核心观点 - 淡水泉(香港)总裁兼首席经济学家陶冬对人民币资产的看好程度是过去七八年来最高的，认为机会已经到来 [1] - 中国经济已从“吃水泥红利”转向“吃数据红利” [1] - 科技自主创新领域的牛市已显现 [1]

高校在科技革命中的定位与作为 - 面对新一轮科技革命和产业变革，高校需发挥高等教育“龙头”作用，助力建设具有全球影响力的教育中心、科学中心、人才中心 [1] - 高校需重塑育人体系、创新科研范式，走好新时代高等教育的应变与自强之路 [1] 理论创新与自主知识体系构建 - 理论的生命力在于实践，需用中国理论阐释中国实践，用中国实践升华中国理论 [1] - 将党的创新理论体系化学理化研究视为教育科技人才一体发展的基础性工程，而非单纯的学术活动 [1] - 启动“习近平新时代中国特色社会主义思想研究工程”等重大专项，产出“党的创新理论体系化学理化研究文库”等重大成果，为自主知识体系建构提供学理支撑与研究范式转化 [1] - 构建“1+6+N”习近平新时代中国特色社会主义思想课程矩阵，将研究成果转化为“金课”和精品教材，融入大思政课与社会实践 [2] - 成立中国式现代化创新实践研究院，搭建理论与实践的桥梁，构建“实践—认识—再实践”的完整闭环 [2] - 党的创新理论是自主知识体系的“理论内核”与“根本遵循”，深化其学理化阐释、学术化表达、体系化建构是建构中国自主知识体系的基础性工程 [4][5] 新文科建设与人才培养模式重塑 - 新时代的人文社会科学正在重塑，而非式微 [2] - “新文科”之新在于以回应中国之问、世界之问、人民之问、时代之问为指向，重构知识生产逻辑与人才培养模式，系统性重塑新质生产力与文化软实力 [2] - 必须坚持教育的本质是“育人”而非“制器”，将价值塑造置于首位 [3] - 发展交叉协同、多元融合的文科教育，激发学生主体性，重构“师生共创”的开放式教学形态和创新生态，引导学生成为研究者、驾驭者与创造者 [3] - 确保在数字文明时代，人依然是目的，而非工具 [3] 学生互动与治理模式升级 - 通过社交平台（如“人大刚子”账号）感知学生“急难愁盼”，推动治理变革 [4] - 学校治理模式正从“接诉即办”的1.0版向“未诉先办”的2.0版系统性升级，内核是从“被动响应”向“主动感知、前瞻服务”转变 [4] - “直连学生”的方式推动治理模式整体升级，将问题解决在萌芽状态 [4] - 读懂学生是教育者的第一要务，只有真正了解学生，才能提供精准服务，将立德树人落在细微处 [4] 教育、科技、人才一体化发展 - 全面建设社会主义现代化国家，教育是基础，科技是关键，人才是根本 [5] - 教育科技人才的一体发展，需要立足中国实践、回答时代之问的中国自主知识体系进行深层融合与引领 [4] - 自主知识体系建构（本体）、科技自主创新（物体）、人才自主培养（主体）三者需协同，深度融合以激发“1+1+1＞3”的聚合效应 [5] - 高校作为三者集中交汇点，必须以高度的历史主动精神，紧扣“三个自主”深度融合，推动涵盖育人理念、科研范式、评价机制与治理体系的深刻变革 [5]

上海政府会见新当选院士与高层次人才 - 市委书记陈吉宁会见了2025年上海地区新增的中国科学院院士、中国工程院院士、外籍院士代表及部分高层次人才代表 [1] - 市领导向新当选的院士表示祝贺 并对全市广大科技工作者为上海“五个中心”建设特别是国际科技创新中心建设作出的贡献表示感谢 [1] - 市领导张为、华源、陈杰、解冬参加了会见 [2] 举行专题座谈会探讨科技与人才发展 - 会见后 相关市领导与新当选的院士代表、高层次人才代表举行了座谈会 [2] - 座谈会主题为“抢抓历史机遇 促进科技自主创新和人才自主培养良性互动” [2] - 会议指出 上海始终高度重视人才 着力营造近悦远来的人才发展生态 [2] 对院士专家提出期望与要求 - 希望各位院士专家深刻把握科技发展范式革命带来的重大机遇 [2] - 期望他们自觉肩负起服务高水平科技自立自强和科技强国建设的时代使命 [2] - 鼓励他们潜心开展高风险、高价值研究 持续产出重大原创性、颠覆性科技成果 [2] - 期待他们为上海保持战略敏捷、优化科技布局提供智力支撑 为国家和上海经济社会高质量发展作出更大贡献 [2]

核心事件 - 上海市委书记陈吉宁于2月10日会见了2025年上海地区新增的中国科学院院士、中国工程院院士、外籍院士及部分高层次人才代表 [1] - 市领导张为、华源、陈杰、解冬参加了会见 [3] 政府表态与战略方向 - 上海市政府向新当选院士表示祝贺 并对全市科技工作者为上海“五个中心”特别是国际科技创新中心建设作出的贡献表示感谢 [1] - 上海始终高度重视人才 着力营造近悦远来的人才发展生态 [5] - 希望院士专家深刻把握科技发展范式革命带来的重大机遇 自觉肩负服务高水平科技自立自强和科技强国建设的时代使命 [5] - 希望院士专家潜心开展高风险、高价值研究 持续产出重大原创性、颠覆性科技成果 [5] - 希望院士专家为上海保持战略敏捷、优化科技布局提供智力支撑 为国家和上海经济社会高质量发展作出更大贡献 [5] 后续活动与议题 - 会见后 相关市领导与新当选院士代表、高层次人才代表举行了座谈 [5] - 座谈会主题为“抢抓历史机遇 促进科技自主创新和人才自主培养良性互动” [5]

1月全球及国内市场回顾 - **贵金属市场经历历史级别波动**：1月末黄金、白银出现自1980年代初以来最剧烈的调整，但全月累计仍分别上涨约12.3%和20.7% [1] - **全球市场普遍上涨，新兴市场领跑**：MSCI新兴市场指数1月上涨10.71%，表现优于MSCI发达国家指数（2.6296%），新兴市场货币相对走强 [1][2] - **商品市场整体强势，贵金属涨幅居前**：彭博商品指数1月上涨13.59%，现货银(XAG)和现货金(XAU)分别以61.45%和24.45%的涨幅领先 [2] - **美股高位震荡，美债收益率回升**：标普500和纳斯达克指数1月分别上涨1.8%和1.91%，长端美债收益率在高位徘徊并有所回升 [1][2] - **国内市场资产表现分化**：权益市场高位震荡，无风险利率震荡走低，以南华工业品指数为代表的商品市场大幅抬升4.52% [2] - **港股整体上涨，内部结构差异显著**：恒生指数1月上涨6.85%，中小型股表现更活跃，恒生中型股上涨8.21%，原材料、地产建筑和能源行业涨幅领先，分别达18.98%、14.75%和13.53% [3][4] 市场分化的驱动因素 - **国内因素**：市场关注一季度信贷“开门红”的实际效果以及全国两会确定的全年政策总基调 [5] - **海外因素**：市场面临美联储新领导层带来的货币政策不确定性，以及与“黄金信仰”的博弈 [5] 2月资产配置展望 - **黄金短期波动加大，中长期逻辑稳固**：短期调整是对此前极端偏离的修复，预计波动加大；中长期看，美国债务压力、地缘政治紧张、通胀预期上升及全球央行结构性购金行为均对黄金构成支撑 [5][6] - **A股市场或转向高位震荡与结构分化**：受贵金属暴跌影响，市场风险偏好受压制，短期内可能呈现“高位震荡、结构分化”格局，阶段性调整有助于夯实上涨基础，契合“慢牛”路径 [7] - **长期资金入市受引导，短期波动孕育结构性机会**：融资交易活跃度受政策影响，但监管层正重点引导长期资金入市，短期波动不改中长期向好趋势 [7] 核心投资主线与配置策略 - **两大核心投资主线**：科技自主创新与全球资源周期仍是关注核心，但市场风格出现“高低切换”迹象，资金在寻找更具性价比的方向 [8] - **均衡配置策略**：建议采用“科技+周期+红利”的均衡配置思路来把握结构性机会 [9] - **科技方向具体关注领域**：可聚焦“AI三剑客”（科创芯片、创业板人工智能、机器人指数）以及恒生科技指数，全球AI产业资本开支高企推动相关领域景气度持续 [9] - **周期方向具体关注领域**：有色金属板块受商品价格波动影响回调，但其背后的全球复苏与供给逻辑依然存在，可待情绪稳定后逢低布局；黄金主题可关注黄金股票指数，其不仅反映金价变化，还包含黄金生产企业的成长性 [9] - **稳健型配置选择**：对于追求稳健的投资者，可关注“红利低波”与“自由现金流”等策略指数作为组合“压舱石” [10] - **宽基指数关注方向**：中证A500在近期波动中表现出相对抗跌特性，科创综指是捕捉科技成长行情的核心宽基 [10]

文章核心观点 - 宏利基金李坤元基于“好行业、好阶段、好公司、好价格”的“四好”选股原则，在全市场进行均衡布局，旨在捕捉科技成长与周期反转的双重投资机遇 [1][2] - 认为2026年宏观环境将迎来积极拐点，全球流动性趋于宽松与国内政策协同发力下，中国权益资产吸引力提升，市场有望从极致分化走向更均衡的多点开花 [3] 投资框架与选股原则 - 投资框架具有鲜明的自上而下特征，遵循“宏观先行”原则，根据宏观环境变化进行仓位择时和投资风格确定，宏观有风险时首先降低仓位并降低持仓品种弹性进行防御 [2] - 形成“宏观定风格、中观捕景气、微观挖龙头”的三层投资方法论，当前时代核心方向为人工智能、先进制造、新型消费与医药等 [2] - 严格遵循“四好”选股原则：1) 好行业：优选处于上行周期、市场空间大、渗透率临近拐点的赛道；2) 好阶段：聚焦景气度向上、业绩增长确定性至少一年以上的细分环节；3) 好公司：挖掘显性龙头、隐形冠军及潜在龙头；4) 好价格：注重估值合理性，以合理价格买入伟大公司 [2] - 提示“好行业”有时比“好公司”更重要，选对赛道能获得丰厚行业贝塔，长期看好科技、医药、消费和制造业的投资机会 [3] 2026年宏观与市场展望 - 2026年宏观环境迎来积极拐点，美联储降息确定性高，全球流动性趋于宽松 [3] - “十五五”规划开局之年政策协同发力，有望形成多个经济体周期共振格局 [3] - 在此背景下，中国权益资产吸引力显著提升，市场有望从2025年的极致分化走向更均衡的多点开花 [3] 具体行业与板块投资机会 - 科技自主创新与先进制造是未来数年核心投资主线，涵盖半导体、机器人、商业航天、先进制程等领域，可聚焦国产化率低、成长空间广阔的细分赛道挖掘龙头 [5] - 短期稳增长政策持续发力，可关注底部反转的周期类行业，这类资产能熨平组合波动并依托两、三年维度的上行周期实现可观收益 [5] - 2026年AI产业链行情可能逐步向应用端过渡，AI算力端预计有不错表现，而AI应用端上行空间可能更大 [5] - 商业航天行业处于“从0到1”向“从1到10”跨越的关键阶段，具备长期投资价值，但短期需警惕主题炒作波动，建议关注有业绩支撑的细分环节 [5] - 新能源板块在2026年“反内卷”政策推动下，供给端有望进一步出清，储能需求的验证有望带来估值上行空间，重点关注锂电产业链中受益于储能需求与供给出清共振的环节 [5] - 化工行业2026年具备显著结构性投资机会，可重点跟踪供给、需求、成本三类先行指标，预计2026年下半年化工板块盈利有望释放，股价将更有弹性 [6] - 非银金融领域，2026年券商、保险板块均具备投资机会 [6] - 港股互联网板块估值处于历史低位，应用落地将成核心驱动，2026年AI产业链行情向应用端过渡，彼时港股互联网板块表现可期 [6] 基金产品与操作策略 - 正在发行的宏利优势企业混合型证券投资基金是李坤元投资理念的集中体现，产品可投资A股和港股（港股比例不超50%），定位为全市场均衡型产品 [7] - 操作策略强调三大核心：1) 均衡配置，单一行业市值占比不宜过高，通过分散持仓降低组合波动；2) 把握周期反转机遇；3) 通过量化初筛与主观深度研究精选优势企业 [7] - 建仓节奏将密切观察市场点位、情绪等多方面因素择机进行，优先配置前期滞涨、下跌空间有限且受益于政策与盈利双击的优质标的 [7] - 目标不是追逐短期风口，而是帮助投资者穿越波动，分享中国产业升级与企业成长的长期红利 [7]

文章核心观点 - 基金经理李坤元提出以“好行业、好阶段、好公司、好价格”的“四好”原则进行全市场均衡布局，旨在捕捉科技成长与周期反转的双重投资机遇 [1][2] 投资框架与方法论 - 投资框架具有鲜明的自上而下特征，强调“宏观先行”，根据宏观环境变化进行仓位择时和投资风格确定 [2] - 每个季度会对宏观情况进行审视判断，出现大的风险或异常因素时会增加跟踪频率 [2] - 宏观有风险时，首先降低仓位，其次降低持仓品种的弹性以进行防御 [2] - 形成了宏观定风格、中观捕景气、微观挖龙头的三层投资方法论 [2] - 当前处于科技起舞的时代，人工智能、先进制造、新型消费与医药等是中长期核心方向 [2] “四好”选股原则详解 - **好行业**：优选处于上行周期、具备爆发潜力的赛道，尤其关注市场空间大、渗透率临近拐点的领域 [2] - **好阶段**：聚焦景气度向上、业绩确定性增长且可见度至少在一年以上的细分环节 [2] - **好公司**：不仅关注显性龙头，也挖掘细分领域的隐形冠军和潜在龙头，寻找在行业“风停”后仍能兑现超额收益的公司 [2] - **好价格**：注重估值合理性，力求以合理价格买入伟大的公司，这一标准在市场低迷时期尤为关键 [2] - 有时“好行业”比“好公司”更重要，因为选对赛道才能获得丰厚的行业贝塔 [3] - 从国内来看，科技、医药、消费和制造业等行业长期可能都有比较好的投资机会 [3] 2026年宏观与市场展望 - 2026年宏观环境将迎来积极拐点，一方面美联储降息确定性高，全球流动性趋于宽松；另一方面，“十五五”规划开局之年政策协同发力，有望形成多个经济体周期共振格局 [3] - 在此背景下，中国权益资产吸引力显著提升，市场有望从2025年的极致分化走向更均衡的多点开花 [3] - 2026年可重点挖掘国家长期战略与短期政策的共振领域 [3] 具体行业与板块观点 科技与先进制造 - 科技自主创新与先进制造是未来数年的核心投资主线，涵盖半导体、机器人、商业航天、先进制程等多个领域 [3] - 可以聚焦国产化率低、成长空间广阔的细分赛道，通过深度研究挖掘细分领域龙头 [3] - 2026年AI产业链行情可能逐步向应用端过渡，AI算力端也预计会有不错的表现，而AI应用端的上行空间可能更大 [3] 商业航天 - 当前商业航天行业处于“从0到1”向“从1到10”跨越的关键阶段，技术推进与商业化节奏加快，具备长期投资价值 [4] - 短期需警惕主题炒作带来的波动，建议重点关注真正有业绩支撑的细分环节 [4] 新能源 - 2026年在“反内卷”政策推动下，新能源板块在供给方面有望迎来进一步出清 [4] - 储能需求的验证有望带来估值上行空间，重点关注锂电产业链中受益于储能需求与供给出清共振的环节 [4] 化工 - 2026年化工行业具备显著的结构性投资机会 [5] - 可重点跟踪三类先行指标：供给方面关注行业固定资产增速、新增产能规划及实际开工率；需求方面关注主要下游订单状况及化工品出口数据；成本方面关注原油、煤炭等关键原材料价格走势以及全球主要央行降息节奏 [5] - 预计2026年下半年化工板块盈利有望释放，股价将更有弹性 [5] 非银金融与港股互联网 - 2026年券商、保险板块均具备投资机会 [5] - 当前港股互联网板块估值处于历史低位，应用落地将成核心驱动 [5] - 2026年AI产业链行情向应用端过渡，彼时港股互联网板块表现可期 [5] 产品策略与操作 - 正在发行的宏利优势企业混合型证券投资基金可投资A股和港股，其中港股比例不超50%，定位为全市场均衡型产品 [6] - 操作策略强调三大核心：一是均衡配置，单一行业市值占比不宜过高，通过分散持仓降低组合波动；二是把握周期反转机遇；三是通过量化初筛与主观深度研究，精选优势企业 [6] - 对于建仓节奏，将密切观察市场点位、情绪等多方面因素，择机建仓；优先配置前期滞涨、下跌空间有限且受益于政策与盈利双击的优质标的 [6] - 目标不是追逐短期风口，而是以专业力量帮助投资者穿越波动，分享中国产业升级与企业成长的长期红利 [6]

轨道交通自动化 - 我国自主研发的万吨级重载列车完成世界首次自动编队驾驶试验 7列5000吨级的货运列车通过无线通信实现柔性运输 [1] - 试验实现从“硬连接”到“虚拟连挂”的本质跨越 综合运能提升50%以上 打破了百年铁路货运的控制模式 [1] 商业航天与卫星互联网 - 我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭 成功将卫星互联网低轨19组卫星发射升空 卫星用于低轨卫星互联网星座建设 [1] - 此次卫星发射任务首次实现数字化全流程贯通 针对批量生产特点进行了自动化测试与智能装配 大幅提升了效率 [1] 基础科学研究 - 我国科学家利用原位液相透射电子显微镜技术 首次从纳米尺度呈现了自然界中黄金纳米颗粒在黄铁矿表面形成的动态过程 [2] - 研究挑战了“金主要源自深部热液流体”的传统观点 提出的新机制对绿色浸金工艺中的界面调控具有指导意义 [2] 太空制造技术 - 我国首次实现太空激光熔丝金属增材制造（太空金属3D打印） 实验载荷搭乘力鸿一号遥一飞行器进入亚轨道并安全回收 [3] - 该技术被视作未来航天任务的关键赋能技术 标志着我国太空金属制造技术从地面验证迈入太空工程验证新阶段 [3] 能源电力 - 我国单机容量最大、效率最高的燃气电厂——浙江安吉电厂全面投产 两台机组总装机容量1686兆瓦 [4] - 机组设计效率高达64.15% 全年发电量最高可达70亿千瓦时 可保障600万居民一年的生活用电需求 [4]

轨道交通领域 - 我国自主研发的万吨级重载列车完成世界首次自动编队驾驶试验 7列5000吨级的货运列车通过无线通信实现柔性运输 [3] - 试验实现从硬连接到虚拟连挂的本质跨越 综合运能提升50%以上 打破了百年铁路货运的控制模式 [3] 商业航天与航天制造领域 - 我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭 成功将卫星互联网低轨19组卫星发射升空 卫星用于低轨卫星互联网星座建设 [3] - 此次卫星发射任务首次实现数字化全流程贯通 通过自动化测试、智能装配与检测等工作大幅提升了效率 [3] - 我国首次实现太空激光熔丝金属增材制造（太空金属3D打印） 标志着太空金属制造技术从地面验证迈入太空工程验证新阶段 [6][8] 基础科学研究领域 - 科研团队首次从纳米尺度呈现了自然界中黄金纳米颗粒在黄铁矿表面形成的动态过程 并提出了一种黄铁矿诱导金沉淀的新机制 [4] - 该研究挑战了金主要源自深部热液流体的传统观点 对绿色浸金工艺中的界面调控具有指导意义 [6] 能源电力领域 - 浙江安吉电厂正式全容量投产 这是我国单机容量最大、效率最高的燃气电厂 两台机组总装机容量1686兆瓦 [9] - 机组设计效率高达64.15% 全年发电量最高可达70亿千瓦时 可保障600万居民一年的生活用电需求 [9]

公司概况与创始人背景 - 公司创始人潘远志为“00后”创业者，出生于2001年，25岁，15岁考入西安交大少年班，在半导体新材料领域创业近8年 [3][5] - 创始人潘远志荣获团中央、全国青联“新时代青年先锋奖”荣誉，并在2025年度再次获此奖项 [1][6] - 创始人最初在苏州创业，2022年因产品升级和产能扩大，将生产基地迁至南通如皋，并创办南通志芯科技有限公司 [5] 业务与技术 - 公司专注于半导体散热封装领域，这是集成电路行业的重要细分领域 [5] - 公司聚焦全球领先的表面处理技术，攻克了异质材料界面结合难题 [6] - 公司研发的高功率半导体芯片封装载板实现完全自主可控的进口替代，产品性能比肩国际巨头，价格降低30% [6] - 公司成功打破国外设备禁运封锁，实现全流程自主可控生产 [6] - 公司拥有多条具备自主知识产权的连续式生产线 [6] - 公司已累计获得发明专利60余项 [6] 运营与产能 - 公司在如皋开发区拥有近1万平方米的万级洁净间厂房 [6] - 公司年产能达亿件级规模 [6] - 公司产品已应用于光模块、高性能传感器、射频芯片等重点领域 [6] - 公司为80余家国内外龙头企业提供核心散热封装器件 [6] 发展历程与战略 - 公司选择南通落户，主要基于南通的产业基础、区位优势、营商环境以及半导体产业链布局优势，与公司聚焦的高端散热封装领域高度契合 [5] - 企业落户南通后得到快速发展，计划在南通继续扩充产能、丰富产品管线 [7] - 公司战略目标是力争在南通打造国内领先的半导体散热封装产业基地 [7] 市场地位与估值 - 公司目前企业估值高达8亿元 [6] 行业与区域环境 - 南通半导体产业链布局优势鲜明，便于企业对接产业链上下游资源 [5] - 南通当地构建了青年创新创业生态，例如组建U35青年科技人才库，打造“青科圆桌派——U35科技人才沙龙”活动平台，促进青年人才跨界交流 [7]