宏观政策与市场动态 - 中美高层保持密切沟通，美国总统特朗普在元首通话中再次表达4月访华愿望，双方正就此保持沟通[1][4] - 中国央行开展1万亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天），以保持银行体系流动性充裕[2][4] - 商务部宣布自2026年2月13日起对原产于欧盟的进口相关乳制品征收反补贴税[4] - 美国上周初请失业金人数为22.7万人，预估为22.4万人，前值为23.1万人[16] 全球金融市场表现 - 美股三大指数集体收跌，道指跌1.34%，纳指跌2.03%，标普500指数跌1.57%，大型科技股普跌，苹果跌5%[3][13] - 利弗莫尔中概股龙头指数收跌2.64%，热门中概股普跌[13] - 贵金属价格重挫，COMEX黄金期货收跌3.08%至4941.4美元/盎司，COMEX白银期货收跌10.62%至75.01美元/盎司[3][15] - 国际油价下跌，WTI原油期货价格收跌2.77%至62.84美元/桶，布伦特原油期货价格收跌2.71%至67.52美元/桶[14] 行业政策与发展 - 三部门发布意见，推动低空保险高质量发展，目标到2027年初步建立无人驾驶航空器责任保险强制投保制度[3][8] - 网信部门将严厉打击发布AI生成合成信息时不添加AI标识的违规行为，以维护网络生态[8] - 深圳市印发行动计划，提出建立无人机自主能力演进体系，并以AI芯片为突破口做强半导体产业[9] - 上交所发布2026年为市场办实事项目清单，预计全年向市场让利约11.13亿元[7] 科技创新与产业突破 - 我国成功发射“一箭七星”，其中包含全球首颗面向城市可持续发展的AI大模型卫星“港中大一号”[9] - 我国科学家研发新型3D打印技术，0.6秒即可完成毫米尺寸复杂物体的高分辨率三维打印，成果发表于《自然》期刊[9] - 人工智能初创企业Anthropic完成300亿美元融资，投后估值达3800亿美元[18] - OpenAI发布首款基于Cerebras Systems芯片的人工智能模型GPT-5.3-Codex-Spark[19] 人工智能与算力投资机会 - 春节红包大战金额逼近100亿元，AI超级入口成为各大厂争夺核心，AI推理tokens调用需求预计激增[20] - 春节活动火爆曾引致腾讯元宝、阿里千问服务器出现短暂不稳定或卡顿，凸显算力需求[20] - 中邮证券预计2026年或为国内CSP大厂资本开支加速年与算力需求爆发年[20] - 据报道，阿里正考虑将未来三年AI基建与云计算投入从3800亿元提升至4800亿元[20] - 华为云代码智能体“码道”开启万人公测，用户输入需求AI能直接写出代码，个人版已免费开放[21] - 广发证券研报称AI+编程前景广阔，商业化进展迅速，DeepSeek预计发布强大编程能力的V4版本将刺激市场想象空间[21] 公司公告与业务动态 - 双良节能及时任董秘被上交所予以监管警示，公司说明其间接参与相关商业航天项目，未直接与SpaceX合作[3][17] - 翔鹭钨业公告提示，主要客户所在国家经济若出现周期性大幅波动，将对钨产品需求及公司应收账款回收产生较大影响[11] - 嘉美包装公告，魔法原子资本运作计划独立于上市公司，若股价进一步异常上涨可能再次申请停牌核查[11] - 泰凌微公告，第三大股东国家大基金在2025年12月24日至2026年2月12日期间减持465.13万股，持股比例降至5%以下[11] - 中南文化公告拟购买苏龙热电控股权，2月13日起停牌[17] - 胜宏科技表示其1.6T光模块PCB已实现产业化作业[17] - 协创数据公告拟不超过110亿元采购服务器，用于为客户提供云算力服务[17] - 沪电股份公告拟投资33亿元新建高端印制电路板生产项目，以满足高速运算服务器等中长期增量需求[17] - 中芯国际在投资者关系活动记录表中表示，存储器、BCD（工艺）供不应求都在涨价[17] - 掌阅科技公告，2025年度AI短剧业务收入预计不超过公司当年主营业务收入的1%[17] - 国际复材公告，其电子级玻璃纤维产品系印制电路板（PCB）的基础原材料之一[17] - 华培动力公告拟发行可转债及支付现金购买美创智感100%股权，股票停牌[17] - 晶瑞电材公告拟6亿元投建西部地区集成电路制造产业链配套关键材料综合基地[17] - 联合光电公告与灵智云创签署业务合作框架合同，为其提供机器人产品的组装加工及相关服务[12] 韩国投资者动向 - SEIbro数据显示，截至2月10日，韩国股民在港交所年内买入金额前十的标的包括MiniMax-WP、华夏沪深300ETF、澜起科技、安硕恒生科技ETF等[9]

股价与交易表现 - 2025年2月12日盘中，公司股价下跌2.00%，报68.02元/股，总市值1308.95亿元，成交额13.29亿元，换手率1.01% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出1.62亿元，其中特大单买卖占比分别为7.78%和17.29%，大单买卖占比分别为25.68%和28.37% [1] - 公司股价年内（截至2月12日）下跌6.91%，近期表现分化，近5个交易日上涨3.11%，近20日下跌10.20%，近60日上涨7.93% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为印制电路板的研发、生产和销售，PCB业务收入占总营收的95.98%，其他业务收入占4.02% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入135.12亿元，同比增长49.96%，归母净利润27.18亿元，同比增长47.03% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利41.12亿元，近三年累计派现22.04亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为16.20万户，较上期增加26.43%，人均流通股为11866股，较上期减少20.88% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第三大股东，持股1.41亿股，较上期增加1724.42万股 [3] - 主要指数基金持仓出现调整：华泰柏瑞沪深300ETF持股2300.39万股（较上期减少103.66万股），易方达上证50增强A持股1760.16万股（较上期增加301.38万股），易方达沪深300ETF持股1656.90万股（较上期减少54.22万股），永赢科技智选混合发起A为新进股东持股1300.09万股，华夏沪深300ETF持股1236.50万股（较上期减少17.83万股），嘉实沪深300ETF退出十大流通股东 [3] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为电子-元件-印制电路板 [1] - 公司涉及的概念板块包括博通概念、电池管理、交换机、英伟达概念、出海50等 [1]

市场整体表现 - 沪指微涨0.09%报4131.98点，深证成指跌0.35%，创业板指跌1.08%，科创综指跌0.79% [1] - 沪深北三市合计成交约2万亿元，较此前一日减少逾1200亿元 [1] - A股市场超3200股飘绿，短剧游戏、影视股等集体下挫 [1] 玻纤及电子布行业 - 玻纤制造行业板块集体大涨，个股几乎全部涨停，国际复材开盘6分钟后封死20%涨停板，长海股份涨超15%，宏和科技、再升科技、中材科技、中国巨石、山东玻纤集体封板 [2] - 两家玻纤龙头对电子布再度提价，幅度大且提价周期缩短，显示电子布紧缺由高端向普通产品扩散 [2] - AI芯片需求爆发导致T型玻璃纤维布供应趋紧，主要供应商日东纺计划自今年年底起稳步提升产能，目标在2028年前将产能提升至2025年的3倍，并计划于今年上调价格 [2] - 电子布是制造覆铜板与印制电路板的核心基材，广泛应用于通信设备、半导体、汽车电子等领域 [2] - 国际复材预计2025年度净利润为2.6亿元至3.5亿元，宏和科技预计为1.93亿元至2.26亿元，两家公司均提及玻璃纤维产品价格同比上升 [3] - 华泰证券认为，普通电子布供给约束大，需求有序恢复，有望于2026年开启新一轮价格上涨周期，高端电子布中的二代低介电和低热膨胀产品2026年或仍存供给缺口，有望继续提价 [3] 有色金属行业 - 有色板块强势拉升，钨概念股表现亮眼，中钨高新午后涨停，翔鹭钨业、章源钨业双双涨停并创出新高，厦门钨业涨超7% [4] - 钨价持续上涨，2月9日65%黑钨精矿价格报68.5万元/标吨，较年初涨48.9%，65%白钨精矿价格报68.4万元/标吨，较年初涨49.0%，仲钨酸铵价格报100万元/吨，较年初涨49.3%，钨粉价格报1670元/公斤，较年初涨54.6% [4] - 分析认为，在全球供应链重构与新兴产业崛起的驱动下，稀有金属作为关键战略资源正迎来新一轮景气周期 [4] 钢铁行业 - 钢铁板块持续走强，宝地矿业涨停，大中矿业、鄂尔多斯、新钢股份涨幅居前 [4] - 国家市场监督管理总局表示，将围绕钢铁等十大传统产业高质量发展需求，推动标准制修订，助力产业转型发展 [4][5] - 中金公司研报认为，2026年钢铁“反内卷”值得期待，供给出清有望提速，特钢行业盈利能力有望提升，估值中枢有望上移 [5] 传媒影视行业 - 传媒板块回落走低，影视股集体跳水，海看股份、幸福蓝海、华策影视等跌超10%，横店影视、金逸影视跌停，中国电影、上海电影跌超9% [6] - 横店影视此前10个交易日累计涨超100%，其中有7个交易日涨停，公司发布风险提示称股价严重偏离基本面，存在非理性炒作风险，如进一步异常上涨可能申请停牌核查 [6] - 横店影视投资出品三部春节档电影，均为参投方且投资比例较低，市场票房存在不确定性，其AI短剧业务尚处于投资制作阶段，尚未形成相关收入 [6] 其他活跃个股 - 在影视传媒板块相对弱势的情况下，光线传媒表现活跃，盘中一度大涨近17%，全日成交额达138.8亿元，居A股成交额第三位 [1]

公司股价表现与交易数据 - 2月11日，中富电路股价上涨0.81%，报收86.39元/股，成交额达11.18亿元，换手率为6.73%，总市值为165.38亿元 [1] - 公司股价已连续4天上涨，区间累计涨幅达18.08% [1] 公司基本信息 - 深圳中富电路股份有限公司位于广东省深圳市南山区，成立于2004年3月12日，于2021年8月12日上市 [1] - 公司主营业务为印制电路板的研发、生产和销售，其主营业务收入构成为：印制电路板占89.34%，其他(补充)占10.66% [1] 基金持仓与收益情况 - 华夏基金旗下华夏产业升级混合A（005774）在四季度重仓中富电路，持有37.54万股，占基金净值比例为5.43%，为第九大重仓股 [2] - 根据测算，2月11日该基金持仓中富电路浮盈约25.9万元，在连续4天上涨期间累计浮盈达496.65万元 [2] - 华夏产业升级混合A基金最新规模为3.11亿元，今年以来收益率为4.97%，近一年收益率为29.05%，成立以来收益率为138.02% [2]

可转债发行概况 - 深圳证券交易所上市审核委员会于2026年2月10日审议通过江苏本川智能电路科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请 [1] - 本次可转债拟募集资金总额不超过46,900.00万元人民币 [1] - 本次发行证券为可转换为公司A股股票的可转换公司债券，将在深交所上市 [2] - 发行对象为持有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司证券账户的符合法律规定的投资者 [2] - 发行由保荐机构以余额包销方式承销 [2] 募集资金用途 - 募集资金净额拟投资于三个项目：珠海硕鸿年产30万平米智能电路产品生产建设项目、本川智能泰国印制电路板生产基地建设项目、补充流动资金 [1] - 项目总投资额合计为62,277.19万元，拟使用募集资金金额合计为46,900.00万元 [2] - 珠海硕鸿项目总投资35,618.80万元，拟使用募集资金33,454.10万元 [2] - 泰国生产基地项目总投资23,758.39万元，拟使用募集资金10,545.90万元 [2] - 补充流动资金项目总投资2,900.00万元，拟使用募集资金2,900.00万元 [2] 公司历史融资情况 - 公司于2021年8月5日在深交所创业板上市，公开发行新股1,932.4600万股，发行价格为32.12元/股 [3] - 上市当日盘中最高价达75.00元，为上市以来最高价 [3] - 首次公开发行募集资金总额为6.21亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额为5.61亿元 [3] - 实际募集资金净额比原计划多1.87亿元 [3] - 首次公开发行时拟募集资金3.74亿元，计划用于年产48万平高频高速、多层及高密度印制电路板生产线扩建项目、研发中心建设项目和补充流动资金 [3] 中介机构信息 - 本次可转债发行的保荐机构及主承销商为东北证券股份有限公司，保荐代表人为王丹丹、杭立俊 [3] - 首次公开发行的保荐机构为中信证券股份有限公司，保荐代表人为穆波伟、杨彦君 [3] - 首次公开发行费用总计5,981.06万元，其中中信证券获得承销及保荐费4,344.94万元 [3]

公司股价与交易数据 - 2月10日，公司股价上涨0.26%，成交额达21.59亿元 [1] - 当日融资买入1.21亿元，融资偿还2.56亿元，融资净卖出1.35亿元，融资余额为12.31亿元，占流通市值的0.75%，处于近一年80%分位的高位水平 [1] - 当日融券卖出1000股，金额24.67万元，融券余量2.71万股，融券余额669.76万元，处于近一年70%分位的较高水平 [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入167.54亿元，同比增长28.39%；归母净利润23.26亿元，同比增长56.30% [2] - 公司主营业务为印制电路板的研发、生产及销售，其收入构成为：印制电路板60.01%，封装基板16.64%，电子装联14.14%，其他(补充)5.80%，其他产品3.40% [1] - 公司A股上市后累计派现34.41亿元，近三年累计派现17.44亿元 [2] 公司股东结构变化 - 截至9月30日，公司股东户数为3.95万户，较上期减少25.79%；人均流通股为16847股，较上期增加34.75% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2170.66万股，较上期增加746.97万股 [3] - 多家基金产品成为新进十大流通股东，包括永赢科技智选混合发起A(持股462.18万股)、易方达科讯混合(持股310.59万股)、易方达科融混合(持股271.71万股)和富国新兴产业股票A(持股262.05万股) [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF(持股474.45万股)和易方达沪深300ETF(持股328.08万股)持股数量较上期分别减少13.42万股和13.62万股 [3] - 华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华安媒体互联网混合A退出十大流通股东行列 [3]

公司供应链管理 - 公司建立了严格的供应链管理体系[1] - 公司与全球领先的覆铜板供货商保持长期战略合作[1] - 公司与核心供货商拥有超过20年的稳定合作基础[1] 供应链布局与保障 - 公司构建了覆盖全球多地的完整供应链布局[1] - 该供应链布局为产品制造提供了坚实可靠的原材料保障[1]

下周IPO及再融资上会概况 - 下周（2026年2月9日至13日）将有3家北交所企业进行IPO上会审核，合计拟募资11.69亿元 [1] - 同期有3家再融资企业上会，合计拟募资24.49亿元 [3] 下周IPO上会企业详情 龙鑫智能 - 公司全称为常州市龙鑫智能装备股份有限公司，证券简称“龙鑫智能”，证券代码874520，是一家国家级专精特新重点小巨人企业 [5] - 公司专注于为新能源、精细化工等行业提供智能化工厂整体解决方案及高端智能装备，主营微纳米高端复合材料制备设备及自动化生产线 [5] - 控股股东为莫铭伟，直接持股44.1880%，莫铭伟、莫龙兴、金桂华三人为共同实际控制人，合计控制62.3242%的表决权 [6] - 公司选择的北交所上市标准为：市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或最近一年净利润不低于2,500万元且加权平均净资产收益率不低于8% [6] - 2024年度营业收入为6.04亿元，净利润为1.20亿元，毛利率为35.91% [7] - 2025年1-6月营业收入为3.40亿元，净利润为6,426.43万元，毛利率为38.25% [7] - 公司拟公开发行不超过2,246.0003万股，募集资金用于智能微纳米材料生产设备及配套自动化生产线扩建项目（投资额3.43亿元）、大型自动化装备建设项目（投资额5,053万元）及研发中心建设项目（投资额6,462万元），合计拟募资4.58亿元 [8] 嘉晨智能 - 公司全称为河南嘉晨智能控制股份有限公司，证券简称“嘉晨智能”，证券代码874302 [9] - 公司主营业务为电气控制系统产品及整体解决方案的研发、生产和销售，主要产品包括电机驱动控制系统、整机控制系统和车联网产品，下游主要应用于工业车辆及工程机械等领域 [9] - 控股股东及实际控制人为姚欣，合计持有公司68.54%的股份，控制70.10%的表决权 [10] - 公司选择的北交所上市标准与龙鑫智能相同 [10] - 2024年度营业收入为3.82亿元，净利润为5,737.47万元，毛利率为29.81% [12] - 2025年1-6月营业收入为1.91亿元，净利润为3,082.72万元，毛利率为33.90% [12] - 公司研发投入占营业收入比例较高，2025年1-6月为11.53% [12] - 公司拟公开发行不超过1,800万股（不含超额配售选择权），募集资金用于电气控制系统生产基地建设项目（投资额1.65亿元）和研发中心建设项目（投资额9,488.76万元），合计拟募资2.60亿元 [13] 振宏股份 - 公司全称为振宏重工(江苏)股份有限公司，证券简称“振宏股份”，证券代码874492 [14] - 公司是一家专注于锻造风电主轴和其他大型金属锻件研发、生产和销售的高新技术企业，产品应用于风电、化工、机械等多个领域，是锻造风电主轴市场主要供应商之一 [14] - 控股股东及实际控制人为赵正洪，直接持有公司59.19%的股份 [15] - 公司选择的北交所上市标准为：市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8% [15] - 2024年度营业收入为11.36亿元，净利润为1.04亿元，毛利率为18.30% [16] - 2025年1-6月营业收入为6.33亿元，净利润为5,929.04万元，毛利率为19.74% [16] - 公司在审期间将拟募资总额从5.20亿元调减至4.51亿元 [3] - 公司拟公开发行不超过2,291.3043万股（不含超额配售选择权），募集资金用于年产5万吨高品质锻件改扩建项目（拟投入募资3.71亿元）和补充流动资金项目（拟投入募资8,000万元），合计拟募资4.51亿元 [17] 下周再融资上会企业详情 本川智能 - 公司全称为江苏本川智能电路科技股份有限公司，股票代码300964.SZ，于2021年8月5日在深交所创业板上市 [18] - 公司专业从事印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，立足于小批量板领域 [18] - 2024年度营业收入为5.96亿元，净利润为2,366.39万元 [19] - 2025年1-9月营业收入为6.14亿元，净利润为3,234.02万元 [19] - 公司拟公开发行可转债，拟募资规模为4.69亿元 [4] 奥士康 - 公司全称为奥士康科技股份有限公司，股票代码002913，于2017年12月1日在深交所上市 [20] - 公司专业从事高精密印制电路板（PCB）的研发、生产与销售，产品应用以通信及数据中心、汽车电子、消费电子为核心领域 [20][21] - 2024年度净利润为3.53亿元 [4] - 2025年1-9月净利润为2.82亿元（归属于母公司股东） [22] - 公司拟公开发行可转债，拟募资规模为10.00亿元 [4] - 募集资金拟全部投入“高端印制电路板项目”，该项目总投资18.20亿元 [23] 金杨精密 - 公司全称为无锡金杨精密制造股份有限公司，股票代码301210，于2023年6月30日在深交所上市 [24] - 公司主营业务为电池精密结构件及材料的研发、生产与销售，主要产品为电池封装壳体、安全阀与镍基导体材料，是国内领先的电池精密结构件及材料制造商之一 [24] - 2024年度营业收入为13.65亿元，净利润为7,465.83万元 [25] - 2025年1-6月营业收入为7.37亿元，净利润为2,601.88万元 [25] - 公司拟公开发行可转债，拟募资规模为9.80亿元 [4]

核心观点 - 报告提出“持股过节，关注成长”的核心配置观点，认为2月市场风格或偏向成长，高估值板块更值得关注 [3] - 报告构建了“五维行业比较框架”，综合市场风格、基本面、资金面、交易面、估值五个维度对行业进行打分和比较 [3] - 历史回测显示该框架表现优异，按得分高低将行业分为5组，第1组至第5组的年化收益率分别为11.8%、1.3%、-1.4%、-7.5%及-10.5%，构建多空组合（做多第1组，做空第5组）的年化收益率可达23.7% [3][21] - 结合2月主观判断，报告推荐重点关注电子、电力设备、机械设备、有色金属、通信、计算机等得分较高的成长及独立景气行业 [3][34] 五维行业比较框架 - 框架旨在综合分析影响股价的多重因素，并对未来可能的市场主导因素赋予更高权重，具有结合主客观判断、动态调整权重、引入市场风格因素等亮点 [8] - 框架包含五个维度：市场风格、基本面、资金面、交易面、估值，其中市场风格、资金面及估值涉及主观判断，基本面和交易面为客观数据 [9] - 市场风格维度使用“现实情绪风格投资时钟”，通过判断未来经济现实和市场情绪走向来确定风格（均衡、顺周期、防御、主题成长及独立景气），并对适宜该风格的行业打分 [15] - 基本面维度基于四个客观指标打分：行业净利润增速、净利润增速改善、业绩增速预测值、业绩增速预测值的改善 [15] - 资金面维度打分分为两部分：一是对主观判断的未来主导资金（如融资资金）的潜在流入/流出占自由流通市值比例进行行业打分；二是对公募资金的净流入/流出方向进行类似打分 [15] - 交易面维度遵循“强动量+低换手+低拥挤”逻辑，按3:1:1的权重对动量、换手率、交易拥挤度三个指标打分并相乘 [20] - 估值维度首先判断未来市场情绪走向，若情绪上升则对高估值（PE-TTM）行业打高分，情绪下降则对低估值行业打高分 [20] - 在非财报季（如2月），五个维度采用等权重设置；在财报季，会调高基本面维度权重，降低市场风格及估值维度权重 [3][33] 2月市场风格判断 - 预计2月经济现实或经济预期整体较为平淡，经济缺乏较大弹性 [64] - 预计2月市场情绪将震荡抬升，主要基于牛市氛围、当前情绪不极端（换手率处于过去60日均值+1倍标准差位置）以及春节后的日历效应 [70][75][76] - 历史数据显示，2月市场情绪上升概率较高，春节后随着避险资金回流，情绪大概率抬升 [76][77] - 综合“弱现实、强情绪”的判断，2月市场风格或主要偏向主题成长及独立景气风格 [82] - 在该风格下，值得关注的行业主要涉及TMT（电子、通信、计算机、传媒）、电新、军工等主题成长类，以及汽车、有色金属、机械设备等独立景气类行业 [87] 2月基本面维度分析 - 2月为非财报季，基本面维度权重下调为20%，与其他维度等权 [33] - 根据25年三季报，净利润增速较高的行业集中在周期及成长领域，如钢铁（增速750%）、有色金属（41%）、非银金融（39%）、电子（38%）、传媒（37%），而房地产（-192%）、商贸零售（-35%）等行业增速较低 [101] - 净利润增速改善幅度靠前的行业包括钢铁（改善592个百分点）、房地产、非银金融、电力设备、国防军工等 [101] - 截至1月28日的业绩预测显示，景气可能较高的行业包括有色金属、交通运输、电力设备、电子、通信等，景气可能较低的行业包括农林牧渔、房地产、钢铁、石油石化、建筑材料等 [108] - 景气改善可能较大的行业包括有色金属、公用事业、煤炭、通信、电子等，景气可能回落的行业包括钢铁、国防军工、汽车、石油石化、轻工制造等 [108] - 综合四项指标，2月基本面得分较高的行业为有色金属、电子、电力设备、非银金融、通信，得分较低的行业为商贸零售、石油石化、纺织服饰、建筑装饰、房地产 [109] 2月资金面维度分析 - 预计2月主导资金为融资资金，公募资金可能净流入，保险资金和ETF资金大幅流入的可能性较低 [33][117][122] - 融资资金流入流出与市场情绪高度相关，预计2月市场情绪走强，融资资金可能出现明显净流入 [122] - 根据融资资金持仓偏好（重仓行业在流入时加仓更多），预测其2月行业流向，结合自由流通市值调整后，电子、非银金融、计算机、电力设备、医药生物等行业得分较高，美容护理、纺织服饰、社会服务、钢铁、建筑材料等行业得分较低 [127] - 根据公募资金（主动偏股型基金）2025年第四季度持仓比例，预测其若净流入的行业偏好，结合自由流通市值调整后，通信、电子、电力设备、有色金属、医药生物等行业得分较高 [131] 2月交易面及估值维度分析 - 交易面维度采用“强动量+低换手+低拥挤”三因素体系进行打分 [20] - 估值维度需先判断市场情绪走向，预计2月市场情绪抬升，因此对应高估值行业表现会更好，在打分上会对高估值（PE-TTM）行业给予更高分数 [3][20][33] 2月行业推荐及细分逻辑 - **电子/通信行业**：AI仍是核心主线，台积电2025Q4营收337.3亿美元（同比+25.5%），净利润约160亿美元（同比+35%），并预计2026年资本支出520-560亿美元；存储产业高景气，美光科技2026财年Q1营收136.4亿美元（同比+57%）；字节AI日均Tokens使用量突破50万亿；华为昇腾芯片将分阶段推出 [38] - **电力设备及新能源行业**：建议关注滞涨板块轮动（如氢氨醇、AIDC）和景气度较高板块的波段操作（如风电、电网、锂电/储能） [41] - **机械设备（高端制造）行业**：看好三条主线：人形机器人（特斯拉Optimus V3将推出）、北美AI产业链（关注发电、液冷、先进封装环节）、矿山机械（全球AI及电力发展带来的铜矿需求） [42][44] - **有色金属行业**：从战略储备角度看待行情，建议关注贵金属（黄金）、以及依赖AI/军事等领域且大国产量份额较小的金属，如铜、锡、银等；COMEX铜库存从2025年3月初的9万吨增至2026年1月22日的55.9万吨 [47] - **计算机行业**：看好AI应用成为全年主线，政策、技术、资本共振；千问App接入阿里生态，提供AI Agent能力 [50]

公司股价与市场表现 - 2025年2月6日，鹏鼎控股股价上涨5.48%，报收61.20元/股，成交额达14.43亿元，换手率为1.07%，公司总市值为1418.65亿元 [1] - 公司主营业务为各类印制电路板的设计、研发、制造与销售，其2023年主营业务收入构成为：通讯用板占62.70%，消费电子及计算机用板占31.60%，汽车/服务器用板占4.92%，其他(补充)占0.78% [1] 基金持仓与收益 - 华泰保兴基金旗下产品“华泰保兴产业升级混合发起A”在2024年第四季度重仓鹏鼎控股，持有2.88万股，占该基金净值比例为5.94%，为基金第三大重仓股 [2] - 基于2月6日股价涨幅测算，该基金持仓鹏鼎控股单日浮盈约9.16万元 [2] - 该基金成立于2024年9月24日，最新规模为1722.23万元，成立以来收益率为68.78%，今年以来收益率为12.81%，近一年收益率为66.65% [2] 基金经理信息 - “华泰保兴产业升级混合发起A”的基金经理为尚烁徽与滕春晓 [3] - 尚烁徽累计任职时间8年322天，现任基金资产总规模8.47亿元，任职期间最佳基金回报为190.74% [3] - 滕春晓累计任职时间33天，现任基金资产总规模2451.54万元，任职期间最佳基金回报为14.61% [3]