文章核心观点 - 文章通过分析洪九果品从上市到退市的案例，总结出新消费行业在高速扩张中容易陷入的共性陷阱，旨在为行业从业者提供警示和借鉴 [4][14][52][53] 公司兴衰历程 - 洪九果品于2022年9月在港交所上市，市值曾高达600亿港元，被誉为“中国水果第一股” [5] - 2022年公司榴莲销量达2500万颗，约占全国10%市场份额，实现营收150.8亿，净利润14.52亿，净利润同比暴涨405% [6] - 2024年3月因无法按时披露2023年报被停牌，审计机构毕马威辞任并指出公司在2023年第四季度向疑似空壳供应商支付了34.2亿预付款，占全年预付款的76% [8][9] - 2025年4月创始人邓洪九等6名核心高管因涉嫌骗取贷款、虚开增值税发票被抓，同年10月港交所正式裁定取消其上市地位 [11][13] 商业模式与现金流风险 - 公司采用“端到端供应链”模式，上游需向果农支付全额预付款锁货，下游则给予商超3至6个月账期，导致自身垫资严重 [17] - 2019至2022年间，公司经营性现金流累计净流出40.6亿，2023年上半年仍有3.14亿缺口 [18] - 截至2023年中报，公司贸易应收款高达101.51亿，占流动资产的92.4%，而账面现金仅5.57亿，银行贷款达27.76亿，是上市前的2倍 [19][20] - 这种依赖垫资冲规模、忽视现金流的模式是新消费品牌的常见误区 [21][22] 公司治理与内部控制 - 公司为典型的家族式治理，邓洪九夫妇持股超40%，核心岗位多由亲属担任，缺乏有效监督 [24][27] - 34.2亿预付款流向空壳供应商的决策由创始人一人拍板，无风控流程，资金转移后无实际货物交易 [25][26] - 治理失控导致公司成为“家族后花园”，制度形同虚设 [27][28] 市场趋势与战略失误 - 公司主打高端进口水果，但2023年起消费降级趋势明显，国产榴莲上市导致价格腰斩，成本高企使其陷入“卖得越多，亏得越多”的境地 [33][34][35] - 线上电商冲击及过度依赖线下商超渠道，削弱了其议价能力 [36] - 对消费趋势变化反应迟钝，未能及时调整高端定位策略 [37] 信任与品牌资产 - 2023年9月，邓洪九夫妇减持股份套现1亿，停牌后公司对外宣称努力复牌，实则劝退员工、抵押账款，严重消耗市场信任 [42] - 新消费品牌的核心资产是信任，包括消费者对产品的信任、渠道对履约的信任、投资人对诚信的信任，挥霍信任将自断后路 [44][45] 行业教训与建议 - 新消费行业应优先关注现金流健康，进行月度压力测试，并设定应收款占比红线，避免盲目追求规模 [47][48][49] - 需打破家族治理模式，引入外部监督和专业管理，对关键岗位和资金流向实施第三方审计 [50] - 应将消费趋势研判作为日常功课，紧密跟踪行业数据和消费者行为变化，及时调整战略 [51]

洪九果品（股份代号：6689）日前发布公告，称公司董事会遗憾告知公司股东及潜在投资者，于2025年10月3日，公司接获联交所发出的函件，当中指出于 考虑洪九果品及上市科提交的所有资料（包括书面及口头资料）后，上市委员会决定公司未能履行复牌指引。 因此，上市委员会决定根据上市规则第6.01A(1)条取消洪九果品上市地位的决定。 洪九果品称，上市委员会作出其决定的理由包括但不限于以下各项： 洪九果品尚未完成调查，公布调查结果并采取适当补救措施。 洪九果品并无证明集团管理层及╱或对本公司管理及运营有重大影响的任何人士的诚信、能力及╱或品格并无合理的监管问题。 洪九果品尚未完成内部控制审查，亦未纠正内部控制缺陷。 洪九果品称，公司董事会对除牌决定表示遗憾，并认为上市委员会并未充分考虑公司所提交的证据。董事会谨此告知股东，经内部及与其专业顾问商讨后， 公司已于2025年10月13日向上市覆核委员会提交书面请求，要求按上市规则第2B.06(2)条作进一步及最终上市覆核委员会覆核。 雷递网 乐天 10月14日 2025年4月，洪九果品发布公告，称公司收到公司董事长邓洪九、董事彭何、董事江宗英女士、董事杨俊文、董事谭波女士、 ...

行业物流模式 - 新疆水果通过安徽砀山中转以优化供应链效率 新疆至砀山运输时间缩短至4天 而运往华东华南地区需约一周[1] - 砀山县作为中部中转站具备地理优势 其便捷的交通网络便于鲜果锁鲜加工后通过冷链物流发往京津冀及江浙沪等主要消费市场[1] - 县级枢纽、乡镇节点及村级网点共同构建的冷链网络体系可满足不同品类果蔬的存储需求[1] 电商产业发展 - 砀山县已聚集电商企业超过3500家 形成显著的产业集群效应[1] - 该地区从事电商物流等相关产业的人员规模达到约15万人 显示出强大的产业带动和就业吸纳能力[1] - 高效的电商及物流基础设施使得来自全国各地的优质水果能够快速分销至全国市场[1]

公司战略与定位 - 公司定位为高端水果销售巨头 专注于高品质水果供应 坚持不在品质上做让步 [2][3] - 公司战略分为两部分 一是坚守高品质且供不应求的产品定位 二是教育消费者成熟而非迎合消费者 [3] - 公司计划通过零售 To B业务 品类扩展和国际化四大方向实现未来十年营收突破千亿元的目标 [5] 财务表现 - 2023年公司营收达113.91亿元 同比增长0.7% [5] - 2024年公司营收102.73亿元 同比下滑9.8% 净亏损3.91亿元 而2023年同期盈利3.62亿元 [7] - 2024年公司加盟店关闭近966家 市值缩水超80% [7] 市场反应与消费者态度 - 消费者普遍反映公司产品价格昂贵 存在"月薪2万吃不起"等吐槽 并质疑产品质量与价格不匹配 [2][4] - 公司管理层认为消费者"无知"且需要被教育成熟 该言论引发舆论争议和消费者反感 [3][4] - 在消费降级和水果供给多元化背景下 消费者更倾向于高性价比产品 公司高端定位面临挑战 [4][5] 经营策略调整 - 公司在2024年财报中25次强调"性价比" 显示出从高端定位向务实策略的转变 [8] - 公司通过力推高性价比水果来迎合消费者 试图扭转增长困境 [8] - 营收增速持续放缓 2021-2023年同比增速分别为16.22% 9.94% 0.7% 反映高端策略效果减弱 [7]

森林质量提升 - 石门国家森林公园通过大径材培育示范林实现从单层杉木林分到异龄复层近自然针阔混交林的转型 [3][4][5] - 示范林新增红锥、木荷等树种，森林健康度与质量持续提升 [5][6] 中餐供应链出海 - 2025中餐供应链出海大会在广州举办，吸引17个行业协会、100多家供应链平台及连锁餐饮代表近200人参与 [8][9][10] - 活动聚焦中餐供应链出海的历史性机遇，探讨现状、痛点及趋势 [10][11] 乡村振兴与农产品推广 - 百色市田阳区"壮山农鲜"芒果品牌通过快闪舞蹈表演等形式走进粤港澳大湾区，促进产销对接 [14][15][16][17][18] - 雷岭荔枝进入集中上市季，首批6万斤乌叶荔枝已出口北美，并计划销往中东市场 [22][23][24] - 雷岭镇将举办荔枝文化旅游季系列活动，包括荔枝宴导师活动及产销对接会 [20][21][25][26] - 贵州镇宁蜂糖李在广州北京路商圈开设品牌展示店，作为国家地理标志产品受到消费者追捧 [28][36][37][38][42][43] 农业产业帮扶 - 交通银行广东省分行赴连州调研连州菜心、水晶梨产业，开展招商引资及消费帮扶项目对接 [45][46][47][48][49] 天气影响 - 未来两天广东以高温为主，中北部市县气温达35～37℃，25日夜间起雷雨增多 [51][52][53][54]

公司动态 - 新西兰佳沛国际集团董事局主席内森·福劳尔德陪同新西兰总理克里斯托弗·拉克森访华 期间访问上海 北京并出席多场商业活动 [1][2] - 佳沛与中国两大奇异果经销商鑫荣懋 佳农及两大水果零售商百果园 鲜丰水果签署中国市场"佳沛十年销售额翻番-战略发展备忘录" 四家公司覆盖佳沛中国约80%业务 [2] - 备忘录目标为2033/2034年产季将中国销售城市从60个增至120个 销售数量和销售额较2023/2024年产季均实现100%增长 [2] - 佳沛大中华区总裁蒋时杰分享公司过去15年在中国实现20倍业务增长 覆盖70个城市 10万家门店 建立完整分销网络和现代化仓储体系 [8] 市场拓展 - 佳沛在中国成功把握中产阶级对健康营养的需求 成为中国消费者最喜欢的水果品牌 [8] - 公司认为成功核心原因包括中新双边关系紧密合作 自贸协定升级和猕猴桃产业出口议定书支持 [8] - 佳沛对中国市场长期向好充满信心 坚持核心利益相关方长期合作承诺 [8] 行业活动 - 佳沛高层参加新西兰贸易发展局举办的"新焙新饮 东方夏宴"和"新西兰 包你喜'翻'"水果推广活动 与在华新西兰企业互动 [4][6] - 公司出席新西兰企业中国经验业务分享会 与新西兰各界近20位行业领袖交流 [8]

行业概况 - 临猗是山西的果业大县，全县果品种植面积达140万亩，年产各类果品达25亿公斤 [3] - 近年来临猗把发展壮大跨境电商作为重要抓手，目前有6家企业上线跨境电商平台，推动果品等优势产品开拓国际市场 [4] - 当地形成"前店后仓＋基地"的电商特色模式，涌现出以生鲜水果为主的电商市场主体 [7] 万华果品公司 - 公司专注于临猗乃至运城果品销售业务，累计为果农增收26亿元 [3] - 拥有120个收购网点，遍布运城市5县区60个乡镇386个村庄 [3] - 采用果品分拣设备对苹果进行量化分析、精准分级，确保每颗苹果品质 [3] - 销售市场遍布中国28个省(市、区)，出口13个国家和地区，年销售果品4万吨，销售额1.2亿多元，其中出口1万吨 [4] 电商发展 - 御品一园等电商市场主体助力苹果销往多地，被视为农业电商的"破局者" [7] - 通过"前店后仓＋基地"模式推动农业从传统生产向智慧产业跃迁 [7] - 苹果通过冷链运输出口，如发往澳大利亚的案例 [3]

美团无人机与佳沛品牌合作 - 美团无人机与国际奇异果品牌佳沛达成全球首个品牌广告合作 通过无人机配送外卖时附赠佳沛奇异果 提供"美食+营养"消费体验[1][2] - 合作率先在深圳福田 南山和上海五角场等地的无人机空投柜试点 用户下单可选择就近空投柜取餐[2] - 佳沛是全球奇异果领军品牌 占据全球市场30%份额 每年向70多个国家销售近1亿箱奇异果 中国市场是其最大消费市场[2] 美团无人机业务发展 - 美团无人机自2017年启动配送服务 截至今年3月已在深圳 北京 上海等城市及迪拜开通55条航线 累计完成配送订单超52万单[4] - 提供超9万种商品选择 在城市CBD 景区 公园等多场景实现常态化运营 包括深圳南山智园 广电金融中心等写字楼区域[4] - 在景区应用方面进驻深圳世界之窗 北京八达岭长城等景点 最快5分钟可将商品送至景区内部[5] 营养健康消费趋势 - 约70%中国人缺乏维C 主要原因是蔬果摄入不足 陷入"营养空心"状态[1] - 佳沛奇异果通过低GI食品认证 阳光金果每日一颗可提供人体100%维生素C需求 绿心奇异果富含天然膳食纤维[2] - 《2024中国青年消费趋势报告》显示青年群体愈发重视健康 零添加食品 健身课程等成为消费新宠[4] 美团生态整合营销 - 大众点评广告业务部整合美团生态资源 包括大众点评城会玩计划IP 美团外卖柜 小袋快跑无人车等线下生态触点[7] - 开创"即时零售+品牌联营"全新合作模式 为城市空中物流与新质生产力的深度融合提供创新范本[7] - 通过精准覆盖写字楼 CBD等办公场景 为职场青年提供"速食+速补"一站式解决方案[4]

公司动态 - 洪九果品董事总经理江宗英获临时股东大会授权办理公司重整及预重整相关事项 [1][4] - 临时股东大会通过三项议案 包括聘请律所为预重整辅助机构 申请法院重整及授权江宗英办理重整事项 [4][5] - 公司8名董事中有3名此前被采取刑事强制措施的董事出席了临时股东大会 包括江宗英 杨俊文 谭波 [1][5] 高管情况 - 公司董事长邓洪九及多名董事 监事因涉嫌骗取贷款 虚开增值税发票被采取刑事强制措施 [4] - 法律人士分析江宗英可能处于取保候审状态 履职范围受限但可参与公司重整工作 [1] - 作为创始人妻子 江宗英在公司危机时期承担更重要的管理角色 [4] 股东大会细节 - 公司拒绝媒体旁听股东大会及采访要求 称因涉及刑事调查需谨慎沟通 [1][4][7] - 一名未提前报名的小股东因身份验证问题与工作人员发生争执 最终被允许参会 [6][7] - 会议期间有社区工作人员频繁到公司楼层巡查 显示当地部门高度关注 [7] 经营状况 - 公司已正式启动司法重整程序 显示面临严重财务或法律危机 [4] - 股价长期停牌且持续下跌 引发小股东强烈不满 [6][7]

核心合作动态 - 百果园与乐淇于3月22日签署战略合作协议 涵盖创新产品开发 营销合作 业务增长及客户服务等多板块互惠合作 [1] - 2025年为乐淇火箭苹果连续直供百果园第8年 首柜已抵达中国 百果园作为首发首站 [1] - 3月21至23日在深圳 广州 上海等7区域百果园主题店开展促销活动 购买产品即赠礼品 [1] 产品与市场策略 - 乐淇火箭苹果本季以"妈妈的安心小苹果"为新主张 采用火箭筒造型强化儿童市场认知 [1] - 双方联合推出"好宝宝"徽章联名周边及主题礼盒装等创意产品 [1] - 产品源自新西兰霍克湾 融合太平洋红玫瑰和皇家加力果品种优势 口感结实细致 脆甜多汁 [2] 销售表现与产品特性 - 2024产季乐淇火箭苹果全球销量超1.5亿颗 [2] - 产品为联合国欧洲经济委员会认证全球首款迷你苹果 表皮不打蜡可连皮食用 [2] - 消费者反馈显示其风味明显优于常规苹果 个头小巧且果核微小 特别适合儿童食用 [2] 活动与推广形式 - 启动仪式设置套圈 扭蛋机互动专区 参与者可赢取折扣券及周边礼品 [2] - 现场开设免费试吃区 乐淇火箭苹果脆甜口感成为焦点 [2] - 合作基于双方对市场深度洞察 旨在满足消费者对高品质水果需求 [2]