市场叙事与阶段转换 - 市场关于AI的核心叙事已从“AI Bubble”转变为“AI Disruption”和“HALO” [1][2] - 这一转变标志着市场已从“系统性泡沫定价”过渡至“结构性分化定价” [1][2] - 市场开始重新评估谁能受益于资源瓶颈、谁将受到替代冲击、谁具备生存确定性 [1][3] 结构性分化：Winner, Survivor, Loser - 市场由高度集中状态进入Winner、Survivor与Loser分化的阶段 [1][3] - 这一结构性变化既体现在美股内部，也体现在国别资产之间 [1][3] - AI叙事的第一阶段核心逻辑是算力扩张与AI资本开支驱动，体现为美国Mega Cap主导的高度集中结构 [3][7] 美股内部的结构分化 - 进入2026年，美伊冲突爆发前，AI基建、能源电力、半导体设备及相关物理资产阶段性走强，成为Winner [3][8] - 部分替代风险较高的软件类资产表现承压，成为Loser [3][8] - 除了与AI相关的Winner外，一类更广泛的“重资产+低淘汰”资产开始获得资金关注，即所谓的“HALO”，成为Survivor [3][8] 国别资产的结构分化 - 进入2026年，美伊冲突爆发前，在存储芯片需求爆发的推动下，韩国股市显著跑赢其他主要市场，成为Winner [3][8] - 欧洲市场则因行业结构被视为阶段性Survivor（HALO） [3][8] - 以高人力密集服务与外包属性为特征的印度市场近期表现相对滞后，成为阶段性的Loser [3][8] HALO的本质与定位 - HALO本质上是对低替代风险资产的一次性生存溢价重估，是Survivor [1][4] - HALO不等同于结构性赢家，其逻辑建立在Loser被定价之后 [1][4] - 单纯基于生存确定性的防御配置难以构成长期主线 [1][4] HALO的交易属性与前景 - HALO交易更多是阶段性风格轮动的体现，而非新的长期增长范式 [4][9] - 在AI没有明确的新方向时，HALO值得关注；一旦AI扩张方向明确，则资金会重新拥抱高增长 [4][9] - 真正具备持续超额收益潜力的资产应当位于AI扩张路径的关键节点，与资源瓶颈或技术升级方向形成深度绑定，具备盈利弹性的特征 [4][9]

量化模型与因子总结 量化模型与构建方式 1. **模型名称：综合优选策略** * **模型构建思路**：结合基本面与价量要素，在泛科技板块内进行选股。通过双重剔除规避风险，基本面端筛选高质量资产，价量端挖掘“价强量弱”的优质标的[4]。 * **模型具体构建过程**： 1. **建池与剔除**：在泛科技股票池中，首先剔除市值后20%的股票以规避流动性风险，再剔除动量前20%的股票以规避拥挤与反转风险[4]。 2. **基本面因子打分**：聚焦偿债能力、成长能力、营运能力与现金状况四大维度，选取其中表现最优的因子进行综合打分，以寻找高质量资产[4]。 3. **价量因子设计**：基于市场情绪快速轮动的逻辑，采用“隔夜做多+同周期日内做空”的价差策略，并对高成交换手进行负向打分，旨在挖掘上涨阻力较小的“价强量弱”标的[4]。 4. **综合评分**：将基本面因子得分与价量因子得分进行综合，形成最终的选股评分[4]。 模型的回测效果 1. **综合优选策略**，年化收益率29.31%，相对科技100指数年化超额收益率9.94%，夏普比率1.14，相对中证全指年化超额收益率20.63%，信息比率(IR)1.82[4]。 量化因子与构建方式 1. **因子名称：资本收益率** * **因子构建思路**：衡量企业资本投入所产生的收益水平，反映资本利用效率和盈利能力[80]。 * **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式，但通常为净利润与总资本的比率。 2. **因子名称：营业外收支净额/利润总额** * **因子构建思路**：反映企业利润中非主营业务贡献的程度，用于评估盈利质量[80]。 * **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式，因子为营业外收支净额除以利润总额。 3. **因子名称：应收账款周转率** * **因子构建思路**：反映企业销售回款效率，是衡量营运能力的重要指标[85]。 * **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式，通常为营业收入除以平均应收账款余额。 4. **因子名称：现金满足投资比率** * **因子构建思路**：衡量企业经营活动现金流满足投资需求的能力[91]。 * **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式。 5. **因子名称：全部资产现金回收率** * **因子构建思路**：反映企业全部资产产生现金的能力[91]。 * **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式。 6. **因子名称：非筹资性现金净流量与负债总额的比率** * **因子构建思路**：衡量企业通过经营活动产生的现金流覆盖总负债的能力，是偿债能力指标[98]。 * **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式。 7. **因子名称：经营活动产生现金流量净额/负债合计** * **因子构建思路**：衡量企业经营活动现金流对总负债的覆盖程度，是偿债能力指标[98]。 * **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式。 8. **因子名称：每股收益同比增长** * **因子构建思路**：反映企业每股收益的成长性[104]。 * **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式。 9. **因子名称：营业总收入同比增长率** * **因子构建思路**：反映企业营业总收入的成长性[104]。 * **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式。 10. **因子名称：残差波动率 (DASTD)** * **因子构建思路**：衡量股票价格中剔除市场风险（Beta）影响后的特异性波动，低残差波动股票通常被认为风险更小[109]。 * **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式。通常通过对股票收益率与市场收益率进行回归，取其残差的标准差来计算。 * **因子评价**：该因子在泛科技板块中负向显著，低波动组合持续占优，分组单调性强，具备明显的区分度且低残差波动组合有系统防御优势[4][109]。 11. **因子名称：动量因子（区间收益、区间夏普、隔夜收益、隔夜夏普、日内收益、日内夏普）** * **因子构建思路**：从不同时间维度（如区间、隔夜、日内）捕捉股票的动量效应，使用收益率或夏普比率作为度量[112]。 * **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式。通常计算特定时间窗口内的收益率或经波动调整后的收益率（夏普比率）。 * **因子评价**：动量效应层面，隔夜收益率及夏普比率正向有效，日内指标稳定性最优，区间表现相对平庸[4]。 12. **因子名称：流动性因子** * **因子构建思路**：衡量股票的流动性，通常与未来收益呈负相关[4]。 * **因子具体构建过程**：报告未明确具体指标，可能包含换手率、Amihud指标等。 * **因子评价**：流动性因子整体负向有效，但2025-2026年组间区分度下降[4]。 13. **因子名称：成交量因子** * **因子构建思路**：使用成交量相关指标进行选股[4]。 * **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式。 * **因子评价**：成交量因子单调性显著，但与市值因子相关性达60.52%，存在共线性风险[4]。 14. **因子名称：价量共振因子** * **因子构建思路**：结合价格与成交量信息的复合因子[4]。 * **因子具体构建过程**：报告未给出具体构建过程。 * **因子评价**：呈负向选股特征，“量弱”组别长期占优[4]。 因子的回测效果 *注：以下因子回测结果统计区间为2023年1月31日至2025年12月31日（IC值）及2023年1月31日至2026年1月30日（分组收益），基准为泛科技板块[80]。* 1. **资本收益率因子**，月度IC均值0.46%，IC正值占比55.56%[80]。 2. **营业外收支净额/利润总额因子**，月度IC均值1.06%，IC正值占比69.4%[80]。 3. **应收账款周转率因子**，月度IC均值0.75%，IC正值占比58.3%[85]。 4. **现金满足投资比率因子**，月度IC均值0.36%，IC正值占比52.78%[91]。 5. **全部资产现金回收率因子**，月度IC均值0.14%，IC正值占比47.22%[91]。 6. **非筹资性现金净流量与负债总额的比率因子**，月度IC均值3.66%，IC正值占比66.67%[98]。 7. **经营活动产生现金流量净额/负债合计因子**，月度IC均值3.38%，IC正值占比66.67%[98]。 8. **每股收益同比增长因子**，月度IC均值0.27%，IC正值占比61.11%[104]。 9. **营业总收入同比增长率因子**，月度IC均值0.20%，IC正值占比58.33%[104]。 10. **残差波动率 (DASTD) 因子**，月度IC均值-3.99%，IC负值占比63.16%[109]。

A股市场表现 - 在当日市场交易中 A股主要依靠能源电力行业支撑 [1] - 尽管面临外部地缘政治冲突 但A股市场整体表现强劲 未受到显著负面影响 [1] 地缘政治与能源运输 - 当前中东地区冲突未对关键石油运输通道霍尔木兹海峡造成封锁 油轮仍可正常通过 [1] 其他主要市场对比 - 与A股市场表现形成对比的是 日本和韩国股市出现大幅下跌 甚至触发了向下熔断机制 [2]

文章核心观点 文章指出，在“十五五”规划开局之年召开的全国两会，能源电力行业的发展与转型将成为核心议题，行业需统筹发展与安全，承担经济“压舱石”与绿色转型“排头兵”的双重使命，文章梳理了行业十大看点，期待两会代表委员建言献策 [3] 看点一 能源强国 - 党的二十届四中全会擘画了建设能源强国的战略，并提出“十五五”初步建成新型能源体系的目标任务 [4] - 如何将“能源强国”的国家战略转化为系统行动，从顶层设计走向基层实践，是今年两会的重要议题 [5] - 国家能源局发展规划司司长表示，2026年将发布实施新型能源体系和系列分领域能源规划 [5] 看点二 能源投资 - 2025年全国能源投资保持较快增长，年度重点项目完成投资额首次超过3.5万亿元，增速处于较高水平 [6] - 2026年作为“十五五”开局之年，能源投资关乎稳增长与调结构，投资重点包括新型电力系统、大型风光基地、特高压通道、核电、海上风电等，煤炭清洁高效利用、油气勘探开发、储能氢能等新兴领域也将迎来投资热潮 [6] - 代表委员或将关注如何优化能源投资结构，引导社会资本流向关键技术、补短板项目，并激发民间投资活力 [6] 看点三 新能源高质量发展 - 我国已构建全球最大、发展最快的可再生能源体系，以及最大、最完整的新能源产业链 [8] - 当前发展重点从“量的积累”转向“质的提升”，国家能源局将“扩量提质、可靠替代”作为“十五五”可再生能源发展的主线 [8] - “十五五”期间，可再生能源需在保持供给比重持续增长的同时，着力提升对化石能源的安全可靠替代能力 [8] 看点四 全国统一电力市场 - 中央经济工作会议部署2026年经济工作时，明确提出要“纵深推进全国统一大市场建设” [10] - 经过10年努力，全国统一电力市场体系的“四梁八柱”已基本建立，国务院办公厅已于2月8日印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》 [10] - 全国统一电力市场建设是“十五五”期间能源体制改革的核心任务，也是激发能源发展活力、推进能源强国建设的重要举措 [10] 看点五 能源未来产业 - 中央经济工作会议将“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”列为2026年经济工作重点任务之一 [12] - 地方两会信息显示，新质生产力在能源领域进一步具象化，例如北京做强氢能、储能等绿色产业，重庆培育新能源及新型储能等新增长点，湖北、安徽前瞻布局氢能和核聚变能等未来产业 [12] - 全国两会中，代表委员或将围绕能源科技研发投入、产学研协同创新、人才培养等提出建议 [12] 看点六 算电协同 - 算电协同正推动数字与能源深度融合，以绿电支撑算力，以算力赋能发展 [14] - 2026年地方两会上，多个省份将“算电协同”列为新赛道，例如青海建设国家绿色算电协同发展示范区，贵州深化“东数西算”工程，江苏发展智算、超算等先进算力中心，四川推进算电融合发展园区建设 [14] - 算电协同已从概念探索进入规模化实践阶段，成为两会能源领域的新兴热点 [14] 看点七 碳排放双控 - “十五五”时期将全面实施碳排放总量和强度双控制度，建立健全激励约束制度体系 [15] - 2026年是我国由“能耗双控”全面转向“碳排放双控制度”的第一年，“十五五”规划建议提出完善碳排放统计核算体系，实施地方碳考核、行业碳管控等一系列政策制度 [15] - 能耗双控向碳排放双控的转型，是我国绿色低碳发展从“控量”向“提质”转变的重要标志，如何确保地方平稳衔接、高效落地是两会重要关切 [15] 看点八 反内卷 - 随着能源转型加速，部分领域出现同质化竞争、低水平重复建设、恶性价格战等“内卷”现象，制约行业高质量发展 [17] - 国家能源局局长指出要专项整治光伏产业“内卷式”竞争，推动产业提质升级，促进有序竞争和良性健康发展 [17] - 破解“内卷”需要企业加强自律、聚焦核心技术攻关，也需要政策引导完善市场准入和退出机制，优化产能布局 [17] 看点九 扩大绿电消费 - 中央经济工作会议特别强调要“扩大绿电应用” [19] - “十五五”规划建议提出推动重点领域绿色低碳转型，并健全绿色消费激励机制 [19] - 能源消费端的绿色转型正从政策驱动转向市场驱动，地方两会上绿色消费被赋予“扩内需”新内涵，“绿色工厂”、“零碳园区”成为高频词，代表委员或将围绕绿电消费激励、价格机制优化等提出建议 [20] 看点十 能源民营经济发展 - 2025年《民营经济促进法》颁布实施，同年出台的《国家能源局关于促进能源领域民营经济发展若干举措的通知》旨在引导民营经济在能源绿色低碳转型和新型能源体系建设中做大做优做强 [22] - 地方两会释放支持信号，例如浙江省明确支持民营企业投向新质生产力领域，全年向民间资本推介重大项目100个以上，并规定民间资本参与海上风电、核电等重大项目参股比例不低于10%并逐步提升 [22] - 如何让民营经济在能源领域“敢投、愿投、能投”，真正打破市场准入门槛，将是代表委员关注的重点 [22]

宏观与策略观点 - 近期美股出现“HALO交易”，投资风格从追逐“成长性”转向拥抱“确定性”和“稀缺性”[1] - 在AI技术持续迭代趋势下，真正稀缺的是支撑算力的能源、电力体系及维持社会运行的基础设施[1] - 中国拥有全球最完备的供应链体系，在新能源、电力设备、战略金属、化工材料、造船等行业具备全球领先优势，将成为AI时代的硬资产[1] - 在全球供应链重构和法币贬值背景下，中国相关产业的战略价值或迎来系统性重估[1] - 2026年3月A股金股组合包括中际旭创、科大讯飞、盛弘股份、杰瑞股份、南京银行、华菱钢铁、川恒股份、中国巨石、太阳纸业、海尔智家[2] - 2026年3月港股金股组合包括鸿腾精密、汇聚科技、中石化油服[2] 债券与可转债市场 - 中长期看A股市场稳中向好，短期风险可控，近期中东局势紧张可能为军工、航运、油汽、煤化工、黄金、战略小金属等板块带来投资机会[3] - 铜、铝等行业可能间接受益于中东紧张局势[3] - 鉴于前期正股已对中东局势进行部分定价、转债估值已偏贵、局势变化难以预知，建议投资者以逢低买入策略进行交易[3] - 2026年2月24日至27日，我国已上市公募REITs二级市场价格整体波动下跌，中证REITs（收盘）和中证REITs全收益指数分别收于796.08和1035.78，本周回报率均为-1.08%[4] - 与其他主流大类资产相比，同期回报率由高至低排序为：原油>黄金>可转债>A股>美股>纯债>REITs[4] - 同期转债市场下跌，建议投资者跟踪市场供给与政策节奏，精细化择券，保持中等仓位，依靠持仓结构调整博取更多收益[5] - 上周行业信用利差涨跌互现，煤炭和钢铁信用利差涨跌互现[6] - 上周各等级城投信用利差整体下行，非城投信用利差涨跌互现[6] - 上周国企信用利差涨跌互现，民企信用利差整体下行，区域城投信用利差涨跌互现[6] 市场数据表现 - A股市场：上证综指收盘4162.88点，涨0.39%；沪深300收盘4710.65点，跌0.34%；深证成指收盘14495.09点，跌0.06%；中小板指收盘8835.26点，跌0.07%；创业板指收盘3310.3点，跌1.04%[7] - 商品市场：SHFE黄金收盘1147.90，涨0.12%；SHFE燃油收盘2960，跌0.90%；SHFE铜收盘103920，涨1.22%；SHFE锌收盘24710，涨0.57%；SHFE铝收盘23835，跌0.04%；SHFE镍收盘141560，涨0.37%[7] - 海外市场：恒生指数收盘26630.54点，涨0.95%；国企指数收盘8859.49点，涨0.51%；道琼斯指数收盘48977.92点，跌1.05%；标普500指数收盘6878.88点，跌0.43%；纳斯达克指数收盘22668.21点，跌0.92%[7] - 外汇市场：美元兑人民币中间价6.9228，涨跌为0；欧元兑人民币中间价8.1208，跌0.31%；日元兑人民币中间价0.0442，跌0.02%；港币兑人民币中间价0.8848，跌0.09%[7] - 利率市场：DR001前加权平均利率1.3449%，跌2.18个基点；DR007前加权平均利率1.4805%，跌0.28个基点；DR014前加权平均利率1.5196%，跌1.57个基点[7] 银行业 - 自律规范以来同业活期存款利率出现一定幅度下行，但实际运行中仍存在同业负债成本偏高、同业定活切换套利等情况[8] - 下阶段同业存款的定价管控可能对定价超自律的同业活期规模占比做出上限要求，或对同业定期存款利率进行自律管理[8] - 同业负债再自律对存单利率或形成向下拖拽效果，对理财影响相对可控[8] 环保与电力行业 - 中国Token出海趋势愈演愈烈，低电力成本是核心优势[9] - 电力算力协同发展稳步推进，多家电力运营商加速布局[9] - 电力市场化背景下行业有望迎来周期底部，关注预期反转后的估值修复[9] - 建议关注金开新能、豫能控股、电投绿能、嘉泽新能、福能股份、甘肃能源、涪陵电力、龙源电力(H)、新天绿色能源(H)、太阳能等公司[9] - 聚变登上春晚舞台，Helion官宣两大突破性进展，聚变产业发展具备较强确定性[10] - 2026年国内多个可控核聚变项目进展值得期待，技术路线多样，建议关注BEST、CFEDR、星火一号、成都项目等重点项目进展[10] - 建议关注合锻智能、联创光电、国光电气、永鼎股份、派克新材、王子新材等公司[10] 公司研究要点 - 香港交易所2025年营收及盈利再创历史新高，当前市场情绪持续火热，新股上市申请数目保持稳健[11] - 上调香港交易所2026-2027年归母净利润预测至190/212亿港币，新增2028年归母净利润预测240亿港币，当前股价对应26-28年PE估值为28X/25X/22X[11] - 世茂服务2025年上半年第三方竞标外拓新增年化合同金额为人民币9.6亿元，同比上升54.6%，创历史新高[12] - 世茂服务2025H1物业管理收入28.1亿元，占比77.7%，非周期业务占比稳定提升[12] - 预测世茂服务25-27年归母净利润为2.1/3.4/3.8亿元，PE为6.5/4.1/3.6倍[12] - 永升服务2025年上半年新增合约面积2076万平方米，外拓合同年饱和收入同比大幅增长，达到历年最好表现[13] - 按照2月27日收盘价及中期股息计算，永升服务股息率已达到5.3%[13] - 预测永升服务25-27年归母净利润为4.4/5.1/5.5亿元，PE为6.1/5.3/5.0倍[13] - 中石化炼化工程截至2025年12月31日止十二个月期间新签订合同总值为1012.48亿元，较2024年同期的1006.13亿元增加0.6%[13] - 预计中石化炼化工程2025-2027年归母净利润分别为25.95、27.60、29.02亿元[13] - 由于碳纤维行业逐步回暖，上调吉林碳谷2025-2027年的盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.91、2.81、3.70亿元[14] - 携程集团2025年实现净营收624.09亿元，同比增长17%；经调整归母净利润318.39亿元，同比增长77%[16] - 预测携程集团26-28年经调整归母净利润分别为190.11、220.30、242.48亿元，当前股价对应26-28年经调整PE分别为12/11/10倍[16]

市场表现与交易数据 - 2月最后一个交易日A股三大指数收盘涨跌不一 沪指涨0.39%报4162.88点 深证成指跌0.06%报14495.09点 创业板指跌1.04%报3310.30点 [1] - 沪深京三市成交额达2.51万亿元 较上一交易日缩量504亿元 [1] - 沪指本月累计涨1.09%实现月线三连阳 深成指累计涨2.04% 创业板指累计跌1.08% [1] - 全市场上涨股票数量超过3200只 近百股涨停 [3] 行业板块表现 - 涨幅居前板块包括小金属、稀土、贵金属、能源金属、有色金属、煤炭、电力 [1] - 跌幅居前板块包括玻璃玻纤、元件、电子化学品 [1] - 盘面上有色金属板块持续走强 湖南黄金、章源钨业等10余股涨停 [2] - 电力板块延续强势 南网能源、豫能控股等多股涨停 [2] - 算力租赁概念活跃 云天励飞、拓维信息等股涨停 [2] - CPO、PCB概念回调 新易盛、中际旭创跌超5% [2] - 钢铁、燃气、煤炭等板块涨幅居前 存储芯片、玻璃纤维、复合铜箔概念等板块跌幅居前 [2] 机构核心观点 - 东方证券认为A股下一阶段投资重点在中盘蓝筹 此前两端哑铃型行情已基本结束 聚焦三大方向：全球定价周期品（化工、有色、农产品、全球油运） 与科技和国家实力提升相关的制造领域（军工、机器人、新能源） 进入业绩兑现期的科技领域大模型相关板块 [4] - 中信证券展望未来3—5年保险公司受益于严监管反内卷环境 老七家市场份额有望继续集中 低利率下储蓄存款向保险公司迁移趋势有望长期持续 形成耐心资本支持股市债市和实体经济发展 [4] - 中信证券展望2026年一季报和半年报 在2025年低基数基础上 保单销售、投资收益、利润增长具较高确定性 AI叙事调整带来右侧投资窗口 建议关注新业务价值增速快、盈利和派息稳定、估值较低的头部公司 [4] - 银河证券预计2026年国内外AI基础设施建设保持强劲 国内坚定推进国产化率提升 继续看好半导体及相关器件元件投资机会 包括国产算力芯片、存储芯片涨价大周期、PCB、半导体制造和装备、先进封装以及半导体材料方向 [4] 重要政策与市场消息 - 央行决定自2026年3月2日起将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0 旨在促进外汇市场发展支持企业管理汇率风险 [5] - 行业知情人士透露美国航空航天和半导体公司供应商面临钇和钪两类稀土元素严重短缺 部分涂层制造商已实行材料配给 两家北美公司因钇短缺暂时停产 [6] - 自2025年11月以来国际市场钇价累计上涨约60% 目前价格约为一年前的69倍 [6] - 研究机构指出美国半导体制造商依赖的钪也即将耗尽 相关组件用于每一部5G智能手机和基站 [6] - 市场监管总局印发方案 力争到2027年底全国统一的检验检测智慧监管平台基本建成 人工智能、大数据等新技术深度应用 [7]

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌1.93%或521点，收报26560点 [1] - 恒生科技指数下跌2.36% [1] - 早盘成交额为1387亿港元 [1] 人工智能（AI）大模型行业 - 智谱公司股价逆市上涨超过20% [1] - MINIMAX-WP公司股价逆市上涨超过7% [1] 电子材料与制造行业 - 建滔积层板股价上涨超过11%，建滔集团股价上涨4.5% [1] - 上涨原因为覆铜板及上游物料量价齐升，带动集团全年业绩增长 [1] 贵金属开采行业 - 潼关黄金股价上涨超过5% [1] - 公司预计去年溢利同比增长约289%至298% [1] 电力设备行业 - 东方电气股价上涨超过6% [1] - 行业背景为重燃主机供需硬缺口将长期延续 [1] - 公司燃气轮机出口有潜在扩张空间 [1] 通信设备行业 - 长飞光纤光缆股价上涨超过5%，股价再创新高 [1] - 行业背景为光纤光缆景气度有望持续向上 [1] 免税零售行业 - 中国中免股价再次下跌超过9%，三个交易日累计下跌超过两成 [1] - 机构观点认为股价已反映海南免税亮眼表现 [1] 博彩行业 - 博彩股集体走低，例如美高梅中国股价下跌4.2% [1] - 行业背景为春节假期澳门日均赌收逊于预期 [1] - 花旗下调了2月份澳门赌收预测 [1] 保险行业 - 内险股全线回落，例如新华保险股价下跌超过5% [1] - 行业背景为保险公司第四季度净利润可能受到短期投资波动影响 [1] 影视娱乐行业 - 猫眼娱乐股价下跌超过7%，创九个月新低 [1] - 行业背景为今年春节档电影票房表现偏弱 [1]

科技与工业突破 - 国内首次实现集装箱船全流程无人化作业 全国首艘投入商业运营的智能航行集装箱船舶“智飞”号凭借无人自主航行模式精准靠泊青岛港 标志着我国首次实现集装箱船舶航行、靠泊、作业的全流程无人化[4] - 全球在建规模最大的混合式抽水蓄能电站迎来关键突破 四川雅砻江两河口抽蓄电站厂房开挖完成并开启下游水库混凝土浇筑 电站投产后每秒过水量达150立方米 年发电量14亿度 可满足60万户家庭一年用电需求[5] - 我国科学家开发出天文AI模型“星衍” 可探测超过130亿光年的星系并获取国际已知探测最深的深空影像 该成果发表于《科学》杂志 审稿人称其为探测宇宙的“强大工具”[6][7] - 我国科学家在光通信和6G领域取得突破 在国际上率先实现光纤通信和无线通信系统的跨网络融合 自主研发的“光纤—无线一体化融合通信系统”数据传输速率刷新纪录 成果发表于《自然》杂志[8][9] 宏观经济与消费 - 2026年春节假期北京累计接待游客1984.3万人次 实现旅游总花费331.4亿元[10] - 北京春节假期游客接待量排名前十的景区包括王府井、奥林匹克公园、天安门地区等 全市共举办营业性演出2190场 观众约41万人次 票房收入约6401.5万元[10] - 2025年度个人所得税综合所得汇算清缴办理时间为2026年3月1日至6月30日 纳税人可在2月25日起通过App预约3月1日至20日的办理 3月21日后无需预约[13][14] 国际关系与地缘政治 - 中国裁军事务大使在日内瓦裁军谈判会议发言 强调美国指责中国开展核爆炸试验毫无事实依据 是为自身重启核试验编造借口 中方敦促美国重申“暂停核试验”承诺[11] - 中国商务部就美国最高法院判定部分单边关税违法发表评论 中方敦促美方取消对贸易伙伴加征的有关单边关税措施 并指出美方正准备采取贸易调查等替代措施以维持关税 中方将保持密切关注[12] - 美国国务院要求驻黎巴嫩使馆非必要人员及其家属撤离 并将针对黎巴嫩的旅行建议上调至最高级别的“第四级” 建议美国公民“不要前往”[17][19][21] 国际政治事件 - 韩国新一届地方选举进入100天倒计时 选举定于6月3日举行 被视为总统李在明执政以来的首场“大考”[21][22] - 英国前驻美国大使彼得·曼德尔森因涉嫌公职人员行为失当被捕 调查涉及其在担任公职期间与爱泼斯坦的关系及不当行为[23][25]

船舶工业与智能航运 - 全国首艘投入商业运营的智能航行集装箱船“智飞”号，凭借无人自主航行模式精准靠泊青岛港自动化码头泊位，标志着国内首次实现集装箱船航行、靠泊、作业的全流程无人化 [2] - “智飞”号搭载国内自主研发的智能航行核心系统，是国内首艘面向商业运营的智能运输货船，具备人工驾驶、远程遥控、无人自主航行三种模式 [4] 能源与电力基础设施 - 全球在建规模最大的混合式抽水蓄能电站——四川雅砻江两河口抽蓄电站，迎来厂房开挖完成、下游水库开启混凝土浇筑的关键节点双突破 [6] - 该电站投产后，每秒钟过水量将达到150立方米，一年可发电14亿度，可满足60万户家庭一年的用电需求 [7] 天文科学与人工智能 - 国内科学家基于计算光学与人工智能算法，开发出天文AI模型“星衍”，可解锁暗弱天体信号，探测到超过130亿光年的星系，并获取目前国际已知探测最深的深空影像 [9] - 该研究为探测宇宙提供了强大工具，被评价将对天文领域产生重要影响 [12] 通信技术与6G网络 - 国内科学家在国际上率先实现光纤通信和无线通信系统间的跨网络融合，自主研发的“光纤—无线一体化融合通信系统”的数据传输速率刷新纪录 [14] - 研发团队创出“光纤—无线一体化融合通信”概念，并采用集成光学方案，成功研制出250GHz以上超宽带集成光子器件，该工作被认为对融合光学和太赫兹通信系统的进步作出重要贡献 [15]

国家开发银行信贷投放 - 2025年国家开发银行向城市更新领域发放贷款7863亿元 重点支持城镇老旧小区整治改造、老旧街区、老旧厂区、城中村更新改造、城市基础设施建设改造、城市生态系统修复及历史文化保护传承等领域 [1][2] 电影行业票房数据 - 截至2026年2月21日20时30分 2026年年度电影总票房（含预售）突破70亿元 [1][3] - 2026年春节档电影总票房（含预售）突破44亿元 [1][3] 光伏发电行业建设情况 - 2025年光伏发电新增并网容量31657.4万千瓦 [3] - 截至2025年底 光伏发电累计并网容量达119991.4万千瓦 [3] 机构评级与行业关注 - 2026年初至2月13日 63家机构合计进行1827次评级 932只个股获券商“买入型”评级 [3] - 机构评级个股主要分布于电子行业（121只）、机械设备行业（92只）和电力设备行业（84只） 汽车、医药生物、基础化工、计算机等行业获评级个股数量均在50只以上 [3] 港股市场回购动态 - 小米集团于2026年2月20日斥资1.52亿港元回购428.24万股 为该公司年内第24次回购 [3] - 同日 美团、知乎、金山软件、中国中冶及网易云音乐等27家港股上市公司也宣布回购 [3] - 2026年以来 港股市场回购金额超过254亿港元 [3] 国际贸易政策变动 - 美国总统特朗普宣布 将输美商品“全球进口关税”税率从10%提高至15%并立即生效 并表示未来几个月将确定新的“合法关税” [1][4] - 美国所有以“国家安全”为由及根据《1962年贸易扩展法》第232条和《1974年贸易法》第301条征收的关税将继续有效 [4] 交通运输与能源流动 - 2026年春运前20天 全社会跨区域人员流动总量预计达50.8亿人次 日均2.5亿人次 创历史同期新高 [3] - 2月21日全社会跨区域人员流动量预计超过3.6亿人次 自正月初三起客流规模已连续三天突破历史同期单日峰值 [3] - 斯洛伐克总理表示 若乌克兰在23日前未恢复向斯洛伐克输送石油 将要求斯洛伐克企业停止为乌克兰提供紧急电力 [5]