿美元（2025年第四季度为15.5亿美元） [2] 重申指引及相关情况 - 重申2025财年指引，营收46.5亿 - 48.5亿美元（一致预期47亿美元左右），经调息税折摊前利润11.75亿 - 12.25亿美元（一致预期12亿美元左右），经调每股收益12 - 13美元/股，自由现金流5.5亿 - 6亿美元（2024财年为3.88亿美元），重申22%的税率指引和1000万至2000万美元的资本支出，预计关税影响总额达5000万美元 [3] - 杠杆率上升，净杠杆率为2.91倍（2024年第四季度为2.80倍），重申财务政策和2.0倍至2.5倍的目标净杠杆率，预计今年达成目标 [3] - 中期指引不变，有机营收保持中等双位数增长，毛利率维持在30%中段区间，自由现金流转化率达到95% - 100%，投资回报率实现中等双位数水平 [3] 盈利摘要 |指标|2024年第一季（实际）|2024年第四季（实际）|2025年第一季（实际）|环比（%）|同比（%）|一致预期| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |净营收（百万美元）|951|1107|1002|-10%|5%|1010| |营业成本（百万美元）|648|735|662|-10%|2%|672| |毛利（百万美元）|311|372|340|-9%|9%|338| |利润率（%）|33%|34%|34%|-|-|33%| |经调息税折摊前利润（百万美元）|212|284|231|-19%|9%|228| |利润率（%）|22%|26%|23%|-|-|23%| |经调净收入（百万美元）|63|80|84|5%|34%|79| |利润率（%）|7%|7%|8%|-|-|8%| [5]