秸秆基可降解地膜技术 - 浙江大学衢州"两院"研发秸秆基可降解地膜 以农作物秸秆为原料制成可降解农用地膜 替代传统聚烯烃地膜 减少塑料污染 [1] - 秸秆基可降解地膜成本约为每吨1万元 比一般可降解地膜价格低20%至30% 具备成本优势 [1] - 该地膜已在云南等省份开展大田示范 两个月左右可完全降解 但因作物习性和地域环境差异需进一步调整性能 大规模推广仍需时间 [1] 秸秆基可再生航空燃油技术 - 团队同步开发秸秆制备可再生航空燃油技术 为航空业提供零碳替代方案 助推绿色低碳转型 [2] - 技术通过多轮攻关减少操作单元数量和能量需求 显著降低工艺固定成本与运行成本 且可再生航油收率高 [2] - 已完成中试放大装置自主设计与搭建 产物性能符合设计要求并稳定产出 正加速推进产业化落地 [2] 秸秆资源化利用前景 - 秸秆被定义为极具潜力的可再生资源 通过技术创新实现从田间地头到航空能源的多场景应用 [1][2] - 技术延伸绿色低碳循环链条 涵盖可降解地膜和航空燃油两大方向 提升秸秆资源附加值 [1][2]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为"增持（维持）" [7] 核心观点 - FDCA作为高价值生物基化合物，具有替代对苯二甲酸的潜力，是12种最具价值的平台化合物之一 [1][15][23] - PEF作为FDCA下游产品，性能优于PET，在包装、薄膜和纤维领域替代空间广阔 [4][69][73] - 全球FDCA市场规模预计以8.9%的年均复合增长率增长，2031年有望突破11.3亿美元 [3][66] 行业概述 FDCA特性与应用 - FDCA是来源于生物质的芳香族单体，与PTA结构相似但更环保，可合成PEF等高分子材料 [14][25] - 主要应用领域包括PEF（占比最大）、高Tg共聚酯、塑化剂、泡沫灭火剂等 [17][18][21] - PEF在食品包装中O₂阻隔性比PET高6.8倍，CO₂阻隔性高14.1倍 [17] 技术路线 - 主要合成路线包括HMF路线（最成熟）、糠酸糠醛路线、己糖二酸路线和二甘醇酸路线 [26][27][30][33][38] - HMF路线分为一锅法和两锅法，荷兰Avantium采用一锅法，国内企业多使用两锅法 [27][29] - 中科院宁波材料所已打通FDCA至PEF的完整技术链条 [57] 市场格局 国际发展 - 荷兰Avantium建设年产5000吨FDCA旗舰工厂，2025年启动10万吨PEF产业化 [46] - 国际企业如AVA Biochem、杜邦、Eastman等已实现FDCA生产或技术突破 [45][48][51] 国内进展 - 利夫生物建成全球首条万吨级FDCA生产线，2025年底投产 [58] - 中科国生完成A+轮2亿元融资，推进HMF连续化生产 [59] - 镇海股份FDCA中试装置2023年投料成功 [60][89] 替代潜力分析 - 2023年我国PET产量中聚酯纤维占75%、瓶片占20%、薄膜占5% [77][79] - 2019-2024年聚酯纤维产量年化增长5.14%，瓶片增长11.7% [4][80] - PEF可替代PET在饮料瓶（阻隔性提升）、光学膜（机械强度高）和服装纤维（吸湿性好）的应用 [74][75][84] 投资建议 - 重点推荐布局FDCA产业链的桐昆股份（与中科国生合作开发生物基纤维）[88]、新凤鸣（增资利夫生物）[87]、镇海股份（中试成功）[89]