截至发稿，东兴证券市值为424亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——"太空快递"来了？全国首个民营飞船成功"上天"！背后公司创始人：正积 极开发"中型货运飞船"低成本产品 （记者 张明双） 每经AI快讯，东兴证券（SH 601198，收盘价：13.13元）12月17日晚间发布公告称，公司第六届第十一 次董事会会议于2025年12月17日在北京市西城区金融大街9号金融街中心18层第一会议室以现场及通讯 表决方式召开。会议审议了《关于暂不召开股东会审议本次交易相关事宜的议案》等文件。 2025年1至6月份，东兴证券的营业收入构成为：证券经纪业务占比38.98%，投资交易业务占比 37.14%，投资银行业务占比11.16%，其他业务占比6.78%，资产管理业务占比5.94%。 ...

重大资产重组事件概述 - 中金公司、东兴证券、信达证券三家券商于11月20日开市起正式停牌，预计停牌时间不超过25个交易日 [1] - 重组方案为中金公司通过向东兴证券、信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并后两家券商 [1] - 此次整合是2024年新"国九条"发布后又一例大型券商深度整合案例，标志着中央汇金券商板块新一轮大整合启幕 [2] 合并后公司规模与行业地位 - 合并后三家券商总资产将达10095.83亿元，在业内排名第四，位于中信证券、国泰海通和华泰证券之后 [2][3] - 合并后营收合计为273.90亿元，归母净利润合计为95.20亿元，归母净利润在业内排名第六 [3] - 截至2025年三季度末，中金公司资产总额7649.41亿元，归母净利润65.67亿元，同比增长129.75% [3] - 东兴证券资产总额1163.91亿元，归母净利润15.99亿元，同比增长69.56% [3] - 信达证券资产总额1282.51亿元，归母净利润13.54亿元，同比增长52.89% [4] 业务协同与互补性 - 此次重组为"一大"收"二小"模式，相较于体量接近的券商合并更容易，并能通过差异化取得更大协同效应 [5] - 中金公司投行业务优势明显，在机构客户、高净值客户及跨境业务方面有深厚积累 [6] - 东兴证券以"大投行、大资管、大财富"为战略，投行业务在"两创"板块突出，并在不良资产处置领域有差异化优势 [6] - 信达证券在并购重整、企业纾困方面经验丰富，资管业务较为突出，在中后端业务和区域市场根基深厚 [6] 中央汇金整合背景与布局 - 三家券商拥有共同的实控人中央汇金，此次重组是中央汇金券商板块新一轮整合的第一步 [2][7] - 中央汇金直接或间接为6家券商的实控人，包括中金公司、信达证券、东兴证券、中国银河、申万宏源和长城国瑞证券 [8] - 中央汇金还持有中信建投30.76%股权（第二大股东），并通过多种渠道间接持有光大证券48.7%股权 [8] 证券行业并购重组趋势 - 2024年以来，在监管推动行业供给侧改革、支持头部券商做大做强的背景下，券业并购重组持续进行 [9] - 国联证券与民生证券完成并表，成为新政后首单过会的券商并购项目 [9] - 国泰君安与海通证券的合并是头部券商"强强联合"的破冰之举 [9] - 本轮并购潮核心在于能力互补与跃迁，旨在推动投行业务向"资本赋能+产业深耕"的高阶模式转型 [9]

公司动态 - 东兴证券第六届第十次董事会会议于2025年10月30日召开，审议了关于修订内部审计制度的议案 [1] - 会议召开方式为现场及通讯相结合 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司证券经纪业务收入占比最高，为38.98% [1] - 投资交易业务收入占比为37.14% [1] - 投资银行业务收入占比为11.16% [1] - 其他业务收入占比为6.78% [1] - 资产管理业务收入占比为5.94% [1]

公司人事变动 - 东兴证券原证券事务代表朵莎因工作调整不再担任该职务 [1] - 董事会于2025年10月30日同意聘任商文为公司证券事务代表，协助董事会秘书履行职责 [1] 公司营收结构 - 2025年1至6月份，证券经纪业务是公司最大收入来源，占比38.98% [1] - 投资交易业务是第二大收入来源，占比37.14% [1] - 投资银行业务收入占比11.16% [1] - 其他业务收入占比6.78% [1] - 资产管理业务收入占比最小，为5.94% [1]

公司业绩概览 - 中信证券总资产规模首次突破2万亿元，达到2.03万亿元，成为国内首家进入“两万亿俱乐部”的券商 [1] - 公司归母净资产规模达3150亿元 [1] - 2025年前三季度归母净利润为94.4亿元，同比增长51.54%，环比增长31.59% [2] 单季度财务表现 - 2025年第三季度实现营业收入227.75亿元，同比增长55.71% [2] - 2025年第三季度归母净利润94.4亿元，同比增长51.54% [2] 各业务线收入情况 - 经纪业务净收入为109.39亿元，同比增长52.9% [1] - 投行业务净收入为36.89亿元，同比增长30.88% [1] - 资管业务净收入为87.03亿元，同比增长16.37% [1] - 自营业务收入为316.03亿元，同比增长169.40% [1] 资产管理规模 - 截至2025年9月末，公司全系统资产管理规模超过4.7万亿元 [2] 业绩驱动因素 - 业绩增长主要源于营业收入同比显著增加 [1] - 经纪业务、投资银行业务、资产管理业务及投资交易等业务收入均实现增长 [1]

公司业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入227.75亿元，同比增长55.71% [1] - 2025年第三季度公司归属于母公司股东的净利润为94.40亿元，同比增长51.54% [1] - 年初至报告期末公司累计营业收入558.15亿元，同比增长32.70% [1] - 年初至报告期末公司累计归属于母公司股东的净利润231.59亿元，同比增长37.86% [1] 业绩驱动因素 - 业绩增长主要由于营业收入同比增加较多 [1] - 经纪业务收入增加 [1] - 投资银行业务收入增加 [1] - 资产管理业务收入增加 [1] - 投资交易等业务收入增加 [1]

公司业绩摘要 - 2025年前三季度公司总资产达2.03万亿元，成为国内首家资产规模突破两万亿元的证券公司，较上年度末增长18.45% [1][2] - 2025年前三季度公司实现营业收入558.15亿元，同比增长32.70% [3][4] - 2025年前三季度公司实现归属于母公司股东的净利润231.59亿元，同比增长37.86%，已超过2024年全年净利润水平（217.04亿元） [3][4] - 2025年第三季度单季营业收入227.75亿元，同比增长55.71%；单季归属于母公司股东的净利润94.40亿元，同比增长51.54% [2] 盈利能力与效率 - 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率（ROE）达8.15%，同比增加1.85个百分点 [2][3] - 2025年第三季度单季基本每股收益为0.62元，同比增长55.00%；前三季度累计基本每股收益为1.51元，同比增长38.53% [2] - 2025年前三季度公司扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为230.00亿元，同比增长37.41% [2][4] 各业务板块表现 - 2025年前三季度手续费及佣金净收入为245.61亿元，同比增长35.67%，其中经纪业务手续费净收入109.39亿元，投行业务手续费净收入36.89亿元，资产管理业务手续费净收入87.03亿元 [5] - 2025年前三季度投资收益为328.38亿元，同比增长190.05%，增长主要源于金融工具持有期间及处置取得的投资收益同比增加 [5] - 公司投资银行业务表现强劲，2023年至2025年前三季度完成科创板、创业板、北交所股权承销规模1123亿元，科技创新债券承销规模3873亿元，绿色债券承销金额1810亿元，均位列市场第一 [5] 资产管理与子公司情况 - 截至2025年9月末，公司全系统资产管理规模超4.7万亿元，服务养老三大支柱投资管理规模超万亿元 [5] - 控股子公司华夏基金2025年第三季度实现净利润8.66亿元，截至2025年9月30日，华夏基金母公司管理资产规模为30068.21亿元 [5] 市场表现与财务数据 - 截至2025年10月24日，公司A股股价收于29.87元/股，总市值为4426.9亿元，当日成交额88.92亿元，换手率2.46% [6][7] - 公司动态市盈率为16.13，静态市盈率为20.40，市净率为1.63，每股净资产为18.33元 [7] - 2025年9月末公司归属于母公司股东的所有者权益为3150.25亿元，较上年度末增长7.48% [2]

核心财务表现 - 第三季度归母净利润94.40亿元，同比增长51.54% [1] - 第三季度营业收入227.75亿元，同比增长55.71% [1] - 前三季度累计归母净利润231.59亿元，同比增长37.86% [3] - 前三季度累计营业收入558.15亿元，同比增长32.70% [2] 各业务线收入 - 经纪业务、资管业务和投行业务三大支柱均实现稳健增长 [1] - 前三季度手续费及佣金净收入245.61亿元，同比增长35.67% [3] - 经纪业务手续费净收入从去年同期71.54亿元增至109.39亿元 [3] - 投资银行业务和资产管理业务手续费净收入也录得稳健增长 [3] 投资交易表现 - 前三季度投资收益328.38亿元，同比激增190.05% [1][3] - 投资收益增加主要由于金融工具持有期间及处置取得的投资收益同比增加 [3] - 前三季度公允价值变动收益录得亏损7.56亿元，去年同期为收益超107亿元 [3] - 公允价值变动收益减少主要是交易性金融负债及衍生金融工具公允价值变动收益减少所致 [3] 资产与现金流状况 - 报告期末总资产首次突破2万亿元大关，达2.03万亿元，较2024年末增长18.45% [1][3] - "融出资金"科目从年初1383亿元增至1917亿元，反映融资融券业务扩张 [3] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为562.02亿元，同比下降50.53% [4] - 经营活动现金流下降主要原因为融出资金现金流出增加 [4] 子公司表现 - 控股子公司华夏基金第三季度实现净利润8.66亿元 [5] - 截至2025年9月30日，华夏基金管理的资产规模达到3.0068万亿元 [5]

行业整体表现 - 42家纯证券业务上市券商2025年上半年合计实现营业总收入2519亿元 同比增长31% [1] - 42家纯证券业务上市券商2025年上半年合计实现归母净利润1040亿元 同比增长65% [1] - 42家上市券商2025年上半年资管业务手续费净收入合计211.95亿元 同比下降3.02% [1] - 42家券商中27家券商的资管业务收入同比下降 降幅最大的是华泰证券 降幅高达59.8% [1] - 首创证券 太平洋 华西证券 红塔证券 国元证券 华林证券 南京证券 东兴证券 西南证券的资管收入降幅超过30% [1] - 42家上市券商2025年上半年合计实现自营收入1123.53亿元 同比增长53.53% [6] 券商资管业务排名 - 中信证券2025年上半年资管业务手续费净收入54亿元 位列行业第一 [2] - 广发证券2025年上半年资管业务手续费净收入36亿元 位列行业第二 [2] - 国泰君安2025年上半年资管业务手续费净收入25亿元 位列行业第三 [2] - 华泰证券2025年上半年资管业务手续费净收入8.2亿元 较上年同期22.2亿元大幅下降 [2] 东兴证券业务表现 - 东兴证券2025年上半年实现营业收入22.49亿元 同比增长12.46% [5] - 东兴证券2025年上半年实现归母净利润8.19亿元 同比增长42.12% [5] - 东兴证券2025年上半年资管业务收入1.34亿元 占总营收比例5.96% [5] - 东兴证券资管业务手续费净收入同比大降35.48% [4] - 东兴证券资管业务收入占公司总营收比值最低 为4.38% [4] - 东兴证券投资交易业务收入8.35亿元 同比下降1.04% [6] - 东兴证券自营收入增速21.18% 跑输42家上市券商均值 [6] - 东兴证券投行收入同比激增188.20%至2.51亿元 [7] - 东兴证券IPO承销收入从2024年上半年0元激增至2025年上半年15226.39万元 [7] 东兴证券子公司表现 - 东兴基金2025年上半年实现营业收入6125.29万元 同比下降31.72% [5] - 东兴基金2025年上半年净利润513.53万元 同比大幅下滑76.32% [5] - 东兴基金管理总规模389.12亿元 基本保持上年同期水平 [5] 东兴证券监管情况 - 2025年3月上交所对东兴证券保荐团队发出监管警示 [7] - 保荐代表人王华 林苏钦在云峰新材IPO项目中存在保荐职责履行不到位情形 [7] - 2023年3月31日东兴证券因泽达易盛欺诈发行案收到证监会《立案告知书》 [7] - 2025年4月18日公司收到证监会《终止调查决定书》 终止对上述事项的调查 [7] - 2024年东兴证券IPO承销保荐收入为0 撤否IPO项目数量7家 撤否率100% [8] 市场环境 - 2025年上半年万得全A上涨5.83% 上证指数上涨2.76% 深证成指上涨0.48% [6]

公司治理动态 - 东兴证券第六届第九次董事会会议于2025年9月10日召开 审议撤销公司监事会办公室等议案[1] - 会议以现场及通讯方式在北京市西城区金融大街9号金融街中心18层第一会议室举行[1] 财务结构分析 - 2025年1至6月证券经纪业务收入占比38.98% 为最大收入来源[1] - 投资交易业务收入占比37.14% 与经纪业务共同构成核心收入板块[1] - 投资银行业务收入占比11.16% 资产管理业务收入占比5.94% 其他业务收入占比6.78%[1] 市场表现数据 - 公司当前股价11.61元 对应总市值375亿元[1]