主动退市决策与程序 - 公司拟以股东会决议方式主动撤回A股在深交所上市交易 并申请转入全国中小企业股份转让系统退市板块转让[2] - 主动退市事宜于8月8日首次披露 并于8月25日经2025年第一次临时股东会审议通过 已向深交所提交终止上市申请材料[4] - 公司明确表示终止上市后无重大资产重组安排 也无重新上市的具体时间计划[4] 财务报告披露问题与监管风险 - 因无法在法定期限内披露2024年年度报告和2025年第一季度报告 公司股票于2025年7月8日被实施退市风险警示[5] - 若被实施退市风险警示后两个月内仍未披露经半数董事保证真实准确的2024年年报 深交所将决定终止上市[5] - 公司于5月6日因涉嫌未按期披露定期报告被中国证监会立案调查[5] 股权结构与业务转型 - 公司1996年上市 2002年控股股东变更为新理益集团 实际控制人变更为刘益谦[5] - 控股股东变更后公司剥离医药资产 转型为投资控股型公司 主要通过控股子公司国华人寿和华瑞保险从事保险业务[5] 市场数据与股东情况 - 最后一个交易日（8月13日）收盘价为1.58元/股 总市值77亿元[6] - 截至7月18日股东户数为11.19万户 较上期减少8100户（降幅6.75%）[7] - 当日成交额5.71亿元 换手率8.07% 市净率0.36[7]

主动退市决策 - 公司拟以股东会决议方式主动撤回A股股票在深圳证券交易所上市交易并申请转入退市板块转让[2] - 主动终止上市事项已于2025年8月25日经公司临时股东会审议通过[4] - 公司明确表示无重大资产重组安排且无重新上市具体时间计划[4] 财务报告披露问题 - 因无法在法定期限内披露2024年年度报告和2025年第一季度报告 公司股票于2025年7月8日被实施退市风险警示[4] - 若被实施退市风险警示后两个月内仍未披露经保证的年度报告 深交所将决定终止上市[4] - 2024年5月6日因涉嫌未按期披露定期报告被中国证监会立案调查[5] 股东结构变化 - 截至2025年7月18日股东总户数为111,900户 较上期减少8,100户 降幅6.75%[7] - 2025年4月30日股东户数曾达120,000户 较前期增加4,500户 增幅3.90%[7] - 公司股价最后一个交易日（8月13日）报收1.58元/股 总市值77亿元[5] 公司历史沿革 - 公司于1996年公开发行股票上市 2002年控股权变更后新理益成为控股股东[5] - 实际控制人刘益谦推动公司从医药行业向保险业转型[5] - 目前主要通过控股子公司国华人寿和华瑞保险从事保险业务[5]

中国上市公司协会供图 分股份类型统计，仅发A股公司5188家，仅发B股公司8家，A+B、A+H等多股份类型的公司231家。分 类别看，国有控股和非国有控股公司数量分别占27%、73%；制造业，信息传输、软件和信息技术服务 业，批发和零售业为上市公司数量前三甲，制造业上市公司数量占比68%，市值占比54%。 7月，境内市场新增首发上市公司8家，首发募资总额241.64亿元；退市10家，其中主板公司9家。境外 主要市场中国概念上市公司达1825家。（记者刘羽佳） 中国上市公司协会8月29日发布的数据显示，截至2025年7月31日，境内股票市场共有上市公司5427家， 沪、深、北证券交易所分别为2285、2873、269家。 ...

退市计划 - 公司宣布启动从港交所退市计划 拟以每股1.3港元收购全部流通H股 每股1.2元收购内资股 合计斥资66.52亿元人民币 [3] - 要约收购价较停牌前收盘价1.14港元有大幅溢价 复牌后股价大涨11.4%至1.27港元/股 最新市值112亿港元 [3] 退市原因 - 优化公司资源配置 节省维持上市地位成本 将资源重新分配至业务运营 [4] - H股交易量严重萎缩 90个/180个/360个交易日平均每日成交量仅占已发行H股总数0.0025%/0.0345%/0.0196% [4] - 股价长期低迷 2025年初至停牌前下跌4.2% 同期恒生指数上涨30.05% 恒生内地银行指数上涨28.39% [4] 财务表现 - 2024年营业收入85.77亿元同比下降14.6% 净利润6.43亿元同比下降15.9% [6] - 不良贷款率2.68%与上年基本持平 显著高于商业银行1.5%的平均水平 [6] - 拨备覆盖率157%较上年末下降2.5个百分点 低于商业银行211.19%的平均水平 [6] - 资产减值损失持续改善 从2020年106.25亿元降至2024年17.47亿元 [6] 资产负债 - 资产总额11227.76亿元较上年末增长4% 各项存款7805.89亿元较上年末增长2.6% [6] - 前十名贷款客户中房地产行业占比3.29% 较往年显著下降 [6] 公司背景 - 前身为沈阳市商业银行 2007年更名为盛京银行 2014年在香港联交所主板上市 [6]

公司主动退市决议 - 公司召开股东大会表决主动退市议案 最终以98.0562%高票通过 [1][9][10] - 现金选择权行权价格为1.60元/股 对应总市值77亿元 较停牌前收盘价1.45元/股溢价10.34% [1][8] - 中小股东表决同意比例达91.6191% 现场17名股东代表1.3031%股份 网络投票6892人代表85.6420%股份 [6][10][13] 中小股东参与及质疑 - 部分中小股东从内蒙古等地辗转赴会 对年报难产问题提出质疑但未获实质性回应 [1][4][7] - 股东质疑现金选择权价格仅相当于每股净资产4.41元的36% 且认为非市场化下跌由投资者承担不公平 [8] - 有股东选择割肉离场 亦有股东计划行使部分现金选择权保留部分股份 [14] 公司经营与资产状况 - 公司主要通过控股子公司国华人寿和华瑞保险从事保险业务 保险业务收入占比主营收入99.99% [3] - 2024年三季报显示公司净资产218亿元 总资产2851.54亿元较上年度末3019.36亿元下降5.56% [1][2] - 归属于上市公司股东的所有者权益217.99亿元 较上年度末205.90亿元增长5.87% [2] 退市程序与背景 - 公司因年报未披露被实施退市风险警示 且遭证监会立案调查后于8月8日宣布拟主动退市 [4][7] - 公司将向深交所提交终止上市申请 现金选择权由荆门维拓宏程提供 除新理益集团及实控人外全体A股股东可行使 [1][14] - 公司1996年上市 迄今已29年 本次退市决议需经出席会议三分之二以上股东及中小股东表决通过 [3][9]

公司主动退市决议 - 公司召开股东大会表决主动退市议案 最终以98.0562%高票通过 [1][3][10] - 现金选择权行权价格定为1.60元/股 对应总市值77亿元 较停牌前收盘价1.45元溢价10.34% [3][9] - 公司将在决议后15个交易日内向深交所提交终止上市申请 [11] 股东参与及投票情况 - 出席会议股东及授权代表共6901人 代表股份42.63亿股 占总股本86.9313% [8][10] - 中小股东代表6898人 代表股份9.88亿股 占总股本20.1552% [10] - 中小股东表决同意比例达91.6191% 反对股份8063万股占比1.8913% [11] 财务数据表现 - 公司总资产285.15亿元 较上年度301.94亿元减少5.56% [4] - 归属于上市公司股东的所有者权益218亿元 较上年度205.90亿元增长5.87% [3][4] 中小股东关切事项 - 部分股东从内蒙古等地辗转赴会 对年报难产问题提出质疑未获实质性回应 [1][2][6] - 股东质疑现金选择权价格仅相当于每股净资产4.41元的36% 且非市场化下跌由投资者承担不公平 [9] - 管理层称核心资产国华人寿经营正常 行权价参考中航产融等案例 [8][9] 公司业务背景 - 公司1996年上市 主要通过控股子公司国华人寿和华瑞保险从事保险业务 保险业务收入占比99.99% [5] - 因年报未披露被证监会立案调查 于8月8日宣布拟主动退市 [5]

本报记者 吴晓璐 天茂实业集团股份有限公司（简称"*ST天茂"）主动退市再近一步。 8月25日晚间，*ST天茂发布公告称，公司股东会审议通过了《关于以股东会决议方式主动终止公司股票上市事项的议 案》，此次出席股东大会的全体股东同意比例达98.06%，其中，中小投资者（持股5%以下股东）同意比例为91.62%。公司将 向深圳证券交易所申请股票终止上市交易，公司股票进入现金选择权行权申报阶段。 接受采访的专家认为，目前，*ST天茂业绩持续下滑，陷入亏损状态，年报"难产"，无法完成法定信披义务，公司已经不 满足上市条件，退市是对资本市场秩序的维护和投资者合法权益的保护。公司主动退市方案设置了现金选择权以保护投资者的 利益，但后续，监管部门将对公司信披违法行为作出处罚，公司仍将依法承担行政、民事法律责任。 公司在公告中称，此次现金选择权的提供方为荆门市维拓宏程管理合伙企业（有限合伙），*ST天茂实际控制人刘益谦系 该公司的执行事务合伙人，该公司具备提供现金选择权的履约能力。 强退阴云下的主动退市 超8000名投资者已抛售 今年4月底，*ST天茂预告2024年年报和2025年一季报"难产"时，公司退市风险初现。 4月2 ...

公司退市决策 - 天茂集团因业务结构调整面临重大不确定性，计划主动撤回A股上市交易，实际控制人提供1.6元/股的现金选择权，预计耗资不超过26.07亿元收购不超过16.29亿股（约占总股本33%）[1] - 公司未能在规定时间内披露2024年年报和2025年一季报，已被实施退市风险警示，若两个月内仍未披露财报将被强制退市，目前距离期限不足一个月[1] - 选择主动退市而非强制退市，为投资者提供了止损机会，投资者可选择接受现金选择权或保留股份等待公司好转[1] 股价表现与投资者困境 - 公告无法按时披露财报前，公司股价已从3元以上大幅下跌至1.35元，截至8月13日为1.58元[2] - 财报无法按时披露的具体原因未明确说明，仅表示"涉及的部分信息仍在进一步核实、补充完善中"，投资者缺乏关键信息做出理性决策[2][4] - 投资者面临三种可能情形：2024年预亏5-7.5亿元但数据可信度存疑、国华人寿账面亏损但运营正常、国华人寿巨额亏损需通过退市挽救[3] 交易公允性与潜在风险 - 公司总资产规模超过2800亿元（金融投资1229亿元），归母净资产218亿元，但现金选择权对应整体估值仅78亿元，交易公允性存疑[4] - 存在"年报难产-股价下跌-退市风险-低价主动退市"路径的潜在风险，投资者知情权受损，无法基于客观信息做出理性判断[4] - 国华人寿作为经营主体，其亏损性质（账面亏损或现金流亏损）及利率敏感性对投资者决策至关重要[3]

退市原因及背景 - 公司因未能在规定时间内披露2024年年度报告及2025年第一季度报告，于2024年7月8日被实施退市风险警示 [1] - 若两个月内仍未披露经半数董事"保真"的财务报告，股票将被强制退市，目前距离期限不足一个月 [1] - 公司选择主动退市而非强制退市，以避免投资者更大损失 [1] - 公告称退市原因为"业务结构调整面临重大不确定性"，但核心问题在于财报无法按时披露 [1][4] 投资者选择与现金选择权 - 实际控制人刘益谦方面提供现金选择权，行权价1.6元/股，预计耗资不超过26.07亿元收购不超过16.29亿股（约占总股本33%） [4] - 投资者可选择接受现金选择权止损，或保留股份等待公司好转 [1] - 现金选择权对应公司整体估值仅78亿元，而公司归母净资产为218亿元，交易公允性存疑 [5] 股价表现与财务问题 - 公司因业绩预亏导致股价从3元以上持续暴跌，最低至1.35元，截至8月13日为1.58元 [1] - 2024年1月21日公告预亏5亿元~7.5亿元，当日股价仅跌5.54%，次日涨停，但年报难产使数据可信度下降 [2] - 财报无法披露的原因被描述为"涉及部分信息仍在核实补充"，具体细节未公开 [1] 业务结构与潜在风险 - 公司为控股型架构，主要经营主体为国华人寿 [2] - 国华人寿业绩亏损可能源于利率敏感型负债的账面亏损，若利率企稳业绩或反弹 [2] - 总资产规模超2800亿元，其中金融投资达1229亿元，贴现率轻微变动可能引发数亿元价值波动 [3] - 存在"年报难产-股价下跌-退市风险-低价主动退市"路径的潜在操纵风险 [3] 投资者权益问题 - 投资者因信息缺失难以理性决策，知情权受到严重损害 [3] - 退市决议投票时投资者无法基于实际业绩或现金选择权合理性判断，只能依赖对未知风险的恐惧 [3] - 若国华人寿亏损过于巨大，退市可能是挽救措施；若为短期账面亏损，持股或更合理 [2]

公司主动退市决策 - 天茂集团计划以股东会决议方式主动撤回A股在深交所上市交易 原因为业务结构调整面临重大不确定性 [1] - 公司实际控制人刘益谦方面提供现金选择权 行权价1.6元/股 预计耗资不超过26.07亿元收购不超过16.29亿股（对应总股本33%） [1] - 主动退市背景为未能在规定时间内披露2024年年报及2025年一季报 已于2024年7月8日被实施退市风险警示 [1] 财务披露问题与股价表现 - 财报无法披露的原因为"涉及的部分信息仍在进一步核实、补充完善中" 具体信息未向投资者披露 [2] - 公告无法按时披露财报前 股价因业绩预亏已从3元以上大幅下跌 最低跌至1.35元 8月13日报收1.58元 [2] - 2024年1月21日公告预亏5亿元-7.5亿元 当日股价仅下跌5.54% 次日出现涨停 [3] 业务结构与潜在情景分析 - 天茂集团为控股公司 经营主体为国华人寿 总资产规模超2800亿元（截至2024年9月30日） 其中金融投资达1229亿元 [4] - 归母净资产为218亿元 但现金选择权对应公司整体估值仅78亿元 [4] - 投资者决策需考虑三种情景：预亏但运营正常、利率敏感导致的账面亏损、或需要退市挽救的巨大亏损 [3] 投资者权益与交易公允性 - 现金选择权为投资者提供止损退出机会 若被强制退市损失将更为惨重 [1] - 投资者知情权受到损害 无法基于实际业绩情况或现金选择权价格合理性作出理性判断 [4] - 贴现率轻微变动可能带来数以亿计的价值变动 交易公允性存疑 [4]