监管明确 2035 年形成 2-3 家国际一流投行，2025-2030 年为打造一 流投行关键期。 境外业务盈利能力显著优于境内，中信证券国际 2025 年 ROE 超 25%，远高于集团整体 11%。 国际化路径呈现"立足香港、辐射亚太、拓展全球"趋势，东南亚成为 券商布局高增长潜力区。 香港一级市场复苏，2025 年 IPO 及再融资规模同比增超 200%，中金、 中信市占率合计达 38%。 跨境衍生品业务高度集中，前三家券商规模占比约 73%，头部券商加大 美债等高收益资产配置。 竞争格局呈"两超两强"，中金、中信境外收入占比超 20%，华泰、国 泰君安海通国际超 15%。 华泰、广发等券商 2026Q1 完成百亿级 H 股再融资，资金投入加速转 化至利润增长。 Q&A 为什么要重视券商的国际化发展？ 重视券商国际化发展主要基于两方面原因。首先，自上而下存在政策支持。目 前中国头部券商与国际一流投行在利润规模和境外收入贡献上仍有较大差距。 例如，2025 年中信证券的归母净利润为 301 亿元，约为高盛的四分之一；其 境外收入占比约为 21%，而高盛为 37%，且统计口径存在差异。自 2023 年 以来 ...