文章核心观点 铜价上涨抬升电芯成本，对三元电池影响更大，材料企业盈利能力或受挤压 [1][3][4][5] 铜价走势 - 3月20日LME铜价盘中突破10000美元/吨创近十年新高，沪铜主力合约单日暴涨1020元/吨收于81670元/吨刷新历史纪录 [2] - 3月24日沪铜期货2505最新价为81840元/吨，较前一日上涨710元/吨，涨幅0.88% [2] - 2024上半年铜价整体上涨约25%，下半年趋于平缓，2025年初逐步攀升，一季度纽约金属交易所铜期货最高涨幅约20%，上海期货交易所铜期货价格在76000 - 80000元高位区间波动 [2] - 本轮铜价上涨受供应端库存减弱、美国计划对进口铜加征25%关税预期引发抢铜风波影响 [2] 对电芯成本影响 - 铜箔在电芯生产中重要，以往铜箔成本占电芯成本10 - 15%，随铜价攀升占比提升至15 - 20%甚至更高 [3] 对电池行业影响 - 铜、钴、镍等价格上涨给电池价格带来压力，对三元电池影响更大，因近期涨价原材料主要用于三元电池且其用铜量多于磷酸铁锂电池 [4] - 磷酸铁锂主要原材料价格回落，今年三元电池终端装机占比下滑至2成，纯电车型增速放缓影响三元电池需求增速 [4] 对材料企业影响 - 原材料价格上涨对材料企业影响明显，材料企业对下游客户提价难度大，若不能传导成本，盈利能力或进一步压缩 [5] - 材料企业和下游电池客户多采用“原材料市价 + 加工费”供货模式，市场波动影响企业库存和采购策略，三元电芯企业优先管控库存减缓成本压力 [5]