国内宏观政策 - 经济增长方面，中办、国办印发深圳综合改革试点意见，国务院常务会议部署自贸区试点推广，听取房地产新模式和好房子建设汇报[11][12] - 基建与产业方面，聚焦多领域改革，国资委建立三级规划体系推动国有资本集中[13][15] - 货币方面，必要时或降准释放流动性，6月6日央行开展1万亿买断式逆回购，6月同业存单到期规模4.2万亿元[16][17] - 消费方面，多地加强以旧换新活动监管，湖北国补活动持续到2025年12月31日[17][18] - 金融监管方面，加大对科技创新金融支持，细化新保险合同准则，期货交易所重点管理高频交易[19][21] - 贸易方面，中美经贸磋商机制首次会议达成框架，央行、外汇局支持福建两岸金融市场建设[22][26] 海外宏观政策 - 伊以冲突升级，6月13日以色列空袭伊朗，伊朗反击，伊朗退出与美国核谈判[27][28] - 特朗普贸易政策，将钢铝及其衍生制品关税从25%提至50%，6月23日起对钢制家电加征关税，准备签署美英贸易协议关键部分[27][28] - 欧央行降息，6月5日欧元区三大关键利率下调25个基点，欧央行接近降息周期尾声[28] 风险提示 - 国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期[7]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 报告的核心观点 - 本周非银金融申万指数上涨跑赢沪深300指数 细分板块多数上涨 多部门释放金融支持科技创新信号 险资长钱长投成果落地 行业发展态势良好 [1][2][3][7] 根据相关目录分别进行总结 非银金融周观点 市场及板块行情 - 本周非银金融申万指数上涨1.99% 跑赢沪深300指数1.12个百分点 位列一级行业第10名 细分板块中证券、保险、多元金融、互联网金融、金融科技均上涨 部分个股涨幅或跌幅靠前 [2][13] 券商 - 2025天津五大道金融论坛上 央行、金监总局、证监会等部门释放加大科技创新金融支持力度信号 央行提出构建科技金融体制 金监总局推动银行加大科技企业信贷投放 证监会将深化资本市场科技金融改革 [3][14][15] 保险 - 6月3日中国太保发布500亿元基金 包括300亿元战新并购基金和200亿元私募证券投资基金 险资长钱长投成果落地 既受政策推动 也满足资产配置需求 能服务国家战略等 [7][16][17] 市场指标 A股成交 - 本周A股日均交易额12089亿元 环比增10.5% 同比增62.1% 2025年二季度至今、2025年至今日均成交额较2024年同期均有大幅增加 [1][18] 投行 - 本周发行新股1家 募资5.2亿元 上市新股2家 募资50.1亿元 2025年至今A股IPO上市45家 募资332.1亿元 2024年上市100家 募资673.5亿元 [1][18] 两融 - 截至2025年6月5日 两市两融余额18116.77亿元 环比增0.06% 较2024年日均水平增15.61% 融券余额121.58亿元 占比0.67% [1][18] 自营业务 - 本周沪深300等指数均有不同程度上涨 [18] 股票质押 - 截至2025年6月6日 市场质押股数3123.03亿股 占总股本3.86% 市值26597.82亿元 [19] 行业资讯 - 证监会将深化资本市场科技金融改革 多地开展新型政策性金融工具项目培训 上交所推动上市公司加大分红等 央行副行长提出完善科技金融生态 险资扎堆调研科技股 [41]

登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 资料来源：聚源，中原证券研究所 -15% -10% -4% 1% 6% 12% 17% 22% 2024.06 2024.10 2025.02 2025.06 上证指数 深证成指 分析师：张刚 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2025 年 06 月 06 日 | 国内市场表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 指数名称 | | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | | 3,384.10 | 0.23 | | 深证成指 | | 10,203.50 | 0.58 | | 创业板指 | | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 | 300 | 3,877.56 | 0.23 | | 上证 | 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 | 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 | 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 | 100 | 3,698.59 | 0.21 | | 中证 | 500 ...

金融支持模式的创新有利于引导更多社会资本流入文旅行业，投向文旅重点领域，丰富优质文旅供给， 培育更加多元、创新的文旅产品和业态 近期，中国银行结合2025年全国文化和旅游消费促进活动，推出文旅消费金融惠民系列措施，特别是围 绕五一假期等重要节点，投放超亿元的旅游消费补贴，覆盖"吃住行游购娱"文旅消费链条，更好满足居 民游客的多样化需求。 近年来，中国银行、中国工商银行、中国农业银行等国有商业银行以及国家开发银行、中国农业发展银 行等政策性银行不断加强与文化和旅游部合作，持续加大金融对文旅产业高质量发展的支持力度，积极 为文旅消费赋能。 文旅行业发展潜力大、韧性强，在扩内需、促消费、稳增长等方面发挥着越来越重要的作用，成为社会 各界关注的热点。今年以来，从中央到地方，不断加大对文旅消费的支持力度，不仅出台了促消费的系 列政策文件，还积极推动旅游信贷、支付便利性、保险等金融服务优化。特别是近期中国人民银行、国 家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会推出一揽子金融政策，从下调政策利率、设立5000亿 元"服务消费与养老再贷款"，推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策等方面着手，不断丰富和创 新金融工具，为扩大 ...

债券发行情况 - 浙商银行成功发行2025年绿色金融债券(第一期)和科技创新债券(第一期) 发行规模均为50亿元 发行期限均为3年 主体和债券评级均为AAA [2] - 债券发行由申万宏源证券担任联席主承销商 并采用债券通机制 [2] 公司背景 - 浙商银行为全国性股份制商业银行之一 是全国第13家"A+H"上市银行 [2] - 申万宏源证券与浙商银行已累计开展十五期债券业务合作 获得客户持续好评 [2] 战略布局 - 申万宏源证券积极响应服务国家战略号召 持续布局绿色产业、战略新兴产业、专精特新产业及普惠金融领域 [2] - 公司致力于推动金融"五篇大文章" 服务新质生产力高质量发展 [2]

截至2025年5月19日 13:02，创业板指数(399006)下跌0.40%。成分股方面涨跌互现，中航成飞(302132)领 涨3.49%，锦浪科技(300763)上涨3.13%，光威复材(300699)上涨3.12%；华大基因(300676)领跌5.44%， 金力永磁(300748)下跌4.71%，川宁生物(301301)下跌4.31%。创业板ETF广发(159952)盘中成交6474.24 万元。拉长时间看，截至5月16日，创业板ETF广发近1年日均成交2.62亿元，排名可比基金前2。 申万宏源证券指出，A股一季报营收和净利润增速双双回正，特别是创业板回升力度更为明显，具体来 看，创业板2025Q1扣非净利润增速提升28.8个百分点，由负转正至17.4%，板块营收增速提升5.3个百分 点至7.9%。 规模方面，创业板ETF广发最新规模达99.30亿元，位居可比基金前2。份额方面，创业板ETF广发近半 年份额增长7.33亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一。 值得注意的是，该基金跟踪的创业板指数估值处于历史低位，最新市净率PB为4.11倍，低于指数近5年 82.17%以上的时间，估值性价比突出。 ...

粤港澳大湾区金融合作与发展 - 深圳金融局将重点推动深港金融合作项目化、清单化 利用香港金融合作委员会机制 [1] - 支持深圳及大湾区企业赴港上市 同时欢迎符合条件的香港企业回归深交所上市 [1] - 加强与香港金融监管部门合作 降低企业跨境交易成本 [1] 香港金融业优势与创新 - 香港作为国际金融中心 将继续深化与内地的金融互联互通 拓展股票通、债券通等功能 [2] - 积极探索金融科技在跨境支付中的应用 包括央行数字货币、稳定币等创新工具 [2] - 香港绿色证券发行量在过去四年已超过2000亿美元 [2] - 香港已成为全球第二大生物科技融资中心 [2] 澳门金融发展定位 - 澳门将重点发展中医药大健康、现代金融、高新科技和文化体育四大领域 [3] - 推动债券市场、快速支付系统和数字货币的对接 加强与内地和香港互联互通 [3] - 打造"精准联系人"角色 利用与葡语系国家的联系促进双向投资 [3] 企业界视角与资本市场建设 - 粤港澳大湾区应提升科技自主创新能力 深化制度型开放 增强产业链韧性 [3] - 优化融资结构 促进跨境资本流通 优化长期资金投资环境 [3]

据北京日报消息，5月16日上午，市委书记尹力围绕"服务国家金融管理中心建设，推动首都金融高质量 发展"调查研究，并召开金融工作座谈会。他强调，金融是国民经济的血脉、现代经济的核心，关系中 国式现代化建设全局。要深入贯彻习近平总书记关于金融工作的重要论述，坚持和加强党对金融工作的 全面领导，进一步增强做好首都金融工作的责任担当，主动识变应变，加强协同联动，深入做好金 融"五篇大文章"，为新时代金融强国建设作出首都更大贡献。中央金融办分管日常工作的副主任王江， 中国人民银行行长潘功胜，国家金融监督管理总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，市委副书记、市 长殷勇分别参加。 了解企业上市审核流程 北京市和中国证监会领导来到北京证券交易所，察看企业上市审核流程展示，了解北交所努力打造服务 创新型中小企业主阵地等情况。尹力指出，要深化北交所改革，不断完善制度设计，实现健康快速发 展。落实好北交所深改19条，推动上市企业扩围提质。 随后召开的金融工作座谈会，有中央金融管理部门和一百余家中外金融机构参加。 尹力对北京金融发展取得的新成效表示肯定，对中央金融管理部门和各类在京金融机构给予北京发展的 支持帮助表示感谢。他指出，习近 ...

货币政策调整与传导 - 2024年央行两次下调存款准备金率和政策利率，贷款市场报价利率明显下行，社会融资规模、广义货币M2、人民币贷款同比增速在7%-8%之间，高于名义经济增速约3个百分点[2] - 2025年货币政策将择机降准降息，当前金融机构存款准备金率和结构性货币政策工具资金利率均有下行空间[2] - 未来将加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持，研究创设新的结构性货币政策工具，重点支持科技创新领域的投融资、促进消费和稳定外贸[2] - 将持续强化利率政策的执行和监督，规范不合理市场行为，推动落实银行补充资本金等措施，促进产业供求动态平衡[2] 汇率政策 - 坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，同时强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定[3] 金融支持科技创新 - 将推出债券市场"科技板"，支持金融机构发行科技创新债券，拓宽科技贷款、债券投资和股权投资的资金来源[4] - 支持科技型企业发行中长期债券用于研发投入、项目建设等，支持私募股权投资机构发行长期限科技创新债券[5] - 优化科技创新和技术改造再贷款政策，将再贷款规模从5000亿元扩大到8000亿至10000亿元[5] 金融风险防控 - 2024年末商业银行资本充足率16%、不良贷款率1.5%、拨备覆盖率211%，均显著高于监管标准[6] - 高风险中小银行数量较峰值已下降一半，通过多种方式稳妥处置中小银行风险[6] - 约40%的融资平台通过市场退出、市场化转型等方式退出融资平台序列[6] - 融资平台经营性金融债务规模约14.8万亿元，较2023年初下降25%，新发行债券平均利率为2.67%[7] 金融市场稳定措施 - 创设互换便利和股票回购增持再贷款两项工具，互换便利操作金额合计1050亿元，上市公司拟申请回购增持贷款金额上限约750亿元[7] - 金融机构与近900家上市公司和主要股东达成合作意向[7] - 未来将聚焦宏观经济波动与金融风险联系，防范外部风险冲击，提高金融监管有效性，完善宏观审慎管理政策[7]