行业现状 - 中国AI大模型初创企业"六小虎"（智谱、月之暗面、百川智能、MiniMax、阶跃星辰和零一万物）面临融资退潮、巨头挤压与战略分化等多重考验 [2] - 证监会宣布在上交所科创板设置科创成长层，允许尚未盈利的高研发投入AI企业申请IPO [2] - "六小虎"在商业路径上分化为"转型派"和"坚守派" [2] - "六小虎"市场关注度持续下降，不复昔日"AI明星"之姿 [4] 公司动态 坚守派 - 智谱2025年为开源年，已开源CogView4和GLM模型系列，并签署上市辅导协议 [4] - MiniMax发布混合架构推理模型M1、视频生成模型Hailuo 02和通用智能体产品MiniMax Agent，拟计划港股上市 [5] - 月之暗面暂缓投放但未停止基座模型预训练 [5] - 阶跃星辰坚持基础模型研发 [5] 转型派 - 百川智能"All in"医疗，聚焦百小应、AI儿科、AI全科、精准医疗四个方向 [6] - 零一万物不再投入万亿参数基模，转向中规模高性价比模型，推出企业级DeepSeek部署定制解决方案 [6] 行业挑战 - 基座大模型商业模式存在先天缺陷 [8] - 预训练成本极高，研发人员占比60%-70% [9] - 估值高企使融资难度陡增，融资资金消耗快 [10] - C端市场被大厂和DeepSeek占据，MAU前五均为大厂产品 [12] - B端面临成本与技术领先性劣势 [13] 潜在出路 - 短期内IPO是有效解决方案 [14] - 长期需找到可行商业化路径，机会在B端垂直领域 [15] - 垂类应用场景需形成服务闭环产品体验 [15] - 收缩预训练规模，投入小模型或智能体可节省60%-70%成本 [16] - 选择开放的垂直行业利基市场，需具备行业洞察、产品能力和成本效率 [17][18]

动力电池行业，正像一列全速冲向未来的高铁，万亿级的市场空间在前方向上展开，从电动汽车到储能 电站，强大的"电力心脏"正被植入世界的每一个角落。资本和人才以前所未有的密度涌入，试图搭上这 趟时代列车。 但过热的警报也同样刺耳。最直接的症状，是几乎贯穿整个产业链的"失血式"价格战。曾经被视为高科 技壁垒的电池包，如今在采购清单上"论斤卖"；利润被极限压缩，曾经的"现金牛"业务，如今需要精打 细算才能维持盈亏平衡。 更令人焦虑的，是"引擎室"里传来的巨大噪音。一方面，是"技术参数"的通货膨胀。当用户的里程焦虑 和充电便利性问题还远未被根治时，发布会上的充电倍率竞赛已从6C飙升至12C；另一方面，是"未来 科技"的提前透支。当全固态电池的产业化仍是横亘在全球科学家面前的"珠穆朗玛"时，"准固态""半固 态"等名词创新已令人眼花缭乱，试图在消费者心智中提前抢占一个"未来"的席位。 巨大的加速度、喧嚣的噪音，共同构成了行业核心矛盾。在这样的高速与高热中，一个根本性的问题摆 在了所有"掌舵者"面前：当所有人都踩下油门，究竟该看哪个仪表盘？是紧盯短期的市场份额，还是回 归到发动机的结构图纸，确保这趟列车能安全、持久地抵达终点 ...

智通财经记者 | 朱咏玲 智通财经编辑 | 许悦 靠儿童驱蚊产品起家的广州日化企业润本股份日前公布2024年度业绩，公司营收同比增长27.61%至 13.18亿元，归母净利润增长32.80%至3.00亿元。 这是润本股份自2020年以来连续五年实现盈利双增，营收从不足5亿元发展至如今规模。润本股份能实 现快速增长，很大程度上在于它切中了儿童驱蚊这个相对空白的利基市场，在小品类上做出了大生意。 这个策略能帮助企业较快地在市场上站稳脚跟，但只聚焦细分赛道意味着天花板有限，企业发展到一定 阶段后，长期的成长性会受到考验。 润本股份的应对策略是开拓品类，在驱蚊产品之外拓展了婴童护理和精油系列两大产品系列，这些系列 都属于"润本"单一品牌之下。 从2022年起，婴童护理已经成为润本股份营收贡献最大的系列。2024年，婴童护理系列对总营收占比 52.4%，超过了驱蚊系列的33.3%和精油系列的12.0%。 且婴童护理系列实现了量价齐升，润本股份近些年推出了单价更高的新品来上探价格带，例如2025年上 线的防晒产品。2025年第一季度，该系列产品的平均售价为9.65元，而2024年第一季度为7.19元。对比 更早之前，20 ...

在小红书，电商用户买到的不只是商品，而是一种生活方式。 在电商行业追求 "极致流量" 与 "极致低价" 的今天，小红书用 "非常态" 的方式构建起了一个截然不同的电 商平台。一部分原因出于小红书特殊的形态。作为目前少有讲究社区氛围的互联网产品，小红书的商业内 容只有质量足够高才能最大程度降低对用户体验的影响。 也有竞争环境所迫。不同于短视频平台、传统货架电商平台，小红书并没有显著的流量和货盘优势，因此 必须采取差异化策略以脱颖而出。 2023 年，小红书电商将运营重心放在 "人" 身上，希望吸引同时具有内容创作能力、带货能力和运营能力 的买手、店主和商家，由他们通过创作优质内容，引导用户交易。 一位小红书人士透露，2023 年 6 月，电商团队在一次调研中意外发现，在小红书卖出更多商品的人，多数 聚焦某个细分领域，比如卖专门为某种身材人士设计的服饰、适应某类特殊装修风格的家具，甚至是别具 创意的手机壳。这让小红书看到了机会——产能过剩的时代，用户购物时的困扰或许不再是买不买得到某 件商品，而是如何挑选商品。 人们固然可以在任何平台轻松买到一台 iPhone、一台戴森吹风机，但一套精心装修的新居该怎么选择与之 ...