欧盟“购买欧洲货”政策共识 - 欧盟27国领导人已同意推进一项“购买欧洲货”政策，旨在保护欧洲工业的“战略领域”，以重拾相对于美国和中国的经济竞争力 [1] - 此举是在一场旨在为欧洲大陆在更具动荡性的全球经济中保障未来而召开的峰会上提出的 [1] 政策背景与紧迫性 - 比利时、法国、德国和荷兰正面临“生存危机”，原因是高企的能源成本、监管以及充斥欧洲市场的、得到不公平补贴的商品，导致工厂关闭和投资下降 [3] - 2022年俄罗斯天然气的突然断供、特朗普的贸易战等事件暴露了欧洲的脆弱性，使竞争力下滑问题更具紧迫性 [3] - 欧盟领导人普遍认同有必要在特定战略领域以相称且有针对性的方式使用“欧洲优先”手段 [3] 战略领域与具体措施 - 欧洲理事会主席点名提及需要保护和加强的领域包括：国防、太空、清洁技术、量子、人工智能和支付系统 [3] - 欧盟委员会主席承诺将在3月前推出一项旨在提振欧洲单一市场的行动计划，内容包括：进一步的“简化”措施以减少监管；一项名为“欧盟公司”的新公司法以扶持初创企业；整合欧洲支离破碎的资本市场和降低能源价格的计划 [3] - 欧盟执委会预计将公布一项《工业加速器法案》，为太阳能电池板和电动汽车等一系列战略产品的欧洲本土含量设定目标 [4] 主要成员国立场与分歧 - 法国总统马克龙将“欧洲优先”描述为聚焦于清洁技术、化工、钢铁、汽车和国防等特定战略领域的“一种防御性措施”，认为其至关重要，因为“我们正面对不再尊重世贸组织规则的不公平竞争者” [4] - 德国总理默茨则认为“欧洲制造”的规则可能过于狭隘，更倾向于“与欧洲伙伴共同制造”的规则，即对贸易伙伴持更开放态度，并大力倡导一项更积极的放松管制议程和贸易协定 [5] - 法德两国领导人在欧盟与南方共同市场的贸易协定上也意见相左，默茨呼吁该协定尽快生效，而马克龙却将其斥为“一笔糟糕的交易” [5] - 意大利总理梅洛尼与默茨在“立法自我克制”或减少欧盟监管方面找到了共同点，希望欧盟的放松管制议程能走得更远 [5] - 爱尔兰总理表示必须保护欧盟开放自由贸易的精神，围绕这一点将会产生辩论 [5] 政策实施的谨慎态度 - 欧盟委员会主席冯德莱恩表示“欧洲优先”是战略领域的“必要工具”，但强调“这是一条需要小心走的路线”，每一项提案都必须“有坚实的经济分析作为支撑，并符合我们的国际义务” [6]

文章核心观点 - 辽宁省正通过科技创新与产业创新深度融合，因地制宜发展新质生产力，目标是创建具有全国影响力的区域科技创新中心，并围绕“2211”产业体系推动产业升级 [1][2][5] 政府战略与目标 - 全省科技系统将围绕创建区域科技创新中心目标，在体系化建设、增强策源能力、支撑产业发展等十个方面实现突破 [1] - 全省工信系统将围绕新能源等重点领域，培育一批制造业创新中心和企业技术中心，推动产学研深度融合 [2] - 省政府工作报告提出支持建设世界级菱镁产业基地和国家级铁矿、黄金基地 [3] - 省科协将通过实施“六项工程”，助力构建具有辽宁特色的“2211”产业体系 [5] - 营口市科技局计划全年转化科技成果80项，力争新增科技型中小企业500家 [7] 产业发展与规模目标 - 菱镁产业力争总规模突破1000亿元 [3] - 铁矿基地力争新增铁矿石产能1.5亿吨，行业产值增加1000亿元 [3] - 黄金产业集群力争总产值突破1500亿元 [3] - 华锦集团以打造千亿级石化和精细化工产业基地为战略定位 [9] 科技创新平台与体系建设 - 将布局智能工业领域国家级科技创新平台，规划构建概念验证中心、中试基地等转化平台 [4] - 组建校企合作委员会，推动企业主导的产学研深度融合 [2] - 发布《2026年工业企业创新产品目录》，支持首台（套）装备等加快推广应用 [2] - 辽渔集团依托获批的农业农村部南极磷虾资源高值化利用重点实验室平台进行研发 [8] - 华锦集团正在筹建“华锦阿美研究院（天津）有限公司”作为技术创新新高地 [9] - 锦州市农科院将推进植物新品种测试等国家级科技创新平台建设 [6] 企业创新与具体项目 - 辽渔集团投资1.2亿元建设国内领先的南极磷虾生物科技园，并启动二期600吨高品质南极磷虾油生产基地建设 [8] - 辽宁天亿机械有限公司通过省级“揭榜挂帅”项目与高校共同研发“NJP4500全自动硬胶囊充填机研制与应用”等项目 [8] - 华锦集团正全力突破“特种橡胶和热塑性弹性体合成技术”等11项关键核心技术 [9] - 企业表示将深化与大学、科研院所合作，让科技创新从实验室走向生产线 [8] 科技成果转化机制 - 大连“连科荟”数字科创平台探索“线上交易平台+技术经理人市场化合作”模式，上架科技成果超2000项，推送企业技术需求435项 [10] - 该平台可将传统超过一年的成果转化周期缩短到3个月 [10] - 重点实施有组织成果本地转化，推动工业智能、新材料等领域成果在辽落地 [4] - 着力破解科技研发与产业应用“两张皮”问题，打通科技成果转化“最后一公里” [6] 人才与质量工程 - 实施制造业卓越质量工程，打造30个省级质量标杆，完成10项工业领域标准制修订 [2] - 遴选支持产业发展的高端人才和科技创业团队 [2] - 省科协将发挥联系科技工作者桥梁纽带作用和人才第一资源优势 [5]

核心观点 - A股商业航天、有色金属等热门板块进入宽幅震荡阶段，导致相关场外指数基金净值大幅波动且跟踪误差显著放大，基金管理难度急剧增加[1][3] - 为应对挑战，基金管理人已采取暂停大额申购等措施，业内强调需通过精细化运作与纪律化执行来管理跟踪误差[1][4][5] 市场表现与资金流动 - 2025年1月，A股多个热门板块行情轮番上演，相关指数投资产品资金流入显著[1] - Wind数据显示，1月南方中证申万有色金属ETF净流入超180亿元，华夏中证细分有色金属产业ETF、华安黄金ETF、鹏华中证细分化工产业主题ETF、华夏中证电网设备主题ETF、永赢国证商用卫星通信产业ETF、国泰中证半导体材料设备主题ETF均吸引超百亿元资金净流入[2] - 凭借1月资金流入，10余只热门行业主题ETF成为新晋百亿级产品，截至1月末，华夏中证细分有色金属产业ETF、国泰中证半导体材料设备主题ETF规模均突破200亿元，永赢国证商用卫星通信产业ETF、华夏中证电网设备主题ETF、万家中证工业有色金属主题ETF、嘉实中证软件服务ETF基金规模也都在150亿元以上[2] 基金净值波动与跟踪误差 - 近期热门板块进入急涨急跌阶段，相关指数基金净值波动剧烈，例如1月23日多只卫星主题指数基金涨超8%，1月26日又转头跌超7%；1月末黄金股主题指数基金也出现涨超6%后隔日跌超6%的情况[3] - 热门主题场外指数基金的跟踪误差明显放大，例如部分跟踪通用航空、卫星产业、卫星通信指数的场外指数基金1月跟踪误差超过1%，而前一个月跟踪误差在0.5%以下[3] - 部分跟踪国证航天、SSH黄金股票、中证软件、软件指数、中证传媒、电网设备主题、有色矿业等热门指数的场外指数基金，近期跟踪误差同样较此前明显上升[3] 基金管理挑战与应对措施 - 板块急涨急跌及资金集中进出使得指数成分股流动性骤变，导致管理人难以通过调仓和再平衡来控制跟踪误差[1][4] - 投资者频繁申赎增加了基金组合的现金管理压力，并容易形成“高位接盘、低位砍仓”的负反馈循环[1][4] - 部分基金管理人已采取措施，例如平安中证卫星产业指数自1月13日起暂停100万元以上的大额申购业务，该基金规模在2025年四季度已由3.84亿元迅速增至21.89亿元[4] - 场外指数基金相比场内ETF申赎确认滞后，资金反应“慢半拍”，个人投资者主导下的追涨杀跌效应更加凸显，规模波动对基金调仓冲击更大[5] 行业建议与优化策略 - 在板块剧烈波动阶段，控制跟踪误差的核心在于精细化运作与纪律化执行[1][5] - 建议采用分批建仓、算法交易等方式降低冲击成本，优先配置高流动性、权重占比高的核心标的，根据行情波动幅度与申赎预期动态调整现金比例[1][5] - 可利用热门板块成分股流动性分化特点，采用“核心+卫星”抽样复制方法，对低流动性标的适度降低配置比例或用流动性替代标的对冲[6] - 在波动加剧时可适度提高现金储备，同时配置货币基金、短期国债等高流动性现金等价物，以满足申赎需求并减少现金闲置导致的跟踪偏离[6] - 需建立多维度的预防与应对机制，包括事前投资者教育、事中资金流向监测与灵活调整、事后定期复盘与策略优化[6] - 对于大额申赎，基金经理需尽快限制申购上限以降低相关风险，并尽量减少跟踪误差[7]

公司股价与交易表现 - 2月3日，宏达股份股价上涨5.19%，报收15.39元/股，成交额达9.85亿元，换手率为3.24%，总市值为406.54亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为四川宏达股份有限公司，位于四川省成都市，成立于1994年6月30日，于2001年12月20日上市 [1] - 公司主营业务涉及矿山开采、有色金属冶炼、磷化工产品的生产和销售 [1] - 主营业务收入具体构成为：锌金属及副产品占45.55%，磷铵盐系列产品占33.44%，复肥产品占11.82%，合成氨占5.16%，其他(补充)占3.27%，其他产品及服务占0.76% [1] 机构股东动态 - 鹏华基金旗下产品“鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）”于2023年第三季度新进成为宏达股份十大流通股东 [2] - 该基金持有宏达股份2382.22万股，占流通股比例为1.17% [2] - 基于2月3日股价上涨测算，该基金当日浮盈约1810.49万元 [2] 相关基金产品信息 - “鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）”成立于2022年3月8日，最新规模为1.16亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为3.86%，在同类5562只基金中排名1967位；近一年收益率为45.99%，在同类4285只基金中排名1252位；成立以来亏损4.01% [2] - 该基金的基金经理为闫冬，其累计任职时间为6年324天，现任基金资产总规模为217.96亿元，任职期间最佳基金回报为456.3%，最差基金回报为-40.74% [3]

公司股价与交易情况 - 2月2日，川发龙蟒股价下跌5.03%，报收11.71元/股，成交额5.97亿元，换手率2.66%，总市值221.05亿元 [1] 公司基本信息与主营业务 - 公司全称为四川发展龙蟒股份有限公司，位于四川省成都市，成立于1997年5月20日，于2009年12月3日上市 [1] - 公司主营业务涉及金融服务外包业务、速递易业务及磷复肥 [1] - 主营业务收入构成：肥料系列产品占45.58%，工业级磷酸一铵占22.61%，饲料级磷酸氢钙占12.62%，其他占9.04%，贸易类产品占8.44%，新能源材料占1.71% [1] 主要流通股东动态 - 鹏华基金旗下鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）于三季度新进成为公司十大流通股东，持有1698.96万股，占流通股比例0.9% [2] - 根据测算，2月2日该基金因公司股价下跌浮亏约1053.36万元 [2] 相关基金产品信息 - 鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）成立于2022年3月8日，最新规模1.16亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为10.52%，同类排名1107/5580；近一年收益率为55.35%，同类排名980/4286；成立以来收益率为2.14% [2] - 该基金经理为闫冬，累计任职时间6年323天，现任基金资产总规模217.96亿元，任职期间最佳基金回报456.3%，最差基金回报-40.74% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本端围绕伊朗局势波动，油价对伊朗局势敏感性高，PX上交易日PXN340美元/吨环比+5美元/吨，资金介入积极但现实基本面偏弱，中期预期较好 [1] - TA主力合约现货基差 -78元/吨环比+2元/吨，PTA加工费大幅修复，近端供需趋累，中长期加工费预计改善 [2] - 聚酯开工率86.2%环比-2.1%，织造负荷加速下滑，下游1月底集中放假，聚酯春节检修计划陆续兑现 [2] - PF现货生产利润 -20元/吨环比-12元/吨，短纤库存去化明显，纯涤纱销售顺畅，涤棉纱销售适度好转但现金流亏损扩大 [2] - PR瓶片现货加工费581元/吨环比+1元/吨，春节检修计划执行，年前去库顺畅，加工费反弹 [3] - 策略上单边PX/PTA/PF/PR长期预期支撑可逢低做多套保，关注PTA开工及PX检修情况；跨品种做多PTA加工费；跨期无 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [8][9][14] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [16][20] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [22][24] 上游PX和PTA开工 - 涵盖中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等图表 [25][28][30] 社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [35][38][39] 下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝各品种工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝各品种利润等图表 [44][46][55] PF详细数据 - 有涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图表 [68][69][72] PR基本面详细数据 - 包括聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [83][85][90]

文章核心观点 - 市场资金在震荡调整中逢低布局化工板块 化工ETF(159870)盘中获净申购6200万份并冲刺连续22天净流入 显示资金对该板块的持续关注 [1] - 锂电池隔膜行业下游需求持续增长 带动相关公司业绩扭亏为盈 恩捷股份预计2025年净利润为1.09亿元至1.64亿元 相较上年同期亏损5.56亿元实现大幅改善 [1] - 研究机构看好锂电材料板块的价格弹性及龙头标的 并关注固态电池催化下的产业链机会 [1] 市场表现与资金流向 - 截至2026年1月30日09:53 中证细分化工产业主题指数成分股涨跌互现 恩捷股份领涨3.45% 扬农化工上涨1.96% 瑞丰新材上涨1.64% 华峰化学领跌 [1] - 化工ETF(159870)最新报价为0.92元 [1] - 化工ETF(159870)盘中获净申购6200万份 正冲刺连续22个交易日的资金净流入 [1] 行业与公司动态 - 恩捷股份公告预计2025年实现扭亏为盈 归母净利润区间为1.09亿元至1.64亿元 上年同期为亏损5.56亿元 [1] - 业绩改善主要得益于2025年三季度以来锂电池隔离膜行业下游需求持续增长 公司隔膜产品销量稳步增长并全力保障对下游客户的稳定供应 [1] - 东吴证券指出 锂电材料方面出现积极价格信号 1月六氟磷酸锂长协价接近15万元/吨 磷酸铁锂加工费上周为1.5-2千元/吨 隔膜产品对小客户涨价幅度达20%至40% [1] 机构观点与投资方向 - 研究机构继续看好锂电板块的价格弹性和优质材料龙头标的 同时看好碳酸锂优质龙头 [1] - 2026年第一季度固态电池催化剂众多 龙头企业正加快量产线招标 机构继续看好硫化物固态电解质、硫化锂及核心设备领域的优质标的 [1] 指数与产品信息 - 化工ETF(159870)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数(000813) [2] - 中证细分化工产业主题指数从前十大权重股合计占比为45.31% 截至2025年12月31日 前十大权重股包括万华化学、盐湖股份、藏格矿业、天赐材料、巨化股份、恒力石化、华鲁恒升、宝丰能源、云天化、金发科技 [2] - 化工ETF(159870)设有场外联接基金 份额类别包括A类(014942)、C类(014943)和I类(022792) [3]

公司股价与交易数据 - 1月29日，公司股价下跌3.64%，成交额为5.82亿元 [1] - 当日融资买入8999.80万元，融资偿还7349.99万元，实现融资净买入1649.81万元 [1] - 截至1月29日，公司融资融券余额合计10.05亿元，其中融资余额10.02亿元，占流通市值的4.00%，融资余额超过近一年70%分位水平，处于较高位 [1] - 1月29日融券偿还2200股，融券卖出0股，融券余量11.42万股，融券余额338.95万元，低于近一年50%分位水平，处于较低位 [1] 公司基本概况 - 公司全称为济南圣泉集团股份有限公司，位于山东省济南市章丘区刁镇工业经济开发区，成立于1994年1月24日，于2021年8月10日上市 [1] - 公司主营业务涉及合成树脂及复合材料、生物质化工材料及相关产品的研发、生产、销售 [1] - 主营业务收入构成为：合成树脂及衍生品占87.89%，生物质产品占9.64%，其他(补充)占1.70%，其他占0.76% [1] 公司股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为3.11万户，较上期增加15.57% [2] - 截至9月30日，人均流通股为25135股，较上期减少13.47% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股3413.10万股，相比上期增加2715.74万股 [3] - 鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）为新进第七大流通股东，持股1016.58万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第八大流通股东，持股985.69万股，相比上期减少20.00万股 [3] - 广发稳健回报混合A（009951）、国投瑞银新能源混合A（007689）退出十大流通股东之列 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入80.72亿元，同比增长12.87% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润7.60亿元，同比增长30.81% [2] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利12.90亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利9.42亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 1月12日，公司股价上涨5.07%，报收59.47元/股，总市值达161.31亿元 [1] - 当日成交额为2.80亿元，换手率为2.74% [1] 公司基本信息 - 公司全称为青岛国恩科技股份有限公司，成立于2000年12月22日，于2015年6月30日上市 [1] - 公司主营业务为改性塑料粒子及深加工后的各种改性塑料制品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：有机高分子改性材料占50.38%，绿色石化材料及新材料占20.11%，有机高分子复合材料占17.71%，其他(补充)占8.02%，生物医药及保健品占2.05%，明胶、胶原蛋白及其衍生品占1.73% [1] 基金持仓情况 - 中欧基金旗下产品“中欧化工产业混合发起A”重仓公司股票，该基金成立于2025年8月13日，最新规模为4361.24万元 [2] - 该基金三季度持有公司股票32.3万股，占基金净值比例为6.24%，为公司第三大重仓股 [2] - 基于1月12日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约92.7万元 [2] - 该基金今年以来收益率为4.28%，成立以来收益率为28.62% [2] 基金经理信息 - “中欧化工产业混合发起A”的基金经理为王习 [3] - 王习累计任职时间为153天，现任基金资产总规模为2.54亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为28.62%，最差基金回报为28.32% [3]

文章核心观点 - 安徽省通过“加减之道”对化工产业进行系统性重塑，以园区整合的“减法”和产品升级的“加法”推动产业向集聚化、高端化、绿色化转型，显著降低安全风险并实现发展能级跃升 [1] 政策与资金支持 - 国家层面提供24.8亿元专项建设基金（低息贷款）和1.6亿元搬迁改造专项补助资金，为转型提供资金活水 [2] - 省级层面组织实施46项搬迁改造和技术装备升级项目，累计安排资金近1亿元 [2] - 市级层面提供精准支持，例如蚌埠市规划50亿元融资池用于企业搬迁补偿，并累计落实3000亩用地指标 [2] - 阜阳市提供税收优惠，搬迁期间收支不计入当期应纳税所得额，新项目投产后3年新增税收地方留成的50%返还企业 [2] 产业结构与园区整合 - 将原有的55个化工集中区和5个化工园区整合精简为39个规范化工园区，提升行业本质安全水平与集聚发展能力 [1][3] - 44户列入搬迁改造实施方案的危化品生产企业已全部完成搬迁改造并通过验收 [1] - 产品结构向高端化调整，高端石化产品产量稳步攀升，高耗能、传统煤化工等低端产品比重持续下降 [1][3] 企业升级与投资案例 - 安徽昊源化工集团投资300亿元建设新基地，重点布局二甘醇胺（填补国内空白）和尼龙66（打破省内产业短板）等高端产品 [3] - 蚌埠中粮生物通过全流程自动化改造，人均生产效率提升4倍，年节水节电节气成本超1亿元 [3] - 安徽晋煤中能化工股份有限公司搬迁入园后，每年可节约煤耗31万吨，实现安全环保提质升级 [4] 未来发展规划 - 推动39个规范化工园区全部建成智慧监管平台，谋划化工产业高质量发展 [5]